低位煤炭股

银行、煤炭板块走跌 股市盘中低位震荡

今日早盘利好影响，沪深股市高开，但受欧洲利空消息影响，盘中低位震荡截止午间收盘上证指数报2306.37点，跌5.55点，跌幅0.24%；深成指报9814.74点，跌32.38点，跌幅0.33%其中，银行、煤炭等板块资金大量流出 数据显示，欧元区4月份零售销售环比下跌1.0%，跌幅高于市场预期的下跌0.1%；同比下跌2.5%，跌幅同样高于市场预期的下跌1.1%。

银行、煤炭板块走跌 股市盘中低位震荡

今日早盘利好影响，沪深股市高开，但受欧洲利空消息影响，盘中低位震荡截止午间收盘上证指数报2306.37点，跌5.55点，跌幅0.24%；深成指报9814.74点，跌32.38点，跌幅0.33%其中，银行、煤炭等板块资金大量流出 数据显示，欧元区4月份零售销售环比下跌1.0%，跌幅高于市场预期的下跌0.1%；同比下跌2.5%，跌幅同样高于市场预期的下跌1.1%。

煤炭板块震荡走强，行业基金水涨船高

在万家基金看来，目前煤炭板块龙头估值依然处于6倍左右的低位水平，现金流充裕、股息率高，堪称A股“最强红利板块”，随着未来煤价中枢有望抬升，煤炭板块已成为攻守兼备的稀缺资产 煤价中枢有望上移 国盛证券数据显示，2023年前11个月，我国原煤产量月均基本稳定在3.8亿吨至3.9亿吨，存量煤矿增产潜力释放殆尽，产能利用率几乎已达极限，煤炭产量愈加刚性。

河南能源拟兑付48.55亿元，加快“后永煤事件”信用修复

而永煤控股半年报数据同样持续较好，其中总营收同比增长12.79%，净利润21.21亿元，同比增速高达96.59% 海通国际在研报中表示，目前煤炭债信用利差处于历史低位，从今年中报来看煤炭板块整体盈利仍较稳健，煤企现金流情况良好，偿债压力不大行业处于稳价的政策背景下，签订中长期合同占比较高的企业未来稳定性较好，弱资质主体更易受到海外价格回落的冲击，因而中长期优质信用债仍是挖掘的关键，优选央国企高等级煤炭债，细分品种来看，目前产业永续利差分位数尚可，可关注煤炭永续债的配置价值。

兴业证券：冬储行情将至，煤价支撑渐强

兴业证券研报指出，动力煤方面，安监趋严常态化下，主产区煤炭产量恢复缓慢；随着供暖自北向南展开，预计下游采购需求将逐步释放，支撑煤价稳健运行炼焦煤方面，焦煤产地价格跟随铁水产量边际走低，然供应端产地安监仍严，供给紧张仍将延续，焦煤价格仍存支撑目前煤炭板块估值仍处低位，建议关注具备高分红，边际有一定上行势能的龙头个股

2023年9月份中国沿海（散货）运输市场分析报告

月初，虽然在多股台风作用影响下，沿海船期消减较多，但运输市场需求持续低迷，采购拉运以长协保供为主，成交寥寥，船多货少下沿海煤炭运价低位徘徊下旬随国庆、中秋双节临近，电厂采购需求和下游非煤企业旺季补库需求同时释放，多重利好因素影响下，运输市场谈商氛围活跃，下游采购需求增加，沿海煤炭运价节前迎来快速上涨9月28日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收925.36点，比上月末上涨3.2%，月平均值为905.89，环比上涨2.1%。

逢低配置正当时！煤炭板块一二级市场估值倒挂，受益上市公司梳理

2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场 张津铭指出，2021年Q4以来，煤炭增产保供政策在多方、多部门联合推动下，取得明显效果，其产量增量主要源自存量煤矿的产能核增以及露天煤矿临时用地批复，预计存量煤矿在当前高产基础上进一步增产空间有限，增量主要源自新建煤矿建成投产。

供给减量刺激煤价上扬，多地煤矿库存处较低水平

有业内人士称：“大型煤企的安全生产措施一般较好，所以一些大型煤企以安全自查为主” 其他地区的焦煤生产企业也未受到影响，平煤股份公司人士告诉财联社记者：“公司没有接到安全检查停产通知，目前正常生产” 虽然国有大型煤企依然保持正常生产，但其长协比例较高，市场煤比例低，造成主焦煤供给紧张情况目前较为明显张经理表示：“我们合作的部分煤矿目前煤炭存量处于低位，某A矿现在只有3000吨原煤，某B矿只有1000吨原煤。

【证券日报】双焦价格止跌回升迎拐点？专家：基本面不支持，回升或是昙花一现

9家焦炭上市公司的营业收入合计280.61亿元，其中，仅开滦股份、宝泰隆、云煤能源等3家公司实现同比增长；实现归属于上市公司股东的净利润合计13.83亿元，有3家公司亏损 《证券日报》记者以投资者身份致电焦煤、焦炭行业上市公司，了解市场价格变化对公司的相关影响兰花科创的煤炭产品以无烟煤、焦煤、动力煤为主，公司方面表示，“虽然目前焦炭、焦煤价格处于历史低位，但整体来看，价格并不是在最低点。

2023钢铁中国·山西黑色金属行业发展高峰论坛圆满落幕

首先由上海钢联电子商务股份有限公司黑色产业研究服务部研究员李爽博士，做题为《2023年展望：内强外弱之势渐成》的报告，主要观点为：当前国内基建、地产需求释放对国内定价商品价格形成了一定支撑随着地产政策底向市场底转化，叠加基建开工持续发力，煤炭、有色、黑色分项价格或仍将有所上行随着生产端的修复，PPI同比后续大概率会有所上行不过，当前国内经济修复仍处于初期，加之房地产行业延续低位运行，2月工业品价格环比上升势头（南华工业品指数环比涨0.76%）还不明显，再加上去年同期基数偏高，2022年四季度以来的PPI同比通缩状态还在延续。

Mysteel：2023年春节期间全国动力煤运行情况

节日期间，终端电厂主要以消耗库存为主，耗存水平均保持偏低位置，采购方面仍以长协拉运为主，市场煤交易冷清假期两股冷空气接连影响我国，各地气温波动下跌，居民取暖需求带动电厂日耗上行，同时也加速了库存下降，预计节后在复工复产、气温仍偏低的环境下，工业用电及民用电需求将拉起补库需求 甲醇方面：供应方面，春节假期期间各企业均维持正常生产，积极兑现节后预售订单，市场整体开工维持较高水平，加之西北地区仍有新增产能计划投产，若新增产能落地如期兑现，供应仍存一定增加预期；煤炭库存方面，企业已消耗节前库存少量补库为主，样本内企业煤炭库存较节前小幅下滑；甲醇库存方面，春节假期前期企业排库基本完成，部分企业预售订单也已排至年后，短期内无库存压力；下游需求方面，当前下游市场仍处于消耗前期库存为主，预计节后需求将有大幅回升。

需求持续高企，煤炭板块有望延续强势

今年以来煤炭股的亮眼表现引来众多机构青睐截至二季度末，社保基金共持有山西焦煤4691.99万股股份，占总股本的比例为1.15%知名基金经理萧楠管理的易方达瑞恒，也在二季度增配陕西煤业、兖矿能源、神火股份此外，山煤国际成为该基金新晋前十大重仓股 展望后市，银河证券认为，8月下旬南方部分地区仍将持续高温，电煤需求仍将高企，预计动力煤价短期仍维持稳中偏强；焦煤方面，近期煤焦钢产业链需求好转，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳反弹；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，下游补库需求将大概率释放，预计焦炭价格也将稳定并小幅回升。

Mysteel数据：全国110家洗煤厂周度调研汇总（20220810）

总体来看，焦企提产计划有序进行，对炼焦煤需求有所回升，部分优质煤种小幅探涨，且下游焦煤库存已至低位，对焦煤价格形成阶段性支撑，预计短期内国内炼焦煤市场稳中偏强运行 【 2022第十一届中国煤焦钢产业大会 】将于2022年8月24-26日在青岛香格里拉举办，此次大会由中国钢铁工业协会（拟）、中国炼焦行业协会、中国煤炭运销协会指导，上海钢联电子商务股份有限公司主办，欢迎报名，详情http://huizhan.mysteel.com/huodong/mjgcy/2022gflt 。

中金岭南：2021年经营业绩创历史最高水平 改革创新成效显著

3月29日，深圳市中金岭南有色金属股份有限公司发布2021年度报告报告期内，公司实现营业收入444.49亿元，同比增长47.06%；归属于上市公司股东净利润11.72亿元，同比增长17.75%，均创历史最高水平，截至2021年末，公司总资产为276.04亿元，同比增长13.37%；归属于上市公司股东的净资产为132.5亿元，同比增长8.58%基本每股收益0.33元/股，同比增长17.86% 经营业绩取得历史性突破：坚持问题导向，克服铅锌有色金属及电力、煤炭等原燃料价格上涨、精矿加工费低位徘徊等多重不利因素，通过生产上的精耕细作、技术上的精益求精、成本上的精打细算、营销上的精准施策，加快破解制约高质量运行的发展瓶颈，全力提高生产能力，提升技术经济指标，降低生产成本，增强创效能力，公司精矿铅锌金属量、铅锌冶炼产品、铝型材产量分别同比增长2.25%、7.62%、12.12%，主要技术经济指标位居全国铅锌企业前列。

能源价格快速上涨，房地产投资超预期回暖【2022年2月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2022年2月，中国制造业供给指数（MMSI）为141.21点，同比增长8.94%，环比下降13.93%（数据起点2014年1月指数为100点） 煤炭方面，春节前后煤炭保供稳价政策陆续执行，煤矿库存大幅攀升至历史同期高位，节后，焦钢企业生产处于低位，以厂内去库为主，供应紧张情况缓解。

淮河能源集团“煤电联营”实现“煤电双赢”

受经济运行恢复、电力消费增长较快等多重因素影响，今年秋季后，我国一些地区能源供应面临考验，煤炭供应紧张、价格上涨，部分电厂成本压力大，甚至面临“无煤下锅”的窘境 近两个月来，田集发电厂的煤炭库存保持在低位“即使库存不多，我们也不担心”田集发电厂副厂长说，该电厂拥有专属配套的煤矿即丁集煤矿，若电厂用煤出现缺口，所需煤炭由淮河能源控股集团统一调配，通过铁路专用线快速补给。

原油日评：燃料需求强劲 国际油价或小幅上涨（20211025）

原油,晚间,预测

“煤飞钢舞”对冲白马股调整，8月收官战沪指顽强翻红

在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股或迎来一波业绩、估值双升的板块性机会 8月煤炭股、钢铁股集体上攻，部分白马股却持续阴跌中国平安昨日股价跌破50元整数关口，创3年以来新低今年以来，不仅中国平安出现接近腰斩的走势，贵州茅台、五粮液、美的集团、三一重工、恒瑞医药等行业龙头公司，出现了大幅下跌走势，跌幅少则30%左右，多则50%以上。

股指易涨难跌

一方面，伴随着大宗商品价格的回落，尤其是钢铁、煤炭等黑色品种连续两周出现较大回撤，带动相关的周期品股票进入高波动区间另一方面，随着大宗商品市场转入调整，国内通胀预期阶段性回落，货币收紧预期缓解，带动估值修复和市场风险偏好改善 随着经济陷入短期滞涨的担忧进一步减弱，流动性成为资产定价的主要驱动因素本周国内流动性溢价继续维持在低位，10年期国债利率已经下行至3.10以下，美债收益率继续维持横盘，美元流动性溢价维持在低位。

大宗商品保持韧性 周期股普遍抗跌

股市方面，近两周来，周期股频频出现亮点，煤炭、钢铁、农产品、有色板块轮番上涨机构数据显示，截至2月13日收盘，有色金属（中信）指数2月3日以来的9个交易日中，有7日出现上涨，目前已完全回补首日缺口并继续反弹；农林牧渔（中信）指数在修复缺口的之后又在2月10日出现逾6%的大幅上涨；煤炭（中信）、钢铁（中信）指数虽未回补缺口，但也修复过半 平安证券认为，中长期来看，目前油价处于底部区间，支撑较强；煤矿供需皆受限，日耗维持低位，预计煤炭价格稳中有升；黑色金属、工业金属或继续承压下行；受疫情影响，部分农产品现货价格出现上涨，预计随着疫情消退、企业逐步复工，农产品价格有望恢复稳定。