中澳动力煤

Mysteel： 9月中国进口动力煤3019.8万吨 环比下降9%

一、9月份进口动力煤3019.8万吨，环比下降9% 据海关数据显示，2023年9月份，中国进口动力煤3019.8万吨，环比下降9%，同比增长19%分国别来看，9月份除蒙古国环比微增外，其余国家均有下降，其中澳大利亚降幅最大，其次是俄罗斯、印尼影响下降的主要原因是印尼方面推迟煤炭增长配额，暂时停止煤炭销售，及出口港增收手续费，印尼煤炭出口减量另一方面韩国当局限制国有电力公司在现货市场购买俄罗斯煤炭，从而转向澳大利亚煤炭采购；及印度市场开始季风前补库，共同推动海外煤价上涨；导致国内用户采购意愿下降，进口量下滑。

Mysteel：炼焦煤供需演变因素分析及后市预判

相应地，与动力煤相关的炼焦煤等跨界煤种，可能难以形成支撑 六、后市预判 供应端，产地煤企响应6月安全生产月，部分煤矿因检查限产，少数高成本和个别股权问题影响煤矿停产等，整体产地煤矿生产有所缩量；进口蒙煤通关恢复高位，但能否延续高位值得观察海运煤中澳煤在国际格局重塑，发往我国澳煤量暂不足以影响整体供应结构；而俄煤矿山报价相对坚挺，叠加人民币加速贬值，贸易商拿货利润空间有限，整体海运进口增量十分有限。

大有期货：双焦上下两难

进口方面，近期“288口岸”蒙煤日均通关车数维持在900车以上，节后单日通关数量多次突破1000车，同时，中澳高层频繁对话后，澳煤进口已经重启，虽然短期对供应影响不大，但后续有放量预期，再加上蒙煤增量，国内焦煤供应转为宽松的可能性增加，对价格有一定压制此外，随着国内煤矿产能持续释放，港口动力煤库存累积至历年高位，引发近期动力煤价格大幅下挫，双焦也面临成本支撑弱化的问题 另一方面，节后钢材期、现货价格全面回调后，钢厂的盈利水平再度转弱，部分地区钢厂已经亏损，且当前终端需求还未恢复至正常水平。

南南资源领涨港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口较大

供不应求的格局是动力煤价格持续向上的基础动能 同时中信期货发布研报称，今年中澳外交关系逐步破冰，引发市场对恢复澳洲进口的猜想但两国均无迫切推进煤炭贸易恢复的必要，因此仍需观察更多的外交动态若中澳煤炭贸易恢复，粗略估计可能给中国带来约1000-3000万吨/年的新增进口，同时降低进口煤综合成本，缓解国内煤炭紧张 多数煤炭股应声上涨 从个股表现来看，南南资源、中煤能源、兖矿能源等多数煤炭股受消息面影响，股价均呈现不同的涨幅。

山煤国际：目前煤价处于稳定合理区间

近期有关海外煤矿进口边际改善的消息给A股煤炭板块带来压力对此，山煤国际董事、总经理武海军在22日举办的三季度业绩交流会上表示，中澳关系修复带动澳洲焦煤和动力煤进入我国，将对我国近两年的国内供应缺口形成有效补充，全国煤炭供应紧张局面得到缓解目前，进口煤炭的整体规模相对于国内煤炭供给而言体量较小，对国内的煤炭价格不会造成实质性影响 与武海军的观点相呼应，业内人士指出，煤炭进口自今年初以来已缩水。

2021年黑色商品价格波动原因回顾（下）

一方面，由于环保等因素，原煤开采生产受限，同时在中澳关系恶化的背景下，澳煤进口被叫停另一方面，国内对动力煤的需求正在回升此前动力煤价格持续走高，电厂库存不足，降库速度明显快于贸易商和港口现在进入电厂补库的传统季节，同时也是北方各地准备冬储煤供暖的时期，多种因素增强了对动力煤的需求 近期出台的一系列“保供稳价”政策措施成效显现，制造业生产端出现明显改善，呈现量增价降趋势。

Mysteel：9月金融数据释放了哪些预警信号？——从黑色产业的视角看未来宏观经济政策走向

一方面，由于环保等因素，原煤开采生产受限，同时在中澳关系恶化的背景下，澳煤进口被叫停另一方面，国内对动力煤的需求正在回升此前动力煤价格持续走高，电厂库存不足，降库速度明显快于贸易商和港口现在进入电厂补库的传统季节，同时也是北方各地准备冬储煤供暖的时期，多种因素增强了对动力煤的需求 2）国际能源商品价格上行，导致国内企业和居民的生产或消费成本增加。

相关限电限产政策对钴的影响

在计入统计的31个省和自治区中，只有10个省份在上半年中，能耗强度和能源消费总量两个维度的控制均进展良好、达到目标 此外，今年7月份以来，我国煤炭呈现出供需错配的局面从供给角度来看， 2020年中国一共进口3亿吨煤炭（焦煤、动力煤、炭），其中澳大利亚对华出口7844万吨自去年下半年开始，中国与澳大利亚外贸往来有所减少，澳煤进口逐步减少，直至2020年12月份归零而今年除7月份海关记录的38500吨澳大利亚焦炭外，澳大利亚其它各煤种均为“0”进口。

黑色系延续强势，焦煤涨幅居前

7月29日，国内商品期货收盘多数上涨，黑色系涨幅居前，焦煤涨3.56%、热卷、不锈钢涨超3% 中州期货分析师李龙坤告诉期货日报记者，在当前国内煤炭市场供应整体偏紧之下，打破了仍寄希望于澳洲煤进口终端用户的幻想澳洲则是最大的焦煤出口国、第二大的动力煤供应国，焦煤方面，2020年进口焦煤数量为7262万吨左右，其中，进口澳煤3500万吨左右，澳煤占比焦煤总供给5%左右，2020年10月我国禁止澳洲煤通关，目前仍未放开，动力煤方面，2020年进口动力煤数量为22381万吨左右，其中进口澳煤4200万吨左右，澳煤占比动力煤总供给1%左右，综合看，中澳关系紧张对于焦煤影响大于动力煤，前期焦煤跌幅较大叠加煤炭基本面向好，煤炭品种期货大幅上涨，短期或延续振荡偏强走势。

博弈加剧，短期煤价高位振荡

根据2020年海关数据，我国进口动力煤2亿吨，其中澳煤有7800万吨，占进口总量的38.1%；蒙煤2800万吨，占进口煤总量的13.89%；印度尼西亚有5500万吨，占进口总量的27.39%由于澳煤在进口煤中占比较高，而且质量好品质稳定热值高，这使得其他市场很难对澳煤形成有效替代，尤其是当我们完全放弃澳煤转向印尼煤时，短期导致印尼煤需求激增，价格持续拉升而近期，印尼东加里曼丹地区新冠确诊病例激增，其中不少矿工确诊，虽然说目前煤矿并没有达到必须停产的程度，印尼煤炭仍在出货，但如果疫情进一步有可能引发进口煤的飙升，这对本来就紧张国内煤炭市场来说尤为不利。

用煤旺季到来，煤价会下跌吗？

七一过后，火工品管控趋向宽松，供应量适当恢复，产能加快释放；叠加南方雨水增多，火电压力减轻，市场供需矛盾会逐渐化解，煤炭价格将出现理性回落上级主管部门提出，无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动后续可通过增加印尼煤进口部分置换暂停的澳煤进口数量但澳煤煤质（低硫、高发热量）优于印尼煤（以低热值为主），是动力煤期货交割品的重要标的而澳煤进口持续收紧会导致国内市场结构性缺货格局难以解决，也在一定程度上助推了国内煤价不会大幅回落。

矿山主动降价，短期煤价或将继续下跌

今年我国动力进口量偏低，主要是因为受海外经济复苏的拉动，国际动力煤价格整体保持上涨趋势，导致进口煤的价格优势减弱甚至出了短期的内外价格倒挂情况，这使得进口盈利不佳进口量下降与此同时，中澳关系的恶化使得澳洲煤进口的停止以及4月13日到5月13日的印尼斋月都导致煤炭进口量进一步锐降但是5月13日后，印尼斋月结束，印尼煤炭生产和外运恢复正常；而印度疫情严重，煤炭需求下滑，导致印度进口量减少，部分印尼资源有可能流向我国，未来动力煤进口量环比会出现增加。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：印度表现超乎预期 澳煤发运环比上涨12%

Mysteel空间数据显示，本期（2021/5/17-2021/5/23）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计649.6万吨，环比上涨12.3% 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（5.17-5.23） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 本期发往日本的澳洲焦煤达到2021年新高，在焦煤需求的支撑下，发往日本的澳煤环比上涨56.2%；5月6日，国家发展改革委发表关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明；碳中和背景下，韩国政府鼓励国有电厂主动减少燃煤发电，预计将有2GW的发电量下线；由于疫情，印度电厂对煤炭需求有所减弱，但在高利润刺激下，印度钢厂对焦煤需求却依旧维持强势；越南的煤炭需求前景依然坚挺。

铁矿石港口库存依然庞大

早在去年底，国家即出台今年粗钢产量压减计划，考虑到经济复苏后需求增加，市场普遍预期钢材价格会上涨当然，这种明显压减铁矿石需求的举措，不应该对铁矿石构成利多 那动力煤、焦煤、铁矿石价格为什么涨？去年下半年以来，市场一直预期中国将减少对澳矿的采购5月6日，国家发改委决定，自即日起，无限期暂停国家发改委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动市场迅速预期来自澳大利亚的煤炭、铁矿石将减少，五一假期后开市，铁矿石、动力煤、焦煤期货价格跳涨。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳煤发运环比下降8%

Mysteel空间数据显示，本期（2021/5/10-2021/5/16）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计578.3万吨，环比下降8.1% 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（5.10-5.16） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 日本一季度GDP同比减少5.1%，东京和大阪疫情虽得到控制，但感染人数依旧在增长，本期发往日本的澳煤环比下降22.5%；5月6日，国家发展改革委发表关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明；韩国夏季燃煤补库需求显现，预计动力煤进口短期维持强势；由于疫情，多家印度水泥厂要求供应商推迟两个月发运煤炭，不过在高利润刺激下，印度钢厂对焦煤需求依旧维持强势；越南的煤炭需求前景依然坚挺。

焦煤升势未止

进口方面，澳大利亚联邦政府部分人士冷战思维和意识形态偏见使得中澳关系进一步恶化，5月6日国家发改委发表了关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明根据国家统计局口径，一季度我国自澳大利亚的炼焦煤进口量已降为零，但据Mysteel调研了解，今年以来进口澳大利亚炼焦煤已卸货619万吨，锚地未卸货通关201万吨，随着中澳关系走向冰点，年内澳煤通关恢复基本无望，这也成为节后首日焦煤、动力煤期货双双涨停的导火索。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳煤发运环比持平

Mysteel空间数据显示，本期（2021/5/3-2021/5/9）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计637.5万吨，环比持平 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（5.3-5.9） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 日本宣布第三次紧急状态从4月25日开始，预计将至少延续至5月11日，本期发往日本的澳煤环比下降9.9%；5月6日，国家发展改革委发表关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明；韩国夏季燃煤补库需求显现，预计动力煤进口短期维持强势；印度多家钢厂由于缺氧宣布减产，其焦煤需求前景暗淡；越南的煤炭需求前景依然坚挺。

Mysteel：“无限期暂停”对动力煤市场影响

此声明引起市场广泛关注，以下笔者将根据相关资料及市场情况对此进行简单分析 一、中国动力煤消费结构 我国动力煤消费结构以国内煤为主，进口煤为辅2020年，中国进口煤及褐煤3.04亿吨，同比增长1.5%；2020年，中国进口动力煤2.24亿吨，其中澳洲动力煤进口量4254万吨，占比19.04%，仅次于印尼动力煤进口量1.4亿吨，为中国第二大动力煤进口国当前中国进口动力煤来源国主要有印尼、俄罗斯、蒙古及南非等，当前澳煤进口量减少，进口动力煤资源进一步向印尼集中，且比重占比大幅提高至62.81%。

无限期暂停中澳战略经济对话对锂盐市场后市影响

发改委决定，自2021年5月6日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动 中澳暂停经济对话，可能造成锂矿从澳洲进口部分关停，大麦从澳洲进口全部关停，铁矿石从澳洲进口部分转移，动力煤从澳洲进口全部关停，龙虾红酒澳洲进口全部转移，移民买房旅游全部关停 为此隆众特意采访了几位业内人员四川某大厂企业人员告知“目前并没有听到任何相关信息，市场影响短期是无法预估的，国内锂精矿基本依赖于进口，澳大利亚的占比是最大的，真的关停后期的话影响会很大”，江西某大厂人士告知“公司并未就此事件开会讨论，个人观点来看的话，之前签订的项目应该会正常进行，后期未生效的合同可能面临终止，后续需要持续关注”。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳煤发运持续下行

Mysteel空间数据显示，本期（2021/4/26-2021/5/2）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计637.5万吨，环比下降8.7%印度爆发第二波疫情，后期澳煤发运形势不容乐观 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（4.26-5.2） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 日本宣布再次宣布进入紧急状态，预计将至少延续至5月11日，本期发往日本的澳煤环比下降56.1%；5月6日，国家发展改革委发表关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明；韩国宣布在2050年实现碳中和目标，并督促韩国电力公司自愿减少煤炭消耗，与此同时，韩国气温较往年偏高，预计后期韩国动力煤进口量会继续减少；印度疫情暂未改善，预计其对煤炭需求的影响将在后期显现；越南的煤炭需求前景依然坚挺。