中證煤炭

中信证券：煤炭公司业绩降幅或在预期之内

中信证券研报指出，2023年在需求预期调整以及进口煤增加的冲击下，煤价中枢下移，预计我们重点跟踪的煤炭公司净利润同比降幅在22%，但板块估值和股息率有望保持吸引力预计2024年煤价高位波动，焦煤公司以及产量扩张、成本控制较好的动力煤公司业绩有望稳中向好近期地产政策进一步回暖、央企市值管理政策的预期叠加，我们认为板块催化剂共振，仍有继续上涨的动力

中泰证券：当前煤炭股高股息、低估值属性仍强 投资吸引力十足

中泰证券研报表示，展望后市，冬储煤采购以及秋季开工旺季非电用煤需求释放，叠加大秦线检修供给边际收窄，供需结构性矛盾或日益严峻，煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行动力煤攻守兼备属性强化，龙头高比例长协提供业绩安全垫，高现金流、高分红、低估值可靠性增强；煤炭价格探底或提前结束，市场煤占比高、业绩弹性大的公司或迎来估值修复以今年二季度扣非归母净利润进行年化测算上市公司当前估值和股息率水平，发现当前煤炭股高股息、低估值属性仍强，投资吸引力十足。

中信证券：降准改善煤炭需求预期，估值提升有望延续

中信证券研报指出，央行宣布降低准备金率或将改善煤炭需求预期，进一步催化板块反弹随着供给端全国矿山安监政策的强化以及需求端各类稳增长政策的叠加，煤价底部预期已逐步明朗在此预期下，煤炭龙头公司低估值和分红的价值吸引力进一步增强，利好板块估值提升

中信证券：煤炭需求和煤价预期回暖的概率在回升

中信证券研报指出，当前板块估值已经反映了今年以来的煤价下行压力，也出现了部分“破净”公司，板块估值有安全边际在多维度的政策叠加下，煤炭需求和煤价预期回暖的概率在回升，叠加板块机构配置较低，后续板块存在反弹的潜力，公司建议沿两条主线配置公司：一是具备持续分红能力且股价弹性较好的兖矿能源、山煤国际、潞安环能等，二是“估值”破净但中报业绩表现相对较好的淮北矿业、中煤能源、平煤股份。

中信证券：煤炭安全生产政策强化，或继续放缓煤炭供给节奏

中信证券研报指出，矿山安全生产政策加码，政策提出停止建设高危小规模矿井，也明确提出“规范煤矿生产能力管理和核定工作”，后续国内供给释放节奏或放缓，支撑煤价预期随着顺周期市场风格的催化，以及国内煤价预期的好转，我们认为板块估值提升行情有望延续

中信证券：净利下滑符合预期，煤炭行业悲观预期或已消化

中信证券研报指出，受煤价下跌影响，上半年样本公司净利润同比下降超过25%，Q2环比业绩下降约29%尽管业绩下跌，但板块的估值及股息率仍具备吸引力展望下半年，经济复苏的节奏或是影响煤价及板块盈利的关键变量随着市场情绪企稳和政策的不断叠加，我们认为煤价底部预期逐步明朗，板块具备估值提升的潜力

中信证券：目前煤炭板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力

中信证券研报指出，2022年随着煤企业绩的大幅改善及主流公司的分红率维持高位，煤炭板块股息率亮眼2023年Q1，板块净利润同比基本持平，但Q2业绩或有进一步下滑的预期Q2煤价虽然面临压力，但板块已较为充分地反映了短期煤价下跌的预期目前板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力，后续待催化剂共振，板块依然有明确的反弹空间

中信证券：待需求和煤价预期改善，煤炭板块或迎来反弹机会

中信证券表示，短期煤价表现弱于预期，但板块已较为充分的反映了煤价短期下跌的预期Q1煤价虽然同比小幅走弱，预计上市公司业绩同比波动则相对温和目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有安全边际，后续待需求和煤价预期改善，板块或迎来反弹机会

商务部回应澳煤进口问题：中国对煤炭进口实行自动许可管理 煤炭自动进口许可证可正常申请

有媒体提问：据报道，尽管自2020年底以来对澳大利亚煤炭出口实施了贸易限制，但港口和海关部门已被告知允许澳大利亚煤炭运入中国请您确认是否即将宣布这些限制已经取消？对此，商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，煤炭自动进口许可证可正常申请需要强调的是，中方依据世贸组织规则和中国法律法规管理对外贸易，将相关管理方式误读为限制措施是不合适的

中信证券：煤炭板块或迎来反弹

中信证券指出，短期煤价以波动为主，虽然海外大宗商品价格普遍出现了调整，影响短期板块情绪，但降准等政策依然有利于需求预期的修复目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有一定的安全边际，后续在需求预期的改善下，板块或迎来反弹

中信证券：预期改善，煤炭板块进入反弹阶段

中信证券指出，近几个交易日煤炭板块交易活跃，持续上涨基本面而言，下游需求有所恢复，煤价预期改善目前板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力，随着短期市场风险偏好的下降以及后续潜在的宽松政策预期，煤炭板块短期或进入反弹阶段

中泰证券：煤炭行业基本面依然强劲

中泰证券研报指出，暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转同时，年尾基金调仓换股接近完成，交易层面不利因素也逐步消解板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。

中信证券：煤炭板块Q3盈利低于预期

中信证券研报指出，Q3动力煤价维持稳定，而焦煤、焦炭价格出现了较大压力，加之部分动力煤公司长协比例环比提升，压制销售均价，导致业绩普遍低于预期展望Q4，我们预计在旺季效应、水电出力下降、稳增长政策效果叠加的推动下，行业景气环比还将扩张煤炭板块业绩改善下股息率预期也在提升，短期调整过后，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

中信证券：煤炭行业景气Q3将维持高位，Q4还有进一步的扩张

中信证券研报指出，煤炭上市公司中报业绩增速接近110%，我们认为行业景气Q3将维持高位，Q4还有进一步的扩张煤炭板块业绩大幅增长，股息率预期也在提升，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金今年以来已涨约40%

国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金今年以来已上涨约40%，中国神华、陕西煤业等化石燃料供应商股价大涨，受益于大宗商品价格飙升以及向可再生能源的转型

中泰证券：煤炭供需格局依旧紧张，行业景气度仍将维持高位

中泰证券研报指出，随着夏季到来以及复产复工的推动，稳增长决心强，下游持续改善预期较强烈政策上虽然对煤炭长协落实和价格监控趋严，但价格空间高于预期，仍有利好；焦煤仍需观察地产放松后的实际影响整体而言，煤炭供需格局依旧紧张，行业景气度仍将维持高位煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现；上市公司高比例分红创出上市以来新高，提振市场情绪，继续看好后市行情

中信证券：煤炭供给偏紧格局难改，逢低配置低估值公司

中信证券研报指出，国家统计局4月数据显示，国内煤炭增产尚存瓶颈，短期高频数据显示5月进口煤价再度出现倒挂，国内煤炭供给依然偏紧尽管4月需求依然偏弱，但后续随着局部疫情缓和及相关政策落地，未来改善概率大展望全年，行业景气大概率整体向好，后续上市公司业绩预期还存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司

中信证券：叠加长协价大概率提涨，预计煤炭板块2022年景气依然维持高位

财联社1月17日电，中信证券研报指出，2021年煤价创出历史新高，行业利润大幅扩张，预计平均业绩增速接近80%，同时股息率也有望保持吸引力预计2022年煤价虽有波动，但整体维持高位，叠加长协价大概率提涨，预计板块景气依然维持高位，目前板块估值处于历史低位在业绩预期向好、宏观经济预期企稳的背景下，龙头公司的估值修复有望进一步推进

华泰证券：看好中国煤炭行业，更佳入场时机在明年

华泰证券认为，中央经济工作会议对煤炭行业的定位正面和积极，纠正了今年以来运动式去碳对煤炭行业的不合理抑制，并且通过“燃料原料”的双扶正提升了煤炭中期需求的空间和确定性，对于修复行业情绪和中期逻辑将有明显的正面作用 2022年上半年或仍将面临由于供需错配带来的煤价显著下行压力，华泰证券预计本轮反弹空间将有限，2022年上半年会有更佳的再入场时机中期来看，华泰证券仍看好中国煤炭行业，基于有限的新增产能，经济的持续电气化，稳定的经济增长，煤价中枢有望进一步上移。

中信证券：预计煤炭板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

财联社11月25日电，中信证券研报指出，近两周动力煤市场回暖，补库需求逐步增加，焦煤价格也有止跌企稳迹象，期货价格有所反弹虽然限价政策依然在执行，目前价格体系下，上市公司业绩还可稳定在高位前期股价大幅调整过后，龙头公司具备估值吸引力，在情绪改善的背景下，我们预计板块年内还将经历一轮估值修复的反弹