煤炭贸易商的未来

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤暂稳运行，港口炼焦煤市场偏强运行

【进口煤炭】1日炼焦煤远期市场弱稳运行澳洲远期炼焦煤除中国以外市场需求依然强劲，市场需求在未来两周内仍有上涨趋势，继续为价格提供支撑俄罗斯远期炼焦煤K10瘦煤招标成交，价格有所下降，价格支撑稍显不足 进口港口方面，1日海运炼焦煤港口现货市场偏强运行双焦盘面大幅走强，带动港口贸易商挺价信心修复，报价上涨，且部分贸易商存在封盘行为，部分煤种实际成交价上涨20-30元/吨不等现俄罗斯K4主焦煤河北港口1600元/吨，山东港口1590元/吨；GJ1/3焦煤河北港口1420元/吨，山东港口1390元/吨；Elga肥煤河北港口1400元/吨涨20元/吨，山东港口1420元/吨涨20元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1420元/吨涨30元/吨，山东港口1420元/吨涨20元/吨；K10瘦煤河北港口1570元/吨，山东港口1570元/吨；GZH1/3焦煤河北港口1380元/吨，山东港口1380元/吨；以上均为港口现金含税自提价。

Mysteel：澳洲远期炼焦煤优势不显，短期内进口量预计涨幅不大

综合来看，随着俄罗斯和蒙古的煤炭进口量的增加、焦炭提降和澳洲远期炼焦煤倒挂等因素影响，国内终端与贸易商对澳煤远期炼焦煤采购意愿相对较低，认为澳洲远期炼焦煤仍有下跌空间，对澳洲远期炼焦煤资源保持观望态度当前澳洲远期炼焦煤市场供大于需，终端市场采购意愿不强，国内产地焦煤价格下跌，澳煤性价比优势不显未来受贸易格局重构、市场成本及政策变化等因素影响，中国澳洲远期炼焦煤进口量预计涨幅不大但后期仍需关注国际整体需求、煤矿利润和新财年产量变化等。

Mysteel： 今年一季度进口动力煤7416.5万吨 澳煤增量明显

由数据可以看出，3月单月进口澳洲动力煤近200万吨进口澳煤一方面可以有效缓解中国市场高卡煤紧张的现象；另一方面澳洲煤炭优良且有一定价差，对内贸煤价形成压制短期来看随内贸煤价回落，进口澳煤优势减弱，贸易商接货意向降低，未来或有所减量 2.进口煤炭继续免除关税，有利于进口煤增量。

Mysteel月报：3月动力煤市场煤价或将震荡偏弱运行

2月下旬随着国内市场情绪回暖，进口煤市场也随之看涨，实际下游电厂对高煤价接受程度有限，招标需求未见明显增加，多以贸易商空单补货为主，但未来印尼斋月以及国际需求的回暖，对印尼煤炭市场仍有支撑，进口市场短期仍将维持偏强趋势 二、供应方面 国家统计局最新数据显示，2022年12月份全国生产原煤4亿吨，同比增长2.4%，增速比上月放缓0.7个百分点，日均产量1299万吨。

Mysteel：俄煤发运总量明显下降 流向亚太地区环比增加

其中发往中国为89.6万吨，环比下降33.2%，下降原因仍是受制于煤炭价格倒挂严重，进口煤贸易商采购意愿下降，发运量减少再来看欧洲市场，本期共60.5万吨，环比下降29.1%，欧盟国家正减少对俄煤依赖，转向其他国家采购，而随煤炭禁令正式实施，未来发运量继续呈下降趋势 数据来源：钢联数据 澳洲降雨量减少，煤炭有序出口 澳大利亚本期本期共发运煤炭486.5万吨，环比增长8.2%。

Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（6.27-7.01）

此外，6月制造业PMI重回扩张区间，建筑业商务活动指数环比大幅回升4.4个百分点至56.6%，反映未来钢材消费仍有回升空间；其次，从高频数据来看，目前煤炭需求量、沥青出货量、水泥产能利用率、整车货运流量指数、30城成交等数据均有所好转，反映下游需求正在逐步启动，需关注未来钢材需求回升对钢价的拉动作用但值得注意的是，下周全国天气情况仍较为恶劣，需关注户外施工条件恶化对钢材需求的抑制作用 不锈钢：本周不锈钢现货价格呈现先跌后涨，整体下行态势，周初虽有不锈钢厂集中检修减产消息刺激，但同时也有佛山市场宏旺代理304冷轧低价至17000元/吨，现货跌势难改，但同时市场出现封盘或贸易商收货等操作，后随着期货盘面走强，市场成交有转好，现货也有100-300探涨。

Mysteel盘点：国内外炼焦煤价差修复 港口焦煤报价坚挺

【进口煤炭】11日海运炼焦煤市场企稳回升欧洲对俄方实行第五轮制裁，未来120天以后将停止进口俄罗斯煤，而欧洲高度依赖俄罗斯煤炭等能源，近一半的量进口来自俄罗斯，后期欧洲等国将逐渐转向印尼，美国、加拿大、澳洲等国采购，但就目前形势来看，国际市场并未有剩余量提供给欧洲国家，后期不排除会抬高国际煤价另外，受上周海外价格暴跌，国内外价差得到修复，国内贸易商采购兴趣提高，预计后期国际价格仍向好发展 港口炼焦煤方面，随着河北唐山等疫情逐步缓和，通行日渐恢复，叠加焦炭第五轮落地，利润修复，下游原料煤补库热度不减，鉴于市场形势良好，港口贸易商报价坚挺，K4主焦低灰资源报3000元/吨以上，伊娜琳肥煤报2600元/吨，日环比均持平。

Mysteel解读：氨基酸节后各品种价格涨跌调研实录

市场心态： 看涨：20%的人认为价格会小幅上行，主要观点是供应端目前生产供应国内客户为主，市场现货库存依旧不多，短期来看，供应端仍旧偏紧；需求端目前下游企业合同虽多，但是实际到货库存不多，备货库存多为未执行合同，贸易商环节库存也偏低；成本方面，运费、化工料、煤炭及玉米价格仍处于相对高位，故氨基酸成本特别是赖氨酸仍处于高位状态，未来可能这样的成本将是常态，所以在成本压力加持下，后继价格必须达到盈利标准。

供应偏紧，玉米坚挺

从养殖角度来看，当下国内能繁母猪存栏量较往年正常保有量多出6%左右，预计明年一季度前，国内的生猪存栏量仍将偏高，养殖恢复甚至过剩的局面还将持续一段时间，这自然有利于维护未来玉米等饲料原料的消费 除此以外，国内冬季供暖及煤炭偏紧导致运力紧张，部分地区降雪天气预期增多，令原本库存偏低的东北和华北等地区深加工企业对玉米的采购意愿增强但当前市场中正流通的玉米供应偏紧，饲料企业和深加工企业的入市采购，叠加农户和贸易商惜售，必然会继续支持春节前的玉米价格，使其维持偏强走势。

[液化天然气]：周度趋势调查：气温逐步降低 多半业者看好后市（1105-1111）

1.天然气行业业内人士周度趋势上周回顾 截至11月4日，LNG主产地价格报7792元/吨，较上周上涨6.64%，同比上涨104.78% 截至11月4日，LNG主消费地价格报8048元/吨，较上周上涨6.03%，同比上涨101.15% 2. 天然气行业业内人士周度趋势预测 LNG行业业内人士周度趋势预测（1105-1111） 来源：隆众资讯 隆众资讯于2021年11月5日对2021年11月5日-11月11日LNG价格趋势进行市场调查。

弘业期货：政策仍未明朗，螺纹钢价维持宽幅震荡

限产预期的反复导致钢价宽幅震荡，目前来看钢铁限产或并未松动消息显示山西省继续推进压减粗钢产量政策，因此预计供给端将延续收缩趋势，未来密切关注政策指引需求短期受到疫情冲击较为明显，运输存在一定滞后性 盘面来看，短期煤炭继续维持高位，对于成材存在一定支撑关注疫情管控情况，以及下游贸易商何时开始补库

动力煤涨势难持续

相应地，北方5港吞吐量近日位于低位，持续小于铁路调入量，使得北方港口库存止跌转涨同时，贸易商出货避险意愿增强，8月5日港口价格由1100元/吨小幅下降至1090元/吨虽然价格只下降了10元/吨，但却是近月来首次下调，这也说明下游终端多维持观望，贸易环节强势挺价的情形难以为继 未来几天鄂尔多斯地区天气仍以晴朗为主，露天煤矿产量将得到一定程度地释放，我国煤炭供给量有望维持高位但从需求端来看，动力煤日耗已进入季节性旺季，近日沿海八省电厂的日耗水平又处于高位，且由于电厂对动力煤的采购不积极，电厂库存仍在下降通道中，现阶段的电厂库存仍大幅低于往年同期水平。

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通过定期对各品种市场信息进行收集并体系化的分析解读，及时提示市场发生的变化并对未来市场走向作出预期 公司通过推进贸易发展，成长迅速，已成为中国锌锭、铅锭、白银、锌精矿市场的主要贸易商之一，并在电解铜、铝锭、锡锭、铅精矿、铜精矿市场占有一定的份额从2020年大力开展煤炭领域业务公司贸易发展不断往产业链的纵深发展，与大量的终端用户达成了稳定的合作与服务关系。

煤价回归合理区域内将理性波动

市场下行之下，传闻不少；有人说港口限价800，还有人说煤价只能跌不让涨还有消息人士称，电厂内部达成共识，高于700以上不采购说的有鼻子有眼，听到这些传闻，煤炭生产发运企业和贸易商们坐立不安，不知所措笔者分析，煤价大涨大落，都非市场理性表现，会影响煤炭工业的健康发展；此次煤价下跌，回归合理区间乃大势所趋，回归供求基本面也已为时不远未来煤价需要在一定范围内理性波动，而煤价在合理区域内理性上涨与下跌是符合市场规律的，也是符合上级要求的。

四季度动力煤价格将高位运行

我们预估全年火电增幅为1% 伴随着地产、基建的恢复，在以内循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局下，未来用电量及煤炭需求有望持续增长四季度煤炭需求仍将保持较高水平 我国煤炭供应的两个来源国内下水煤、进口煤都呈收缩态势5月以来内蒙古地区持续减量，产能难以充分释放，使得坑口、集运站库存偏低，坑口煤价维持高位，贸易商发运意愿降低环渤海港口库存相对中性，煤种结构问题突出，低硫高热值煤炭稀缺，贸易商有捂盘心理，一旦需求集中释放，价格上涨速度较快。

煤炭产业链复工复产“步调失调”

谢步俊认为，虽然煤价短期内迎来暴涨，但却“有些诡异”，大概率和短期影响因素及超跌反弹有关，考虑到需求回升速度，很难对中期煤价保持乐观 煤价下跌时，部分中小贸易商低价抛售库存煤炭，一度引发“踩踏”现象；煤价暴涨，煤企开足马力生产，却要面对未来不确定的中期市场，煤炭交易市场的平稳秩序被不断打破 部分煤企还反映，进口煤的冲击也使得国内煤炭市场变数增加。

煤炭产业链复工复产“步调失调”

谢步俊认为，虽然煤价短期内迎来暴涨，但却“有些诡异”，大概率和短期影响因素及超跌反弹有关，考虑到需求回升速度，很难对中期煤价保持乐观 煤价下跌时，部分中小贸易商低价抛售库存煤炭，一度引发“踩踏”现象；煤价暴涨，煤企开足马力生产，却要面对未来不确定的中期市场，煤炭交易市场的平稳秩序被不断打破 部分煤企还反映，进口煤的冲击也使得国内煤炭市场变数增加。

光大期货邱跃成：黑色系期货后市走势将分化

整体来看，铁矿石价格在大涨后或转入高位震荡 焦炭方面，焦化厂第三轮提涨如期落地，目前焦炭利润在150元/吨-250元/吨之间，仍处去库过程受山东以煤定焦政策影响，焦企限产范围逐步扩大，部分区域进行不定期环保检查，近期滨州、菏泽地区焦企限产率达30%-50%，其他地区部分焦企也有不同程度限产当地焦企表示，若年底前煤炭指标用完可能面临焖炉，并考虑在未来几个月合理安排限产港口方面，现货需求不减，贸易商采购积极。

内蒙古动力煤：产地煤价稳中上涨 港口煤价涨幅持续扩大

下游方面，随着全国气温上升，沿海电厂日耗处于相对稳定，但日内有所小幅回调，主要是南方个别区域降水增多，但仍然处于同期高位状态，电厂去库明显加快，市场对未来沿海电厂迎峰度夏补库预期增强截止5月21日，沿海六大电厂库存1429.44万吨，日耗67.84万吨，可用21天 综合来看，两会期间产地煤矿处于限产状态，煤价涨多跌少，而北方港库存持续处于净调状态，报价持续上行，贸易商看涨情绪浓厚，可售货源偏少，加之电厂日耗高位运行，预计短期内蒙煤炭市场价格仍保持稳中上调趋势。

跌破500元/吨关口 煤价进入黄色区域

在港口下水动力煤市场中，年下水煤量超亿吨的大型煤炭企业明显拥有较强的的定价话语权；主力大型煤企下调四月份各品种煤价后，采取“量价优惠”的降价促销措施，促使煤价降幅不断扩大主力煤企采取降价措施，降幅完全超出大家预想，给动力煤市场的未来走势蒙上一层阴影；中小煤炭企业和贸易商纷纷效仿，竞相杀价，促使煤价出现深跌 其次，下游用户观望气氛浓重，“买涨不买落”的心态有所加重。