煤炭抗跌吗

瑞达期货：煤炭结构性供给不一 焦煤相对焦炭抗跌

行情回顾：焦煤1805合约震荡整理，终盘收于1288.5元/吨，比上一交易日结算价涨6.5元/吨，涨幅0.51%，持仓量285640手，日减仓23126手 焦炭1805合约震荡偏弱，终盘报收1940.0元/吨，比上一交易日结算价跌21.0元/吨，跌幅1.07%，持仓量为258678手，日减仓20900手。

“煤老板”逆市杀入楼市 豪掷逾41亿收购上海陆家嘴三栋豪宅

对于为何煤老板选择逆市杀入楼市，58安居客研究院院长张波指出，这与其所投资产所具有的特点有很大关系 “核心城市核心地段的优质资产，一直是包括煤炭能源、实业资本及企业非常重视的标的随着房地产行业进入新周期，这类资产的抗跌性或者长期的保持增值性，会表现得更加明显，这是北京、上海等热点城市房地产市场中，优质大宗标的项目倍受关注的重要原因”张波表示。

云财富期货：MEG呈近强远弱格局

由于需求端维持高位，虽然MEG处于累库期，但低利润低价格的MEG现货较为抗跌从成本端看，国内煤炭价格由于冬季取暖需求等增量影响，相较于二季度的需求淡季，四季度煤炭价格多数易涨难跌这就导致MEG虽然供需趋弱，但在成本偏强预期下，仍呈现易涨难跌态势 综上所述，MEG2401合约距离交割仍远，更多将受生产成本和持有成本的影响，在煤炭价格四季度易涨难跌的情况下，由于短期销售良好，MEG将呈振荡偏强态势。

Mysteel：2023年2月中国氧化铝成本分析及预测

国内氧化铝行业盈利水平进一步改善需归功于三点：第一点，烧碱及煤炭价格显著下跌，企业普遍实现降本目的第二点，部分中低成本地区氧化铝企业逐步提升负荷第三点，国内氧化铝价格表现相对抗跌随着市场运力的复苏，氧化铝企业优先保障长单执行，同时由于前期产能利用率不高，整体库存水平较低，市场可流通现货偏紧 Mysteel预计3月国内氧化铝原材料价格呈现稳中小跌局面，氧化铝成本重心可能会有所降低。

散货船市场何去何从？BDI跌破千点后强势反弹

其中，好望角型船运价主要受中国影响，钢市、房市回春都需要时间；中小船舶货源相对多元，以运输煤炭、谷物、废铁等为主，相对抗跌，看好中小型船后市发展

【Mysteel双焦情绪】10日对下周焦煤焦炭市场情绪调查

10日，本网以从事焦炭行业的124家企业与从事焦煤行业的150家企业为样本，针对下周焦煤、焦炭市场价格预期进行统计，得出焦煤情绪指数报40.67较上周增5.00，焦炭情绪指数报31.45较上周降0.81 本周炼焦煤市场稳中偏弱，虽然煤炭价格表现出一定的抗跌性，但是市场成交价格已经走低，煤炭竞拍的流拍比例下降但成交价格走低，焦价第二轮下跌带动整体市场悲观情绪综合情绪调查结果来看，对下周炼焦煤市场看涨的企业比例大幅下降，占比为10.67%；对下周炼焦煤市场看跌的企业占比上升为29.33%，涨幅倒部明显；看稳下周炼焦煤市场的企业占比为60%。

东吴期货：运输受限，支撑双焦价格走强

受钢材终端需求迟迟难以走强的影响，黑色系钢材和铁矿纷纷走弱，但双焦价格表现相对抗跌主要原因在于近期山西地区疫情频发，交通管控不断加严，太原公交集团全部线路临时停运，13日清徐县排查出7例快递从业者核酸检测阳性病例，山西快递全部停运，煤炭运输问题预计短期将进一步加剧，焦化企业面临焦煤原料不足的问题，部分焦企被迫减产，焦企开工率持续下降物流不畅的背景下，焦炭焦煤价格短期有望保持偏强走势

Mysteel：2021年10月中国氧化铝成本分析及预测

得益于氧化铝减产、去库存进程及成本重心上移，10月份氧化铝现货价格能够继续维持上涨且表现出一定抗跌性，北方氧化铝成交价格处于4000-4500元/吨水平，南方氧化铝成交价格接近4000元/吨，这是氧化铝行业能够实现持续盈利的关键当然，铝土矿、烧碱及煤炭价格继续上涨，使得氧化铝生产成本重心继续上移，对氧化铝行业的可持续盈利构成挑战，使得氧化铝行业整体盈利水平有所缩窄 图3 中国氧化铝企业成本曲线 数据来源：Mysteel 图4 氧化铝行业盈亏情况（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 进入到11月份，受烧碱及煤炭价格高位回落影响，中国氧化铝成本下行风险逐步上升。

瑞达期货：热卷考虑于5450-5100区间高抛低买，止损100元/吨

上周热轧卷板期价震荡下行，由于煤炭受政策管控影响大幅下跌，同时也带动了黑色系成材盘面的大幅下挫，但我们发现热卷期价走势相较于其他品种相对抗跌此前部分钢厂虽有复工复产消息，但目前钢厂产量仍呈现下滑趋势，热卷周度产量连续三周下滑，个别钢厂检修再次延期至12月份，市场供应继续减少预期增加只是在政策面调控下，市场情绪较弱，或抑制中长线反弹空间 操作上建议，考虑于5450-5100区间高抛低买，止损100元/吨。

中州期货：蒙煤有望恢复通关，焦企第八轮提涨焦炭价格

3.盘面焦化利润持续亏损，在黑色产业链处于低位主力合约焦化利润最低至-140元/吨，一方面，现货焦化利润200元/吨左右，盘面持续亏损；另一方面，盘面钢厂利润758元/吨，焦化利润亏损 4.焦煤供给缺口仍存，单边风险较大，套利相对安全国家政策、发改委等打压，盘面受情绪影响煤炭价格短期或难有大幅上涨焦炭前期涨幅一直不如焦煤，短期或有一定修复假设黑色系集体下行，焦炭或相对焦煤抗跌性较强。

商品面临“压力测试” 资金布局分歧浮现

”中信期货研究部商品CTA组和饲料养殖组负责人刘高超对记者表示，原油价格大幅下跌带动商品市场整体走弱，尤其是受原油影响较大的PTA、棉花、橡胶、油脂等品种表现较弱，而近日受煤炭价格支撑明显，且自身供需阶段趋紧的PVC、PP、PE、EG等化工品表现较为抗跌 “通胀预期带动美债收益率持续下降，在美股快速下跌驱动下，VIX（恐慌指数）明显抬升，避险情绪升温及欧美疫情情况使得黄金、美元表现偏强。

春耕需求支撑尿素价格

尽管并未有尿素企业因为煤炭供应紧张而停车，但煤炭价格上涨对尿素现货及期货价格的提振也是比较明显的 需求下降有限，现货表现抗跌按照一般的季节性变动，进入11月以后，由于下游需求转淡，尿素现货价格就会迎来回调但是去年尿素现货表现比较抗跌，11月—12月底现货价格保持相对稳定，其中除了供给环比减少的利多外，下游实际需求好于预期等需求端利好也是重要原因 春耕备货需求提前释放 如果单单是以上供需两方面的利好或许能够支撑尿素现货价格稳定，期货价格延续振荡偏强走势，但不足以推动元旦后的期现同步大涨。

全球商品市场短期“熊出没” 国内独立品种有望表现抗跌

COMEX黄金期货在上周五以3.4%的跌幅创下7年来最大单日跌幅，全周下跌3.73%；COMEX白银期货上周跌9.98%此外，LME铜上周跌幅为3.06%；NYMEX天然气期货上周下跌11.27% 农产品市场整体抗跌数据显示，CBOT大豆期货上周累计跌0.70%；ICE白糖期货上周低开高走，收盘价与前一周持平；不过油脂品种相对表现较弱，大商所棕榈油期货跌4.99%； 阿格斯咨询团队在近期发布的《新冠病毒疫情对大宗商品市场的影响》白皮书中认为，受疫情影响，亚太地区大宗商品市场（包括化肥、原油、LPG、LNG、成品油、沥青、生物燃料等领域）、俄罗斯出口市场（包括原油、船用燃料、LPG和煤炭出口领域）以及美国原油市场、全球金属市场都将受到波及。

大宗商品保持韧性 周期股普遍抗跌

春节之后，周期股普遍抗跌，有色板块小金属概念走红分析人士指出，有色板块中的钴、锂概念或在5G商用趋势中持续获得利好支撑；煤炭行业未分配利润处于历史高位，潜在分红能力提升，随着疫情缓和，估值有望回升；钢铁板块整体表现将抗压 商品市场普遍修复 2月4日以来，大宗商品市场在春节后首日大跌后不断修复期间农产品、黑色系板块领涨，目前已经回补缺口，其中，煤炭期货迅速回补缺口后继续反弹并创出阶段新高，有色金属及原油期货板块表现相对较弱。

大宗商品保持韧性 周期股普遍抗跌

春节之后，周期股普遍抗跌，有色板块小金属概念走红分析人士指出，有色板块中的钴、锂概念或在5G商用趋势中持续获得利好支撑；煤炭行业未分配利润处于历史高位，潜在分红能力提升，随着疫情缓和，估值有望回升；钢铁板块整体表现将抗压 商品市场普遍修复 2月4日以来，大宗商品市场在春节后首日大跌后不断修复数据显示，截至2月13日收盘，文华商品指数报143.60点，对春节后首日跌幅修复过半。

动力煤反弹空间有限

近期，在港口动力煤现货价跌破大型煤企的月度长协价后，市场煤销售回暖，价格表现出抗跌性，配合产地煤矿安全生产综合督查工作和大秦线秋季检修的启动，动力煤期货主力合约价格连续反弹，日K线向上触及布林通道上轨预计短期内动力煤市场供需紧平衡，煤价维持坚挺然而，动力煤需求难以与供给形成共振，煤价反弹得越高，遇到的阻力也将越大 A保供能力大增 在超额完成8亿吨去产能任务目标的背景下，煤炭行业的供给侧结构性改革已经全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段。

合肥水泥、混凝土市场周评：工程进度加快 建材行情坚挺运行（08.30-09.06）

水泥价格方面：本周，合肥地区主流品牌水泥行情暂稳合肥市场主流品牌P.O42.5散装水泥价格在440-480元/吨需求方面：“金九银十"工程项目集中赶工期，需求陆续好转本周皖北地区水泥价格涨后持稳运行库存方面：据统计百年建筑网大数据统计，安徽熟料生产线正常运转， 熟料库存本周平均库容比为62%左右，巢湖地区库容比整体保持中位运行，对水泥价格起到抗跌作用；熟料方面，因库位整体偏低，加上煤炭供应走窄，预计熟料价格有上涨的预期。

动力煤反弹空间有限

近期，在港口动力煤现货价跌破大型煤企的月度长协价后，市场煤销售回暖，价格表现出抗跌性，配合产地煤矿安全生产综合督查工作和大秦线秋季检修的启动，动力煤期货主力合约价格连续反弹，日K线向上触及布林通道上轨预计短期内动力煤市场供需紧平衡，煤价维持坚挺然而，动力煤需求难以与供给形成共振，煤价反弹得越高，遇到的阻力也将越大 图为历年截至7月底的累计原煤产量及同比增速 图为动力煤期货1911合约日线 图为5500大卡动力煤长协与现货价格对比 图为全社会用电量当月值及同比增速 A 保供能力大增 在超额完成8亿吨去产能任务目标的背景下，煤炭行业的供给侧结构性改革已经全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段。

合肥水泥、混凝土市场周评：市场需求好转 建材行情稳中有升（08.23-08.30）

水泥价格方面：本周，合肥地区主流品牌水泥行情暂稳合肥市场主流品牌P.O42.5散装水泥价格在440-480元/吨需求方面：“金九银十"工程项目集中赶工期，需求陆续好转本周皖北地区水泥价格涨后持稳运行库存方面：据统计百年建筑网大数据统计，安徽熟料生产线正常运转， 熟料库存本周平均库容比为63%左右，巢湖地区库容比整体保持中位运行，对水泥价格起到抗跌作用；熟料方面，因库位整体偏低，加上煤炭供应走窄，预计熟料价格有上涨的预期。

Mysteel：夏季高温即将退却 港口煤价易跌难涨

而各煤种成交来看，当下高卡煤询盘相对薄弱，中低卡低硫煤需求时好时坏，供需双方价差颇大，整体交投话语权仍是买方市场为主 就整个煤炭市场而言，我国经过三年多供给侧改革，上游主产地产供平稳且去库存加快，中下游库存高位常态化，两者分化难有缓解，受制于终端需求支撑有限及市场多空因素发酵，港口煤市维持较弱势波动运行此外值得注意的是，由于目前现货价已然跌破月度长协价位，不排除部分终端采取择优补库措施，加之在本身发运成本倒挂压力下，贸易商得以顺势挺价，由此对现货价格有一定的需求支撑，近期内价格或将出现较强抗跌以及试探性反弹现象。