焦炭提降周期

Mysteel：从期货/港口价格和库存周期看焦炭提涨提降

【前言】 本周，焦炭第一轮提降博弈剧烈，部分地区落地但仍有部分焦企联合抵抗第一轮提降，致使焦炭第一轮全面落地变得扑朔迷离纵观黑色产业链商品，焦炭其独特的提涨提降协商式定价（下文称协议定价）方式充满博弈的味道，一张张红印文件的出台颇具声势本文通过期货/港口价格与协议价格的相关性以及库存周期与协议价格的关联分析，得出以下结论： 1.期货、港口与协议价格高度相关，期货价格大致领先港口价格3-5天，而港口价格又领先协议价格约0-10天不等，时间范围上而言期货价格大致领先协议价格3-15天不等。

Mysteel：港口、产地焦炭现状分析

随着2023年步入第四季度后，诸多宏观利好政策出台，市场投机情绪较之前有所好转，叠加下游在较低的库存水平下迎来冬储补库周期并且各地煤矿安全事故时有发生且产地山西安全检查日益趋严，预期与现实共振下，推升煤焦价格整体趋势走强，湿熄冶金焦价格在此期间整体上移200元/吨但随着近期焦炭第四轮涨价预期消失，焦炭价格的第一轮降价似乎已经在路上，整体产业链盈利水平不容乐观，而港口贸易商对市场的参与也是整个交易环节不可或缺的一环，此次笔者将从港口焦炭价格、集港成本、库存、贸易商情绪与产地情况等多个方面分析阐述近期情况以及提出个人分析看法。

Mysteel：11月7日(09:00)山西市场冶金焦价格行情

7日山西市场冶金焦价格暂稳运行，原料端煤矿依旧在复产周期内，但总体供给难有明显增量，尽管近期焦煤价格下调有利于焦企利润部分修复，但焦企整体生产性较为一般，目前焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位运行；需求方面，随着钢材市场上涨，市场悲观心态减弱，钢厂提降态度分化，预计短期内山西市场冶金焦价格将暂稳运行，后期需继续关注环保政策、宏观情绪、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响 价格方面： 现长治准一湿熄焦报2040元/吨，准一干熄焦报2310-2320元/吨，一级湿熄焦报2170元/吨，一级干熄焦报2355-2520元/吨，均为出厂价现金含税。

Mysteel：8月30日(09:00)山西市场冶金焦价格行情

今日山西市场冶金焦价格弱稳运行昨日山西部分焦企接受第一轮降价，至此焦炭首轮提降全面落地执行焦企方面，区域内焦企多数仍有盈利，开工暂稳，发运相对积极，厂内库存保持低位运行，不过由于现阶段焦炭处于下行周期，中间贸易环节离市观望，个别焦企厂内焦炭库存有所堆积钢厂方面，终端需求拖累下本周钢价震荡下行，钢厂盈利能力较差，然铁水产量高位，焦炭需求仍有一定支撑，预计短期内山西市场冶金焦价格弱稳运行。

Mysteel：吕梁焦炭市场弱稳运行，焦炭首轮降价全部落地

本周吕梁市场冶金焦价格弱稳运行昨日山西省18家主流焦化企业沟通达成共识：一是原依照河北、山东个别钢厂公示价定价的企业不再执行原定价模式；二是根据当前市场供需情况，省内主流焦企认为8月28号具备第一轮降价条件，至此焦炭首轮提降全面落地执行焦企方面，区域内焦企多数仍有盈利，开工暂稳，发运相对积极，厂内库存保持低位运行，不过由于现阶段焦炭处于下行周期，中间贸易环节离市观望，个别焦企厂内焦炭库存有所堆积。

Mysteel：终端需求回落，山西市场冶金焦价格能否持稳运行

再者今年以来钢厂厂内焦炭库存多保持在运输周期之内，而且在焦化厂尚有利润的情况下，钢厂或将提降进而达到利润平衡，下周或有提降预期存在，预计山西市场冶金焦价格弱稳运行，后续仍需关注终端市场需求恢复情况，以及钢焦成本利润情况

Mysteel：焦炭周度核心观点（3.27-4.2）

焦钢总日产113.47万吨，周环比减0.22万吨，独焦产能利用率73.20%，周环比增0.50%，钢焦产能利用率86.60%，周环比减0.22%； 下周预判：焦炭产量持上升预期，成本下移后焦企利润上升，主动提产动能较强； 3、需求 本周情况：本周铁水产量增加，钢厂在利润刺激性仍在复产周期本周铁水产量239.82万吨，周环比增2.24万吨； 下周预判：高炉复产预期不变，但钢厂利润减少后继续刺激增产空间减小，预计铁水产量即将见顶； 4、库存 本周情况：本周焦炭整体库存下降，钢厂日耗增加，但采购按需甚至有意放低采购效率，钢厂焦炭库存下降焦企小幅上升；独立焦化库存104.3万吨，增0.1万吨；钢厂焦炭库存644.66万吨，减13.47万吨；港口焦炭库存233.9万吨，减2.70万吨；各环节焦炭总库存982.86万吨，周环比减16.07万吨； 下周预判：下游高消耗状态短期不变，但钢厂会主动控制库存行为，整体采购偏保守，钢厂焦炭库存下周预计再次下降； 5、价格 本周情况：24日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2688.3，较上一工作日持平，3月均价2688.3； 山西准一焦2460元/吨，一级焦2550元/吨，出厂承兑含税价； 港口准一级出库价格2590元/吨，一级出库价格2690元/吨； 港口准一级平仓价格2710元/吨，一级平仓价格2810元/吨； 下周预判：来自钢价下行的风险开始蔓延至焦炭，预计下周焦价持稳运行，但钢厂可能会有提降行为出现。

Mysteel：四轮提降后，临汾市场冶金焦依旧偏弱运行

21日临汾市场冶金焦偏弱运行随着全球货币收紧和美联储加息预期较强，大宗商品进入回落周期近期焦炭市场已接受第三轮200提降，且第四轮提降据笔者预计于近日落地目前终端市场对钢材需求较差，市场一直处于负反馈逻辑不变，近几轮焦炭降价核心逻辑一直是钢材无利润甚至亏损，导致钢厂打压原材料价格，目前钢厂亏损局面仍无明显转好迹象，且钢厂主动限产情况增加，需求减少，焦炭仍处于下行局面临汾焦企目前均处于亏损状态，部分焦企开始限产，限产幅度20%-40%不等，且后续四轮落地后或有新的限产计划，焦炭库存目前仍处于低位，但由于钢厂限产，部分焦企有焦炭库存小幅累库；双焦市场下行时期，焦煤多保持按需采购，焦煤库存降库幅度明显，采购积极性不高。

Mysteel：天津冶金焦市场偏弱运行

今日天津市场冶金焦价格暂稳运行在需求疲软、海外衰退预期升温、库存周期切换、内外价差收窄等因素的推动下，近期钢材价格“跌跌不休”，现钢厂严重亏损，之前限产检修的钢厂暂未有复产计划，对焦炭的采购也偏谨慎，多以按需采购为主供应方面：原料端价格下调，虽然对于焦化厂利润有一定的修复，但是近日传出周末钢厂或将发起对焦炭的第三轮提降，若预期兑现，焦企将再次陷入全面亏损状态；原料端炼焦煤虽然本周有一定程度的下调，但是下调幅度依旧不能覆盖焦企的亏损，且由于焦企对于后市的悲观情绪不减，短期仍将维持按需采购；短期来看，焦炭价格暂弱运行。

Mysteel：焦炭周度核心观点（7.11-7.17）

本周铁水产量230.84万吨，周环比减5.12万吨； 下周预判：成材需求未出现明显上升，钢价短期继续承压，预计下周铁水产量还会下降，但继续减产的预期有所减弱； 4、库存 本周情况：本周焦炭库存再次下降，降价周期内钢厂不会大幅补库，贸易商拿货积极性也不高；独立焦化库存69.7万吨，减7.30万吨；钢厂焦炭库存606.75万吨，减1.05万吨；港口焦炭库存315.50万吨，减5.80万吨；各环节焦炭总库存991.95万吨，周环比减14.15万吨； 下周预判：下游补库需求仍在，但市场观望的前提下，下游不会主动进行大幅补库，库存近期会直流钢厂，配合需求减少，钢厂库存有望小幅上升； 5、价格 本周情况：8日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3011.2较上一工作日下降4.8，7月均价3088.3； 山西准一焦2760元/吨，一级焦2900元/吨，出厂承兑含税价； 港口准一级出库价格2900元/吨，一级出库价格3000元/吨； 港口准一级平仓价格3010元/吨，一级平仓价格3110元/吨； 下周预判：焦炭短期弱势，价格观望为主，钢厂有继续提降想法。

Mysteel：焦炭周度核心观点（7.4-7.10）

本周铁水产量235.96万吨，周环比减3.69万吨； 下周预判：钢价震荡为主，利润继续承压，预计下周铁水产量还会下降，但下降空间有限； 4、 库存 本周情况：本周焦炭库存再次下降，钢厂到货好转，焦企企稳迹象出现好钢厂拿货增多，但贸易商还是以出货为主；独立焦化库存77万吨，增5.9万吨；钢厂焦炭库存607.8万吨，增2.5万吨；港口焦炭库存321.3万吨，减16.2万吨；各环节焦炭总库存1006万吨，周环比减7.9万吨； 下周预判：下游补库需求仍在，但市场观望的前提下，加上近期调价周期变短，贸易商拿货减少，不过钢厂控制采购节奏的情况将会减少； 5、价格 本周情况：1日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3212.5较上一工作日持平，7月均价3212.5； 山西准一焦2950元/吨，一级焦3050元/吨，出厂承兑含税价； 港口准一级出库价格2980元/吨，一级出库价格3080元/吨； 港口准一级平仓价格3210元/吨，一级平仓价格3310元/吨； 下周预判：预计下周钢厂还会有继续提降想法。

Mysteel：1月4日(17:30)山西市场冶金焦价格行情

4日山西冶金焦主流市场稳中偏强运行需求方面，目前钢厂焦炭库存可用天数16天左右，处于正常水平，库存压力减弱后焦化厂产量也开始回升部分钢厂1月份有复产计划，冬季雨雪天气多，运输周期延长，钢厂将补库时间提前，采购积极性增加另外，炼焦煤价格反弹，焦企生产成本增加，少数将面临亏损的压力，生产的积极性不高，加上焦企厂内普遍无库存在需求性淡季钢材市场弱势，钢厂的利润压缩，贸易商接货积极性也开始下降，将会抑制冶金焦价格上涨的空间和持续性。

广发期货：宏观环境向好，焦炭逢低做多

期现：截止2月19日，CCI吕梁准一级冶金焦报2650元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2850元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2850元/吨，周环比下降30元/吨2月19日焦炭2105合约收盘价2711.5元/吨，日照准一仓单成本2968元/吨，期货贴水256.5元/吨，贴水比例9.46%山西部分钢厂对焦炭采购价格提降100元/吨，个别焦企对不按日常周期续款的客户提涨100元/吨，而多数焦企暂未回应，焦钢博弈进行中。

10日期焦全景图：放量上涨 多空争夺加剧

跌势迅猛 唐山焦炭尚不见底

我的钢铁网唐山讯：3月上旬，唐山冶金焦市场整体表现为加速下跌态势，此轮降价的特点为幅度大而调价周期短，有焦化厂销售人员表示，其供应的钢企曾在十一天内五次提出降价要求，其中有三次得到焦企同意目前唐山地区价格仍略显混乱，主流价格区间为二级焦1550-1600元/吨，准一级1640-1670元/吨，均为唐山到厂含税价 市场价格方面：忽略各厂调价频率及幅度差别，截止3月12日，唐山地区钢企焦炭主要采购渠道价格累计降幅普遍达到130元/吨：当日神华二级焦一次性下调80元/吨，达到1520元/吨，河北到站价，另加返空费40元/吨；河北邢台、保定等地大型焦企也于同日下调50元/吨，执行准一级焦唐山到厂含税价1670元/吨。

焦炭市场一周概览（2.25-3.1）

另据了解，本周山西、河北等地焦化企业部分大型焦化企业主动下调焦炭出厂价格以保证出货量，尽可能降低目前的焦炭库存量，在一定程度上给钢厂打压焦炭价格提供了一定的优势笔者预计，随着后期北方地区工地复工，对钢材需求将会明显提升，此轮焦炭价格调整周期或将不会太久各地主流参考价格如下：山西地区弱稳，现二级冶金焦主流1450-1520元/吨；准一级冶金焦1550-1600元/吨，均为出厂含税价，一级冶金焦车板含税为1650-1700元/吨；河北焦炭市场下跌，现二级冶金焦邯郸1570-1590元/吨，唐山1650-1690元/吨，到厂价；邢台准一级冶金焦邯邢到厂价1690元/吨，唐山到厂价1690-1740元/吨；河南焦炭市场弱势下行，现二级冶金焦1600-1630元/吨，准一级冶金焦1600-1650元/吨，均为出厂含税价；华东地区焦炭市场弱稳，二级冶金焦主流报1640-1650元/吨，准一级1690-1700元/吨，均为承兑出厂含税；东北地区焦炭跌，现二级冶金焦主流1600-1630元/吨，准一级冶金焦1740-1790元/吨，均为承兑出厂含税。

沪建材价格涨跌平互现

再从焦炭来看，其向好运行，成交情况继续好转，部分地区价格继续上行，现河北唐山准一级冶金焦到厂价1850-1900元/吨方坯市场盘整运行，整体保持上涨态势，幅度在40-100元/吨，现在江苏地区低合金坯主流价格3950元/吨 综合上述种种因素，市场价格快速冲高，市场成本以及生产成本都获得一定的提升，虽然现在库存出现了周期的性的降低，但是在经济发展不明朗的情况下，价格再度冲高的难度较大，市场依然还得一定幅度的盘整，预期近期市场价格还处于盘整的周期，价格上涨和下跌的幅度都不会过大。

承钢焦化厂二月生产经营任务胜利告捷

二月份，河北钢铁集团承钢公司焦化厂累计外销焦炭4.94万吨、焦油1716吨，粗苯500吨，主要经济技术指标冶金焦抗碎强度M40、冶金焦耐耐磨强度M10均完成公司二级焦指标要求通过加强成本日核算，全月实现吨焦降低加工费14.33元，提前完成二月份生产经营任务，为实现首季开门红奠定了坚实基础 二月正值春节期间，焦化厂在人员紧张、生产周期短的情况下，继续坚持以"四稳定一统一"、"四杜绝一控制"为原则，强化生产组织与协调，优化配煤结构，继续在吨焦降煤耗、焦炭强度和水分等主要经济技术指标上做文章，确保焦炉及各系统生产的顺行。

焦炭高度景气“难再续”将呈现出震荡下调态势

经过2005年的“寒流”后，焦炭业在钢铁行业强劲需求的带动下进入了新的一轮景气周期从2006年下半年开始，焦炭价格一路上扬今年上半年，焦化企业几乎每月都在上调报价，二级冶金焦市场价格从900元/吨左右最高涨到3200元/吨左右，翻了三倍多 但进入今年7月份，钢铁企业对焦炭涨价的承受能力随钢价走弱而不断降低，焦炭价格涨势也开始趋缓；进入8、9月，焦炭价格明显掉头向下，山西省焦化行业协会也在8月28日的市场分析会上提出，下游钢铁行业开始进入下行周期，焦炭需求明显缩水，号召山西省焦炭企业继续限产50%，而焦炭销售价格在现有的基础上下调5%，幅度大约在150元/吨左右。

焦炭高度景气“难再续”将呈现出震荡下调态势

经过2005年的“寒流”后，焦炭业在钢铁行业强劲需求的带动下进入了新的一轮景气周期从2006年下半年开始，焦炭价格一路上扬今年上半年，焦化企业几乎每月都在上调报价，二级冶金焦市场价格从900元/吨左右最高涨到3200元/吨左右，翻了三倍多 但进入今年7月份，钢铁企业对焦炭涨价的承受能力随钢价走弱而不断降低，焦炭价格涨势也开始趋缓；进入8、9月，焦炭价格明显掉头向下，山西省焦化行业协会也在8月28日的市场分析会上提出，下游钢铁行业开始进入下行周期，焦炭需求明显缩水，号召山西省焦炭企业继续限产50%，而焦炭销售价格在现有的基础上下调5%，幅度大约在150元/吨左右。