大盘看煤炭

财政部：2023年要根据实际情况进一步完善减税降费措施

实施“一喷三防”补贴支持夏粮小麦促弱转壮，及时动用中央预备费支持抗旱减灾保秋收完善粮食储备体系，创新开展调控轮换保障供应做好重要能源资源保供稳价，对保暖保供重点企业和地区予以一次性奖补，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，研究建立煤炭生产激励约束机制增加向三大航空公司注资，阶段性实施国内客运航班运行财政补贴政策，支持一批国家综合货运枢纽补链强链，促进交通物流保通保畅总的看，2022年在异常困难形势下，经过各级财政部门齐心协力、艰苦努力，财政收支运行总体平稳，对稳住经济大盘发挥了重要作用，成绩来之不易。

Mysteel：建筑原材料周报（5.30-6.2）

宏观来看，5月25日电视电话会议提出要全国稳住经济大盘，叠加上周疫情形势明朗化，上海解封，复工复产加速，市场情绪明显回暖，黑色期货盘面出现修复性反弹，同时现货价格受盘面拉动小幅上涨；成本方面，前期螺纹钢价格下跌的主要因素是原料价格下跌，支撑力度减弱，而当前煤炭经过四轮提降后，焦炭价格触底，第五轮提降实施的可能性不大，所以上周成本支撑初显；供应方面，上周产量继续小幅上升，增至297.62万吨，环比增加3.64万吨，总体供应水平与往年相比偏低；库存方面，上周螺纹钢总库存1167.73万吨，环比减少24.85万吨，其中社库减少1.16万吨，上海地区物流恢复，厂库前移较为明显；需求方面，目前仍有一些区域处封控或管控中，下游需求仍旧没有明显好转，总体继续维持供需双弱的格局。

【海德天安】预计节后北京市场建筑钢材仍有上行空间

2、节后预测 节后的市场行情主要看政策和期货的方向，任何一轮行情都离不开政策的推动，大盘的引导，我们认为还是有操作空间的，目前库存相比往年较低，北京地区受宣钢停产影响，累库现象并不明显，预计年后库存也相对较低，只要没有大的利空出现，还是有一波较小的行情出现，如有利空有回调的机会再进场的话，机会相对就比较大了，例如煤炭紧张，缺电可能以后会变成常态化，在原材料成本较高，电力供应紧张的背景下，我们对后期的市场发展还是充满了期待。

处于历史低位 煤炭板块估值修复有空间

近日市场重心下滑，成交量持续萎缩，显示场外资金观望态度浓厚分析人士认为，场内资金倾向于防御心态，会主要针对估值较低，同时具备行业催化剂的板块运作而目前煤炭板块的估值处于历史低位水平，估值修复存在空间，加之近期政策面存在板块估值提升的催化剂，看好煤炭板块的投资机会 申万二级行业指数中的煤炭开采指数今年以来上涨14.21%个股方面，5月以来蓝焰控股、山煤国际、大有能源、陕西煤业、安源煤业表现相对好于大盘。

价格处于历史低位 煤炭板块估值修复有空间

近日市场重心下滑，成交量持续萎缩，显示场外资金观望态度浓厚分析人士认为，场内资金倾向于防御心态，会主要针对估值较低，同时具备行业催化剂的板块运作而目前煤炭板块的估值处于历史低位水平，估值修复存在空间，加之近期政策面存在板块估值提升的催化剂，看好煤炭板块的投资机会 申万二级行业指数中的煤炭开采指数今年以来上涨14.21%个股方面，5月以来蓝焰控股、山煤国际、大有能源、陕西煤业、安源煤业表现相对好于大盘。

煤价易涨难跌 机构看好低估值动力煤公司

该机构认为，2019年，预计煤炭下游需求增速小幅回落，而供给端在煤矿整治力度加强、中小煤矿去产能目标明确、安监力度趋严的情况下难有增长，预计煤价将维持高位中长期来看，违法违规及超能力生产得到抑制，煤价中枢难有下降，龙头企业盈利稳定性较高，近期煤炭板块跟随大盘调整，行业估值优势更加明显，重点看好低估值动力煤公司

煤价易涨难跌 机构看好低估值动力煤公司

该机构认为，2019年，预计煤炭下游需求增速小幅回落，而供给端在煤矿整治力度加强、中小煤矿去产能目标明确、安监力度趋严的情况下难有增长，预计煤价将维持高位中长期来看，违法违规及超能力生产得到抑制，煤价中枢难有下降，龙头企业盈利稳定性较高，近期煤炭板块跟随大盘调整，行业估值优势更加明显，重点看好低估值动力煤公司

瑞达期货：3000点关口近在咫尺 突破在即

沪深两市大盘午后在金融、军工、煤炭、钢铁等强势板块的带领下均出现了较大幅度的上涨，但成交量略显不足今日三大期指主力合约均以阳线报收，其中IF1903、IH1903涨幅较大，但盘中震荡较前几日剧烈，尤其是IC1903但近几日的调整低点还是有较强支撑从现货看，上证指数收盘再次逼近3000点整数关口，已无跌停板股票，但涨停板个股也有所减少，似有引而不发之意总体上仍以多头思维为主，调整时间略显不足，追高需谨慎。

风险释放 股指进入筑底阶段

上游原材料端企业主要受到国家供给侧改革和环保政策影响，行业市场化去产能已经比较充分，行业集中度提高，目前利润水平较好结合制造业PMI分项数据来看，规模较大且处在行业上游的公司近期景气度较高，可以关注钢铁煤炭及化工相关上市公司，市场情绪稳定后或有所表现 各板块估值跌至历史低位 市场运行层面来看，股票二级市场当前仍处在存量资金博弈环境之中，前期监管机构在未引入足够增量资金前提下，便集中发行大盘股（独角兽）直接导致市场供需失衡，股指出现大跌。

日本地震导致东京股市回落

此外，因美国政府决定对多国采取加征关税等措施，市场担忧情绪明显受此影响，东京股市汽车、机械、海运、钢铁等出口相关板块被大面积抛售，进一步拉低了大盘走势 从行业看，当天仅建筑业微涨，其余板块全线下挫其中，海运业、石油煤炭制品、非铁金属、机械和矿业等板块跌幅居前 到收盘时，日经股指下跌171.42点，收于22680.33点；东京证券交易所股票价格指数下跌17.61点，收于1771.43点，跌幅为0.98％。

东京股市日经指数小幅回落

受投资者获利回吐操作影响，东京股市日经225种股票平均价格指数22日小幅回落，失守23000点 由于日经股指此前已连续三个交易日上涨，投资者为了锁定收益，纷纷减仓，令大盘下行不过隔夜纽约股市上涨对东京股市形成强劲支撑，日经股指跌幅收窄 分行业看，当天纸浆和纸、陆运业、批发业、石油煤炭制品和橡胶制品微涨，保险业和金属制品跌幅超过1％ 至收盘时，日经股指报收22960.34点，下跌42.03点，跌幅为0.18％。

股指期货：或震荡整理0514

尾盘，三大股指再度走弱，整体大盘表现偏弱沪指弱势震荡，持续走低截止收盘，沪指报3163.26，跌0.35%；深成指报10634.30，跌0.89%；创业板指报1834.78，跌1.64%从盘面上看，汽车整车、黄金、煤炭开采居板块涨幅榜前列，海南、富士康概念、医疗器械居板块跌幅榜前列 9日，沪深两市A股净流出资金237.37亿元，8日，沪深两市A股净流出资金25.26亿元，资金持续净流出；9日，沪深300净流出资金61.33亿元，8日，沪深300净流入资金75.76亿元，资金再度转为净流出；9日，中证500指净流出资金35.7亿元，8日，中证500指净流出资金23.56亿元，资金持续净流出。

东京股市日经股指继续回落

不过进入下午交易时段后，不断有日本国内机构投资者加仓防守型股票，大盘跌幅逐渐收窄 从行业看，三分之一板块当天上涨，其中水产农林业、陆运业、批发业、电力燃气业等领涨；石油煤炭制品、其他制品、海运业和其他金融业跌幅居前 东京证券交易所股票价格指数（ＴＯＰＩＸ）当天下跌4.98点，收盘报1703.80点，跌幅为0.29％。

瑞达期货：A股冲高回落 震荡整理为主

短期来看，沪指仍将延续窄幅震荡整理的形态，随着年报及一季报业绩披露进入密集期，概念炒作或将暂告段落，近期市场仍将回归以业绩为主的投资中 盘面上，行业板块涨跌互现，多数板块于午后展开调整CDR相关管理办法起草工作启动以及传闻阿里巴巴考虑回归A股等消息的影响，独角兽概念再度大涨国际贸易、多元金融、汽车板块全天表现较为活跃煤炭、钢铁、有色受到大宗商品市场的拖累领跌市场，券商、银行则延续疲软表现，其中仅有国盛金控及上海银行小幅收涨，工行、建行、农行、广发、中信及国泰等大盘股领跌相关板块。

东京股市高开低走  收盘微跌

东京股市1月26日多空双方交替占优，大盘围绕前一交易日收盘价波动，最终东京股市两大股指均以微跌收盘 受日元贬值提振，东京股市26日高开，出口相关行业的股票聚集了不少买单隔夜纽约股市道琼斯指数创收盘新高，也对东京股市起到支撑作用但由于投资者在本周最后一个交易日采取谨慎观望态度，日经指数逐渐向下 从行业看，纤维制品等行业股票领涨；石油煤炭制品、矿业和保险业等行业股票跌幅居前。

瑞达期货：中小盘领跌市场 关注短多机会

从基差走势来看，IF贴水收敛、IH升水扩大，持仓有所回升，反映出市场短期对大盘蓝筹的情绪有一定的改善，IC则与之相反 盘面上，受到大宗商品市场的强力推动，煤炭、钢铁及有色板块涨幅居前，金融板块中保险及大型银行股表现较为坚挺，建行、工行涨幅均超1%，而周期股与保险股尾盘的拉升，成为市场尾盘翻红的重要动能来源电信运营、电子、通讯延续上周低迷表现，拖累中小盘指数。

瑞达期货：沪指二次下探3300 市场形态尚未好转

从基差与持仓变化的角度来看，IH升水转为贴水，且持仓有所上升，投资者对大盘股的表现仍存有疑虑，期指投资者市场看法总体较为谨慎 盘面上，周期板块全天表现较为强势，水泥、钢铁、有色及煤炭等板块表现强劲，为指数带来支撑午后大盘止跌企稳主要来源银行板块的突然急拉，次新银行股张家港行涨停此外，房地产与券商板块在午后亦震荡回升，而受到全球避险情绪升温的影响，贵金属板块表现较为活跃，推动指数上行。

煤炭行业：盈利大幅提升 估值仍在低位

股价:供给侧改革以来股价仍多有回落,距12-13年市值差30%以上 历史:历史上看年度盈利的回升有助于股价上涨11年以来由于煤炭行业景气度下滑,行业大幅跑输大盘,煤炭和上证指数涨幅分别为-57%和10%;16年以来煤炭行业开始供给侧改革,煤炭指数上涨约2%,跑赢大盘14个百分点。

煤价的暴动与煤企股价的淡定

煤价一路飙升了一个季度，但煤炭企业的股价却表现得极为淡定，几乎不为所动我们看到，7月份之后，煤炭板块仅上涨了10%，剔除掉蒙古能源这种暴涨80%以上的老千股外，煤炭板块的涨幅肯定是远低于10%的，也远远跑输大盘，因为恒指在此期间上涨了14%煤企股潜在的补涨需求 一边是煤炭价格在一个季度内飙升28%-43%，另一边是不为所动的煤企股价跑输大盘。

发改委：启动煤炭一级响应机制 拟日增产规模50万吨

全国目前通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10亿吨产能，这部分产能是可控的，可以根据市场需求变化有序释放，对此部际联席会议已有预案和相关调控措施此外，目前全国的运力比较宽松，煤炭运输调配有较强的保障长远来看，通过统筹推进去产能、兼并重组、结构调整、转型升级、优化布局等重点工作，可以进一步减少无效供给，持续扩大有效供给，提高煤炭供应的稳定性和可靠性同时，我们还积极鼓励并着力推进煤炭供需双方签订中长期合同，建立长期稳定、诚信高效的合作关系，确保供需大盘的基本稳定。