油价走高煤炭

煤炭开采:港口库存逼近低位警戒,油价将带动煤价走高

油价持续走高一方面使得部分煤化工产品成本优势显著,拉动煤炭需求;另一方面提升国际市场对煤价的信心,拉升国际煤炭指数 另外,本周淡水河谷澳洲炼焦煤矿的复产为已然疲软的国际炼焦煤市场增加了压力但由于昆士兰州煤矿的地质问题尚未完全解决,这将在一定程度上制约淡水河谷的煤炭产量和质量 煤炭生产:本周山西产量下降8月24日-8月30日,山西省日均商品煤产量219.06万吨,比上周日均224.39万吨下降2.38%。

C50风向指数调查：3月信贷社融增速同比回落，资金面趋于宽松

“不过，国内具备定价主导权的煤价和钢价均有下跌，生产资料价格指数也略有走低我们预计，3月PPI同比增速降幅或与上月持平为-2.7%”蔡含表示 中国民生银行首席经济学家温彬分析，从国际方面来看，3月以来，受中东局势不稳及世界经济需求改善影响，全球大宗商品价格整体走高，国际原油价格持续走升国内方面，上下游价格分化较为明显 “从流通领域的主要价格来看，上游能源产品中，石油价格上涨，天然气、煤炭回落；黑色金属下跌，有色金属上涨。

[隆众聚焦]：市场恢复不及预期 内贸船燃年均价下跌15%

此阶段页岩油、水上油等稀料价格与180CST价格相关性最高 2月中旬到7月初，180CST价格在成本需求双重拖拽下走跌3月份美国硅谷银行危机发酵，原油大跌引发市场恐慌情绪，燃混兑原料价格大幅下行，而船燃终端航运市场需求始终偏弱，多数时期下游刚需压价补货，批发供应商则频繁降价抛售，令价格持续下行，7月初180CST价格跌至年内低点4543元/吨 7-9月，原油走势再度偏强，9月原油价格刷新年内高位，同时国内成品油出口利润破千元，支撑船用油混兑主料渣油/沥青料价格上涨，船燃成本上行，同时终端航运市场受夏季煤炭运输及“金九”提振，采购需求攀升至年内最高水平，助推船用油价格走高。

Mysteel周报：原料市场价格上涨 隔膜价格仍以稳定为主

而市场货源供应偏紧的种类，价格出现小幅走高 成本端，下周 原油价格或存下跌空间，但煤炭价格预期上涨，PE现货价格仍受成本端支撑；需求端，下周PE下游各行业整体开工率预计增加0.47%，临近假期，因涉及工厂调休放假等因素，下游工厂多数以提前备货，下周备货力度减弱；结合供应预测，预计下周生产企业以积极消化库存为主 2.3 PP 本周PP市场价格8100-9300元/吨，价格较上周上涨100-300元/吨。

【证券日报】甲醇行业前三季度业绩分化，金牛化工净利同比增长25.8%

9月份甲醇现货价格大涨，截至第三季度末报3010元/吨，较7月初的报价2510元/吨，单季涨幅19.92% 对于甲醇价格走势，崔志明表示，“前三季度中国甲醇市场先涨后跌再涨前期的上涨主因国际油价走高以及煤炭上扬等宏观逻辑支撑为主；后面走高主因进口预期减少、山西等地焦化限产、MTO恢复等基本面逻辑影响为主；而中间的下跌主因疫情反复、下游企业多数亏损、MTO停车所致。

Mysteel：欧洲不锈钢厂减停产，中国及土耳其热轧出口该地增多

前言：欧洲能源高企，煤炭、天然气及原油价格走高，电费、各类辅料价格持续上涨（具体详情），导致不锈钢厂生产成本高企，加上欧洲暑休，需求疲软，部分不锈钢钢厂开启减停产模式，多数钢厂不会满负荷生产。

Mysteel：解析欧洲电价疯涨，能源成本上涨对不锈钢的影响

俄乌冲突以来，煤炭、天然气及原油价格走高，电费、各类辅料价格持续上涨，推升欧洲通胀压力，提升欧洲不锈钢生产商的成本压力，一定程度上助推了不锈钢价格的上涨 一、欧洲能源短缺，电费持续上涨 欧洲缺乏天然气和煤炭，环境政策也促使一些国家关闭了燃煤和核电站，非石化能源电力占比较高，核电、水电和可再生能源发电约占60%多，天然气发电占比近20%。

[乙烯焦油周评]：暂无指引 市场盘整（20220610-0616）

乙烯焦油，周评

期货日报：乙二醇弱势格局难改

整体来看，基本面利好难觅，乙二醇将维持弱势格局 煤制开工偏高 今年以来，国际油价累计算录得60%涨幅，而国内煤价则整体平稳运行，当前油煤比价显著走高而乙二醇国内生产工艺中，油制工艺占比55%以上，煤制占比则在36%左右近年来伴随国内煤炭清洁化利用政策的推行，煤制装置如雨后春笋般出现，而煤制产能的扩大也支撑了其定价能力的上升 在国内乙二醇因存量过剩而导致利润大幅亏损的情况下，我们看到，利润亏损以油制为主。

[液化天然气]：美国预期大幅加息，LNG局势何去何从？

由于计划对俄罗斯进行第六轮制裁，国际油价与煤炭价格上涨，带动天然气价格走高 美国方面整体呈先涨后降趋势，由于受到美国整体LNG产量不断下降，且夏季气温高于往年，居民空调制冷等用电需求增加，国内天然气库存较低，促使LNG价格上涨，但由于4月美国CPI指数预期上涨，通货膨胀加剧，利空LNG期货价格 欧洲方面整体震荡调整，由于欧洲预期产量增加，供应较为稳定，且气温较为温暖，市场发电需求减少，市场库存增加，欧洲天然气期货价格受美国影响有所上行，但无实际利好支撑。

2022年3月中国大宗商品综合价格指数均值环比、同比均上升

商品库存增速减缓，商品库存压力出现缓解本月影响最大因素是俄-乌事件持续发酵影响全球商品定价，钢材各品种出口明显被带动，有色金属波动剧烈，能源中原油价格也剧烈波动，联动橡塑、基础化工、农产品行业上涨，能源相关品种煤炭、天然气等价格走高，生产成本抬升 预计4月大宗商品市场将在中央强调要把疫情防控作为当前首要工作的要求下，各地疫情防控措施将全面升级，在政府强有力的管控下预计4月下旬疫情将得到有效控制，全国大范围的封闭措施将逐渐解除，各地开始复工复产，需关注疫情结束后爆发的补偿性需求。

[MTBE日评]：下游需求尚存 MTBE继续上涨（20220322）

山东南部地区甲醇市场商谈价格涨至3090元/吨厂提现汇；山西临汾主流成交价上涨150元/吨至2760元/吨厂提现汇；河北石家庄周边甲醇工厂主流成交价格上涨至3000元/吨厂提现汇；午后鲁北招标价格涨至2990-3020元/吨送到现汇受疫情影响，运输依然收到限制，导致运费依旧高位运行为主，且国际油价上涨以及煤炭略高位，成本面存支撑隆众资讯预计，明日华北甲醇市场或走高为主 5.3 烷基化 今日烷基化油市氛围不佳，当前市场需求面表现一般，厂商入市采购积极性不高，醚后碳四原料气价格高挺，成本面压力大。

2022年2月份中国沿海（散货）运输市场分析报告

同时进口煤因受国际局势影响快速上涨，内外贸煤价倒挂，内贸煤炭需求增加运价方面，本月，沿海煤炭运输市场行情整体偏弱，运价走势先抑后扬元宵节前，煤炭运输市场延续供需双弱走势不过，因担心煤价会持续上涨，虽然下游电厂库存充足，依旧抓紧时机补库，支撑运价行情节后，运力释放，锚地船多货少情况持续加剧市场出现小范围抛锚现象，运价一路走低月底，下游企业需求释放，华南航线率先领涨，带动沿海煤炭运价攀升且受国际油价大幅攀升影响，船东运营成本不断提升，部分长航线经营压力变大，支撑运价走高。

乙二醇供需逻辑主导价格

春节长假期间，国际油价强势上涨，布伦特原油冲至93美元/桶上方，石脑油跟随原油价格走高，由此推升国内化工品成本重心春节后，化工品价格集体补涨，其中乙二醇期货在开盘后首个交易日最高涨至5665元/吨，但在供应过剩预期下，补涨表现不及PTA、苯乙烯等化工品随着原油及煤炭价格的回调，乙二醇期货持续走弱截至2月14日收盘，主力合约周度下跌超5%，成为主要的空配品种 成本支撑力量显现 今年以来，国际油价在地缘政治、OPEC+实际增产难达预期以及美国严寒天气等多重利多因素影响下持续攀升，布伦特及WTI油价均不断刷新近7年来的高点。

甲醇国内供需基本平衡

2022年，煤制烯烃装置增量产能有限，但随着煤炭价格回落，以及原油价格持续走高，煤制烯烃的竞争优势开始逐渐显现，这可能会提升煤制烯烃的整体开工水平 综上所述，2022年，国内甲醇产能增量有限，国内产量或维持在7000万吨左右的水平，进口有望恢复至1300万吨左右的正常水平，国内整体供应在8300万吨左右需求方面，2021年国内甲醇需求量在7970万吨左右，2022年甲醇的需求增量有煤制烯烃的250万吨，传统需求增量在100万—200万吨，国内甲醇供需基本平衡。

瑞达期货：建议螺纹钢回调择机做多

隔夜RB2205合约减仓反弹，现货市场报价上调印尼禁止煤炭出口及钢厂高炉复产预期继续推动原材料走高，幵推高炼钢成本，由于当前市场情绪相对乐观，期现货价格重心上移，然而美联储会议纪要显示，FOMC可以提前加息、加息速度可以更快，缩表速度可以赸过之前一轮缩表周期，美股及国际油价走弱或对大宗品种价格带来影响 技术上，RB2205合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。

机构点评：PPI与CPI剪刀差创新高，拐点将逐步显现

银河证券称，成本上行、猪周期因素将推动未来CPI在2-3年左右温和上行，全面上行概率很小民生证券则表示，畜肉类价格上行，或是未来CPI重要的主线逻辑，时间可能持续至明年上半年 PPI方面，10月PPI同比和环比涨幅均进一步走扩机构普遍认为，生产资料同比增速的快速上行是10月PPI同比再次上涨的主因，煤炭与高耗能工业品涨幅较大推动PPI进一步攀升10月PPI环比大幅上行2.5%，银河证券表示原因有三：一是国际原油价格的上行带动国内石油及相关产业价格上行；二是我国能耗双控下煤炭供应偏紧，带动了煤炭价格大幅走高；三是我国限产限电下高耗能产品价格上行。

[今日原油]：OPEC+回绝要求加速增产的呼吁 国际油价从10月份以来低点反弹

原油 国际市场 评论分析

民生银行温斌：PPI与CPI继续上涨，剪刀差进一步扩大

（2）从涨价结构上看，价格上涨的部分主要为生产资料本月生产资料PPI上涨17.9%，涨幅比上月扩大3.7个百分点，环比上涨3.3%，涨幅比上月扩大1.8个百分点，同比和环比涨幅均为有数据记录以来的最大月度涨幅生活资料PPI价格也稍有上涨，同比上涨0.6%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，环比上涨0.1%（3）能源和原材料价格的上涨仍是推动PPI超预期上涨的主要原因，主要由于国际油价持续走高，国内用煤用电需求旺盛，而煤炭等能源和原材料供应偏紧，价格上涨较多。

聚丙烯不具备深跌基础

原油方面，国际原油价格持续走高，虽然随着国际原油价格上升，美国原油产量恢复，但是短期随着取暖油消费进入旺季，国际原油价格难以出现较大幅度的回落整体来看，煤炭供应偏紧格局在短期内不会发生根本性改变，加之原油价格处于高位，成本端对聚丙烯的支撑仍然强劲 处于供需两弱状态 目前来看，聚丙烯成本并没有出现明显的塌陷。