煤炭腰斩

煤炭价格连年走低几近腰斩的情况下 供暖费用下调幅度成热议

寒冬来临，北方城市供暖又成了热门话题2015年入冬以来，东北多个城市下调了居民住宅供热价格，本来这是一件好事，然而热价下调之后，部分供热企业供热质量下降，居民投诉反而增多 一些居民反映，煤价连年走低、甚至“腰斩”，而供暖价格调整一直是羞羞答答，好不容易调整，只有两三元的降幅。

煤价自高点腰斩，煤企信用资质变化几何？

今年以来，煤炭价格持续下行，动力煤最新价格与去年高点相比近乎腰斩尽管行业景气度下行，煤企的信用资质并未受到太大影响由于煤价依然处于较高位，煤企今年截至4月依然实现了近3000亿元的可观利润随着煤炭行业近年持续去杠杆，煤企负债压降，偿债能力提升机构认为，高等级、山西地区的煤炭债仍有挖掘空间 供需格局逆转，煤炭价格自高点腰斩 2023年以来，国内煤炭价格出现大幅下跌，秦皇岛港Q5500动力煤价格从年初的1175元/吨大幅下行至6月中下旬的795元/吨，跌幅最多达32%。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(3.13-3.19)

（2）俄罗斯 本期俄罗斯煤炭对中发运67万吨左右，数量上直接腰斩，没有延续对中的高发运数额，不过本周俄煤到港是到达200万吨。

Mysteel：拨云见日——钢市主线行情从“酝酿期”进入“躁动期”

核心观点： 1、房地产企业土地购置面积腰斩，2023年房建领域用钢需求下降是确定性的，存量房屋施工进度是托底上半年建筑用钢需求的关键； 2、随着地方债的发行，基建领域资金到位情况或逐步改善，上半年基建领域用钢需求仍有一定的释放空间，或在一定程度上对冲房建用钢需求下滑，但即便基建投资增速全年维持10%左右的增长，上半年钢材消费特别是建筑钢材消费仍存在较大隐忧； 3、黑色产业链利润分配明显失衡，利润主要集中在产业链上游铁矿及煤炭等原燃料当中，重塑黑色产业链利润分配格局既要遵循市场规律更要政策手段干预； 4、在没有实质性去产能、去产量政策出台的前提下，铁矿石、煤焦价格率先下跌的概率极小，在钢厂维持高产量，短期原燃料需求回升的情况下，更是易涨难跌； 5、3月钢铁市场从酝酿期进入了躁动期，市场波动加剧，交易逻辑从交易预期转变到交易现实，在需求的证伪窗口期，仍有极端性做多钢价的机会，但中线行情存在较大的不确定性，其最大的扰动因素便是来自房建需求下降力度及终端资金到位情况。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(1.16 - 1.22)

以动力煤为例，东加里曼丹到中国广州目前煤运运费，较去年高点，已经腰斩近乎一半5-6万吨载重量当前值为7.44美元每吨 二、全球主要煤炭发运国家 （1）印尼 本期印尼总发运量640.7万吨，环比降2.24%。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(10.17 - 10.23)

以南非为例，6000卡动力煤价格已由今年400美元区间高点腰斩至200美元价格区间，相较九月高点跌落三成环热带地区持续受困于拉尼娜气候等极端天气影响，并以热带地区雨季气候影响和欧美发达地区工会议资行动迭起，煤炭后续供给情况有待观望国际冶金煤市场价格与动力煤走势正好相反，显示持续上升的动力比较强劲中国市场炼焦煤企业在产业链条中利润占比较多 二、全球主要煤炭发运国家 （1）印尼 本期印尼总发运量586.9万吨，环比增2.1%。

海外煤炭价格再度飙升，机构扬言四季度煤价不存在大幅下跌基础

冲突爆发后，煤炭在今年4月初成为欧盟对俄能源制裁的首个目标，欧盟对俄煤炭禁运在8月初生效，这使得欧盟煤炭进口面临“腰斩”，如何尽快找到替代来源成为欧盟多国的当务之急机构指出，预计北半球冬季旺季，海外煤价也有望继续大涨，四季度煤价不存在大幅下跌的基础，均价中枢有望进一步上移，在国内外需求共振的带动下煤炭景气有望继续扩张 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 华阳股份已探明的总资源储量达到31.1亿吨，可开采储量为15.52亿吨，证实储量7.26亿吨，全资孙公司山西华钠芯能投建的钠离子电芯生产线设备安装调试已完成。

Mysteel：9月27日(09:00)山西市场炼焦煤价格行情

27日山西市场炼焦煤强稳运行近期煤炭全品种价格上扬，炼焦煤各品种价格也出现不同幅度上涨，尤其与动力煤、喷吹煤争夺资源的配焦煤种价格上涨幅度较为明显临近重大节假日，下游焦企补库需求释放叠加贸易商投机情绪共振，下游采购积极性较强，而煤矿减产检修预期偏强，煤炭供不应求局面渐已形成昨日蒙煤通关车次出现腰斩，原因众说纷纭，无疑会从情绪上推动炼焦煤价格预计短期内炼焦煤价格仍将继续探涨 。

Mysteel：2021年11月中国氧化铝成本分析及预测

煤炭方面，保供增产政策下，煤矿整体以保供电煤和民用煤为主，而随着气温下降，民用电负荷提高，电厂耗煤量出现增加，用煤旺季逐步来临，煤矿大多产销平衡，预计12月煤炭价格将止跌企稳 未来一段时间，氧化铝成本波动决定权仍在于烧碱及煤炭价格变化虽然国内多地烧碱价格遭遇“腰斩”，但全国范围内烧碱价格尚未完全筑底，12月份氧化铝企业采购烧碱成本仍有下降空间另外，国内煤炭价格仍将处于格理性回归过程，出现大涨大跌可能性均较低。

百年建筑网：下游需求疲软，建材价格仍有下跌空间

由于8月全国各地火电产量下滑，9月多地发布“能耗双控”政策，限制了煤炭产量的生产，动力煤价格随之暴涨，川渝地部分地区动力煤到位价高达2800元/吨10月19日，国家发展改革委在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货，随着国家层面对动力煤生产及价格方面的干预，动力煤价格出现“腰斩”现象，川渝地区动力煤价格于10月下旬出现断崖式下跌，目前该区域以850元/吨价格持稳运行。

增量研究院：11月制造业PMI重回扩张区间背后的两大重点

第三，8月份后制造业重回扩张区间中国制造业采购经理指数（PMI）自49.2%增长至50.1%，拉升0.9个百分点，且较50%的临界点高0.1个百分点 通过以上数据，可以看出经济增长正在逐步实现企稳，通胀问题正在有效缓解而实现以上结果背后有五大原因： 第一，大宗商品价格实现下跌，生产端通胀问题正在缓解自10月19日国家发展改革委研究依法对煤炭价格实施干预后，动力煤现货和期货价格直接腰斩。

中州期货：煤炭政策和流动性风险并存，建议观望

主要逻辑： 1.截至23：00收盘，煤炭板块领跌，动力煤、焦炭、焦煤主力合约跌停动力煤期货主力合约自10月19日的最高价1982元/吨，跌至目前的1033.8元/吨，跌幅高达48%，近乎“腰斩”焦煤、焦炭期货主力合约自10月19日的高点至昨日夜盘收盘，已分别跌35%和30%国家发改委近期多次发布保供稳价政策，如整顿违规存煤场所、研究干预煤价措施、开展现货市场价格专项督查等。

限产背景下，焦炭为何如此强势？

图为煤矿开工率走势（单位：%） 七一前后，多地煤矿短期停产，而复产进度相对缓慢，加剧了煤炭供应紧张局面纵观上半年，自保供结束后，煤矿开工率呈现下降趋势，长期处于季节性低位，尤其七一停产期间，开工率接近腰斩，目前仍未恢复到6月的平均水平。

“煤飞钢舞”对冲白马股调整，8月收官战沪指顽强翻红

在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股或迎来一波业绩、估值双升的板块性机会 8月煤炭股、钢铁股集体上攻，部分白马股却持续阴跌中国平安昨日股价跌破50元整数关口，创3年以来新低今年以来，不仅中国平安出现接近腰斩的走势，贵州茅台、五粮液、美的集团、三一重工、恒瑞医药等行业龙头公司，出现了大幅下跌走势，跌幅少则30%左右，多则50%以上。

检修之前用户抢运 沿海煤炭市场趋紧

今年年初，动力煤市场趋紧；而春节到来，工业企业停产放假，电厂日耗下降，在很大程度上缓解了煤炭紧张局面，煤价止涨下跌，甚至被腰斩节后，三月上旬，随着复工复产的加快，煤炭供应与消费趋向平衡而到了三月中下旬，随着复工的加快，电厂库存的积极消耗，叠加进口煤调进低于预期，促使国内煤市再度趋紧；煤价再次迎来跳涨，后期煤管票及安全环保检查带来的限制，供应面还将有进一步收紧的可能 。

秦港库存没打起来 煤价上涨再无顾虑

从现在，一直到年底，可以说，煤炭市场并不悲观后期市场即使有波峰，有波谷，煤价有涨、有跌，但总体形势趋好 从去年11月份开始，煤价一路看涨，直到传统淡季—春节到来，工业企业陆续停产放假，电厂日耗大幅下降，使得一直处于上行模式的煤炭市场戛然而止从1月15日至2月底，这一个半月时间里，煤炭市场急转直下，需求回落，产地、港口煤价双双下降，煤价被“腰斩”。

港口煤价接近“腰斩”

煤价从最高时的1150元/吨跌至目前的680元/吨，每吨下跌了470元，跌幅达40.8%，几乎被“腰斩”随着春节的临近，工业企业停产放假增多，日耗将进一步下降，预计港口煤价在春节前难言乐观 煤价刚刚下跌时，大家抱有一定幻想，认为，虽然临近春节，但电厂存煤低位，加之工业用电不弱，港口煤价跌幅有限但笔者在1月20日曾经撰写分析文章，判断：煤价下跌之后，肯定是摧枯拉朽式的，跌幅在300-500元/吨；从目前的市场走势和港口煤炭下跌幅度来看，和预想的差不多，预计煤价还将下跌60元/吨左右，跌至620元/吨（神华月度长协附近）左右止跌企稳。

[船用油]：涨跌乏力 节前内贸船燃市场走势再入僵局

供应层面，南北商家普遍对后市持谨慎态度，节前原料采购量不多，原料及成品的库存均保持中低位灵活操作需求方面，冬季寒潮过去，全国大部分地区气温回升，用电需求减少同时，随着春节临近，工厂陆续停工，”春节效应”开始显现,大宗商品需求减弱，沿海煤炭运输市场货少船多，国内沿海散货船运价较上一周腰斩，一周内价格由57-66元/吨下滑至25-35元/吨此轮运价回落对船燃后市需求及船东采购心态或产生影响，船燃价格或承受一定压力。

煤价回归绿区难度不小

第四，进口煤限制，国内市场空前趋好10月份，我国进口煤炭1372万吨，同比下降46%，进口量接近腰斩而国内经济大循环为主的情况下，矿、路、港各方均在抢工期、赶进度，国家放开进口煤几无可能临近年底，多数消费终端采购进口煤“额度”所剩无几，促使前期寄希望国家出台政策、增加进口煤配额的用户纷纷将采购重心向内贸市场转移 第五，未来一段时间，工业生产仍处于旺季。

2020中国能源化工产业峰会聚酯分论坛主题干货(全)

12日下午-13日上午，聚酯分论坛如期举行，8位重量级专家分别围绕宏观和产业金融等方面展开演讲，以下为大家奉上大会的精彩干货。