焦炭配焦

广发期货：焦炭产能淘汰或至供需错配

【期现】截至10月23日，主力合约收盘价2301元，环比下跌16元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2210元，环比持平，日照港仓单2427元，期货贴水126元钢厂亏损较大，下游控货现象逐步增加，焦企出货节奏放缓 【利润】截至10月19日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-13元/吨，利润周环比下降4元，其中，山西准一级焦平均盈利-6元/吨，山东准一级焦平均盈利-16元/吨，内蒙二级焦平均盈利-54元/吨，河北准一级焦平均盈利41元/吨。

广发期货：焦炭仍会产生阶段性的供需错配

【期现】 截至10月19日，主力合约收盘价2344元，环比下跌3元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平，日照准一级冶金焦报2210元，环比持平，日照港仓单2427元，期货贴水83元钢厂亏损较大制约原料做多情绪，下游控货现象逐步增加，今日开始焦炭落后产能开始集中淘汰，预计第三轮提涨仍会落地 【利润】 截至10月19日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-13元/吨，利润周环比下降4元，其中，山西准一级焦平均盈利-6元/吨，山东准一级焦平均盈利-16元/吨，内蒙二级焦平均盈利-54元/吨，河北准一级焦平均盈利41元/吨。

广发期货：焦炭产能淘汰或至供需错配

【期现】 截至10月17日，主力合约收盘价2431元，环比下跌31元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平，日照准一级冶金焦报2210元，环比持平，日照港仓单2427元，期货升水4元钢厂利润制约做多情绪，关注后市焦炭产能淘汰情况，预计第三轮提涨仍会落地 【利润】 截至10月12日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-9元/吨，利润周环比下降17元，其中，山西准一级焦平均盈利-4元/吨，山东准一级焦平均盈利-21元/吨，内蒙二级焦平均盈利26元/吨，河北准一级焦平均盈利34元/吨。

广发期货：焦炭产能淘汰或至供需错配，盘面开始提前预期

【期现】截至10月16日，主力合约收盘价2462元，环比上涨110元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平，日照准一级冶金焦报2210元，环比持平，日照港仓单2427元，期货升水38元盘面对产能集中淘汰或开始提前反应，预计第三轮提涨仍会落地 【利润】截至10月12日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-9元/吨，利润周环比下降17元，其中，山西准一级焦平均盈利-4元/吨，山东准一级焦平均盈利-21元/吨，内蒙二级焦平均盈利26元/吨，河北准一级焦平均盈利34元/吨。

广发期货：关注产能淘汰进度，焦炭仍有供需错配可能

【期现】 截至10月12日，主力合约收盘价2379元，环比上涨30元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平，日照准一级冶金焦报2210元，环比持平，日照港仓单2427元，期货贴水48元个别焦企开始提涨第三轮，盘面向提降两轮方向发展 【利润】 截至10月12日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-9元/吨，利润周环比下降17元，其中，山西准一级焦平均盈利-4元/吨，山东准一级焦平均盈利-21元/吨，内蒙二级焦平均盈利26元/吨，河北准一级焦平均盈利34元/吨。

广发期货：焦炭产能淘汰或引发供需错配

【期现】 截至9月27日，主力合约收盘价2387元，环比持平，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比上涨100元，日照准一级冶金焦报2260元，环比持平，日照港仓单2482元，期货贴水95元山西地区开始要求淘汰焦化产能，夜盘盘面大幅拉涨 【利润】 截至9月21日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利8元/吨，利润周环比上涨20元，其中，山西准一级焦平均盈利-6元/吨，山东准一级焦平均盈利22元/吨，内蒙二级焦平均盈利-4元/吨，河北准一级焦平均盈利31元/吨。

南钢股份：配置全球化资源，加快印尼焦炭项目建设

9月13日，南钢股份在互动平台表示，随着国家经济稳增长的政策陆续出台，宏观预期好转，钢材、铁矿石、焦煤焦炭的价格均有不同程度的增长面对铁矿石、焦煤、焦炭等原燃料价格上涨风险，公司通过采销联动，建立供应链战略伙伴关系，拓展采购渠道，建立优质渠道；优化采购节奏，发挥智慧采购一体化平台数字生态作用；持续推进降本增效，优化生产工艺，挖掘潜在效益；采用低库存运营策略，择机进行原料补库；重视期货套保对冲能力建设，弱化市场波动影响；围绕上游产业链布局，配置全球化资源，加快印尼焦炭项目建设。

中州期货：焦炭建议逢高空配09合约

①假期期间焦炭市场弱势运行，焦炭累计提降五轮，日照港准一级冶金焦平仓价累计降幅420元/吨供应方面，目前现货经过5轮提降后，采用低库存或即期煤的焦企利润尚可，入炉煤成本较低，焦化利润在150元/吨左右需求方面，铁水产量见顶回落，部分钢厂由于亏损开始减产，焦炭需求支撑进一步走弱，焦炭价格后市仍有下调空间，市场情绪较为悲观，普遍预期还有一至两轮提降焦煤流拍较多，煤矿出库压力较大，价格继续承压下调，海运煤价格持续走弱，澳煤利润逐渐打开，现钢厂减产需求走弱，市场对焦煤价格看跌预期较强。

【央广网】焦炭企业抱团限产，产业链上下游利润分配矛盾凸显

焦炭是钢铁工业的重要原料有消息说，在中国炼焦行业协会最近召开的会议上，与会焦炭企业一致同意，坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则，全面限产，暂停煤炭采购焦炭企业抱团限产的消息是否属实？焦化行业当前的运行情况如何？ 据报道，中国炼焦行业协会市场委员会最近召开6月份市场分析会，多地主要焦化企业参加了会议。

Mysteel解读：低利润下高焦炭价格对钢厂配矿的影响

今年春节之后，焦炭价格持续上升，截止4月15日，第五轮提涨已全面落地，MyCpic焦炭绝对价格指数较2月累计增长1117.7元/吨，涨幅42%，达到3805.2元/吨。

中州期货：中长期建议多配焦煤，空配焦炭

1.短期煤焦或在黑色系中保持相对强势近期环保检查较为频繁，多地焦企不同程度限产20-30%不等，另外随着中央环保组对山西地区督察活动结束，吕梁地区个别问题焦企已执行限产，幅度达40%左右，其他问题企业后续也有限产预期，短期焦炭供给端收紧预期较强，且考虑当前入炉成本持续攀升，焦企利润大幅回落，焦企对降价抵触心态明显增强另外，压减粗钢产量政策多在四季度执行，对于目前焦炭需求影响有限，短期看焦炭降价空间比较有限，供需面后期有收紧预期。

中州期货：中长期建议多配焦煤，空配焦炭

本周回顾：本周煤焦震荡下跌，07月02日均达周内低点，J2109合约达2556.5、JM2019合约达1881主要在于三方面:一是钢厂生产逐步恢复唐山、山西等地区由于党庆停限产钢厂近期逐步恢复，焦炭需求边际增加，但考虑压缩粗钢产量等因素，市场谨慎乐观，原料走势明显弱于成材二是焦炭供给压力逐步减少1.党庆期间主产地焦企严格落实政府停限产要求，且多有暂停汽运发货的现象，2.多数煤矿已开始陆续复产，焦企原料紧张态势趋于缓解，焦炭成本支撑转弱，前期由于原料煤紧张限产焦企生产逐步恢复，3.一些新产能在陆续投放中，山西万鑫达60万吨干熄焦项目投产，预计禹门口焦化172万吨焦化项目7月初竣工投产。

中州期货：中长期建议多配焦煤，空配焦炭

1.焦炭第三轮涨价落实，煤焦现货市场震荡运行近日环保督察组再次入驻山西晋南区域，其中长治区域受影响较为明显，限产约3-4成不等，整体看受环保督查影响产地焦企间歇式不同程度生产受限，焦炭供应继续收紧，现焦企厂内多无库存；钢厂方面，近日厂内库存多有掉库现象，且有库存结构性紧缺的问题，整体看短期焦炭维持偏强状态，后期关注5月产地环保检查力度；港口方面，港口准一现金含税报价至2400元/吨左右焦煤方面，主产地各类检查仍严，供应端短期难宽松，且下游焦企利润回升，对原料煤采购意愿增强，共同影响产地煤价持续性普遍上调，多地区多煤种价格已涨至近两年高位，近期内蒙地区部分肥煤价格再度上调50元/吨，较前期低点累涨170元/吨。

中州期货：中长期建议多配焦煤，空配焦炭

①孝义地区再提去产能，近期环保趋严，焦炭供给或有一定收缩焦炭方面，根据孝义市焦化行业压减过剩产能领导组《孝义市焦化行业关停炭化室高度4.3米焦炉工作方案》要求山西楼东俊安煤气化有限公司、孝义市金岩和嘉能源有限公司和山西金晖煤焦化工有限公司三户焦化企业4.3米焦炉于4月15日前完成焦炉关停工作，涉及企业合计产能145万吨，目前均已收到文件通知，等待后续安排；且近期山西环保组入驻影响部分焦企开工，近期焦炭供应有一定收缩预期。

中州期货：中长期建议多配焦煤，空配焦炭

1.近期山西环保组入驻影响焦炭供应有一定收缩预期，港口贸易商活跃需求微增，焦企库存连续两周下滑，焦企提涨首轮涨价100元/吨，钢焦博弈加剧，后期面临季节性走强可能，但唐山限产仍高压，焦炭后期涨幅受压制产地环保趋严供应增量有限，进口蒙煤通关低位，焦煤供给端整体偏紧，新焦炉陆续投产焦煤需求保持稳定2.中长期建议多配焦煤，空配焦炭焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年全年净增3613.5万吨；2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨左右，焦炭需求减少。

中州期货：短期焦炭在黑色产业链中仍偏空配

核心观点：焦炭现货开启第五轮降价煤焦偏弱运行 主要逻辑： 1.焦炭方面：库存持续累计，焦炭现货开启第五轮降价山西建龙实业有限公司对所有采购焦炭湿焦、干熄价格下调100元/吨，累计500元/吨，调整过后准一级水熄焦采购价为2400元/吨，根据各家焦炭品质进行浮动，以上价格为到厂现汇含税价，于3月16号起开始执行焦炭整体社会库存连续三周增加，钢厂库存均中高位，有控制到货意向。

瑞达期货：产能淘汰与新增不匹配，焦炭供应短缺局面加剧

盘面情况：J2105合约大幅上涨，最高报2940.0，最低报2823.5，收盘2929.5，较上一交易日+4.46%；持仓207829手，+22323；基差-469.5，-103.5；J5-1月价差-180.5，+85.5 消息：据太原日报报道，截至2020年12月31日，位于清徐县的山西美锦煤焦化、梗阳实业、亚鑫煤焦化的所有焦炉全部停止装煤，并逐步清空焦炉，正式完成关停。

广发期货：新旧产能错配，促使焦炭偏强

现货：国内焦炭市场稳中偏强运行，焦价第五轮提涨陆续落地现山西地区主流准一级湿熄焦报1900-2030元/吨左右港口现货市场涨后回稳，港口可贸易资源较少，成交以现有资源为主，终端询盘增多，低价成交资源逐渐退出市场，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2060-2100元/吨日照准一级仓单成本2086元每吨 需求方面：钢厂高炉开工高稳，整体原料库存表现持续一般，增库稍显吃力库存：上周焦化厂库存下降，钢厂焦炭补库，库存上升。

广发期货：新旧产能错配，促使焦炭偏强

现货：国内焦炭市场稳中偏强运行，焦价第五轮提涨陆续落地现山西地区主流准一级湿熄焦报1900-2030元/吨左右港口现货市场涨后回稳，港口可贸易资源较少，成交以现有资源为主，终端询盘增多，低价成交资源逐渐退出市场，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2060-2100元/吨日照准一级仓单成本2086元每吨 需求方面：钢厂高炉生产维持高稳，对焦炭询货较为积极，个别地区钢厂库存可维持10-12天左右，目前对焦炭以补库为主。

【国盛期货1队】 产能错配预期推升利润，远月焦炭被高估

一、 主要观点 受山东、河北、山西等地焦化产能压减以及钢厂高需求的影响，疫情后焦炭现货生产利润大幅反弹并带动2101、2105合约价格和利润的修复，市场通过给予远月合约利润反映对年底前焦炭供应不足的担忧然而在4.3以下焦炉产能压减的同时新的产能也在积极建设投放，按照我们收集到的市场信息来看预计8月前后和年底均有大量新产能集中建成，按照从烘炉到达产3个月左右时间计算，预计明年初即可弥补压减产能造成的影响，因此我们认为盘面2105合约的利润被高估。