维持煤炭目标价

攀钢钒经营持续改善，成绩令人振奋

冶材公司坚持优化生产管控，全力推进攀西石灰协同、尽产尽销工作，规模降本能力大幅提升实现攀西回转窑操作集中管控，提高运行效率 物贸公司以原燃料安全和经济保供为目标，紧贴市场，快速反应，煤炭采购方面抓住市场下行行情，做到“快降、多降”；资材、设备采购方面建立与鞍钢、本钢及行业标杆的常态化对标体系，持续严控采购目标价同时，与攀枝花、西昌生产基地建立协同降本机制，实施“增加高性价比资源采购”“国产化及长寿化”等协同降本项目68项。

【硅锰】07月30日期货收盘评述

内蒙地区限电形势有所反复，夏季煤炭紧缺难以扭转，电力供应形势仍不明朗本周起乌市限电力度已接近本月中旬同期，发改委政策或刺激电价再度上涨；钢招预期向好，盘面利多看涨情绪仍未退潮，9-1价差重新扩张至100点附近；但考虑到盘面以消息驱动呈“上台阶”式波动，可以1-200点为止盈目标价逢高盘中试空建议减少隔夜持仓规模，以日内交易为主 现货方面：下游钢厂传言减产预期已基本兑现于各品种定价内，粗钢产量虽已出现环比下降趋势，然而8月招标情况显示钢厂仍有旺盛的合金需求，此前的利空预期顿时烟消云散。

中金大宗商品投资策略：继续看好石油、农产品和有色 看空贵金属和黑色金属

新华财经北京2月8日电 中金公司今日发文认为，大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动，价格相对表现分化，油价和金价是非常重要的分水岭，基本面有迹可循往前看，供需平衡是大宗商品价格分化收敛过程中的锚，基于观察到的需求动力切换、供应溢价分化以及成本传导，大宗商品价格轮换可能即将开始依然维持大宗商品2021年展望中的年底目标价预测，从全年平均看，大宗商品价格的相对表现排序为有色金属>石油>农产品>黑色金属>天然气>煤炭>黄金；对后半年的大宗商品投资策略，最看好石油，相对看好农产品和铜，看空贵金属和黑色品种。

焦炭可逢高止盈离场

8月河北钢厂限产边际放松，焦炭需求边际转好但港口库存环比继续上升，9月合约即便在强环保预期下上冲，容易受到被套利盘打压做多1月合约炼焦利润已到目标价位，可逢高止盈离场 消息面：1、2019年7月22日，山东省发改委发布《山东省煤炭消费压减工作总体方案（2019-2020年）》征求意见稿，公布了列入产能淘汰计划的24家焦化企业，要求尽快落实24家焦化企业压减焦化产能1686万吨，其中2020年压减任务力争提前到4月底前完成。

螺纹不建议追多

昨日因周末矿难提升煤炭行业整顿预期，成材在煤价拉涨下走强，考虑到现货暂不支持跟涨，预计涨幅有限，年前螺纹3500左右波动为主操作上前期多单继续持有，但不建议追多，回落至3400-3450区间可做多关注卷螺倒挂扩大套利，目标价差-200

焦煤焦炭：持续调降 空头思维

【现货市场】现货市场，政策方面，日前国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，制定2020年重点区域煤炭消费减量目标价格方面，第二轮调降基本完成，晋城开启第三轮提降，累计下调300元/吨，降准一冶金焦采购价2100元/吨在当前环保力度下，山西等地焦化产量微升，库存小幅累积市场焦点在于后续政策对下游需求的影响，短期焦炭价格及焦化利润承压 【期货走势】短期焦炭供需逐步好转，偏空思维，关注2350附近压力。

摩根士丹利调低煤炭股及钢铁股目标价

该行调低内地08、09两年经济增长预测，因此亦下调煤炭需求预测由6.7%降至4.4%；不过，煤炭供应仍然紧绌，为未来煤价带来支持 摩根士丹利表示，煤炭股现价反映的情况过份悲观，神华及中煤现以接近账面值交投，仅相当其设备及固定资产的价值，意味两股煤储量的价值接近零，认为现估值吸引，维持增持评级，但将神华目标价由42港元降至23.4港元，中煤目标价由21.5港元降至12.2港元。

摩根士丹利调低煤炭股及钢铁股目标价

该行调低内地08、09两年经济增长预测，因此亦下调煤炭需求预测由6.7%降至4.4%；不过，煤炭供应仍然紧绌，为未来煤价带来支持 摩根士丹利表示，煤炭股现价反映的情况过份悲观，神华及中煤现以接近账面值交投，仅相当其设备及固定资产的价值，意味两股煤储量的价值接近零，认为现估值吸引，维持增持评级，但将神华目标价由42港元降至23.4港元，中煤目标价由21.5港元降至12.2港元。

成本支撑力度明显减弱 甲醇期价看空依旧

按照煤制甲醇成本=2.3*煤价+450*电价+16*水价+80元/吨催化剂+500元/吨加工费的计算公式进行计算，截至2018年2月23日，煤制甲醇成本2565.5元/吨，较节前下跌46元/吨煤制成本支撑力度明显减弱，或从成本端利空甲醇期价据监测，只要煤炭报价下跌至700元/吨左右，煤制甲醇成本或下跌至2500元/吨左右，或达到长期看空甲醇的目标价位因此，后期应密切关注秦皇岛Q5500K动力煤现货报价走势，据此判断其对甲醇期价的影响力度。

10月25日黑色期货机构观点汇总

10月18日黑色期货机构观点汇总

5月25日能化期货机构观点汇总

Mysteel: 高盛公司提出购买印度煤炭公司

钢联煤炭国际讯: 高盛公司已向煤印度有限公司发出购买意向，目标价为360卢比/股。

三维度剖析“煤飞色舞”玄机 大宗商品缘何王者归来

四季度进入动力煤消费旺季，电厂发电量将显著提升，部分先进产能的释放仍需时间传导，动力煤价短期仍有上行空间同时，公路限载以及煤炭先进产能的释放将显著增加铁路运输量预计公司2016年-2018年归属于母公司的净利润分别为271.4亿元、349.05亿元、395.3亿元，同比增加68.1%、28.6%、13.3%，每股收益分别为1.36元、1.75元、1.99元，维持公司“买入”评级，目标价35.1元。

德银：上调神华至买入评级 目标价15.9元

德银报告指，相信煤价上升速度将较该行预期更快及维时更久276日工作日政策执行後，中国的煤产量於4月-5月维持於每月约260百万吨，比过去三年平均水平约300万吨为低因此，预计秦皇岛的煤炭价格於今年夏季可能会飙升至每吨450元人民币，且进一步於今年底升至每吨500元人民币 该行调升神华评级由‘持有’至‘买入’，目标价升至15.9元；中煤能源及兖煤评级由‘沽售’升至‘持有’，目标价分别升至4.3元及5元。

德银：上调神华至买入评级 目标价15.9元

德银报告指，相信煤价上升速度将较该行预期更快及维时更久276日工作日政策执行後，中国的煤产量於4月-5月维持於每月约260百万吨，比过去三年平均水平约300万吨为低因此，预计秦皇岛的煤炭价格於今年夏季可能会飙升至每吨450元人民币，且进一步於今年底升至每吨500元人民币 该行调升神华评级由‘持有’至‘买入’，目标价升至15.9元；中煤能源及兖煤评级由‘沽售’升至‘持有’，目标价分别升至4.3元及5元。

高盛调整资源股目标价 预测明年钢铁需求增长1%

由於内地要控制污染，减少化石能源依赖，煤炭需求明後两年会持续下跌，跌幅分别为1.7%及1.5%该行将金隅评级由“中性”升至“买入”，惟目标价由9.1元下调至6.5元 高盛认为，预期不少生产商仍要在负现金流中争扎，进一步削弱其资产负债表。

传闻：阳泉煤业成本控制给力 行业下行中业绩稳健

成本持续下降,维持买入评级 公司煤炭销售以合同煤为主,业绩在行业下行中体现出了一定的稳定性此外近年来公司一直狠抓成本控制,吨煤成本持续下降我们仍看好公司煤炭资源价值,在当前市场下公司仍是煤炭股中较高弹性品种,此外国企改革中公司也将受益集团资产的注入我们预计15年EPS0.26元,维持买入评级,目标价8元。

煤炭产业链跟踪周报:煤价开启反弹行情

港口煤炭库存低位运行其中秦皇岛煤炭库存为607.86万吨,环比增加2.8万吨;六大发电集团煤炭库存量为1174.2万吨,环比增加13.7万吨 投资策略:继续推荐国企改革和电商平台双重概念股山煤国际和安源煤业,山煤国际目标价12-15元,安源煤业目标价17-20元 风险提示:下游需求复苏乏力 。

海螺水泥：一季度业绩符合预期

此外，公司是青松建化、冀东(290.67元/吨，0%)水泥的2股东，未来区域龙头整合值得期待   短期公司业绩增量贡献主要来自产能增量释放及海外项目贡献预计公司2015-2017年EPS分别约为2.25、2.56、2.85元/股给予公司2015年13倍PE，目标价29.24元，维持“买入”   风险提示：需求超预期下滑，煤炭价格大幅提升，国际化进展不达预期。