华新水泥价格策略

华新水泥总裁李叶青：水泥行业的核心目标是利润恢复

塔吉克我们深耕了十几年，而且对市场我们一直采用的比较理性的策略和态度，业绩好的同时当地政府也感到非常满意，我们的价格一直控制在让当地普通老百姓买得起水泥的水平乌兹别克是去年业绩增长最好的一个海外工厂，华新乌兹吉扎克工厂是疫情前2019年开工建设，2020年7月份克服疫情困难点火投产，过去三年多这个项目的投资已经全部收回，面对今年的新增产能冲击也已经做好了轻装上阵的准备吉尔吉斯是一家收购工厂，我们没有改变当地的市场竞争格局，所以业绩一直比较稳定。

9月渐入传统旺季水泥需求或逐步回暖

投资策略：短期关注价格企稳及政策放松预期带来的投资机会，中长期行业践行去产能战略，关注优势龙头基本面见底，行业下行风险较小，宏观方面十八大召开在即，政策预期增强随着9月渐入旺季，需求逐步回暖，建议关注四季度价格企稳带来阶段性机会主要推荐公司：建议关注盈利底部，四季度价格修复概率较大的华东等市场，主要推荐海螺水泥，弹性方面可以选择华新水泥、江西水泥、祁连山等，中长期关注去产能化优势较强的龙头企业，包括海螺水泥、冀东水泥、华新水泥。

上海价格跟随上涨 华南部分区域价格继续下跌

投资策略：从行业基本面来看，目前各区域市场价格逐步企稳，行业分析家依然强调供给端政策效应以及企业主动控制，近期政策环境微调，使得行业短期估值修复市场反弹，但估值大幅提升，依然需要等待宏观需求风险缓解进一步信号 主要推荐公司：市场反弹中依然看好四季度仍有亮点的华东区域水泥市场，主要推荐区域内水泥企业海螺水泥、福建水泥、巢东股份、华新水泥、天山股份（近期获得公开增发批文，业绩释放动力增强），从区域市场供需好转来看，建议主要关注冀东水泥。

淡季效应渐入尾声 全国水泥均价首现上涨

从中东部龙头企业情况来看，七月出货量已较六月逐步回升，水泥需求企稳同时随着淡季停产降低库存，9月起行业步入旺季，价格形式依然向好，我们持续中期策略观点，强调下半年有效新增供给首次出现负增长约在-0.2亿吨，分季度来看，考虑落后产能淘汰大部分集中在四季度进行，有效新增供给在-0.3亿吨,在此判断下供需结构至12年依然向好，同时由于行业市场表现一般提前盈利半年左右，因此行业下半年依然会有良好表现 主要推荐公司：综合区域供需、市场整合我们主要推荐公司为海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份等。

华新水泥调整增发方案获通过

从去年全年到今年上半年，在华新水泥的主战场，无论是湖北湖南，还是四川重庆，新上水泥的产能都比较大，对区域内的水泥价格形成了冲击，这也对华新的经营带来较大的压力 对此，李叶青介绍说，华新水泥在多年前已经预计到这些问题，所以公司一直坚持相对比较稳健的策略，注重战略选点而不是全面铺开华新水泥在整个西部地区毛利率都比较高，超越了公司的平均水平，西藏的市场、效益和业绩也都非常好。

水泥市场热点区域及未来机会市场分析

华东地区 位于长江三角州的华东地区由于经济发展迅猛，水泥市场需求旺盛全国年水泥消费量大于800万吨的城市近30个，华东地区有10个左右因此，华东成为大企业集团的必争之地，企业间的竞争日趋白热化 海螺、三狮、华新等大企业集团各显身手，利用各自优势，运用价格策略扩大市场占有率，一时间市场上“硝烟弥漫”，水泥价格从2004年起持续走低，全行业的利益得不到保证。

上半年利润大幅下降76.5% 水泥业不堪承受之重

目前以海螺为首的大型水泥企业之间的竞争渐趋白热化,三狮、华新等水泥集团云集华东,凭借新型干法生产线的规模优势及所带来的成本优势,运用价格战策略不断扩大自身的市场占有率,"目前水泥行业约6000多家企业在经过充分竞争后,在健康的行业环境下大概会留下500余家胜利者"（上海证券报）

水泥:大规模企业整合风生水起

降价拼杀成为企业唯一的竞争利器，进而加大了企业的景气波动因此，国内水泥行业要走出低谷必须要经历一次大规模的整合过程 今后大企业集团之间将加快对市场的瓜分与竞争目前以海螺为首的大型水泥企业之间的竞争渐趋白热化，三狮、华新等水泥集团云集华东，凭借新型干法生产线的规模优势及所带来的成本优势，运用价格战策略不断扩大自身的市场占有率，而中小企业生存状况非常艰难。