煤炭期货定价权

中州期货：我国炼焦煤进口贸易的可行性分析

2018年，我国焦煤品牌集群成立每个季末由焦煤联盟与大钢厂沟通，以本季度的焦煤现货平均价，结合各自煤的品质，确定下一季度的焦煤长协价大型钢企从焦煤联盟以长协价进货，很少通过其他渠道购买焦煤从2018年以来，焦煤期货收盘价很少跌破长协价指数大矿长协价给焦煤企业提供了稳定的定价机制，有利于企业利润的稳定目前，国内煤炭贸易上游定价权的优势逐渐增强 近年来，我国煤炭企业也为煤炭市场化做出了一些努力，并取得了不小的进步。

【Mysteel参考】期市大涨背后焦煤焦炭的定价权分析

今年焦煤焦炭期货一路探涨，焦炭主力较年初（630元/吨）涨幅超过200%，焦煤主力较年初（580元/吨）涨幅接近130%焦煤焦炭期货的大涨，短期看反映的是现货预期，但从长远角度及更高层面来考量，焦煤焦炭期市将终结煤炭混乱的定价局面，主导国内能源定价权 本文试图对焦煤焦炭期货的发展作简要梳理，对期货在焦煤焦炭中定价权的影响力进行简要分析。

社会库存再增 钢价下行压力大

作为中国龙头钢铁央企，宝钢、武钢通过合并重组的方式达到去产能的目的，对整个钢铁行业来说意义重大 长江期货研究员姜玉龙表示，宝钢、武钢在去产能大背景下进行重组，将会推动行业去产能进程，此外，还会起到提高产业的集中度、增加产品的市场占有率、减少同质化竞争、提高定价权等作用 “螺纹钢期货1701主力合约2200元/吨附近有支撑，加上煤炭、焦炭价格较高，钢厂利润不错，挺价意愿加强，预计螺纹钢短期内会有所反弹。

山西可试点煤炭期货交易

试点煤炭期货交易 基于山西省能源经济转型发展的需要，交易中心在第三方煤炭交易市场建设方面的成功经验和在期货交易方面的积极准备，山西代表团提出在我省开展煤炭期货交易试点，切实提升我国煤炭行业的运行效率和国际竞争力 在山西省开展煤炭期货交易试点，能够真正反映煤炭的资源稀缺性和市场供需形势，形成与煤炭大省地位相匹配的市场话语权和定价权，减少山西省经济利益流失，提高产业整体的抗风险能力。

9月9日钢联晨讯速递

全球铁矿石市场难以摆脱持续的弱势状态,矿价创出近5年来的新低据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告,最近一周,国内现货钢价综合指数弱势下行,报收于113.86点,一周下滑1.83%,跌幅有所扩大钢材期货市场的连续阴跌,已使现货钢市内贸易商的心态更趋悲观由于出货不畅,现货钢价呈现普跌态势即使这样,下游的终端需求还是难以回暖 煤炭寒冬生态圈：煤企多挖煤不挣钱少挖煤丢市场 煤炭业正遭遇近年来少有的困境，上游煤矿减产关停、中间贸易商压价激烈、下游电厂掌握定价权继续压价、产煤地因财政收入大幅下降争相救市。

神华、兖煤将开展动力煤期货套保

大型企业参与市场有利增强期货市场的定价权，促进市场的流动性 华东某煤企人士告诉记者，神华能够参与动力煤期货说明他看重期货的作用，认可期货的定价模式 “以前有不少煤炭企业放言，只要神华参与期货市场，便会跟随而今神华无疑将会对煤炭企业参与动力煤期货带来积极的示范效应。

国际大宗商品以人民币计价还有多远

要在现有交易定价中心格局下突出重围，建立以人民币计价的国际大宗商品交易平台、夺得定价权，需要另辟蹊径一方面可考虑针对中国内地大宗商品需求，推出一系列大宗商品期权期货，另一方面尝试推行中国指数，既包括煤炭、铁矿石等分类指数，也要建立体现整体交易状况的综合指数[0.97%]，吸引全球投资者参与中国的大宗商品市场 三是人民币国际化进程尚待进一步加速，计价货币的市场认同有待考验。

国际煤炭市场一周综述（8.26-8.30）

其中ICEFuturesEurope和ASX均推出过以澳大利亚纽卡斯尔港煤炭为报价基准的煤炭期货合约，意在确立亚太地区煤炭期货的定价权 英国：今年上半年动力煤消耗2684万吨，去年同期2793万吨；而上半年总煤炭进口2476万吨，同比去年上升11%，且为2006年以来半个年度的最高值当地电厂动力煤库存水平正逐步攀升。

动力煤期货合约每手200吨

其中ICE GlobalCoal和ASX推出的煤炭期货合约均以澳大利亚纽卡斯尔港煤炭为报价基准，意在确立亚太地区煤炭期货的定价权

南华期货：煤焦高位震荡 方向不明

与此同时，随着我国煤炭进口量的不断扩大，推出动力煤期货，有利于确立定价权，改善我国煤炭企业在国际贸易中的市场地位

煤电央企呼吁动力煤期货尽快上市

同时，煤电企业能够实现现货、期货“两条腿”走路，有效缓解当前“市场煤”和“计划电”的体制矛盾与此同时，随着我国煤炭进口量的不断扩大，推出动力煤期货，有利于确立定价权，改善我国煤炭企业在国际贸易中的市场地位 中国煤炭工业协会经济运行部副主任梁敦仕表示，在当前以及今后一段时期内煤炭价格处于下行通道的市场环境下，煤炭生产企业亟须期货市场提供有效规避价格风险的平台和工具。

动力煤期货筹备基本完成 制度创新有亮点

由于期货市场的特殊功能，如价格发现、风险规避、定价参考等等，业内普遍认为，当前现货市场已经放开，而急需一个市场为企业提供规避风险的工具动力煤期货在优化资源配置、稳定企业生产经营、缓解煤电市场毛短、争取国际定价权、促进能源可持续发展等方面可以发挥积极的作用 郑商所有关负责人认为，上市动力煤期货后，通过各月份形成的系列动力煤期货价格体系，能够为煤炭、电力等上下游企业签订长、短期协议提供有效参考，可以有效减少定价分歧、降低交易成本、提高市场效率，这也是煤炭市场化改革的重要配套措施和煤炭市场体系进一步完善的重要内容。

动力煤期货合约规则设计基本完成 业界呼吁尽快推出

与此同时，随着我国煤炭进口量的不断扩大，推出动力煤期货，有利于确立定价权，改善我国煤炭企业在国际贸易中的市场地位 有与会人士表示，从国家战略层面上看，利用动力煤期货上市能够有效降低我国能源成本，引导产业链各平台之间的互动，增加市场贸易透明度，提高市场运行效率 多位与会代表表示，动力煤期货合约规则设计贴近现货市场运行实际，准备充分，上市时机已经成熟，建议相关部委加快推进该品种上市。

煤电央企呼吁动力煤期货尽快上市

同时，煤电企业能够实现现货、期货“两条腿”走路，有效缓解当前“市场煤”和“计划电”的体制矛盾与此同时，随着我国煤炭进口量的不断扩大，推出动力煤期货，有利于确立定价权，改善我国煤炭企业在国际贸易中的市场地位 中国煤炭工业协会经济运行部副主任梁敦仕表示，在当前以及今后一段时期内煤炭价格处于下行通道的市场环境下，煤炭生产企业亟须期货市场提供有效规避价格风险的平台和工具。

沙钢创新思维谋转型

例如，困扰钢铁企业生产成本的进口铁矿定价权问题，60—70%的矿粉进口到中国，价格却受制于人，为解决长期垄断，是否迅速推出矿粉期货运作政策机制？因为矿粉既是资源又具有金融属性，就如同煤炭、板材、螺纹钢一样，可作为期货来套期保值，市场变化时对冲价格波动风险，通过矿粉期货交易运作，逐步摸索总结经验，不断完善市场运作规则，将其作为中国矿粉定价指数依据之一，增加中国在铁矿石上的话语权，从源头上降低钢铁企业的生产成本，促进钢铁企业效益合理增长。

下一个：动力煤期货

目前焦炭交易单位是100吨/手，而焦煤的交易单位设置为60吨/手，这样正好可以1:1进行套利 动力煤期货呼之欲出 中国作为全球最大的煤炭生产国和消费国，急需推出自己的煤炭期货品种并在国际市场争夺定价权炼焦煤毕竟只占中国煤炭储量的四分之一，动力煤作为最大的煤炭品种，在国民经济中占有重要地位，但长期以来国内市场体系不健全，没有相应的期货市场，缺少有效的发现价格和规避风险的工具，这已成为影响相关行业和企业持续、稳定、健康发展的一个重要因素。

山西国资委吉凤鸣：焦煤期货助推煤价市场化

能够使煤炭工序双方有效进行套期保值，规避风险，从而保证工序双方的利益 第三建立煤炭期货市场还可以起到稳定国内炼焦煤市场价格的作用，减少国内焦煤价格变动带来的影响 国内炼焦煤缺口大、对外依存度高，开展焦煤期货有利于我国争夺国际炼焦煤定价权焦煤期货的推出有利于增强下游采购过程中的溢价能力，有利于焦化行业的市场化，有利于钢材(3879,20.00,0.52%)的成本控制。

焦煤期货获批动力煤期货呼声强烈

值得注意的是，上述三个国际交易所煤炭期货品种交易规模并不大，且市场活跃度较低，大商所推出焦煤期货之后，其交易规模以及活跃程度是否会重蹈三大国际交易所的覆辙充满疑问 我国是焦煤的主要进口国，进口量激增，导致我国焦煤需求对外部依赖程度较高，国内焦煤价格易受国际价格波动的影响，我国在焦煤市场的定价权逐渐丧失，2011年以来不断有业内人士呼吁尽快建立国内的焦煤期货市场以改变国内进出口企业在价格方面的弱势。

焦煤期货待终审 动力煤期货立项已获批

　　焦煤期货、动力煤期货等煤炭期货品种的出台，有望提升我国对于煤炭现货品种的定价权，煤炭板块有望集体获益 　　市场方面，今日煤炭股集体拉升，截至14:20，永泰能源涨逾6%，郑州煤电涨逾4%，山煤国际涨逾3%

焦煤期货渐行渐近做一手焦煤仅需3900元

中国国际期货分析师胡娇瑜认为，建立焦煤期货市场后，资金的参与将会促成我国焦煤定价模式，随着不断做大做强，会成为继金属铜等品种后在全球具有重要地位的定价中心，将减轻国际煤价波动带来的影响，有助于增强我国作为焦煤进口大国在国际焦煤市场的话语权 另外，从国内来看焦煤期货的上市还将有助于改变我国煤炭行业传统的定价模式，有利于我国争夺国际炼焦煤定价权。