焦炭分析逻辑

Mysteel：焦炭首轮提涨的逻辑分析

焦炭经过3轮降价过后，焦企于近期重新开启了首轮价格提涨，不过钢厂对于此次的提涨尚未接受，焦钢双方仍存博弈空间，钢厂利润在得到一定修复后整体依旧有亏损压力，所以对于原料的涨价也较为抗拒 对于11月以来的降价，其核心逻辑在于成材市场的负反馈，钢厂在亏损下做出的转移成本压力的需要，当然期间钢厂做出的减产动作也给焦炭的降价提供了数据支撑随着原燃料的降价，加上11月中旬以来钢价小幅反弹，两者叠加下钢厂的亏损情况得到改善，市场负反馈的风险不断减弱，这也意味着焦炭降价的核心推力在不断减小，所以焦企才有了博弈提涨的空间。

Mysteel：焦炭首轮调整落地后市场逻辑分析

焦炭在5月经历了四轮共计800元/吨的下调，多数焦企陷入亏损泥潭，为走出亏损困局，焦企只能靠降低生产成本或提升焦炭销售价格但现实情况是焦煤供应偏紧格局从年初以来一直存在，煤价相较于焦价更为坚挺，煤价虽与焦价同步下调，但下调幅度却不及焦炭，成本让步有限，而且现煤价率先企稳回升，焦企很难再在上游打开缺口前期焦炭降价的核心逻辑在于钢厂亏损下主动控制采购节奏来降低原燃料价格，来源于终端市场的负反馈，属于减少采购需求来避开供需错位带来的价格上涨。

Mysteel：焦炭市场情绪转变，钢厂首轮提降的逻辑分析

焦炭市场经过两个月的上涨行情，焦价已处高位，下游钢厂对于高价焦炭的接受能力大为减弱五一以来，市场情绪转变，于今日山西、河北部分钢厂开启焦炭首轮200元/吨的提降，目前市场对于这一轮降价能否落地基本达成统一意见，明后两天焦炭首轮降价将会陆续落地执行 市场其实对于焦炭的降价已有预期，尤其是4月底焦炭盘面大幅下降，市场继续看涨情绪转弱，焦价开始趋稳最先对于盘面做出反应的是港口贸易商，盘面价格下跌后，港口贸易出库价格也随之下降，港口拿货减少，以积极出货为主，贸易商开始由净拿货方转为净出货方，随着市场看跌情绪的不断加深，贸易商拿货愈加减少。

“2023中国国际煤炭贸易年会”圆满落幕

他预计，2024年焦煤、焦炭均价还有回落空间需要关注海外的地缘政治博弈、美国大选、欧美钢铁关税、欧盟电动车反补贴等等2024年钢材定价逻辑：边际成本定价+风险溢价，区域和品种分化加剧 中国旭阳集团有限公司焦炭事业部常务副总经理焦勇先生发表了主题为“2023中国焦炭进出口市场现状及2024年展望”的主题演讲 中国旭阳集团有限公司焦炭事业部常务副总经理 焦勇 焦勇分析，全球每年2500万吨左右的焦炭国际贸易，而2024年印尼大概有800万吨左右的可出口量，印尼焦化产能的释放将冲击全球焦炭贸易格局，尤其是区位和市场相近的中国焦炭出口，预计中国冶金焦出口将降低到400万吨左右，此外，印尼焦炭也有回流到中国的可能性。

2021Mysteel新春团拜会-华东地区煤焦市场运行回顾及展望-线上交流会顺利召开

接着由上海钢联煤焦事业部分析师武超作《港口焦炭市场运行逻辑及价格介绍》的演讲，主要从供需以及内贸和进出口几个方面来阐述了对港口冶金焦的看法，从供需端来看，国内供应端会由去年的偏紧，再到上半年平稳过度恢复，最后到下半年产量释放，需求端下游南方钢厂，不会再出现像去年在港口买不到货的情况，而且南方钢厂多以长协保供为主，目前收到正常检修影响，需求减少，对后市仍将保持理性按需采购为主而内贸在进入到4月供需旺季前，贸易商也会进场补货，从而内贸价格会有一定反弹，集港量会明显增加。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.10.19）

今日江苏、山西两地个别焦企发函提涨第五轮，整体市场提涨气氛渐浓对此有业内人士分析国庆节后焦炭第四轮涨价落地已是超预期，近日山西等地关停4.3米焦炉信息频出，市场看涨心态普遍增强，对蓄势待发的第五轮，部分贸易商表示钢厂燃料采购成本增加，垫付货款的资金随之增多，金融压力大后期或许倒逼钢厂大面积检修和限产但短期供需逻辑胜于利润逻辑现乌海及周边地区二级焦S0.8，CSR60直发钢厂出厂价稳在1680-1700，地销报1750-1780；宁夏银川冶金焦A17，S1.0报1540，A13.5，S1.3报1530，A13.5，S1.8报1500。

双焦：库存压力增大 期价震荡回落

现货资讯 各地准一焦报价：各地报价持平，日照港准一级冶金焦报价2150元/吨，吕梁准一级冶金焦报价1970元/吨，唐山准一级冶金焦到厂报价2100元/吨 主焦煤报价：山西柳林主焦煤报价（A9.5V204G80S0.6）报价1680元/吨，蒙古主焦煤价格1260元/吨，澳大利亚进口主焦煤1451元/吨（数据来源：Mysteel） 分析逻辑 焦炭，山东价格首轮提降落地，降价范围或将进一步扩大，下游钢企限产结束后，或将继续消化焦炭库存。

双焦：市场静待冬储 期价宽幅震荡

一、现货资讯 各地准一焦报价：各地报价持平，日照港准一级冶金焦报价2150元/吨，上涨50元/吨，吕梁准一级冶金焦报价1870元/吨，唐山准一级冶金焦到厂报价1965元/吨 主焦煤报价：山西柳林主焦煤报价（A9.5V204G80S0.6）报价1680元/吨，蒙古主焦煤价格1200元/吨，下降40元/吨（数据来源：Mysteel） 二、行业资讯 【18日炼焦煤重要线路运费价格行情】 线路运距（km）运费（元/吨）税涨跌备注 双焦柳林-唐山古冶900220- 双焦孝义-日照港920200- 双焦介休-唐山丰南730175- 双焦介休-日照港890200+5 三、分析逻辑 受近期焦炭市场情绪稍有好转影响，产地暂未出现反弹现象，而港口低价资源有30-50元/吨的上涨，但因港口库存偏高及下游钢厂需求疲软影响，整体支撑焦炭市场力度不足，预计短期内将以弱稳运行为主，焦化厂和下游钢厂或达成“锁量锁价”一直持续到年底，因此涨跌难度均较大。

煤炭期货“一日游”折射多空分歧

据介绍，从生产逻辑角度分析螺纹与铁矿套利的可行性，生产一吨生铁需要1.6干吨铁矿石（62%品位）、0.5吨准一级冶金焦、0.1吨动力煤螺纹钢成本中主要变动部分是铁矿与焦炭，其中铁矿成本占原料变动成本的60% 银河期货研究员白净介绍，目前可以短周期做空钢厂利润，即买矿抛螺的操作，并可带入焦炭开仓配比方面如下，开仓1吨螺纹，对应开仓1.6吨铁矿与0.5吨焦炭，为使各合约开仓手数均为正数，需开仓1000吨螺纹（100手），对应开仓1600吨铁矿（16手）与500吨焦炭（5手）；若只考虑螺纹与铁矿进行套利，那么焦炭配比换成铁矿，即1000吨螺纹（100手），对应开仓1813吨铁矿（约25.5手）。