煤炭期货转跌

瑞达期货：煤炭供需形势好转，郑煤期价再次跌停

盘面情况：ZC2201合约跌停封板，最高报991.8，最低报917.6，收盘917.6，较上一交易日-10.00%；持仓33240手，+1475；基差332.4，-174.6；ZC5-1月价差-135.8，+32.2 消息：1. 中新网消息，10月29日，由国家发展改革委、国家市场监督管理总局组成的煤炭现货市场价格专项督查组，在山西省大同市督查保供稳价、增产增供、温暖过冬情况。

税率上调供需宽松 煤企二季度盈利能力恐遭“双杀”

从3月开始，煤炭价格开始连续下跌，炼焦煤各煤种现货市场价格出现300-600元/吨不同幅度的下跌，直至本周跌势方企稳反弹 本周，焦煤期货主力合约JM2409从1498元/吨涨至1714元/吨，而现货市场拍卖情况也明显好转，据Mysteel数据显示，4月9日后炼焦煤拍卖情况明显好转，从上周末40%以上的流拍比降至4月9日的4.1%炼焦煤进口现货和港口现货价格也出现回升，部分煤种价格上涨，涨幅多在30-100元/吨。

Mysteel周报：全国带钢价格震荡走弱 预计下周将窄幅震荡运行（3.1-3.8）

西南地区：本周昆明带钢价格小幅回落，整体成交转弱虽然期货盘面波动较大，但现货跟随幅度并不明显云南省钢铁行业协会3月7日印发《关于云南钢厂控产、减产、减亏保生存的措施信息提示》，文中称，春节过后，市场需求恢复不及预期，钢材价格不升反降，加上云南区域矿石、煤炭等原料价格跌幅低于国内主流钢厂水平，致使云南钢企生产成本高企、处于全面亏损状态受此影响，2024年3月，云南钢协会员企业开始协同控产、减产、减亏保生存，降低生产经营风险。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤稳中偏强运行，港口炼焦煤市场弱稳运行

【进口煤炭】24日炼焦煤远期市场稳中偏强运行个别印度终端寻求11月澳洲远期资源，带动远期市场价格小幅回升俄罗斯远期炼焦煤暂稳运行，下游及中间商采购情绪降温，多保持观望态势 进口港口方面，24日海运炼焦煤港口现货市场弱稳港口部分货源相对稀少且货权相对集中，叠加宏观利好信号释放，期货盘面稍有转好，港口多数煤种持稳，个别煤种小幅下跌10元/吨现俄罗斯K4主焦煤河北港口1880元/吨，山东港口1910元/吨；GJ1/3焦煤河北港口1610元/吨，山东港口1570元/吨；Elga肥煤河北港口1590元/吨，山东港口1600元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1600元/吨，山东港口1650元/吨降10元/吨；K10瘦煤河北港口1800元/吨，山东港口1830元/吨；GZH1/3焦煤河北港口1550元/吨，山东港口1580元/吨；以上均为港口现金含税自提价。

大连商品交易所山西产业服务基地正式揭牌

调整后市场运行稳健，首个交割月山西煤交割占比即达70%，为山西煤焦企业在焦煤价格下跌过程中提供了有效的保值工具 王伟军表示，未来，大商所将依托产业服务基地，合力开展好培养和产业服务项目，以国企和龙头企业为重点，促进企业提高期货市场参与利用能力；同时与山西规范运营的大型现货平台加强合作，推动期现结合业务开展，共同服务于山西从煤炭资源大省向资源强省转变，支持产业企业做大做强 山西省地方金融监督管理局局长张炯玮表示，大商所山西基地的设立不仅能丰富山西资本市场产品，更能为山西能源革命、转型发展提供新的功能，也必将为山西利用期货市场服务实体经济支持乡村振兴，优化资源配置，加快转型发展提供更多更好的金融服务。

宝城期货：甲醇高位调整为主

受国内煤炭期货价格上涨带动，煤制甲醇成本支撑预期增强，提振8月下旬甲醇期货2401合约止跌企稳，再度走强期价稳步上行至2654元/吨一线后，煤制甲醇装置纷纷扭亏为盈，供应预期逐渐增强随着港口累库压力凸显，内地库存也开始同步增加在供需预期转弱的背景下，甲醇期价续涨动力减弱，迎来高位调整走势 随着8月下旬国内甲醇价格稳步走强，煤制甲醇装置开始扭亏为盈，企业提升开工率意愿明显据统计，8月，我国甲醇行业装置负荷在73.6%，环比增加3.8个百分点；周度产量均值在163.75万吨，较7月的156.79万吨环比增加6.96万吨。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤涨跌互现，港口炼焦煤市场成交氛围转好

【进口煤炭】 4日炼焦煤远期市场涨跌互现澳洲远期炼焦煤CVC（卡瓦尔岭）准一线炼焦煤资源成交价FOB269.0美金/吨，装船期9月21日-9月30日，成交吨数5万吨俄罗斯炼焦煤偏强运行，矿山整体供应偏紧，报价仍处高位 进口港口方面，4日海运炼焦煤港口现货市场偏强运行受期货盘面走强影响，港口贸易商情绪提振，中间环节询盘积极性增加，成交氛围好转，大部煤种价格涨10-50元/吨不等。

期货工具护航煤焦矿企业稳健发展

现货波动加大 企业风险管理意识增强 中国煤炭运销协会秘书长赵建国表示，今年以来，在经济形势、政策变化等多方面因素综合作用下，炼焦煤市场逐步转向供需宽松，煤钢焦市场整体保持稳中向好态势 期货日报记者了解到，今年上半年国内粗钢产量增加，钢企、焦企虽然保有一定的加工利润，但库存风险较大，因而适当压缩原料库存受此影响，上半年煤价振荡下跌。

方正中期期货 ：原料价格助推，铁合金企稳回升

7月份铁合金期货价格走势分化锰硅期货价格振荡上行，硅铁期货价格继续寻底7月份煤炭价格上涨，锰硅原料化工焦累涨150元/吨左右，锰矿价格稳中偏弱，加蓬矿价格较弱，总体来看锰硅成本支撑增强，7月份锰硅各别厂家检修，锰硅产量小幅下降，下游需求小幅回升，锰硅厂家库存开始去库，供需边际好转叠加成本抬升，锰硅期货价格走高硅铁原料兰炭小料价格累涨120元/吨左右，各别地区电费下调，成本下移，硅铁厂家复产，产量明显增加，需求变动不大，仓单库存激增，硅铁整体供需弱于锰硅，导致期货价格走势继续下跌，锰硅主力合约7月累计上涨2.42%，硅铁主力合约7月下跌0.85%。

宝城期货：甲醇利多因素提振

7月下旬以来，随着煤炭期货价格陷入短暂调整，成本逻辑驱动力量减弱，叠加短期价格上涨，国内甲醇期货2309合约在上冲至2334元/吨一线后，展开阶段性回调走势，本周一度下探至2191元/吨附近受益于国内出台重大经济利好政策刺激，甲醇期货2309合约止跌企稳，重整旗鼓，期价稳步回升至2290元/吨基于后市宏观氛围转向乐观，甲醇需求预期趋于改善，预计期价维持偏强走势 经历一年多持续超常规加息措施以后，欧美国家正处在高利率环境之中，欧美银行业出现风险事件，经济体衰退压力增大。

Mysteel日报：硅铁市场稳步运行 六月出口总量减少

供应方面：硅铁开工变化不大，个别炉子有复产计划，硅铁市场开工延续低位回升贸易商在期货大跌时采货较多，厂家订单情况没有压力，基本都在排单生产原料端煤炭价格上涨，个别兰炭企业也存有探涨预期，硅铁交割库库存累积较快，现已达13万吨 下游方面：终端钢厂开工维持高位，铁水产量不减，表需由降转增，厂库由增转降，社库连续第四周增加。

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

进入6月，煤炭价格止跌反弹，煤化工企业则普遍陷入严重亏损的窘境 “从成本端来看，近期煤价在高日耗的支撑下有所上行”紫金天风期货研究员康健表示，在前期快速下跌后，近期成本端煤炭价格企稳反弹，上涨动力主要来自高温影响下日耗不断攀升，尤其是北方，持续炎热令港口由累库转为快速去库，价格呈现随需求波动的特点 在康健看来，煤炭价格近期的波动主要受需求的影响，而当前需求增长与高温带来的日耗增长有关。

宏观氛围转暖，黑色板块共振上行

“5月以来，房地产市场成交再次遇冷，市场预期政府将再次出台稳定地产销售方面的政策，政策的乐观预期支撑整个黑色板块的上涨”新湖期货黑色系分析师姜秋宇说 而从6月开始，黑色系开局良好，价格止跌反弹，彭博涵认为，这是宏观和产业共振转暖的结果“首先，产业端出现了一定的积极变化随着夏季用电高峰到来，煤炭库存止增回落，供需格局转好，作为工业品成本之锚，煤价止跌对于市场来说意义重大，黑色系成本坍塌逻辑告一段落，价格底部支撑走强。

【21世纪经济报道】动力煤价持续下行，需求旺季到来煤市如何演变？

对于煤炭企业来说，目前更关心的是煤炭价格何时止跌企稳 华泰期货研报指出，目前主产地大矿少数性价比高的煤矿销售有所好转，但整体库存仍在累积，市场情绪依旧悲观，坑口煤价承压继续下行进口煤市场则一直延续下行态势，仍未见企稳迹象 华西证券分析指出，目前电力机组运行负荷提升迟缓，库存消耗慢，市场煤采购需求有限目前下游需求不振，较难形成有力支撑，且长协兑现比例维持高位，预计后市仍将承压。

海通期货：尿素下行格局不变

近日尿素期货主力合约由2305移仓换月至2309，4月17日尿素主力2309合约跌至2031元/吨，跌破2022年以来的低点，但近两日2309合约价格出现止跌企稳现象从现阶段的情况来看，尿素需求并未出现好转，国内大部分地区处于用肥淡季，在供应持续高位、库存回升的背景下，尿素现货短期暂未见到止跌现象，期货反弹也只是由于高基差，供需面根本矛盾没有变化 企业盈利可观 今年以来由于煤炭价格大幅下跌，尿素企业成本支撑下移，原料价格走弱是尿素价格持续下跌的重要原因之一。

Mysteel指数评述：本周钢价下跌，下周钢价或偏弱运行（4.17-4.21）

按粗钢平控核算，钢厂需要减产1596万吨，然行业属性决定了产量调整慢于需求变化，供应压力缓解需要时间3）成本端，1-3月份，生产原煤11.5亿吨，同比增长5.5%，进口煤炭1.0亿吨，同比增长96.1%双焦供应逐渐宽松，加之铁水逐渐见顶，原料走弱意味着钢材成本仍有下降空间 综合来看，钢铁市场或已进入下跌的第二阶段，钢厂被迫减产引发成本塌陷，价格下跌有加速迹象 不锈钢：现货价格在期镍以及不锈钢期货盘面的带动下涨幅较为乐观，加上不锈钢社会库存持续降库，加大了市场贸易商的信心，基于拿货成本的高企，贸易商现货价格也大幅上涨，涨价初期能有相对活跃的氛围以及成交的支撑，但阶段性采购的结束，氛围逐渐转冷，成交亦不如往日，但由于期货盘面的偏强运行，贸易商也不愿下跌价格出货，仅有小幅的让利优惠空间。

Mysteel月报：4月山东建筑钢材市场或将宽幅震荡运行

从供应角度来看，随着本地及周边市场的价差扩大，山东价格从之前洼地回升至“相对高位”，本地钢厂的生产积极性有所回升，省外资源的流入量也将继续回升从需求端来看，近期成交逐步进入中高水平，市场对于成交的持续改善诉求较大，但由于房地产恢复的后劲略显不足，可能导致供需矛盾增大此外，受近期煤炭、矿石价格回落，4月份成本是否能够迎来下移，值得关注在告别“金三”迎来”银四”的转换节点，现货、期货的交替下跌也将给市场埋上一层阴影，短期利空因素逐步消化之后，市场可能在中旬逐渐修复过来，四月份山东建筑钢材价格或将是止跌企稳的运行态势。

中州期货：焦炭存提降预期，震荡运行

①市场态度较为悲观，看跌未来成材及煤炭价格，由此逐渐传出提降的声音需求方面，现在钢厂的利润随着下游消费的转好，铁水产量继续上升，已接近240万吨/周，短期对于焦炭的需求仍然偏强供给方面，焦化厂利润持续低位，但经过焦煤价格的持续走弱，吨焦利润小幅修复，提降空间逐渐显现从库存方面来看，钢厂焦炭库存仍处于历史低位，可用天数水平也在持续下降总的来说，成材表需求收窄较大，去库也在放缓，现货价格持续下跌，钢厂利润也有所收缩，打击盘面多头情绪，现货端焦炭的首轮提涨难度加大，在期货市场中，短期焦炭受到高铁水所带来的需求以及钢厂的低库存结构支撑，建议观望为主。

广发期货：焦煤建议偏空对待

【期现】截至3月21日，主力合约收盘价报1812元，环比下跌52元，主焦煤（介休）沙河驿报2115元，环比持平，期货贴水303元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1975元，环比下跌20元，主焦煤（蒙5）沙河驿报2152元，环比下跌20元，期货贴水（蒙3）163元煤矿出货转差，降价范围有所扩大，进口蒙煤交投气氛冷清，受煤质影响，报价混乱 【供给】统计局数据显示，今年1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，这意味着煤炭供给宽松。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(2.20 - 2.26)

全球发往中国发运量450.9万吨，环比降24.6%，同比增51.2个百分点发运量持平往期正常水平 煤炭价格上，全球煤炭呈现涨跌互现态势，但焦煤动力煤价格分化趋势翻转，以澳洲为例，纽卡斯尔动力煤期货阶段性触底反弹。