山西煤炭盈利

宝钢股份：2023年实现净利120.07亿元

从全年利润走势来看：上半年矿石、煤炭等原辅料价格较上年同期有所下降，但受下游行业需求低迷影响，公司购销价差收窄，上半年实现合并利润65.2亿元，较上年同期减少43.4亿元三季度起，钢材市场迎来汽车等下游行业复苏，钢铁产品盈利能力改善，当季实现合并利润53.9亿元，同比去年增加31亿元；四季度，上游原材料大幅上涨，62%铁矿石普氏指数、山西吕梁主焦煤价格环比三季度分别上涨13%、22%，钢铁产品成本显著上升，盈利下降，公司持续优化产品结构、加大出口力度，深挖配煤配矿以及高炉操控等降本潜力，铁水成本快速改善，全年实现合并利润150.6亿元。

【财联社】高股息实则“不胜寒”？焦煤股迭创新高，业内分歧担忧今年行业盈利能力转弱

市场下行时，资金似乎更青睐防守类股票，近期大批资金调仓和加仓抱团高股息率的焦煤类上市公司，部分煤炭上市公司股价创下历史最高 有机构认为，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期特征，且当前估值水平较低 财联社记者与山西煤炭行业人士及分析人士交流获悉，今年焦煤整体有望保持较高价格震荡区间，但可能逐渐小幅回落，预计相关煤企盈利能力不及过去两年。

Mysteel月报：1月焦炭价格回落空间有限

全国平均吨焦盈利51元/吨；山西准一级焦平均盈利40元/吨，山东准一级焦平均盈利58元/吨，内蒙二级焦平均盈利46元/吨，河北准一级焦平均盈利89元/吨 12月焦炭供应整体保持平衡，焦炭三轮提涨落地，加之配煤价格回落，焦企利润修复，产量小幅回升，但受月底环保限产等影响产量略有下滑而成本端受煤矿安全生产扰动，安全检查趋严，加之冬季雨雪天气较多，运输受阻临近年底，各煤矿全年生产任务达标，产量缩减，检修限产增加，煤炭供应仍然偏紧，因此成本端对焦炭支撑较强，在下游需求淡季和低利润下，焦炭生产节奏平稳，对高价煤采购需求谨慎。

Mysteel：焦炭采购谨慎 仍有提涨空间

近期由于煤矿事故频发，山西地区安监升级，部分矿山供应减量，短期产量恢复偏慢中下游连续三周主动性补库，补库意识增加致使产地煤炭价格走强，焦企即期利润走低同时在下游高铁水和原料库存相对偏低下，焦企第二轮提涨基本落地，后续因入炉煤成本高企，焦企仍有继续提涨可能 从基本面来看，目前下游成材价格表现震荡运行，钢厂利润偏低，淡季成材消费逐步下滑，库存降幅趋缓，且电炉盈利，开工增加带动产量回升，利空原料需求。

Mysteel：建筑原材料周报（11.13-11.17）

基本面方面，由于废钢价格未像铁矿价格涨幅明显，电炉厂仍实现较高盈利，增长复产意愿较强，而长流程方面由于螺纹期现价格不断攀升，钢厂利润不断向上修复，产量周环比有所上升，库存周环比小幅下降，下降速度有所放缓，整体基本面矛盾仍不凸显宏观方面虽然中美关系仍有不确定性，但市场对于钢市稳好的宏观基础依然坚定，市场期涨的情绪也没有明显消退，叠加上周山西煤矿发生事故，成本端存在支撑，整体价格走势趋强综合来看，上周螺纹钢现货价格走强主要是受期货盘面表现偏强、宏观预期向好以及煤炭成本上升所致。

Mysteel：2023年10月中国氧化铝成本分析及预测

然而由于参考月度定价，山西、河南等区域当月采购价格仍有上涨比如，山西及河南10月份氧化铝企业液碱采购价格均上调500元/吨 第三，当月国内煤炭价格稳中下跌除个别煤矿因倒面等因素停产外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定，但是受港口价格下跌以及大集团采购价格下调等影响，市场活跃度较低，周边煤厂和贸易商持谨慎观望态度，采购积极性一般，成交不佳，库存有所累积，成交价格偏弱运行 据Mysteel统计，2023年10月中国氧化铝行业平均盈利231.26元/吨，较上月上涨134.38元/吨。

上下游挤压主业低迷，山西焦化三季报靠投资的煤厂盈利

下游钢铁行业的低迷，上游煤炭市场的高位运行，双重压力下焦化行业今年经营情况较差，山西焦化三季报收入同比下降三成左右，公司焦化主业依然延续亏损，公司盈利主要来自对中煤华晋的投资收益 23日晚间，山西焦化披露公司三季报业绩，报告期内公司实现营业收入65.17亿元，同比下降30.67%归属于上市公司股东的净利润12.81亿元，同比下降52.68% 值得注意的是，公司盈利全部来自投资收益，而主营业务亏损继续扩大，前三季度公司主营业务亏损6.15亿元，较上半年的5.06亿元亏损相比，亏损继续增加，但单季度环比略有缩窄。

【财联社】兰花科创：下游客户结构有较大变化，新矿井逐步投产放量

由于国际能源局势和海内外宏观因素影响，近两年煤炭行业保持较高景气度，虽多数上市煤企由于煤炭保供对业绩有一定影响，但整体来看上市煤企盈利能力显著提高，其中稀缺煤种生产企业业绩增长更为明显 日前，财联社记者来到国内无烟煤生产基地山西晋城，对兰花科创（600123.SH）进行走访公司董事会秘书苗伟告诉财联社记者：“在全力做好煤炭保供工作的同时，公司根据市场情况，持续优化调整下游客户结构，目前下游客户中钢铁行业用户明显增加，化工行业用量有所减少。

Mysteel：10月9日(17:30)太原市场炼焦煤价格行情

9日太原市场炼焦煤价格暂稳厂矿方面，煤炭产量受多重因素扰动，可售资源仍偏紧张今日山西炼焦煤竞拍市场，成交氛围较好，价格普遍小幅上涨但市场情绪方面，煤矿挺价意愿强烈，但下游盈利状况不佳，对煤价上涨接受度不佳，贸易商普遍反馈现在炼焦煤有价无市，下游拿货意愿不足现古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出厂现金含税价2350元/吨；清徐瘦煤（A10.5S0.6）报价1900元/吨 。

兰花科创：下游客户结构有较大变化，新矿井逐步投产放量

由于国际能源局势和海内外宏观因素影响，近两年煤炭行业保持较高景气度，虽多数上市煤企由于煤炭保供对业绩有一定影响，但整体来看上市煤企盈利能力显著提高，其中稀缺煤种生产企业业绩增长更为明显 日前，财联社记者来到国内无烟煤生产基地山西晋城，对兰花科创进行走访公司董事会秘书苗伟告诉财联社记者：“在全力做好煤炭保供工作的同时，公司根据市场情况，持续优化调整下游客户结构，目前下游客户中钢铁行业用户明显增加，化工行业用量有所减少。

Mysteel：供需天平略向焦企倾斜 但尚不足以支撑上涨

2023年1-8月份，蒙古国煤炭出口总量累计4089.37万吨，同比增加2603.47万吨，增幅175.21% 3、焦钢利润均较为薄弱，上涨支撑不强当前焦钢企业利润均在低位，但都未亏损至减产程度，因此焦炭供需均在高位、相对平衡，9月8日调研焦炭社会库存879.09万吨，周环比增2.4万吨，供需处于相对平衡状态13日唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2720元/吨，钢厂平均亏损2元/吨，周环比减少35元/吨，同比增加129元/吨 ；8日Mysteel全国平均吨焦盈利-7元/吨；山西准一级焦平均盈利8元/吨，山东准一级焦平均盈利1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-50元/吨，河北准一级焦平均盈利19元/吨。

供给减量刺激煤价上扬，多地煤矿库存处较低水平

近日焦煤价格持续上涨，引动市场对煤企盈利预期变化，焦煤类上市企业平煤股份、山西焦煤等煤企股价近期涨幅明显 财联社记者从多家上市公司及山西地区焦煤业内人士处了解到，近期山西地区焦煤市场成交明显活跃，多地煤矿库存处于较低水平，近期主焦煤价格涨幅在150元/吨左右，各煤种市场价格有所恢复，与长协价格基本持平，但多位山西煤炭行业人士预期此轮焦煤涨价幅度和背后逻辑尚不足支持四季度长协价格提涨。

Mysteel：氧化铝期现背离 套利窗口打开

8月份山西、河南及山东氧化铝企业采购价格纷纷上调而且9月份价格有望延续上涨最后，虽然随着高温天气逐渐减少，电厂日耗有所降低，煤炭采购节奏放缓，但近日港口报价小幅探涨，整体去库速度加快，对市场情绪有所提振，少数煤矿根据拉运情况小幅上调价格 在国内氧化铝现货价格趋弱调整之际，国内氧化铝期货价格演绎震荡上行行情，导致期现价差持续扩大近期国内铝价呈现持续上涨态势，企业盈利能力不断提升，铝企对于原材料上涨成本压力的传导和消化能力有所增强，而且伴随着氧化铝期货金融属性能力逐步提升，铝价对氧化铝期货价格影响有所体现。

Mysteel日报：氧化铝价格小幅上涨 市场氛围无明显转变

从市场了解到，近期煤炭以及烧碱的价格出现反弹，从整体行业亏损率来看当前氧化铝厂盈利能力较前期有所提高但从近期成交表现来看，除部分地区电解铝厂刚需采购以外，市场的贸易量有所减少 二、今日价格 今日国内氧化铝价格小幅上涨运行 三、成交情况 今日市场了解到1笔成交，山西地区以出厂价格为2920元/吨成交1万吨氧化铝。

中国秦发涨近8%，机构称煤炭价有望持续上涨

信达证券还表示，当前正处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面和政策面共振，现在逢低配置煤炭板块是一个好时机上周，焦炭第四轮提涨已经全面实施，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，焦企盈利能力逐渐好转，对原料的需求支撑较强同时，产地端的焦煤停产矿井尚未全面复产，焦煤库存仍处于低位加上近期高层会议带来的地产链恢复预期，双焦市场情绪进一步提振，焦煤价格稳中有涨 山西证券发布报告称特大城市城中村改造等地产政策的边际改善也使得非煤需求有所改善。

广发期货：强降雨引发运输问题，焦炭预计短期偏强运行

【期现】截至8月1日，主力合约收盘价2364元，环比上涨82元，汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，日照准一级冶金焦报2120元，环比上涨40元，日照港仓单2286元，期货升水78元由于天气影响，煤炭转运受限，焦炭第四轮提涨大概率落地，盘面朝向第五轮提涨交易 【利润】截至7月27日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-35元/吨，利润周环比下降26元，其中，山西准一级焦平均盈利-56元/吨，山东准一级焦平均盈利1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-42元/吨，河北准一级焦平均盈利20元/吨。

Mysteel：五轮焦炭价格下调落地，山东市场后期走势分析

且蒙煤日通关总车数高位震荡，今年焦煤供应宽松，进口煤增量明显，而国内焦煤市场也在同步释放增量，现焦煤竞拍流拍比例仍处高位，成交冷清，下游谨慎观望较多国内煤炭价格持续大幅下调，山西部分煤种降幅已达到700元左右，对焦炭价格支撑较弱，焦炭仍有补跌空间 综合来看，下游终端需求不及预期，传统金三银四钢材旺季消费表现差，钢厂盈利能力弱，且铁水产量已达到高位，五一节前市场存在小幅补库预期，但受制于钢厂出货不佳以及失去原料煤成本支撑的前提下，焦炭市场将延续偏弱局面，焦炭价格短期可能还会有第六轮、第七轮降价。

Mysteel日报：市场零星低价成交出现 氧化铝价格以稳为主

一、市场总结 3日国内氧化铝价格以稳为主运行从市场了解来看，随着澳煤进口窗口打开，国内煤炭开采量增加，短期煤炭价格呈小幅下跌的趋势而矿石和烧碱价格逐渐企稳，整体氧化铝行业处于微盈利状态 二、今日价格 今日国内氧化铝价格以稳为主运行，山西地区降5元/吨 三、成交情况 今日国内市场了解到1笔成交，山西区域内以2925出厂价格成交5000吨。

Mysteel：2月24日(17:30)山西市场炼焦煤价格行情

24日山西市场炼焦煤价格暂稳成交方面，今日挂网竞拍数量较少，成交信息不多，骨干煤种临县低硫高灰肥煤成交价2030元/吨，溢价10元/吨，较前期线下成交价上涨30元/吨而配焦煤种受动力煤上涨带动，长治瘦原煤成交均价1537元/吨，较上期涨176元/吨，反弹幅度较大情绪方面，内蒙煤矿事故热度降温，市场回归理性，山西主产地煤炭供应暂时稳定，但仍有重大会议临近的减产预期存在，而随着铁水产量回升，焦钢企业逐渐释放补库需求，刚需提振带动投机需求会暖，炼焦煤价格近期或将延续上涨势头，但反弹幅度仍取决于成材的价格及钢厂盈利情况。

Mysteel参考丨2022中国焦炭盈利情况分析及2023年预测

往年焦企吨焦入炉煤成本基本围绕1700元/吨上下波动，市场在没有出现明显供需矛盾前，可以通过改变生产节奏调节供需关系，达到成本回归合理水平，而近两年焦煤走出了独立行情，成本相对高位 表1：焦企年平均吨焦成本对比（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据 图1：焦企平均吨焦成本（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据 二、2022年焦炭盈利情况 2022年焦炭吨焦盈利情况，一季度末二季度初相对较好，在这个时间段焦企焦炭平均售价以及炼焦煤成本为全年最高，但煤炭涨幅略滞后于焦炭；同时煤价涨幅呈现区域化差异，焦煤价格调价相对频繁的煤种主要集中于主产地山西，其余如山东、河南、安徽等地煤价相对稳定，成本涨幅不及焦炭涨幅；其他时期因焦炭价格涨跌幅与焦煤成本涨跌幅不匹配，多数情况下焦煤的上涨都先于和高于焦炭，降价则滞后于焦炭，且幅度有时也低于焦炭，因此多数时间焦企处于亏损状态。