煤炭价格问题背景

Mysteel：动力煤市场价格出现松动 本周偏弱运行

产地方面，陕西地区大部分煤矿正常生产销售，整体供应基本稳定昨日神木、府谷区域民营矿煤价出现明显震荡，其中原煤、面煤价格已降为主，幅度10-20元/吨，个别煤矿籽煤、块煤小幅上调截止今日晨间整体价格暂稳，仅有个别煤矿调价，但考虑到传统淡季背景下港口市场再度转弱，产地周边煤贸商操作积极性下降内蒙区域内多数煤矿保持正常生产状态，以长协拉运为主，个别煤矿停产检修，整体煤炭供应水平稍有缩减现阶段下游在长协煤支撑下基本满足用煤需求，淡季需求释放量有限，市场采购积极性有所降低，基本维持刚需拉运。

《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》政策解读

为深入贯彻落实党中央、国务院关于促进初级产品供给保障和价格稳定的决策部署，深化煤炭供给侧结构性改革，创新煤炭产能管理机制，推动煤炭产能保持合理裕度和足够弹性，不断夯实能源安全保障基础，国家发展改革委、国家能源局近日印发了《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》（以下简称《实施意见》）现从四个方面对《实施意见》进行解读 一、文件起草背景及必要性 煤炭是我国的主体能源，在能源保供中发挥“压舱石”和“稳定器”作用。

东海期货：我国炼焦煤进口或维持“蒙煤+俄煤”结构

因此，我们认为在俄罗斯煤炭自身产量存在减产预期，以及关税上调压缩利润，叠加铁路运力有限的背景下，2024年我国俄煤的进口量或维持中性，为2600万—2700万吨 在价格长期倒挂的背景下，澳煤进口难有大的增量 2023年，我国重新放开澳煤的进口；2024年，我国对澳煤依旧维持零关税的政策从进口量来看，2023年我国进口澳煤数量为279.51万吨，占总进口量的2.7%。

Mysteel：电厂库存维持偏高水平 观望情绪依旧不减

近日动力煤市场暂稳运行目前产地区域内多数煤矿保持正常生产，个别上月底完成任务停产检修的煤矿基本已恢复正常产销，整体煤炭供应水平稳定区域内调涨煤矿逐渐减少，部分煤价小幅回落，坑口中低卡面煤延续上周优势出货良好，但随着北港价格下跌及下游客户需求逐渐疲软，市场情绪有走弱迹象，用户观望情绪升温，贸易商拉运积极性降低，部分排队车辆较少煤矿已率先下调价格来减少库存积压，淡季背景下，坑口煤价支撑进一步减弱。

“2024年第六届全国煤焦采购大会·日照站”圆满落幕

同时受煤炭进口、新能源出力、极端天气、煤矿事故等不确定性因素影响，煤炭价格波动从山东市场看，受区域、煤种等因素影响，气精煤市场空间逐步缩小，产品竞争力降低，市场压力逐步加大 中国旭阳集团北京旭阳基金管理有限公司煤焦首席分析师杨澜女士发表了主题为“产能过剩背景下焦化行业发展与挑战”的精彩演讲。

Mysteel：开年澳煤进口激增为那般？——进口澳炼焦煤竞争力逐年下降

中长期看，海外市场的钢铁需求将有效支撑澳洲炼焦煤的强势，并且在优质资源越来越稀缺的背景下，澳洲炼焦煤价格依然具备较强韧性 澳煤始终作为我国炼焦煤进口的边际供应窗口，阶段性的进口增减波动受到国内钢铁市场需求与煤矿生产情况、蒙古与俄罗斯等其他主要进口国竞争、海外钢铁市场发展，以及澳洲煤炭自身生产情况的影响在2020年后我国逐渐形成“蒙煤+俄煤”的新型炼焦煤进口格局下，澳煤进口竞争力逐年下降的趋势难以改变。

2024年一季度山西省煤炭产量调度视频会议召开

会议指出，今年以来，在煤炭进口增长、市场总体宽松的背景下，山西省煤炭产量同比减少，煤炭销量同比下降，煤炭价格承压下行，煤炭利润有所下滑，全省经济社会发展面临巨大压力 会议强调，各市、各省属煤炭集团公司要深刻学习领会习近平总书记在新时代推动中部地区崛起座谈会上的重要讲话精神，切实把思想和行动统一到省委、省政府决策部署和工作要求上来，在全面落实国务院安委办督导反馈问题整改要求的同时，以更加务实的举措、更加严格的管理、更加精心的组织，科学合理抓好均衡生产，既要安全生产、又要稳产稳供，做到两手抓、两到位，确保煤炭日产量达到合理水平，为稳住全省经济基本盘提供可靠支撑。

Mysteel：北港动力煤累积降幅达65元/吨 贸易商情绪调研

背景概况：近期北港动力煤价格震荡偏弱，周内煤价整体下调40-50元/吨，现阶段贸易商对后市价格较为悲观报价逐步走弱，从年后开始煤价短暂上涨25元/吨后单边下行65元/吨，今日5500报价860元/吨左右，下游复工复产情况较差，且气温逐步升高电厂日耗回落，煤炭淡季特征明显后期煤价仍有下行空间截至3月15日，据Mysteel全国55港口动力煤数据显示，环渤海区域库存2305.6万吨，周环比减少9.5万吨。

Mysteel：动力煤传统淡季下北港贸易商情绪调研

背景概况：本周北港动力煤价格偏弱运行，现阶段煤炭进入淡季，下游客户以观望为主实际需求相对较弱，市场冷清部分成交重心下移现阶段气温回升，电厂负荷较低部分机组已开始检修，多数贸易商认为后续价格将维持阴跌截至3月8日，据Mysteel全国55港口动力煤数据显示，环渤海区域库存2415.1万吨，周环比减少31.4万吨在此背景下Mysteel团队针对港口动力煤市场情绪进行了调研，具体来看： 数据来源：钢联数据 北港贸易商A：3月份开始非电企业复工情况不如预期，且库存现处于中高位，暂无补库需求。

Mysteel：国际动力煤供应受限 煤价快速上涨

背景：2月底俄罗斯部分煤矿因不可抗力影响，供应将有收紧预期，带动海外高卡煤价格上涨；加之海运费涨至峰值，双重加持下，进口煤价成本居高不下 一、海外市场不可抗力 高卡煤继续探涨 俄罗斯煤炭出口再起风波，一方面因不可抗力影响，个别煤矿收到付款方式的限制，整体影响需继续观察；另一方面俄罗斯政府决定将从3月1日起重新实施具有弹性的煤炭出口关税政策，税率范围设定在4%-7%之间，具体实施税率取决于本国货币的汇率。

Mysteel：焦煤供应端受限？——2024焦煤市场的“政策面”影响分析

作为本轮市场行情的主要驱动，在2024年安全监管趋严背景下，煤矿潜在的减产情况对焦煤价格会有多大影响？通过对政策文件的梳理以及基本面情况变化，判断： （1）在安全监管加严背景下，2024年焦煤价格对政策的敏感度将更高，导致其波动率放大； （2）若政策执行力度大，且执行情况好的情境下，2024年焦煤总供应量或边际下滑：根据平衡表以及现有公布的政策信息推断，预计2024年全国焦精煤产量可能下滑至4.88亿吨，减量1600万吨左右，并考虑2023年部分煤矿停产或并未满产，实际减量可能更高，但依然仍难改供给过剩局面； （3）煤炭作为我国稳经济、稳民生的重要能源商品，在当前的经济发展方向上公布出多项安全监管措施的本质依旧是维持保供的主基调，在满足煤电需求的保供要求下，供给侧难以大幅紧缩，煤价也较难出现大幅上涨； （4）政策影响对短期焦煤市场的供需基本面影响不大，现货价格短期仍有下跌空间，行情改善等待需求拉动。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——建筑钢材山西站

他认为：1）煤炭方面：考虑到焦企的盈利现状和煤矿2月整体减产的大背景，而多数焦企吨焦盈利陷入进一步亏损阶段，焦炭的整体降价空间有限；2）铁矿方面：预计2月进口矿价格偏弱于1月，从目前铁水恢复的情况来看，达到预期的效果可能性相对较小，矿价支撑有所减弱；再者从目前铁矿石估值角度来看，国内铁矿石期货价格相对于其他黑色品种是有所被高估的，那么短期铁矿石价格偏弱震荡，待铁水产量复苏；3）钢材方面：库存同比处于低位，今年钢材冬储变为冬销，体现出钢市对于节后预期信心不足，而亏损状态下低产或将在宏观政策预期较强下，市场在短暂弱势调整后出现上涨，幅度在200元/吨上下，2024年价格波动区间预期在3600-4300元/吨。

【华夏时报】山西小县城煤矿双职工家庭年赚20万元，相关上市公司股价连涨3年，翻了近7倍

但在煤价重心整体下移的大背景下，2024年煤企利润预计会有所缩水”曾翔在接受《华夏时报》记者采访时表示 上海钢联煤焦事业部煤炭分析师秦海啸对记者给出了同样的观点：“预计到今年4月，在厄尔尼诺气象影响下，水电供给充盈，煤价支撑较弱，价格中枢大概率继续下移，但是宽松供给格局下，煤价仍有底部支撑。

Mysteel：节后市场情绪升温 化工煤到厂价延续涨势

目前在外矿报价持稳及回国运费小幅上涨背景下，国内买家拿货成本增加，投标价跟随上涨；然部分下游对价格接受度不高，亦有部分流标现象，实际拿货量较少预计在电厂持续释放采购需求下，短期内进口市场将继续偏强运行 电厂库存可用天数乐观 市场采购量级有限 下游部分高耗能企业要到农历正月十五之后才会完全恢复生产，电厂日耗依旧未能走出低谷，与去年同期相比明显偏低，存煤可用天数被动回升，因此在现有库存较为充足、长协的稳定供应以及一定数量的进口煤补充下，终端对市场煤需求尚未有实质性启动；受寒潮影响，中东部地区将出现大范围雨雪降温过程，降温将导致煤炭消耗有所增加，或带动部分电厂补库需求的释放。

Mysteel：节后国际市场动力煤或将暂稳运行

节前国际动力煤市场表现平静，印尼煤炭供应因暴雨影响，发运效率放慢，船期推迟；国内需求方面，沿海电厂招投标节奏较为频繁，交货期多为2月底至3月初，贸易商因外矿报价坚挺，及船运费小幅上涨，电厂交货价微涨，Q3800到岸中标价多为540元/吨在此背景下节后市场将如何演绎？ 一、海外煤炭供需双弱，价格保持暂稳 节前海外供需表现双弱，低卡煤方面印尼因雨季影响，驳船运输效率下降，煤炭发运受限；中国买家随临近春节假期市场询货积极性有所降温，市场成交稀少。

Mysteel：化工煤价持稳运行 下游刚需采购为主

固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉供应方面，临近春节假期，多数煤矿已放假停产，供应减少库存下降，洗煤贸易企业也基本退市休息，市场交投氛围冷清，整体采购节奏放缓，煤价偏稳运行；需求方面，下游多数化工企业补库已基本完成，仅个别企业仍存小量需求，在供需双弱背景下，煤价暂无较大波动预计短期内无烟煤价格偏稳运行据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1062元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1824-1950元/吨不等，利润170-250元/吨不等。

中信建投期货：甲醇短线高位振荡

近期，甲醇走势振荡偏强，主力合约从2024年1月11日最低点的2292元/吨上涨至1月30日的2490元/吨的相对高位附近主要原因：一方面，国际原油涨幅明显，例如聚丙烯、乙二醇等化工价格重心开始明显上移；另一方面，港口甲醇可流通货源有限，期货基差修复，下游春节前补库对于后市，我们认为，短期甲醇期价维持高位振荡，但中期反弹高度有限 从成本端看，尽管2024年国内新增煤炭供给有限，但2021年至2023年释放的煤炭产能较多，预计2024年整体化工煤价重心大概率下移，但1月下旬和2月初，春节前后，坑口放假，市场供应收紧背景下，煤价维持坚挺。

【稷山河东】预计节后煤焦短期内难有上涨逻辑，但长期仍有待涨空间

从供应端角度来看，与需求端疲软的不同，煤炭生产供应端受去年保供应以及积极预期影响，煤炭产出水平以及库存水平较高并且，尽管部分煤矿选择放假应对，但是难以形成减少供应的效果，首先长协产量一直在供给，其次进口煤煤企大部分不会放假，也会保持供给，最后煤炭本身的较高库存也需要持续输出因此，由上游煤矿引导的煤炭价格战打响，致使煤价一路下跌总体来看，短期内市场需求偏弱，煤炭库存较高，煤价难有上涨逻辑但是放眼2024年全年，疫情过后国家经济增长需求下，基建拉动的刚需，以及厄尔尼诺现象导致的夏季高温仍将带动煤炭较大需求；加之，恢复煤炭进口关税将缓解进口煤冲击，以及“双碳”政策背景的趋势下，供应端有望边际减弱。

【老牛坡煤矿】预计年后曲靖市场喷吹煤难言乐观 价格下探幅度有限

在房地产行业表现形势低迷的背景下，下游钢铁生产企业原料需求表现乏力，区域内终端客户维持按需补库节奏，后半年煤炭市场整体偏弱运行节后预计曲靖喷吹煤市场难言乐观，但总体价格下降幅度有限，短期内价格弱稳为主，后续仍需关注终端钢厂需求及矿山产量变化 （以上属于个人观点，仅供参考) 公司简介： 富源县老厂镇老牛坡煤矿，成立于1998年，位于云南省曲靖市，是一家以从事煤炭开采和洗选业为主的企业。

合理利用铁合金期货期权规避经营风险

近年来，大宗商品市场整体波动加大，实体企业在复杂环境下积极寻求新机、力求开拓新局在此背景下，宁夏、内蒙古部分铁合金企业主动使用期货工具来管理价格波动风险，以谋求长远、稳定发展 “目前来看，铁合金产能过剩，加之内蒙古仍有新增产能待释放，铁合金供应弹性较大钢厂受利润影响，对铁合金的需求很难有效回升在供应宽松的状态下，铁合金价格主要跟随成本波动，综合分析锰矿、煤炭和电价情况，预计铁合金综合成本仍有下降空间。