煤炭价格驱趋势

Mysteel：年年花相似 岁岁价不同——黑色系商品国庆假期前后价格变化的历史分析

第一、二周的周均价格均为大概率持平或上涨，随第三周涨跌概率持平后，第四周下跌概率逐渐增大双焦价格变化驱动基本类似，但焦炭价格变动相对更加平稳由于钢厂节前补库，对焦炭价格起到一定支撑，钢厂节中持续生产，短期约一至两周时间内焦炭价格随钢厂节后进一步补库平稳上行；而后随上游煤炭保供和政策调控价格大概率呈上行趋势和下游需求逐渐减弱的综合作用下，焦炭价格趋于平稳，叠加下游钢厂有概率进行限产，第四周价格下跌概率增大。

Mysteel：神木市场动力煤价格偏强运行

非电方面进入金九银十传统旺季，下游需求有向好趋势，工业用电支撑煤炭消费，后期宏观稳定经济政策持续落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现偏强运行的趋势，旺季开工非电需求叠加产地安监影响供应缩紧，为煤价做出支撑预计近期在上述两种因素的驱动下煤价将会延续前期势头Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

双焦大涨，原因找到了？

瘦煤只有国内有，没有新增的产能，叠加库存较低，价格支撑强 记者在采访中获悉，经历了前期一波较大的下跌行情后，贸易商普遍较为谨慎，很少做库存储备在五六月份，煤炭贸易商基本没有进行新一轮补库在本轮瘦煤需求启动后，贸易商与钢厂、焦化厂签供货长协，但自身无库存，需要去市场积极询货，增加了市场询盘气氛，推动了价格上涨 中钢期货煤焦研究员冯艳成也告诉记者，煤焦价格的反弹具备一定基础，一方面3—5月下跌阶段煤焦相对其他品种跌幅更大，估值偏低，存在一定修复需求，且焦煤期价呈现贴水现货状态，给出焦煤反弹的安全边际；另一方面，钢厂高炉开工持续攀升，目前日均铁水产量处于历史高位水平，支撑煤焦需求，煤焦累库趋势不明显，且上游库存压力也有所下降，为煤焦价格反弹提供驱动。

Mysteel：港口交投氛围谨慎 焦炭仍存回调风险

叠加煤炭供给宽松和成本支撑坍塌，钢厂在利润未明显恢复前，铁水产量将继续维持回落趋势，负反馈仍将制约焦炭需求焦炭价格在未触底企稳前，贸易商多保持谨慎观望心态，市场整体缺乏贸易投机驱动力 3、市场利空消息不断，贸易商情绪悲观 近期市场出现下跌主要受到动力煤价格大幅回落带动成本煤价继续走弱，叠加钢厂成本原料价格下跌后利润修复，钢厂自发性减限产预期降低，铁水高位但成材需求偏弱，导致成材去库速度放缓。

两则传闻刺激双焦价格拉涨近7%，反弹还是反转？

“从盘面来看，短期反弹幅度已经较大，价格底部即使确认也很可能需要有所反复需要结合钢材市场情绪进行更为灵活的操作，注意波动加剧后的追涨风险；但于此估值水平我们再次强调，趋势性做空的性价比已经不高了，建议按照震荡筑底思路进行操作”国投安信期货认为 新湖期货也指出，焦煤驱动仍偏空中线来看，焦煤供给仍有抬升空间，需求衔接淡季，供需往宽松趋势不变 另外，需要注意煤炭整体保供的政策环境下，包括焦煤在内的煤炭供应整体仍有增加的现实压力。

Mysteel：俄罗斯无烟喷吹煤窄幅震荡运行

需求方面，本周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.69%，环比上周下降0.87%，同比去年下降0.22%；日均铁水产量240.48万吨，环比下降3.06万吨，同比增加3.74万吨；喷吹煤库存 421.35 增 0.5，喷吹可用天数 12.65天 增 0.1 天终端企业需求继续收缩，对煤炭价格打压意向强势 总的来看，4月趋势仍有延续，5月俄罗斯喷吹煤价格依旧难有驱涨因素，以窄幅偏弱震荡为主，仍需关注成材利润与动力煤价格变动。

Mysteel：产能过剩情况下，焦价如何演变

2023年煤炭供应有所缓和，长期来看，预计炼焦煤呈累库趋势，煤价有下调预期短期因炼焦煤供应释放节奏问题，原料焦煤尚未大幅累库、下游需求也持续上升，炼焦煤暂不具备大幅下跌驱动，成本向下空间有限焦炭价格持稳情况下，焦炭利润难以大幅改善，焦炭提产空间受到抑制 图4：Mysteel调研焦企吨焦煤成本（单位：元/吨） 3、2023年钢厂需求是影响焦炭供需关键因素 焦化产能过剩情况下，下游需求成为焦炭市场供需转变关键因素。

Mysteel日报：原料硫酸价格继续上涨，硫酸锰市场偏强运行

原料方面，进口氧化锰矿和煤炭价格暂稳、硫酸价格继续小幅上调，电池级硫酸锰成本维持高位，目前保持在6700-6800元/吨，而饲料级硫酸锰本身价格较低，对成本变化较敏感，周初出厂报价坚挺下游方面，镍钴锂原料价格仍处高位，三元前驱体企业减产意愿较强，电池级硫酸锰需求增长预期有放缓趋势，另外电解锰价格暴跌至15500元/吨，电解锰酸溶工艺生产硫酸锰的成本，已接近主流工艺，部分下游企业尝试小批量酸溶自用，预计短期内电池级硫酸锰持稳运行为主。

Mysteel晚报：国内铬矿价格继续上行，节后废不锈钢价格上调

电池级硫酸锰零单报价10700-10900元/吨，饲料级硫酸锰出厂报价4200-4300元/吨 原料方面，进口氧化锰矿和煤炭价格暂稳、硫酸价格继续小幅上调，电池级硫酸锰成本维持高位，目前保持在6700-6800元/吨，而饲料级硫酸锰本身价格较低，对成本变化较敏感，周初出厂报价坚挺下游方面，镍钴锂原料价格仍处高位，三元前驱体企业减产意愿较强，电池级硫酸锰需求增长预期有放缓趋势，另外电解锰价格暴跌至15500元/吨，电解锰酸溶工艺生产硫酸锰的成本，已接近主流工艺，部分下游企业尝试小批量酸溶自用，预计短期内电池级硫酸锰持稳运行为主。

Mysteel：焦煤周度核心观点（3.14-3.20）

1、核心观点 部分品种继续上移 投机性需求不减； 供应端安全环保检查常态化，部分地区产量持续收紧，主产区生产平稳，暂无明显提产，进口蒙煤资源稳步上升，交投氛围较好，国内部分俄罗斯煤周转现象明显，发运依旧偏弱若煤炭保供工作加码，多炼焦煤释放一定程度有促进作用； 需求上下游端原料端库存偏低，随两会结束复产预期较强，煤消耗有增加趋势，但炼焦煤当前价格濒临高位，采购驱动转为保守； 价格上炼焦煤市场三周上涨上涨行情，部分煤种已然超涨，市场情绪较为担忧，供需基本面强有力支撑，后期不排除部分煤种仍有上调趋势。

10月份南非动力煤出口环比增长31%

据CoalMint船运和港口数据显示，2021年10月份，南非动力煤出口约600万吨，环比9月份上升31%10月份南非动力煤出口增长趋势，一方面受中国、印度、巴基斯坦、韩国等国煤炭进口需求的驱动，另一方面也受到了价格大幅波动的限制，10月份南非动力煤RB2（5500大卡 NAR）价格比前期出现的峰值下降了25%，降至143美元/吨 10月份，南非煤炭出口到所有目的地国的数量都出现大幅增加。

Mysteel：氧化铝现货日评（10月15日）

虽然近期北方部分企业受自然灾害及限电政策的影响，导致部分企业出现减产现象,但整体供应呈现增长趋势而下游电解铝企业减产规模有进一步扩大的迹象,所以整体需求难以出现明显改善目前烧碱、矿石、煤炭等原料供应紧张且价格大幅上涨.导致氧化铝企业生产成本增加明显.成本的驱动可能将成为氧化铝价格进一步上涨的最主要支撑短期来看，市场观望情绪较浓,预测国内现货价格运行区间在3700-4500元/吨

10月15日Mysteel氧化铝指导成交价

虽然近期北方部分企业受自然灾害及限电政策的影响，导致部分企业出现减产现象，但整体供应呈现增长趋势而下游电解铝企业减产规模有进一步扩大的迹象，所以整体需求难以出现明显改善目前烧碱、矿石、煤炭等原料供应紧张且价格大幅上涨，导致氧化铝企业生产成本增加明显，成本的驱动可能将成为氧化铝价格进一步上涨的最主要支撑短期来看，市场观望情绪较浓，预测国内现货价格运行区间在3900-4500元/吨，（Mysteel） 。

Mysteel：9月2日硅铁期货收盘评述

双硅密集落地的限产政策印证了年内基本面强势预期将延续，盘面涨势虽由虚盘驱动，但考虑到现货紧张趋势、涨幅并未严重脱离基本面形势，预计随后的分歧调整表现仍较为良性，届时盘面回落空间亦有限，技术支撑力度将强于硅锰；01合约短期或已难见到万元以下位置硅铁下游需求稳健，如近期盘中出现情绪性抢跑杀跌，可低吸介入多单 现货方面：宁夏限产政策处于情绪兑现期，短时间内利好刺激或已出尽在煤炭高价格、低库存之际，限电常态化预期下内蒙等地硅铁产量亦难以明显回升，青海、陕西等主产地均有相关限产举措出台。

Mysteel：9月1日硅铁期货收盘评述

双硅密集落地的限产政策印证了年内基本面强势预期将延续，盘面涨势虽由虚盘驱动，但考虑到现货紧张趋势、涨幅并未严重脱离基本面形势，预计随后的分歧调整表现仍较为良性，届时盘面回落空间亦有限，技术支撑力度将强于硅锰硅铁下游需求稳健，如近期盘中出现情绪性抢跑杀跌，可低吸介入多单 现货方面：上周中卫限产政策文件流出市场，正式文件或于月内落地，预计中卫代表性合金厂四季度产量均将显著下降同时在煤炭高价格、低库存之际，限电常态化预期下内蒙等地硅铁产量亦难以明显回升，青海、陕西等主产地均有相关限产举措出台。

Mysteel日报：山西建筑钢材部分下调 期螺低位回升 市场成交有所好转

目前原料端铁矿供需基本面依旧偏弱，发改委加快先进煤矿产能释放，后续煤炭供需缺口或有缩小，后续成本端对于价格驱动或有所减弱，短期钢价或维持窄幅震荡趋势运行 【样本说明】 1、表列价格均为我的钢铁网当日最后一次网价； 2、表列螺纹钢均为HRB400E材质Ф18-22mm价格； 3、表列盘螺均为HRB400E材质Ф8-10mm价格； 4、表列市场成交量为山西16家样本贸易商当日成交总量； 5、本地价格选取钢厂：太原（长钢），临汾（建邦），运城(建龙），长治（长钢），晋城（晋钢），大同（河钢宣钢），西安（龙钢），郑州（安钢），成都（威钢），北京（河钢承钢）。

Mysteel：在投资疲软、极端天气和疫情影响下,用钢下游超季节性回落【2021年7月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

除有色、煤炭、石油三个行业仍旧保持同环比双增的状态之外其他行业供给指数环比都有所下降地产和基建资金面收窄导致7月建筑业表现不佳，连带工程机械和建材也都处在同环比双降状态7月极端天气以及多点爆发的疫情对汽车以及家电行业均产生不利影响，汽车行业“缺芯”的问题持续存在，同时618提前透支的消费也导致了7月家电表现不佳 一、供给端限产政策落地，消费端“金九银十”旺季预期，良好供需预期驱动价格上涨 钢铁是终端制造业的重要生产原材料，以钢铁消费趋势为观测视角可以较为准确的判断下游制造业发展状况。

硅锰：08月13日期货收盘评述

限产已进入常态化阶段，短期限产加码已不构成明确利好，而限产放松亦无法带动盘面大跌；以震荡行情看待，盘面已临近适宜低吸区间01合约的远期价格想象空间或将驱使盘面维系升水下游钢厂合金需求稳健，而在“两高产能”依旧明确受限的背景下，合金价格景气周期有望延长却已几无分歧01合约7700点附近可分批建仓多单 现货方面：本周受限电举措临时加严影响，硅锰开工水平再度拐头向下；内蒙现货注册仓单成本升至7200元左右、南方价格则显著更高，广西送至华东成本7500元以上；各地限产呈常态化趋势，8月产量回升幅度或较为有限，核心变量取决于煤炭-电力供需情况。

【硅锰】07月29日期货收盘评述

内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗本周起乌市限电力度已接近本月中旬同期，发改委政策或刺激电价再度上涨；钢招预期向好，盘面利多看涨情绪或仍有发酵空间，9-1价差重新扩张至100点附近；但考虑到盘面以消息驱动呈“上台阶”式波动，短期利多情绪出尽后价格回调可期临近周末，建议减少隔夜持仓规模，以日内交易为主 现货方面：下游钢厂传言减产雷声大雨点小，粗钢产量虽已出现环比下降趋势，然而8月招标情况显示钢厂仍有旺盛的合金需求，此前的利空预期顿时烟消云散。

【硅锰】07月28日期货收盘评述

内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗今日起乌市限电力度已接近本月中旬同期，盘面利多看涨情绪或仍有发酵空间，9-1价差重新扩张至100点以上；但考虑到盘面以消息驱动呈“上台阶”式波动，短期利空情绪出尽后价格回调可期建议8000点上方分批持空，以MA-10为依托浮动止盈；双硅价差套利趋势性不明朗，建议谨慎参与 现货方面：下游钢厂合金需求减量的确定性与硅锰主产区供给侧的不确定性交织，期货近一个月剧烈波动，现货因货源偏紧形势改善不大，价格亦无太多变化；乌兰察布再度进行错峰生产，28日避峰额度261千瓦，此后5日限电力度亦较为严格，预计对生产影响情况接近月中时期；广西、贵州合金厂减产幅度也开始扩大。