焦炭1点

Mysteel：焦炭周度核心观点（5.1-5.7）

1、核心观点 焦炭市场偏弱运行 焦炭降价方向不变； 供给端焦企在成本让步后整体仍有盈利，但存在区域分化，部分地区焦企已经面临甚至已经在亏损线以下，利润对焦企供应增加的刺激作用减弱，不过环保对生产的边际影响减弱，本周因环保被动减产的焦企有望复产，但整体增量有限，预计供应相对稳定或小幅增产。

Mysteel：焦炭周度核心观点（4.17-4.23）

1、核心观点 焦炭市场偏弱运行 预计下周再次降价； 供给端焦价第二轮下降后焦企利润仍在，短期企业生产都会以复产为主；山西部分地区出现环保检查要求，但今年外部限产因素预计对焦炭供应边际影响偏小，下周焦炭产量还会进一步提升；市场情绪向下，下游采购放缓，焦企出货仍存压力。

Mysteel：焦炭周度核心观点（4.10-4.16）

1、核心观点 焦炭市场偏弱运行 预计下周再次降价； 供给端焦价降价后随着焦煤成本让步，焦企实际盈利动态修复，多说焦企仍能保证一定利润，生产短期不会被利润制约，预计焦炭供应以上升为主；市场情绪向下，下游采购放缓，焦企近期库存仍有累库预期 需求上铁水短期高位运行，钢厂近期利润收缩，因利润继续主动增产的动能减弱，产量继续向上突破空间有限，4月整体需求维持相对高位。

Mysteel：焦炭周度核心观点（3.13-3.19）

1、核心观点 焦钢持续博弈 焦价偏强运行； 供给端焦煤价格下降，亏损压力减小，成本支撑相对削弱，同时也提高了焦企的生产积极性，供应有上升预期，不过考虑到近期部分地区仍有环保减产干扰生产，供应增长幅度暂时有限 需求上下游钢厂仍有复产空间，此外近期成材盘面走强带动现货价格上升，钢厂利润持续修复，钢厂自身的复产积极性也同步提高，预计下周铁水产量仍能进一步增加；而钢厂焦炭库存虽有回落，但仍处于安全边际之上，补库空间不高，采购增量跟随复产进度；焦价持续博弈，贸易商买货积极性下降，中间需求有所下降。

Mysteel：焦炭周度核心观点（3.6-3.12）

1、核心观点 焦扩大提涨范围 价格有望落地； 供给端焦企成本抬升，加上近期仍有环保安全检查等外部因素干扰生产，焦企的生产积极性减弱，预计供应维持小幅增长趋势；另外成本的上升会持续刺激焦企的提涨意愿，而焦企库存又处于下降状态，在无库存压力的前提下，焦企会继续扩大提涨范围 需求上钢厂高炉仍在复产，铁水产量下周预计仍能进一步增加，成材需求季节性回升，工地复工加快，成材库存下滑，钢厂利润虽显微薄，但仍能支撑铁水产量上升。

Mysteel：焦炭周度核心观点（2.13-2.19）

1、核心观点 上游利润让步，钢厂再次出现降价情绪； 供给端煤价回落，焦企成本下行，部分焦企已能达到盈利水平，焦炭供应仍会呈现增加趋势，不过考虑的仍有焦企处于亏损状态，焦炭供应难有大幅增长表现，整体供应保持小幅增长 需求上高炉复产方向不变，但近期高炉亏损有扩大迹象，复产高度可能降低；同时采购心态放缓，钢厂多以按需采购为主，市场补库预期再次延后；市场出现降价情绪，贸易商拿货积极性降低。

Mysteel：焦炭周度核心观点（2.6-2.12）

1、核心观点 下游利润收缩，价格上涨困难； 供给端煤价回落对焦企利润有一定的补充，但亏损现实不变的前提下焦企生产积极性一般，产量或有增加，但增加幅度绝对有限，整体供应保持平稳；物流逐渐恢复，前期累库焦炭往中下游转移中，库存压力下降，挺价支撑上升 需求上高炉近期走复产逻辑，但近期的钢价回调导致钢厂利润再次收缩，复产效率降低，需求有上升预期，但短期上升幅度有限；同时再此利润下，钢厂采购多以按需为主，市场等待的补库时间再次滞后；贸易商情绪被盘面拖累，多以询价为主，不过后期贸易商会陆续入场，伴随铁水增加，钢厂有少量补库增量释放。

Mysteel：焦炭周度核心观点（12.21-1.1）

本周铁水产量221.95万吨，周环比减0.93万吨； 下周预判：钢厂利润被成本侵蚀，利润压力再现，生产积极性相对较差，不过陆续有前期钢厂检修结束，且现在的亏损值仍在边际减产之上，预计下周铁水产量相对稳定； 4、库存 本周情况：本周焦炭整体库存下降，疫情对运输造成一定阻碍，同时在涨价的节点，上游部分焦企存在暂缓发运的情况；独立焦化库存83.10万吨，增3.2万吨；钢厂焦炭库存586.01万吨，减6.66万吨；港口焦炭库存245.40万吨，减8.70万吨；各环节焦炭总库存914.51万吨，周环比减12.16万吨； 下周预判：价格上涨告一段落，部分等待发运焦炭开始往下游转移； 5、价格 本周情况：23日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2874.3，较上一工作日增22.5，12月均价2743.8； 山西准一焦2660元/吨，一级焦2750元/吨，出厂承兑含税价； 港口准一级出库价格2800元/吨，一级出库价格2900元/吨； 港口准一级平仓价格2910元/吨，一级平仓价格3010元/吨； 港口准一级平仓价格2710元/吨，一级平仓价格2810元/吨； 下周预判：预计焦炭价格持稳为主。

Mysteel：焦炭周度核心观点（1.23-1.29）

1、核心观点 春节期间价格持稳为主； 供给端在利润驱使下继续维持低生产积极性马上春节预计供应也无上升预期，短期焦炭供应维持低位；下游采购放缓，上游累库明显，下周物流进一步减少，焦企库存还会继续上升 需求上铁水产量小幅上升，原燃料的降价使得钢厂利润得到一定的修复，不过同样在春节期间，钢厂的生产节奏也没有较大增长预期，预计需求相对稳定或小幅增加物流效率降低同样也会使得钢厂库存下降，且市场没有出现涨价信号前，钢厂采购也以按需采购为主，春节期间焦炭多以消耗库存。

Mysteel：焦炭周度核心观点（1.9-1.15）

1、核心观点 焦炭市场偏弱 面临第二轮价格下降压力； 供给端焦炭首轮降价后利润收缩，但整体暂不构成焦企主动减产行为，且部分焦企仍有一定利润，供应预计还会小幅增加，不过继续提产高度有限 需求上钢厂无大面积高炉检修计划，虽然利润低位下钢厂生产积极性受限，但短期需求也不会出现大幅下降趋势，预计需求依旧相对稳定；市场情绪转变，同时钢厂补库需求减弱，临近春节贸易商的市场参与度也在降低，下游整体采购放缓。

Mysteel：焦炭周度核心观点（1.2-1.8）

1、核心观点 市场出现提降声音 价格开始走弱； 供给端焦企在有利润后还会进一步增产，不过煤价也相对高位，成本制约了焦炭供应的无序增加焦企厂内焦炭库存低位，下游暂未明显降低采购行为，整体焦炭供需矛盾不突出 需求上钢价继续上涨乏力，宏观乐观预期对现货的影响减弱，钢厂再次面临亏损减产压力，需求继续向上空间有限，甚至有下滑风险；冬储补库预期减弱，采购朝着正常花方向发展，采购增量开始降低。

Mysteel：焦炭周度核心观点（12.05-12.11）

1、核心观点 冬储预期支撑焦炭 市场走势偏强； 供给端成本涨幅高于焦炭，焦企依旧亏损，主动减产动力仍在，焦炭短期供应难有明显回升；部分焦企因疫情焦煤采购遇阻，兼遇利润压力进行减产，降低高价煤采购，焦炭供应整体低位 需求上钢厂继续减产预期有限，本周产量有见底迹象，但钢厂在原料涨价过后，亏损压力再次加大，钢厂复产积极性也相对一般，预计下周铁水产量相对稳定；同时临近冬储时间节点，近期疫情又阻碍了汽运采购，库存降低，为保证冬储库存，焦炭会有采购增量释放，不过需要注意钢厂亏损后继续减产或维持低位产量下，冬储预期落空，此外今年钢厂低库存采购策略不变，即使冬储空间也相对有限。

Mysteel：焦炭周度核心观点（11.28-12.04）

1、核心观点 焦炭下周继续提涨； 供给端焦炭首轮涨价落地后，利润修复有限，焦企复产积极性不高，整体供应依旧处于低位；同时焦煤涨幅高于焦炭，成本压力持续存在，焦企要求涨价的迫切需求仍在 需求上钢厂仍在减产，但钢厂亏损程度有所缓解，市场暂无扩大减产幅度预期，需求预计相对稳定；同时库存低位和冬储预期，钢厂会继续释放采购增量，且近期由于疫情影响，部分焦炭汽运受阻，阻碍补库动作，钢厂采购会相对积极，不过钢厂低库存整体方向不变，冬储补库空间有限。

Mysteel：焦炭周度核心观点（11.21-11.27）

1、核心观点 焦炭首轮上涨有望下周落地； 供给端预计将长期低位，焦企因利润主动减产的情况近期将一直存在，短期供应见底后有望小幅反弹，但整体供应无大幅上升预期；煤价再次领先上涨，成本支撑逼迫焦炭涨价，焦企要求涨价以减少亏损的诉求强烈 需求上钢厂利润得到一定修复，近期也无明显的政策限产要求，继续主动限产空间减小，预计铁水产量将继续维持稳定或小幅下降；市场情绪改变，又临近冬储时间，叠加中下游库存低位，补库需求逐渐释放，不过需要注意钢厂的低库存策略性今年冬储目标不及往年。

Mysteel：焦炭周度核心观点（11.14-11.20）

1、核心观点 市场情绪好转 焦炭价格有望止跌； 供给端暂无复产预期，短期供应处于低位；焦煤降价集中于山西主产地，山西焦企成本下降明显，其余地区焦企成本下降远不及焦炭降幅，整体焦企亏损幅度扩大，现焦煤有企稳迹象，成本对焦价支撑再次出现，焦企减少亏损诉求强烈 需求上钢厂减产动力同样来源于利润，随着原料降价和钢价的小幅反弹，钢厂利润得到修复，继续减产动力不足，预计下周铁水需求维持稳定或小幅下降；钢厂库存低位，钢厂虽在利润驱使下会持续保持低库存策略，但冬储预期仍在，近期预期会释放部分补库增量。

Mysteel：焦炭周度核心观点（11.7-11.13）

1、核心观点 焦炭市场偏弱运行 下游负反馈风险减弱； 供给端焦炭短期维持低位，焦煤降价虽有降低成本，但焦价两轮下跌后亏损依旧，利润会制约焦炭产量复苏；焦煤依旧有下调空间，焦炭成本支撑持续减弱 需求上钢厂同步减产，但短期铁水产量仍处中高位，钢厂近期随着原燃料价格下行，同时期货盘面上涨带动现货价格，利润有一定修复，但整体还有亏损压力，减产还将继续，不过大幅减产动力不足；低利润下钢厂补库需求被压制，采购偏保守，保持低库存刚需采购为主。

Mysteel：焦炭周度核心观点（10.31-11.6）

市场负反馈风险加剧 焦炭降价预期落地； 供给端焦企亏损下主动选择减产的结果还将继续，供应处于收缩状态；煤矿复产，焦煤供应边际好转，煤价下调空间打开，焦炭成本支撑减弱 需求上钢厂也在利润驱使下主动减产，目前铁水产量依旧相对高位，但传统淡季叠加市场情绪低迷，钢厂利润还在下移中，减产还将持续钢厂的低库存策略继续保持，采购偏保守，即使库存低位钢厂也很难释放增量 价格上市场负反馈风险加剧，焦炭价格承压，预计下周焦炭100元/吨降价落地。

Mysteel：焦炭周度核心观点（10.24-10.30）

1、核心观点 焦炭上涨受阻 焦价短期持稳； 供给端疫情造成焦企的生产影响减弱，部分焦企供应有望复苏，但利润亏损压力造成的主动减产还将继续，供应短期依旧处于收紧状态；另外焦煤供应边际好转，焦煤有高位回落风险，焦企的成本支撑减弱。

Mysteel：焦炭周度核心观点（10.17-10.23）

1、核心观点 高需求叠加高成本 焦炭二轮上涨有望； 供给端疫情造成焦企的生产影响减弱，但近期焦煤价格再次先于焦炭上涨，焦炭亏损幅度加大，成本迫使焦企亟需提涨庄毅成本压力，同时亏损压力仍在的焦企依旧会控制生产，短期焦炭供应呈现收紧趋势 需求上钢厂铁水产量处于高位，政策性减产预期减弱，铁水产量短期缺乏大幅下降推力。

Mysteel：焦炭周度核心观点（10.10-10.16）

1、核心观点 焦炭存在继续提涨预期； 供给端焦炭上涨后整体还是亏损为主，成本仍是支撑焦价的重要因素，同时也是制约产量上升的关键；山西、内蒙疫情再次影响运输条件，煤焦外运受阻，一方面造成成本的继续上移，一方面也可能会给焦炭消费地的采购造成困难 需求上钢厂存在政策性减产预期，但即使减产时间和幅度也不会太大，需求下降空间有限，短期铁水产量整体继续高位。