煤炭还会下降

【唐山港贸】预计节后动力煤市场弱势震荡运行

除此之外，春节期间仍需重点关注长协和大发运户的库存情况，若港口库存有所上升，节后煤价或还会下降；若库存持续下降，预计正月十五左右煤价仍存反弹机会 企业简介：唐山港贸供应链有限公司位于河北省唐山市，主要业务在所属环渤海区域京唐港展开，公司主要经营煤炭批发兼零售；供应链管理；搬倒装卸；自营和代理货物进出口等项目公司坚持以煤炭为主要发展方向，就产品服务质量上力求卓越，在基础能源行业兼具可持续性和挑战性的同时，充分发挥民营企业的有效价值。

百年建筑：从成本端分析苏北水泥市场

由此可以看出，煤炭价格下滑看似会为水泥企业带来更大的利润空间，但事实恰恰相反，更低的煤炭价格反而为水泥造就了更多的降价空间从目前的的行情来看，煤炭价格还会有继续下降的可能，从而导致沿江地区水泥价格仍有下降的空间 总体来看，成本端的下行在目前的市场行情上来看并不是过于有利的条件，同时苏北水泥6月持续供需收窄，水泥生产成本也将继续下行，但考虑到当前部分水泥价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损，行业自律减产意识提高，预计水泥价格在苏北区域的跌幅将出现一定程度的收窄。

北方气温最低至-23℃，供暖保障进一步增加煤炭需求

25省电厂库存平均可用天数维持20天，高于去年 对于本次的寒潮降温及煤炭供应，中信期货煤炭分析师张默涵认为，“本次降温幅度较大，且降温过程较快，从天气过程来看，明天北方地区会率先升温，但南方气温还会下降12月我国多数地区气温正常到偏高，东北、内蒙、华南中西部偏低在煤炭供应方面，目前国内电厂供应比较充足，25省电厂库存平均可用天数维持20天以上，东三省库存30天以上，高于去年同期；沿海八省可用天数17天，但近期环渤海港口库存快速回升，也有助于沿海地区补库。

Mysteel：焦炭周度核心观点（7.18-7.24）

1、核心观点 终端需求不振 焦价仍有继续回落风险； 供给端由于下游采购放缓，库存开始累积，出货压力增加；同时焦煤让利有限，焦企亏损压力持续增大，供应还会进一步减少 需求上成材需求较差，钢厂亏损较多，高炉检修限产增加，铁水产量仍有一定下降空间需求下降，抑制原料需求，钢厂低库存按需补库为主 价格上焦炭短期仍处弱势，下游需求改善难见起色，反弹压力较大，不排除继续回落可能，市场负反馈逻辑不变，后期需关注煤炭价格和成材需求等影响。

Mysteel：焦炭周度核心观点（5.30-6.5）

价格上焦炭降价的逻辑来源于钢材走低的负反馈，钢厂利润低位转移成本压力的需要政策性拉升终端需求需要时间落地，短期焦炭仍处弱势，下周钢厂大概率还会继续提第五轮降价但能否落地存在较大博弈空间，市场暂时观望，后期需要关注煤炭让利与钢材需求变化情况 2、供给 本周情况：本周焦企产量小幅下降，亏损和部分地区环保加严带来的减产加深。

Mysteel日报：原料成本小幅下降，硫酸锰零单价格弱稳运行

当前部分地区的硫酸价格因供应回升，价格有一定回落，广西等地区硫酸价格暂稳，仍保持高位，而近期锰矿价格因进口氧化矿到货增加，价格有小幅松动，预计电池级硫酸锰生产成本还有下降空间当前饲料级硫酸锰成本在3600-3900元/吨，即期利润在400-500元/吨， 下周预计原料价格还会小幅回落，硫酸和煤炭价格保持暂稳，预计电池级和饲料级的生产成本继续小幅下降 。

Mysteel：安全生产稳定保供，节前价格预计稳定运行

加之春节临近，部分煤矿陆续停产放假，煤炭生产和外运减少；而近日产地煤价上涨，发运倒挂下，进港资源难有增加，截止24日，环渤海调入量121.8万吨，环比增幅有所下降 港口方面，当前贸易商交易比较谨慎，叠加冬奥会相关政策影响，煤矿.洗煤厂和下游工厂陆续停产放假，暂时性的水泥化工补库也基本完成，虽然港口库存走低，但供需两弱的形式已经形成，短期价格还会因需求较低相对坚挺，维持高位震荡据了解，环渤海各规格动力煤实际成交价增涨22元/吨。

【华电江苏】春节期间煤价延续偏弱震荡运行走势

虽有印尼1月煤炭出口禁令对中国市场消息影响，即便1月下旬至2月下旬才能对中国市场产生了实际影响，届时正值中国春节假期另外，国家发展和改革委员会也于12月31日发布通知要求做好1月份国内煤炭生产供应工作 每年煤炭都有“春节”低价效应出现，今年也一样不会变，煤价还会稳中下降，但是低点预计比2021年高 综上所述春节期间煤价还是偏弱震荡运行。

天风证券：短期动力煤价将偏强运行

财联社9月25日电，天风证券指出，部分企业保内部和长协户供应，减少对外销售，短期供不应求局面持续需求方面，进入九月以后，随着气温下降，沿海八省电厂日耗有所回落，电厂存煤出现小幅增加目前新核增的产能陆续增产，预计下月产量会增加产量释放过程缓慢，而港口及电厂库存持续低位运行，终端补库需求一直存在后期大秦线集中检修，加之冬季北方取暖用煤需求加大，煤炭紧张局面还会延续，预计短期动力煤价将偏强运行 。

市场成交暂时低迷，煤炭供需双高即将出现

预计低迷现象还要持续几天，但未来市场并不悲观，煤炭市场供需两旺很快就会出现原因如下： 1.全国煤矿安监力度严格，且主产区月底煤管票不足，部分煤矿暂停生产，周边电力、化工等用户急需补库，拉运积极性还会恢复 2.沿海八省电厂日耗虽略有下降，但民用电和工业用电继续走强，日耗仍保持在190-195万吨一线，实际耗煤数量下降的不明显，部分用户仍会积极拉运，环渤海各港口下锚船保持中高位水平。

此轮煤价能跌多久？

考虑到需求韧性较强，经济平稳恢复，宏观政策调控等经济因素影响，以及电厂日耗好于往年，且部分电厂急需补库而煤价倒挂之下，贸易商发运积极性会出现大幅下降，港口市场煤存货也在减少如果电厂机组检修结束后，煤炭需求快速恢复，到港拉煤船舶急剧增加的话，供需缺口仍存，优质煤紧缺还会出现；本月底，煤炭价格极有可能触底反弹

四月中下旬煤价仍有反弹机会

因此，春季检修期间，用户反而不急了，下锚船减少了，煤价出现下跌但今年不好说了，检修还没开始，秦皇岛港库存就已经降到443万吨了，比去年冬季存煤还少；而且电厂日耗仍在高位，下降幅度很小预计检修开始后，港口压船还会增加，检修后半程，煤价还能拉起来 尽管本周，环渤海港口货盘增多，高价成交煤减少，涨幅收窄；但下游电厂库存偏低，日耗偏高，仍有补库预期尽管四月份，北方燃煤供暖季结束，煤炭消耗减少；但对煤市利好因素依然存在，保供政策逐步退出，叠加主产区安全检查加严，坑口煤价将保持高位运行此时，下游电厂补库需求犹在，宏观经济带动社会用电量增长。

用户启动增运国内煤炭计划 矿路港航各方全力保证供应

一旦日耗增加，存煤可用天数有可能会急剧下降，因此，后续到港拉煤船舶可能还会增加 值得注意的是，进口煤政策短期内无放松迹象，五大发电和大型钢企已经接到有关方面通知，要求不再进口来自澳大利亚的动力煤和炼焦煤尽管从澳大利亚进口煤炭在国内煤炭消费中占比很少，但在南方地区海上调入煤炭数量占比却接近10%尤其华南地区很多用户燃用澳洲煤非常普遍，部分用户只能将调入煤炭转至国内因此，尽管目前正值用煤淡季，电厂日耗低位，但却要未雨绸缪，部分用户开始启动增运国内煤炭的计划，从到港拉煤船舶数量来看，出现了增加趋势。

电厂库存缓慢增加 沿海煤市稳中趋强

沿海六大电厂库存缓慢恢复，用煤需求不温不火，港口煤炭价格止涨趋稳 港口方面，煤炭运输紧张有序，短期内煤炭供应的压力依然不小，电厂采购主要以长协煤为主，对市场煤需求下降，煤价企稳而随着气温回升，即将进入用煤旺季，全国发电量继五月份增速明显回升后，正以更快速度增长进入六月份，发电量继续复苏，六月上旬全国全口径发电量同比增长9.1%；预计本月下旬，电厂日耗还会有所增加，刺激煤炭需求看好。

煤价已逼近红色区域 本周末有望止跌企稳

煤炭实际交易价格跌至470元/吨附近，实际港口交易价格已经跌至黄色和红色区域的临界点，煤价下跌到五年来最低在供需严重失衡的大背景下，预计煤价还会继续下跌5-10元/吨，将于本周末企稳止跌 今年3月份，煤炭产量3.37亿吨，同比增长9.6%，一季度，累计产量8.29亿吨，同比下降0.5%；一季度进口煤9578万吨，同比增长28.4%从数据上看，煤炭供应是有保障的，问题出在下游。

供大于求压力不小 后续煤市喜忧参半

部分电厂由于场地存煤较多，卸货困难，对长协煤兑现率有所下降港口方面，港口市场持续弱势，供大于求态势明显，北方港口锚地船舶数量下降到历史低位水平，库存被动增加下游用户仅对中卡煤炭有零星需求，但还盘压价压的很低；卖方着急出货，煤价继续下跌 后续基建和重点工程将逐步复工，沿海沿江地区工业开工率还会有所增加，电厂耗煤或继续缓慢回升进口煤方面，受国际疫情影响，需求减少，市场成交冷清，部分用户将后续采购重点转向国内市场。

煤价跌幅有多大？

煤价下跌还会持续一段时间，预计将在20日左右跌至年度长协煤价（546元/吨）附近，随后企稳；春节过后的这一轮煤价下跌，幅度将达到30元/吨预计煤炭市场将在下旬出现复苏，将于三月底，最晚四月初，出现反弹原因如下： 1.下游复苏缓慢 下游加快复产复工，但南方工业企业活动恢复明显不如上游，沿海沿江地区用电负荷偏低尽管江浙沪地区复产加快，整个沿海六大电厂日耗已经升至53.3万吨，但较去年同期相比还是下降7万吨。

动力煤合约为何逆市飘红？

短期内，民营煤矿复工，以及复产后的运输可能还会存在阻力，近期市场煤的供给将相对短缺 “从供应角度来看，春节前北方港口库存就已偏低，过节期间煤炭调入回落，但长协煤拉运持续，导致库存进一步下降进口煤异地报关政策也有一些变化，令外矿看涨情绪有所增强”杨洁表示，从需求来看，湖南、湖北、江西、山东地区的部分电厂近期受疫情影响，调入减少，库存持续消耗，存在电煤补库需求，价格接受力也在提高。

动力煤合约为何逆市飘红？

短期内，民营煤矿复工，以及复产后的运输可能还会存在阻力，近期市场煤的供给将相对短缺 “从供应角度来看，春节前北方港口库存就已偏低，过节期间煤炭调入回落，但长协煤拉运持续，导致库存进一步下降进口煤异地报关政策也有一些变化，令外矿看涨情绪有所增强”杨洁表示，从需求来看，湖南、湖北、江西、山东地区的部分电厂近期受疫情影响，调入减少，库存持续消耗，存在电煤补库需求，价格接受力也在提高。

动力煤合约为何逆市飘红

短期内，民营煤矿复工，以及复产后的运输可能还会存在阻力，近期市场煤的供给将相对短缺 “从供应角度来看，春节前北方港口库存就已偏低，过节期间煤炭调入回落，但长协煤拉运持续，导致库存进一步下降进口煤异地报关政策也有一些变化，令外矿看涨情绪有所增强”杨洁表示，从需求来看，湖南、湖北、江西、山东地区的部分电厂近期受疫情影响，调入减少，库存持续消耗，存在电煤补库需求，价格接受力也在提高。