山西煤炭改革预期

国泰君安：国企改革深化，煤炭上市公司估值提升进行时

国泰君安研报指出，各大煤炭集团未上市煤炭资产丰富，我们预期在国企改革深化下，鼓励优质资产证券化，同时为避免同业竞争，集团资产注入有望加速，打开煤炭上市公司成长空间，估值提升可期推荐：中国神华、中煤能源、兖矿能源、恒源煤电、潞安环能、山西焦煤等

煤炭保供稳价“工具箱”持续上新

”国家发展改革委政研室副主任、新闻发言人孟玮称，通过完善煤炭产供储销体系、强化市场预期管理等措施，引导煤炭价格在合理区间运行，通过稳煤价来稳电价，进而稳定整体用能成本 数据显示，今年煤炭产量连续4个月保持两位数快速增长，1至4月原煤产量同比增长10.5%，其中山西、陕西、内蒙古、新疆四省区合计占比80.9% 按照计划，2022年将新增煤炭产能3亿吨，目前多地都在加快产能释放。

Mysteel：期螺再度下跌2.87% 市场仍处于利空消化阶段

不过，随后美联储主席鲍威尔在接受采访时表示，美联储将毫不犹豫地继续加息，直到通胀出现回落因此国际大宗商品价格未来仍将承压运行 二、成本支撑弱或是本轮回调的主因 近两日，山西等地焦炭第三轮下调200元/吨落地，河北、山东等地第三轮降价也逐步落地，叠加近期矿石价格下滑，市场成本改善预期明显此外，18日消息，按照国家发展改革委部署要求，山西省发展改革委立即开展专项调查，向相关企业详细了解5月份以来煤炭销售和价格情况，发现部分企业煤炭销售价格超出合理区间上限；针对上述问题，山西省发展改革委立即召开视频会，对煤炭销售价格超出合理区间上限的企业开展政策宣讲提醒。

弘业期货：疫情左右需求恢复，双焦盘面高位震荡

山西省发展改革委召开全省煤电油气运协调保障工作视频会议，会议要求加强煤炭产储建设，确保煤炭供应能力，加强煤炭价格管控等事宜内蒙古地区部分煤矿依旧停产检修，部分煤种供应依旧趋紧，煤矿跨省运输有所阻碍，部分地区汽运基本停滞，成交情况不及预期，厂内焦煤库存出现累积下游疫情影响，部分焦钢企业厂内原料煤库存持续下降，有被动减产情况，其余焦钢企业受市场情绪影响，目前多以按需采购为主 各地疫情管控较严，个别地区焦企开工率小幅下降，但对整体市场影响较小，焦企在利润空间较好的带动下多保持高位开工，当前公路运输受阻，铁路运输请车困难，焦企库存多有不同程度的累积，个别焦企为缓解库存压力开始小幅让利出货。

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

“若以23.5元对其进行重估，则公司净资产将大幅增值” 沪上某私募基金经理表示，煤炭股接下来还会有国企改革预期的利好驱动从山西、山东等省的情况来看，资产证券化将是煤炭国企改革的重要方向，资产注入的空间巨大“过去几年来，新能源、半导体是市值管理关注的焦点，好像很少人关注国企改革这类题材了但在大家都不关注的时候，大的投资机会可能已经到来了。

监管密集出手破除增产制约，政策组合拳力促大宗商品“保供稳价”

业内人士表示，国家储备铜铝锌一个月内两次投放，直接针对终端抛储，增加了有效供应，明显缓解了供需矛盾，同时以低于市场价格的抛储彰显了国家调控大宗商品价格的决心，有效管理了市场预期 值得注意的是，由于煤炭需求旺盛、煤价高位运行，增产保供迎峰度夏面临较大压力对此，国家发展改革委等部门多管齐下，破除增产制约 根据国家发展改革委、国家能源局联合印发的通知要求，内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区已对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续，15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年，已全部复产，预计每日可稳定增加产量15万吨。

山西圆满完成“十三五”煤炭去产能任务

以省长为组长的山西省钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展领导小组加强组织领导，统筹协调推进，分解任务目标，逐矿签订责任书，始终坚持“市场化、法制化”统筹推进煤炭去产能，在市县两级验收合格的基础上严格按照规定进行了省级联合验收综合来看，煤矿关闭符合标准，人员安置稳妥推进，债务处置有序开展，达到了预期效果，2020年全省退出产能4099万吨/年 2016年以来，省委、省政府坚决贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，遵循习近平总书记“以深化供给侧结构性改革推动经济转型发展”的要求，把煤炭供给侧结构性改革作为贯彻落实习近平总书记指引的转型发展要求的重点任务，坚持去产能与产业结构调整优化升级相结合，推动山西煤炭产业高质量发展。

Mysteel：25日临汾地区部分煤种价格上涨 焦炭市场涨后持稳

焦煤方面，山西临汾乡宁地区部分煤矿因下月产量缩减叠加焦价拉涨，月度价格上调25-50元/吨不等，而当地大矿因煤质下滑或有下调预期，市场近期整体震荡运行；安泽地区低硫主焦再次提涨20-30元/吨，因前期该地跌幅较大，而近期出货持续好转，且主流大矿均无库存，预计该地煤矿将于今明两天执行新价格生产方面，山西多数主产区煤矿暂未受到环保因素影响，预计后期“二青会”或导致部分煤矿及洗煤厂开工出现下滑，整体影响有限；今山东省发展和改革委员会就煤炭消费压减工作发布相关文件：要求全省24家重点企业2019年压减焦化产能1031万吨，2020年压减655万吨，累计压减1686万吨。

山西：能源工业谱新篇 节能降耗显成效

制定配套电改方案，输配电成本监审取得预期成效推进售电侧改革，山西电力交易中心有限公司挂牌成立晋能“僵尸”、亏损企业处置稳步推进，集体企业改革改制实现突破 （四）安全生产能力大幅提升作为煤炭大省，安全曾是山西人民的创痛从上世纪80年代初起，山西“有水快流”的能源化工基地建设方针使乡镇煤矿雨后春笋般地出现，到新世纪初，开展“关井压产、淘汰落后、资源整合”等工作，山西减少了7000多家小煤矿，全省煤炭百万吨死亡率2000年首次下降到2以下， 2005年为0.905，2007年为0.726。

2018年山西国企化解煤炭过剩产能1600万吨

2月27日，在山西省政府新闻办举行的新闻发布会上，山西省国资委对外公布2018年国企改革目标、方向，明确山西国企要化解煤炭过剩产能1600万吨 山西省国资委新闻发言人张宏永说，山西国企以转型升级为导向的业绩考核体系要进一步完善，煤炭产业吨煤成本、人均工效持续向好，非煤产业实现减亏增盈，新兴产业公司发展取得一批标志性成果，成交一批“腾笼换鸟”项目，完成一批与中央企业和外省企业的股权合作项目，支持民营企业参与国有企业混合所有制改革，分离办社会职能及厂办大集体改革完成阶段性预期目标。

山西国企2018年化解煤炭过剩产能1600万吨

山西省国资委新闻发言人张宏永介绍，2018年，山西省属企业经济增加值同比增速要高于全省国内生产总值5个百分点，资产负债率同比下降1.5-2个百分点 据介绍，2018年，山西国企改革在国企考核体系、优化国资布局、混合所有制改革、“两办改革”等方面均有安排 张宏永说，山西国企以转型升级为导向的业绩考核体系要进一步完善，煤炭产业吨煤成本、人均工效持续向好，非煤产业实现减亏增盈，新兴产业公司发展取得一批标志性成果，成交一批“腾笼换鸟”项目，完成一批与中央企业和外省企业的股权合作项目，支持民营企业参与国有企业混合所有制改革，分离办社会职能及厂办大集体改革完成阶段性预期目标。

山西国企2018年化解煤炭过剩产能1600万吨

山西省国资委新闻发言人张宏永介绍，2018年，山西省属企业经济增加值同比增速要高于全省国内生产总值5个百分点，资产负债率同比下降1.5-2个百分点 据介绍，2018年，山西国企改革在国企考核体系、优化国资布局、混合所有制改革、“两办改革”等方面均有安排 张宏永说，山西国企以转型升级为导向的业绩考核体系要进一步完善，煤炭产业吨煤成本、人均工效持续向好，非煤产业实现减亏增盈，新兴产业公司发展取得一批标志性成果，成交一批“腾笼换鸟”项目，完成一批与中央企业和外省企业的股权合作项目，支持民营企业参与国有企业混合所有制改革，分离办社会职能及厂办大集体改革完成阶段性预期目标。

供给侧改革刮骨疗毒：煤钢行业获新生 重组浪潮将至

“2015年的时候，煤炭行业产能严重过剩，大小煤企还在以量换价，超能力生产”山西一家大型煤炭企业人士告诉上证报记者：“我们当时很悲观，都预期这个行业可能要苦10年” 随着2016年开始的钢铁、煤炭供给侧改革持续推进，煤钢行业在短短一年多时间里面貌大变。

8月23日黑色系期货早盘全线下挫

宏观面；国研中心副主任称下半年经济增速可能小幅回调；环保部正推动建立独立环保税种；发改委全面推进跨省跨区和区域电网输电价格改革 产业面：山西矿产资源规划，煤炭产量稳定在10亿吨左右；2016年煤炭查明资源储量1.60万亿吨，比上年增加316.90亿吨；花旗将第四季度铁矿石价格预期调升至65美元/吨，此前为48美元/吨。

2017年8月21日期货公司沪铝短线操作建议

终端上，房地产增速继续放缓，后期依然存在进一步放缓的可能性不过近期山西环保以及其他地区可能扩展影响市场对于氧化铝价格上涨的预期而且对于自备电清理方面也存在政策可能推进的情况整体上，信息面依然对于铝市场有利多炒作作用但短期来看，氧化铝以及铝锭的供需格局仍然难以改善，市场仅存在于预期中的乐观，基本面改善还需要继续等待市场波动性加大，与螺纹和煤炭的供给侧改革略有区别，建议暂时观望为主 华泰期货 目前市场依然在基本面偏弱和供给侧改革去产能间博弈。

煤炭行业:悲观情绪逐步释放 看好板块触底反弹

前期国际能源价格、黑色产业链期货价格调整加剧了煤炭板块的悲观情绪经过前期调整，煤炭股无论从P/E还是P/B看，都有明显的估值优势目前下游需求并未大幅下滑，淡季基本面符合预期，国际油价也从底部恢复中，悲观情绪已充分释放我们看好煤炭板块触底反弹，推荐受益于供给侧改革和国企改革的龙头公司阳泉煤业、西山煤电（山西国企改革标的）、陕西煤业（吨煤盈利最好的动力煤龙头，受益于“十三五”规划）以及昊华能源（盈利反转，低估值高弹性）。

山西推动金融创新服务实体经济 2016年实现融资4530.86亿

2016年上半年，受国内数起债券违约事件影响，投资人对煤炭等行业信心不足，银行间市场煤炭行业融资利率报价不断走高，山西部分省属煤企债券一度取消发行为缓解企业流动性困难、推进煤炭供给侧结构性改革，山西果断出手，打出一系列“组合拳”7月13日，山西省组织省属煤企进京路演，邀请金融投资机构参加，介绍煤炭行业发展的真实情况；8月中旬，省金融办联合省煤炭厅、省国资委，举办“百名行长经理进煤企”调研活动，邀请全国60余家金融机构的330位投资人到煤企生产一线，了解煤炭供给侧结构性改革成果；9月底，山西省在全国省级层面率先为企业发行债券提供信用增进及风险互换交易（CDS），推动组建了晋商信用增进投资公司；建立了煤企债券发行备案、兑付监测、风险预警3项机制，稳定市场预期；优化企业贷款结构，对省属煤炭集团现有期限较短的流动资金贷款进行重组，通过调整贷款期限、重新约定贷款期限、重签借款合同等方式，重组为中长期专项贷款，缓解了煤企资金压力。

晋金所金融输血煤炭企业迎利好 七家上市煤企全部盈利

日前，山西省属七大煤炭企业所属上市公司相继发布了2016年度业绩预报，数据显示，在去产能的“红利”之下，七家上市公司预期全部实现盈利 山西省属煤炭企业进行供给侧改革的一年，也是山西唯一国有金融资产交易平台——晋金所积极发挥金融使命，服务实体经济，助力山西煤炭经济转型的一年。

【能化要闻简讯】供给侧改革助力 煤企业绩大翻身

同期，山西省长楼阳生也在调研煤炭国企作为山西国企改革试点，山西高层对焦煤集团寄予厚望期间，楼阳生要求上述企业尽快制定国企改革方案，在分离企业办社会职能、增强焦煤产业竞争力等方面先行一步 石化 ◎2月8日，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国截至2月3日当周API原油库存增加1422.70万桶，增幅高于预期值238万桶。

黑色系品种四季度将分化

在供给侧改革下，煤炭市场供给收缩超出预期在钢材(2418,-9.00,-0.37%)的成本结构中，相比于年初，焦炭成本从16%上升至25%，铁矿从22%下降到18%” 据了解，当前西北及山西地区的焦煤焦炭库存均维持低位西北某大型民营能源企业的负责人对期货日报记者表示，周边焦化厂由于运输压力，目前平均库存是3天的量一位不愿具名的山西某焦化厂负责人表示，山西地区煤矿和洗煤厂煤的库存较低。