动力煤与钢铁关系

张秋生预计年末钢价有望小幅反弹

”张秋生预计，长期来看，大宗商品需求下行的趋势较为确定，预计2023年钢材价格较2022年钢材价格重心下移600元/吨左右 在原燃料方面，原燃料价格总体强于钢材价格整体来看，2023年，钢铁原燃料供需关系将由今年的紧平衡转为略宽松状态具体来看，2023年动力煤供给将维持偏紧态势，焦煤供需关系将相对平衡，焦煤价格有望小幅下降，但降幅明显小于其他原料品种2023年，焦炭价格预计弱于焦煤价格，进口铁矿石供应格局将略为宽松，铁矿石价格重心将下移，废钢供应偏紧的格局预计不会变。

Mysteel：一文看懂中国大宗商品年报（2022版）

中国钢材市场年报（2022版）覆盖了黑色金属16大品种，由品种资深分析师倾力打造，持续跟踪研究了1000多条产业链数据的成果，致力于帮助钢铁行业现货或期货参与者洞悉各品种产业链生态循环的发展与变化 中国钢材市场年报（2022版）将分品种发布，各品种年报发售价格分别为999元/份或者1999元/份，全套打包价格则为15000元/套 【钢材年报预定详询：021-26093736 】 中国煤焦市场年报（2022版） 中国煤焦市场年报（2022版）一套涵盖了煤焦行业的五大品种：炼焦煤、焦炭、动力煤、兰炭和喷吹煤，内容包括：（1）煤焦行业各品种基础知识和资源概况；（2）2022煤焦行业各品种大事记；（3）各品种利润、价格及市场供需关系分析；（4）各品种行情走势与供需格局展望；（5）未来中国煤焦行业竞争态势分析。

煤炭供应趋松，价格重心还有回落空间

综合来看，预计动力煤供需关系将得到显著改善，引导价格重心同比下移在电热企业长协比例进一步提升的情况下，市场煤占比更小，价格更易波动，期货主力合约价格或在550—850元/吨区间内根据供需松紧情况宽幅波动 焦煤：近年国内炼焦煤核增产能较少，且焦煤资源具有一定稀缺性，在此背景之下，2022年国内焦煤产量增长空间较为有限；澳煤进口或仍受到限制，蒙煤进口反弹预期较强，但实际增长情况有待观察，因此优质炼焦资源供应缺口难以完全填补；需求端将继续受制于钢铁行业“双碳”行动及地产周期下行。

淡水河谷与徐工机械就设备的潜在供应签署合作备忘录

淡水河谷是全球市值最高的金属和矿产品公司之一，也是世界上最大的铁矿石和镍的生产商之一，公司同时还生产球团矿、锰矿石、铁合金、冶金煤和动力煤、铜、铂族金属、金、银和钴淡水河谷在巴西及世界其他国家和地区运营着大型物流系统，包括铁路、海运码头和港口，它们与采矿作业融为一体公司还拥有一座物流中心，以支持铁矿石在世界各地的销售此外，淡水河谷还通过直接投资以及设立关联公司和合资公司的方式涉足能源和钢铁行业自1973年将第一船铁矿石运往中国起，淡水河谷已与中国建立了长达48年的合作伙伴关系，其间，淡水河谷为中国提供了持续发展所需要的优质铁矿石及其他矿产资源，为中国经济增长作出了贡献。

徐工与淡水河谷签署设备潜在供应合作备忘录

淡水河谷是全球市值最高的金属和矿产品公司之一，也是世界上最大的铁矿石和镍的生产商之一，公司同时还生产球团矿、锰矿石、铁合金、冶金煤和动力煤、铜、铂族金属、金、银和钴淡水河谷在巴西及世界其他国家和地区运营着大型物流系统，包括铁路、海运码头和港口，它们与采矿作业融为一体公司还拥有一座物流中心，以支持铁矿石在世界各地的销售此外，淡水河谷还通过直接投资以及设立关联公司和合资公司的方式涉足能源和钢铁行业自1973年将第一船铁矿石运往中国起，淡水河谷已与中国建立了长达48年的合作伙伴关系，其间，淡水河谷为中国提供了持续发展所需要的优质铁矿石及其他矿产资源，为中国经济增长作出了贡献。

煤价上涨姗姗来迟 后续煤市继续转好

考虑到近一个月，重点电厂库存下降较快，再叠加部分电厂对取暖冬储煤的提前采购，预计九月中旬开始，沿海沿江用户补库需求会有所提升，抄底意识强烈截止目前，秦皇岛港下锚的32艘船中，已办手续船舶多达25艘 在稳增长、扩内需等一系列政策措施推动下，我国经济建设将加快复苏，各地基建、房地产市场逐步恢复，钢铁、水泥市场需求将加快释放，促使下游消费企业、贸易企业对北方港口动力煤的采购热情升温进入九月份，“金九银十”传统旺季即将到来，叠加传统基建项目的复苏，水泥市场行情向好趋势有望延续，市场供需关系继续向好，环渤海港口煤炭运输更加繁忙。

商品迎“空头时刻”

其中，黑色系方面，继10月中旬的动力煤下跌之后，螺纹钢等钢铁现货价格也开始出现明显下行 “在需求偏弱的情况下，更强的国内商品价格一方面不利于下游的利润，一方面加大了国内需求的外溢”招商证券分析，以钢材为例，过去钢材出口量增长持续高于进口，但2017年以来出口量同比下降30.5%，截至今年10月出口量同比增速为-9.3%，而2017年、2018年我国钢材进口量同比均为正增长，这与国内供给受限关系密切。

如何看清煤焦矿市场大势？钢材终端需求决定市场大势

发挥期货功能，推动期货价格更好融入现货贸易体系服务实体企业，引导上下游贸易模式不断优化和完善体现平等互利，促成贸易双方构建起稳定的供求关系注重持续发展，鼓励运行规范且复制性强的试点模式 消费结构优化焦煤需求旺盛 供给侧结构性改革以来，我国煤焦钢产业恢复了生机活力炼焦煤99%以上用于工业，其中除气煤、贫瘦煤既可以用做动力煤、也可以做炼焦配煤外，85%以上供钢铁行业，其他是化工、机械等。

Mysteel:1-9月份大秦铁路净利润同比增长118.37%

大秦铁路主要经营铁路客、货运输业务，运输的货品以动力煤为主，发运的其他货品还包括焦炭、钢铁等大宗物资以及零散货物、集装箱等物流产品 大秦铁路拥有的铁路干线衔接了我国北方地区最重要的煤炭供应和中转枢纽，处于“承东启西”的战略位置主要货源地山西省、内蒙古自治区煤炭资源丰富，公司的主要客户多为大型煤炭生产和经营企业，有较强的生产能力和外运需求，与公司保持着长期、稳定的合作关系。

钢铁涨价现真金融假实业隐忧

这样一来，全国范围内的钢铁煤炭供求关系发生逆转，从严重的供过于求转向供不应求然后钢铁煤炭价格大幅上涨，企业利润增加，大家都尝到了甜头，但是此后的钢铁煤炭价格已经超过或者接近历史上的最高水平令本栏不解的是，钢铁煤炭价格的大幅上涨，究竟是实业的复苏还是金融的盛宴 先看中国最大的煤炭上市公司中国神华，2016年度净利润227亿元再看煤炭期货的多方投资收益，2016年下半年的一波上涨，动力煤期货指数从6月初的407元上涨到最高669元，上涨了262元，按照平均持仓量30万手，每手100吨计算，多方投资者获利78.6亿元。

钢铁涨价现真金融假实业隐忧

这样一来，全国范围内的钢铁煤炭供求关系发生逆转，从严重的供过于求转向供不应求然后钢铁煤炭价格大幅上涨，企业利润增加，大家都尝到了甜头，但是此后的钢铁煤炭价格已经超过或者接近历史上的最高水平令本栏不解的是，钢铁煤炭价格的大幅上涨，究竟是实业的复苏还是金融的盛宴 先看中国最大的煤炭上市公司中国神华，2016年度净利润227亿元再看煤炭期货的多方投资收益，2016年下半年的一波上涨，动力煤期货指数从6月初的407元上涨到最高669元，上涨了262元，按照平均持仓量30万手，每手100吨计算，多方投资者获利78.6亿元。

“三黑一色”价格上涨对PPI上涨贡献达80%

从国际来看，去年大宗商品特别是原油和有色金属的价格明显上涨，对国内市场价格影响很大，这是我国PPI止跌回升的重要因素从国内来看，过去几年，煤炭、钢材的价格总的来看是持续大幅走低的，环渤海动力煤的价格一度跌到每吨300多元，下跌了近60%，主要市场重点钢材品种综合平均价格一度跌到2000多元一吨，下跌了近70%相关行业普遍亏损，市场深度调整，受国内外各种因素影响，去年9月份以来，煤炭、钢铁市场供求关系得到了一定改善，价格触底回升。

钢联资讯一周热点点评（10.10-10.14）

钢联点评：近日，秦皇岛、广州港煤炭库存均环比小幅增加，沿海六大发电集团库存也环比小幅增加但相比往年，社会库存仍然偏低业内人士认为，短期内动力煤价格或将得到一定支撑，但前期提价过猛的部分地区可能出现回调供求关系是决定煤价涨跌的关键，后续还要观察煤炭产能的释放力度以及政府部门的监管力度 ◎世界钢铁协会：今年全球钢铁需求料增长0.2% 新闻回放：世界钢铁协会周二(11日)在迪拜的会议上称，2016年全球钢铁表观需求有望增长0.2%，至15.01亿吨，而2017年全球钢铁表观需求料将较上年增长0.5%至15.1亿吨。

Mysteel：简析汇率波动对国际煤价的影响

下面结合全球经济形势、供求关系等因素，对煤价2008年10月至2016年7月的月度数据分三个阶段进行分析 图1 国际动力煤三大指数走势情况 数据来源：钢联数据、我的钢铁研究中心（MRI） 第一阶段：2008年10月-2011年1月。

钢联资讯8月29日热点点评

其中，7月份利润同比增长11%，增速比6月份加快5.9个百分点，为今年以来第二高点 钢联点评：8月份高频数据显示钢煤价格延续回升，而下半年国务院将督导钢铁煤炭去产能进展，有利于供求关系改善加之今年年底PPI有望转正，这对工业企业利润同比改善有利 ◎7月内蒙古动力煤价、购进价再度上涨 新闻回放：7月份，内蒙古主产地动力煤坑口平均结算价格为124.63元／吨，环比上涨3.05%；同比下降1.15%。

殊途又逢同归时 近期螺纹钢期货与上证指数契合度提升

2015年，上交所上市的钢铁企业总营收达6000亿规模，这不得不说将对上证指数产生一定的影响，并存在一定的放大效应 此外，煤炭、焦炭等上游大宗商品与钢铁同为房地产开发与基建工业品，其走势相似度极高，而煤炭、焦炭等相关行业也同样是构成上证指数的重要成分股，因此更促进了螺纹钢期货与上证指数运行的相似性 动力煤、焦炭与螺纹钢期货走势对比 曾经殊途 2014年下半年至2016年春节前后，螺纹钢期货与上证指数分道扬镳，相关系数为-0.49，这一突然的背离既有必然性，也存在一定偶然性。

煤价受制约 动力煤跳水

港口方面，根据我的钢铁网数据监测，秦皇岛港库存433万吨，环比减少8万吨曹妃甸港库存197万吨，环比增加1万吨短期内，产地或迎来煤炭供给偏紧，煤价将得以支撑，然而下游煤耗需求疲软、动力煤需求传统淡季的来临等因素，将制约煤价上行空间 消息面：（1）一季度陕西省原煤产销量同比下降12.58%和下降12.84%，但在去产能缓解供需关系和大型煤企上调价格稳定市场信心的双重影响下，虽煤炭消费逐渐进入淡季，陕西省煤炭市场价格却小幅回升。

旺季已过 动力煤市场平稳

港口方面，根据我的钢铁网数据监测，秦皇岛港库存615吨，环比减少9万吨，曹妃甸港库存268万吨，环比增加1万吨下游方面，随着消费淡季的到来，近期沿海动力煤市场交投清淡，动力煤现货价格继续下跌不过，动力煤期货市场的波动性却不断加剧，周边金融市场的动荡不安也令投资者的观点继续分化但供需关系仍是决定商品价格的核心因素，期市难以创造“泡沫” 消息面：(1)国家统计局发布数据显示,8月份全国原煤产量30863万吨,同比下降2.6%。

煤炭市场酝酿曙光

此外，国家提高进口关税等救市政策和大型煤企限产措施有待落实，对煤炭市场的支撑效果也仍需时日因此，在供需基本面尚未明显改善前，煤价很难出现大幅上涨，对煤炭市场的影响也不可能立刻见效，动力煤供求关系的改善预计需要等到年底才能显现 经济减速的大背景之下，电力需求强度减弱国内钢铁、水泥、化工、建材等一些高耗能行业需求持续不振，而季节性因素也将成为推动煤炭价格上涨的重要动力，因此，今年冬季将成为煤炭需求增加的季节，而进口减少也将助推国内市场走好。

上清所首开人民币铁矿石和动力煤掉期交易字号

铁矿石和动力煤只是开端，中国场外航运及大宗商品金融衍生品清算平台在未来还将逐步加入航运类、钢铁类、能源类及农产品类等关系国计民生的各行业大宗商品金融衍生品 打造人民币价格指数 人民币铁矿石、动力煤掉期主要采用中国的大宗商品价格指数方提供的人民币现货价格指数，这将打破“中国作为大宗商品的重要消费者，但交易均以国外指数方提供的美元价格指数定价”的局面。