型钢感觉组价

热轧H型钢行业协调交流会：后期市场风险增大

莱钢也迫切感觉到需要协调，一个健康而有序的市场无疑是对各方都有利的从其它钢材品种来看，如板材，建材等均有各种各样的协会来组织协调各自的工作，H型钢建立自己的协调组织也是势之所需从国内H型钢产量增长，和大小规格H型钢走势分化来看更需要协调目前国内热轧H型钢的需求主要体现在一些重大工程和出口上3月份以后虽然价格有所上涨，但仍滞后于板材据统计，今年以来热轧板卷价格上涨了49%，冷轧上涨26%，中板上涨46%，而大H型钢只上涨了9.6%，远远低于板材价格上涨幅度。

钢铁业应加强与金融业结合

金融是现代经济的核心,金融应在部分产能过剩行业的结构调整中发挥作用｡要充分利用信贷杠杆,支持企业的技术创新､结构调整和并购重组,支持优势企业做大做强,提高产业集中度和企业竞争力｡这一方面是抑制部分产能过剩行业生产能力的再度盲目扩张,保持宏观调控政策的连续性和稳定性的需要;而另一方面,也是自身防范和化解金融风险的需要｡这不仅是中国钢铁企业提高发展质量的重要环节,还是在激烈的国际竞争中求得生存和自主自立的必要手段｡ 据中国钢铁工业协会的初步估算,由于原燃料价格上涨,在2004年生铁成本上涨47%的基础上,2005年继续上涨了约12%;2005年吨材成本比2004年增加314元/吨,上升8.25%｡钢铁工业协会66家会员企业12月末负债总额760.37亿元,同比上升18.62%,资产负债率56.78%,同比增加1.07个百分点;66家企~2005年12月末应付账款1230.35亿元,同比增)]11228.21亿元,上升22.77%;应收账款327.62亿元,同比增)J1323.37亿元,上升7.68%;全年货款回收率98.38%,比上年下降4.41个百分点｡这些情况说明,在2005年底,国有重点钢铁企业资金周转已经出现一定的困难｡ 金融宏观条件的发展趋势 2005年下半年到2006年初,中国货币供应量在较快增长,但是钢铁行业很多企业却感觉到资金紧张｡这是什么原因呢?除了能源､资源价格的过快过高上涨,银行业的整体转舵是一个重要的原因｡ 与2004年相比,2005年直至2006年初,我国银行都采取适度收紧的货币信贷政策,尤其是对钢铁业的贷款投资｡2005年公布的经济运行数据有两点值得关注:一是“产能过剩”成为经济运行的突出矛盾:二是与之相对应的,银行新增信贷规模收缩,贷款重心向中短期转移｡从政府下决心缓解产能过剩､严防投资大幅扩张的态度来看,银行信贷规模在2006年难有大的突破｡实际上,未来钢铁工业整体将面临更加严格的货币政策｡ 另外,银行业和整个中国经济界对2006年的投资经济已经取得大体共识:2006年固定资产投资存在一定不确定性,一方面,部分行业盲目投资､低水平重复建设导致产能过剩的不良后果正在显现;另一方面,在建､新建和.拟建规模仍然偏大,投资仍然存在反弹压力｡为此,2006年国家必然要设法以市场为导向调整投资结构｡根据中国人民银行2005年底的货币政策执行报告,2006年,国家将加强政策引导和“窗口指导”,贯彻“区别对待､有保有压”的原则,优化信贷结构,加大对农业､非公经济､中小企业和助学､就业等经济社会发展薄弱环节的信贷支持｡从地域来看,重点支持西部开发､振兴东北老工业基地和中部崛起;加强对企业自主创新的金融服务;支持合理住房消费｡同时压缩工业固定资产投资额｡ 但是,由于2005年广义货币供应量增长速度趋于加快,狭义货币供应量增长速度却相对偏低,货币流动性继续下降｡人民币各项存款持续稳定增长,但贷款增长速度偏慢,存贷差持续扩大,在银行系统出现流动性“过剩”的同时,非金融系统面临一定程度的流动性不足进而紧缩压力｡从当前的发展趋势和2006年面临的形势来看,虽然广义货币供应基本正常,但狭义货币供应偏紧和信贷增长偏低,资本市场融资仍然处于低迷状态｡考虑到目前已经存在的产能过剩,如果继续保持货币信贷偏紧局面,则有可能加剧已经存在的过剩程度,增加下一步的通货紧缩压力｡为了防止2006年出现通货紧缩和增长波动,国家的货币政策很可能要在保持稳定性､连续性的基础上及时进行预调､微调,适当增加狭义货币供应和信贷投放,保持货币供应和信贷投放在合理水平的稳定增长｡在此情况下,银行业必然继续加强对客户企业的运营考察,密切两者关系,这对运营状况良好､信誉度高的企业的发展将是一个推动,而对经营管理不善的企业将是一个打击｡ 巨贷之下企业兼并扩张仍缓 从银行的资金流向我们可以看出,全国钢铁业发展格局的变化,据部分银行业务部门透露,近两年的银行贷款的去向主要是有实力或得到政府大力支持的企业和企业群｡ 首先是大型钢铁生产和冶金建设企业｡首钢东迁,建设银行率先与首钢总公司在北京签署《战略合作协议》｡对首钢搬迁的400万吨优质热轧板卷､200万吨精品钢等3个重点项目提供172亿元贷款支持｡并在贷款､资金结算､国际汇划､现金管理等方面给予曹妃甸基地全方位的支持｡2005年9月20日,国家开发银行与鞍山钢铁集团公司开发性金融长期战略合作协议签字仪式在鞍山举行｡开发银行将向鞍山钢铁集团公司提供180亿元政策性贷款,其中软贷款100亿元,并且可以根据实际情况增加信用额度｡2005年6月3日,中冶集团与中国进出口银行签署了20亿美元的综合授信协议｡此前,中冶集团与上海浦东开发银行､国家开发银行､中国建设银行都先后签署了银企合作协议,其中与国家开发银行的授信额度为100亿元人民币｡ 其次是大型钢材市场聚集地｡2005年初,上海市小企业(贸易发展)服务中心和上海市工商联钢铁贸易商会共同主办了银企合作座谈会｡在此次会议上,中国人民银行上海市分行､中国工商银行上海市分行和上海银行总行等近10家银行的有关负责人与上海钢铁贸易商会的部分企业家,就如何改善银企合作条件､充分发挥商会的信用发现功能､拓宽银企合作渠道､建立长效合作机制等问题进行了探讨｡ 2005年与钢铁行业大分其利的银行业在2006年仍视钢铁业为不可忽视的客户｡2006年2月7日,广钢集团公司召开的银企垦谈会上,工商银行广东分行､建设银行广东分行､中国银行广东分行､交通银行广州分行､民生银行等10多家银行的主要负责人参加了会议｡各家银行纷纷表示,愿意在诚实守信的基础上与广钢合作,不断提高服务水平,实现银行与企业的“双赢”｡各银行的负责人对广钢未来的发展也纷纷表示愿意与广钢携起手来,积极探索银企合作的新思路､新模式､新空间｡ 不仅国内银行对大型钢铁企业殷勤百倍,国外银行也纷纷蠢动,以东北钢铁重镇辽宁省为例,2005年就有花旗银行､汇丰银行､美林投资集团､澳大利亚国民银行等知名银行金融机构到辽宁开展业务;伦敦金融城与辽宁省政府的合作､荷兰合作银行与辽宁省农村信用社联合社的合作已经取得实质性进展｡ 再来看看企业的资金运用情况｡根据国家统计局对2005年各行业固定资产投资的统计,2005年1一12月,我国黑色金属矿采选业282.00亿元,比2004年增长114.6%,占2005年全部固定资产投资的0.4%,比上一年提高0.2个百分点,黑色金属冶炼及压延加工业2281.49亿元,比2004年增长27.5%,所占全部固定资产投资的比重为3.0%,与2004年持平｡金属制品业投资763.3l亿元,比2004年增长77.3%,占全部固定资产投资的1%,比上一年提高0.3个百分点｡加起来,整个黑色金属业占固定资产投资的4.4%｡ 根据近两年来的钢铁工业运行报告,钢铁业的固定资产投资､技改等主要依靠自筹资金,尤其是民营企业｡但即使这样,很多企业的固定资产投资贷款额仍然在50%以上,此外,企业的生产､销售和研发资金等等还必须多方筹措,实际上,大量资金主要还是从银行贷款｡随着钢铁价格的平稳回落,利润率的下降,钢铁盈利能力将会减小｡对银行贷款的依存度将会加大｡ 从近两年来看,钢铁企业的资金占用主要有三大主体:库存占用准备金､新建生产线或技改､购买矿石等原辅材料｡分区域来看,北方资源丰富地区的钢铁企业主要把资金投入了新建生产线､矿山开发和产成品运输方面｡而沿海和南方地区的企业则将大量资金投入进口矿石､海运费和钢材深加工方面｡从整个国内钢铁业来看,注重自身管理和质量的内涵式发展在近几年内体现得较为明显,而延伸产业链,拓宽销售渠道,实施国内外横向并购的外延式发展并没有取得大的进展｡这一方面与企业的发展阶段有关,一方面与企业的人才库建设密切相关,另外一个重要因素,就是资金和金融风险的阻碍作用｡ 钢铁行业面临整体发展的瓶颈 2005年执行的稳健财政政策和稳健货币政策,使“慎贷”成为银行业的主旋律｡据银监会目前公布的数据显示,银行业机构新增贷款从2003年的3万亿元,下降到2005年的2.57万亿元;中长期贷款增幅持续下降,从2003年的增长:30%,下降到2005年的增长16.2%｡银监会主席刘明康表示,2006年将继续通过审慎监管措施控制信贷,以大力压缩过剩生产能力｡ 现对国企民营钢铁企业所面临的金融环境分别作分析: 在钢铁企业三块较大的开支中,由于进口矿的价格上升直接催升生产成本,石油价格飙升顶高运输费用,成本急剧上升,这是全行业面临的困境｡大型国企虽然有较为雄厚的实力,但是近两年,随着市场上资源的集中大量供给,少数企业的规模效益已经变成负债加速器｡在投入了大量资金进行技改之后,产品的库存压力沉重｡大型国企虽然能够在国内的内力大比拼中挺过,但是付出代价是巨大的｡ 有资料表明,目前全国民营和民营控股钢铁企业合计钢产量约占全国总量的36%以上,在一些钢铁大省则达到70%左右,2005年全年钢产量超过1亿吨,达到1.1—1.2亿吨,其总产量直逼全国最大的前15家特大型钢铁企业产量之和｡这个群体成员不仅在国家发改委掌控的871家钢铁企业中数量很多,而且从企业数量上更构成了有关部门统计的全国大小近5000家钢铁企业的主体｡在民营企业发展势头迅猛的时候,部分企业的投资总额的借贷率甚至高达2/3以上,但是,民营钢铁在经历了铁本等一系列违规审查事件之后,做大之势明显减弱｡但是如沙钢､建龙等企业形成一定的规模之后,他们的融资能力甚至超过了很多国有钢铁企业｡银行界人士表示,很多银行愿意将大笔资金借贷给这样的民营企业,并且呼吁国家对民营企业放宽政策｡但是,更多的企业还是面临被兼并或淘汰的命运｡ 此外,能源政策和出口政策的变化将对钢铁业产生重大影响｡一些专家对2005年4季度央行的报告进行分析认为,由于国内的资源价格被人为地压低,多数资源价格低于国外水平,使得我国出口产品的成本显得很“低”｡出口产品的价格水平始终保持在全球较低的水平,刺激了出口的快速增长,导致贸易顺差扩大,带来结汇压力和人民币升值的预期,国际投机资本也会因此迅速流入,造成资本项目顺差,最终带来国际收支失衡和人民币汇率上升的压力｡因此,清华大学中国和世界经济研究中心主任李稻葵等人建议,国家应该利用2006—2008年经济发展较好的时段进行资源性产品价格改革,也就是说,钢铁本身和涉及钢铁生产的煤､电､水､焦炭等的生产将进入另一个限制期｡资源成本和出口成本的提高将互为影响｡ 跨国巨头并购是潜在的最大威胁 尽管国家从2003年以来不断扩大利率浮动空间,引导银行业将大量资金投入大规模优势企业,增强他们的竞争能力,但是在钢铁市场普遍盈利的时代,通过利率调整资源配置的作用被企业的大量自有资金投入所冲淡,2005年下半年,中国明显出现了一个独立于世界钢铁市场的艰难的国内市场,钢铁企业率先降价,这种局面对经营不善的小钢铁企业来说或许是致命之伤,但是对大型企业来说也许只是痛及皮毛｡从这个角度看,2005年下半年出现的钢铁企业亏损面加大的局面为并购提供了绝佳的契机,这也是国家《钢铁产业发展政策》所希望达到的效果｡正如有钢铁企业老总说:别人都亏损而你盈利,你就是赢家｡大型国企加速并购的机会日渐成熟｡ 但是,国外的巨鳄们已经闻风而至,关门大整合的脚步被跨国巨头赶上,2005年,米塔尔和阿塞洛对中国企业的并购和拟并购动作频繁,国外企业对中国各省属的骨干企业关注已久,而目前米塔尔和阿塞洛在全球的收购竞赛更加演变为两者之间的互相并购,世界钢铁格局的变化已经近在眼前｡ 首钢董事长朱继民更是直接言明:如果不加快反垄断法的立法进程并成立有关机构,中国钢铁业很可能被国外金融寡头和跨国大集团肢解｡朱继民表示,理论上,米塔尔用约180亿元就能控股在沪上市的宝钢,而中国为宝钢的投资超过千亿元｡证券界人士也认为,在目前钢铁企业纷纷整体完成股改,整体上市的情况下并不排除外资绕开产业政策,在股市上实施收购进而控股的可能｡ 另一个不利因素也需要企业自己面对｡根据国家的“十一五”发展纲要,国家首次把发展指标分为预期性和约束性指标｡这将使今后5年的发展出现“双车道”｡延续一直以来的市场经济发展方向,国家将更多地依靠市场主体的行为来实现其目标｡政府的角色越来越多地转变成经济环境的治理者,着力为企业创造良好的宏观环境､制度环境和市场环境｡因此,未来,钢铁企业的跨国并购,受到的国内政策保护会越来越弱｡ 产业金融互动发展势在必行 重组的呼声在国内日渐高涨,我们花了很长时间探讨国内重组的各种障碍,往往是从钢铁企业本身固有的各种矛盾来探讨,实际上,如果结合国际上钢铁巨头的并购经历,从操作层面上来看,金融环境的作用才是决定性因素之一｡ 对于投资规模庞大的钢铁企业来说,贷款和偿债是其永远躲不开的问题｡放眼国际上大规模钢铁公司的并购,无不以大规模资金流通为特征｡钢铁与金融结合是增强两者发展动力的强大保证｡ 反观中国,中国的资本市场已经初具规模,但是整合度很小,因此企业和金融市场的结合规模是有限的,但是,我们不妨把亮点提出一个来说说:混业经营｡ 根据国际上成功的经验,如果选择合适模式向混业经营渐进过渡,企业会在稳定发展中迅速壮大｡最终发展成为金融+产业集团,即产融结合模式｡从银行业本身来看,混业经营分为两种模式;一种为全能银行制,即在银行内部设置业务部门,全面经营银行､证券､保险等业务｡另一种为金融集团模式｡从中国近几年的实践来看,第二种模式中的金融控股公司模式是我国实现混业经营的较好选择｡在相关的金融机构之间建立金融控股公司,在各金融子公司和控股公司之间设立行政中心,形成金字塔结构｡各金融机构相对独立运作,但在诸如风险管理和投资决策等方面要以控股公司为中心,商业银行､证券公司和保险公司等通过控股公司相互进行业务渗透｡它能实现金融机构在竞争与整合过程中的乘数效应､规模效应和范围效应｡一系列金融机构跨行业并购标志着中国金融业已进入一个崭新的重组整合期,其目标是向国际惯例靠拢,提高综合金融资源的配置效率和中国金融体系的国际综合竞争能力｡ 复星集团的发展是典型的财团式发展,即混业经营模式｡在学术上,人们将类似复星那样同时控制着两家以上的金融机构企业称之为类金融控股公司,他们的特点是企业资金与金融资金互相结合,一手发展实业一手抓金融｡ 复星集团靠市场调研起家,不断变换投资对象,逐渐发展成为庞大产业集团｡其产业结构庞杂,主要有房地产､商贸零售､钢铁､医药四大板块｡在钢铁行业中,复星通过控股南钢联合间接掌控着南钢股份(6OO282);参股唐山建龙实业｡在金融业中,复星控股德邦证券,并参股投资兴业银行､上海银行､兴业证券等｡汽车行业参股金龙客车｡复星还注资4亿元与山东招金集团成立合资公司,2005年,复星还曾经动议收购海南钢铁公司｡ 无论复星的命运如何,有一点是肯定的,投资热情高涨与企业主业造血功能下降的矛盾,是多元化的主要风险｡若不能在实业层面形成强大的竞争优势,一旦外部融资环境趋紧,巨额投资受挫,风险自是不言而喻｡产融结合的成功条件是产业､金融两手抓,两手都要硬｡ 迈出产融结合的第一步 可以肯定,金融混业经营是我国产业､金融做大做强的必然之选,但是,在实现可持续发展的健康混业经营模式之前,一些具体的问题必须首先解决｡ 首先,中国必须在整体金融体系重构的基础上扩大直接融资｡由于目前中国资本市场股票市场的持续低迷,经济增长对贷款的依赖进一步增强｡要改变近期银行信贷收缩可能的负面影响,要促使商业银行适当增加贷款投放的同时,进一步发挥资本市场的直接融资功能｡一要加快股票市场改革与创业板市场发展,发挥多层次资本市场的积极作用;二要大力推进债券市场尤其是企业债券市场发展,扩大标准化的债务融资:三要大力发展创业投资基金等股权投资基金,探索新的融资渠道｡在这些业务上的合作,将为钢铁企业的发展提供广阔前景｡ 钢铁重组并购已经在很长时间内成为业内共识,但是如何实现并购,也在很长时间内没有得到解决｡其实,就实际作用来讲,并购应该是使企业不但能从占据市场而增加长远的盈利能力,而且能从购并中得到现实的利益,以减低购并的成本｡特别是我们需要企业购并后可以不再维持被购并企业的生产,而是将其关闭,如果不对这些企业进行一定的补偿,在现阶段是很难实现的｡这就需要银行业的强有力的资金支持｡ 除了政府主导下无偿划转以外,发生实质性资金转移的购并,大多数是企业利用自有资金和银行贷款,由于钢铁产业是技术､资金､资源､能源密集型产业,企业间的购并需要巨大的资金,如果没有品种较多的金融工具供企业选择,筹集购并的资金将给钢铁企业带来很大的困难｡ 一名国资研究人士在不久前就曾经提出,要设立企业重组基金,说明重组的问题在很大程度上已经具体化为资金问题｡一段时间以来,外国大的钢铁集团频频试图收购中国的钢铁企业,其目标是中国巨大的钢铁市场｡境外投资者以及中国民营企业也纷纷寻求进入中国钢铁行业,通过采用产业基金的形式可以为广大的投资者提供间接进入中国钢铁行业的投资机会,而减少投资者直接进入中国钢铁行业的行为｡但是,我国目前还没有产业基金法,使设立产业基金困难重重｡另外还可尝试政策性产业基金,解决关闭落后没有收购价值的小钢厂等问题｡ 其次,中国钢铁企业间的购并还需要中介组织,主要是指投资银行和从事投资银行业务的各种投资公司和资产管理公司｡国外有大量的战略投资家,专门代理金融寡头的投资业务,需要融资的钢铁企业只要出具有力的可研报告,其市场前景得到战略投资家的认同,这些投资家就会直接向金融寡头组织资金,并形成非常稳定的资金保障｡如果没有这样的中介组织为钢铁企业提供从目标发现､价值评估､购并方案的设计和资金融通甚至直到购并后的企业整合等诸方面的专业服务,钢铁企业间的购并也是很难顺利进行｡特别是购并后大量的被购并企业的关闭,将会是中国钢铁企业购并的特色,如果缺少了提供这方面专业服务的中介组织,中国钢铁企业间的购并也将会变得很困难｡ 此外,银行业中间业务的扩大是必然趋势,无论对于中国商业银行的生存还是发展来说,迟早都要走这条路｡所谓中间业务,即银行业所称表外业务,或收费业务,包括结算､代理､银行卡､信息咨询､担保承诺､投资银行､资产托管､金融衍生工具交易､电子银行等,细类达数百种｡2006年是中国金融业纳入WTO体系的最后期限,发展银行业中间业务是应对“入世”挑战,进行资产整合的关键｡从国际银行业发展的总体趋势看,中间业务在商业银行的业务中所占比重越来越高｡但我国各商业银行中间业务收入占总收入的比例基本上都在10%以下｡加入WTO后,中间业务领域将成为中外资银行的竞争焦点｡原因有三:其一,我国商业银行的经营网络已形成,国外银行进入我国后,虽然也会从事一定量的存贷业务,但在短期内肯定不可能建立起像国内商业银行一样庞大的网点,无法在存贷方面跟国内银行竞争;其二,国外银行长期以来在中间业务上所积累的经验与优势是短期内国内银行所无法比拟的,国外银行必将以此作为抢占中国市场的切入口:其三,从利润回报来看,中间业务利润率远高于传统业务｡因此,如果我国商业银行还只是提供以存贷为主的金融服务,而不在发展中间业务上早做准备,就等于把这块利润拱手送给国外对手｡此外,按照《巴塞尔协议》,商业银行的三大业务是资产､负债和中间业务｡在我国,银行的资产和负债比重高达90%,明显的比例失调,这对我国银行业进行产业升级是非常不利的｡银行业进行整合的首选领域,就应该是比较薄弱的中间业务,它将帮助我国商业银行找到新的盈利点,从而走出经营困境｡同时,它也将为我国银行业产业整合升级发展提供大好机会｡ 银行业人士表示,中间业务的开展必须以银行与企业之间建立了授信关系之后才能开展｡但是,目前对钢铁业的授信,银行业是很有保留的｡尤其是在当前这种整个格局并不稳定的情况下｡这就影响了双方开展业务的进程｡另外一方面,由于国内金融环境的影响,中间业务的开展规模并不是很大｡据了解,中国工商银行的中间业务已经开展达400多种,如结算､代理､银行卡､信息咨询､担保承诺等等,而光大银行的保兑仓､承兑汇票､银关通､网上银行等服务种类也运行的相当良好｡据了解,部分银行已经动议对钢铁大客户特别设立钢材部,专门对钢铁相关的市场及生产运行进行市场调研,提高对客户的融资咨询等服务｡这样不仅提高银行的收益和抗风险能力,还将为钢铁等大客户提供更全面系统的服务,实现共同进步｡但是,从目前情况来看,中间业务所占份额太低,这在很大程度上有赖于整体金融体系的改革,金融环境的改善｡ 。

中国现代电炉钢的昨天、今天和明天

关于上海市场线材、螺纹钢价格走势的研讨

目前无论是钢厂还是经销商都普遍看淡后市，这主要来自两方面因素的影响：一是9月初在武汉召开的全国重点大中型钢铁企业总量调控座谈会，本来是针对目前市场情况，对总量调控工作进行协调，市场也寄予厚望，但会议最终没有实质性的措施出台，总量失控的感觉给市场心态造成了重创；二是中国11月份就要成为世贸组织成员国了，明年国家如何控制钢材坯的进口尚是个未知数，我们且不谈进口会对国内市场构成多大的冲击，仅就国际市场价格与国内市场还存在一定的差价而言，未来几个月国内钢材市场还要进一步下跌并最终与国际市场接轨，这是完全可能的，也符合市场经济规律。

关于上海市场线材、螺纹钢价格走势的研讨

目前无论是钢厂还是经销商都普遍看淡后市，这主要来自两方面因素的影响：一是9月初在武汉召开的全国重点大中型钢铁企业总量调控座谈会，本来是针对目前市场情况，对总量调控工作进行协调，市场也寄予厚望，但会议最终没有实质性的措施出台，总量失控的感觉给市场心态造成了重创；二是中国11月份就要成为世贸组织成员国了，明年国家如何控制钢材坯的进口尚是个未知数，我们且不谈进口会对国内市场构成多大的冲击，仅就国际市场价格与国内市场还存在一定的差价而言，未来几个月国内钢材市场还要进一步下跌并最终与国际市场接轨，这是完全可能的，也符合市场经济规律。