中原水泥价格指数

C50风向指数调查：11月社融或季节性回升，新增信贷小幅多增

财通证券分析认为，11月以来，国际油价加速下行，而国内具备定价主导权的钢价上行、煤价分化，预计11月PPI同比增速降幅或走扩至-2.8% 兴业证券首席宏观分析师段超分析，11月高频价格中原油下跌，而钢铁、水泥等上涨，再考虑到11月制造业PMI中价格指数仍偏弱，其预计11月PPI同比降幅或略扩大 预计11月新增信贷同比多增，市场机构预测中值为1.27万亿元 10月信贷增量高于市场预期。

1月6日机构看点（宏观解析）

五、价格：预计12月CPI当月同比升至5.0%，PPI当月同比跌幅收窄至-0.3%1）CPI上看，12月猪肉价格环比有所下降，但蔬菜、鲜果、燃料价格均有所上涨，预计CPI环比为正，同比升至5.0%2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数回升至扩张区间，高频数据显示原油价格上涨、钢铁、水泥价格上涨，煤炭、有色价格均下跌，考虑到工业品价格变化对PPI行业价格有滞后影响，预计PPI环比转正，同比跌幅大幅收窄。

12月6日机构看点（宏观解析）

2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数下行，高频数据显示原油、钢铁、水泥价格上涨，煤炭、有色价格均下跌，考虑到工业品价格变化对PPI行业价格有滞后影响，预计PPI环比为负，同比跌幅收窄 风险提示：财政宽松力度不足、货币政策过紧、信用进一步收缩、房地产行业出现风险 CITICS 宏 观 研 究 如何看待结构性存款新政？——宏观经济每周聚焦 核心观点 2019年10月18日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》。

11月4日机构看点（宏观解析）

2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数下行，高频数据显示除水泥价格上涨之外，钢铁、原油、煤炭、有色价格均下跌，但考虑到工业品价格变化对PPI行业价格有滞后影响，前期工业品上涨依然具有正向影响，预计PPI环比为正，当月同比跌幅扩大 风险提示：财政宽松力度不足、货币政策过紧、信用进一步收缩、房地产行业出现风险 长江宏观固收 经典重温|美联储还会降息几次？ 报告摘要 决定美联储是预防式、还是衰退式降息的核心要素，是美国经济基本面的变化 美联储将今年7月、9月的降息界定为“预防式”降息，引发市场预期大幅波动。

10月8日机构看点（宏观解析）

五、价格：预计9月CPI当月同比降至2.7%，PPI当月同比跌幅扩大至-1.3%1）CPI上看，猪肉价格超季节性上涨，但蔬菜、水果价格下降，CPI当月同比小幅降至2.7%2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数均上行，且高频数据显示除煤炭、钢铁价格环比下降外，原油、水泥、有色和农产品价格均上涨，但考虑到工业品价格变化的滞后效应，前期工业品下跌依然具有负向影响，预计PPI环比依然为负，当月同比因基数效应跌幅扩大。

9月3日机构看点（宏观解析）

四、价格：预计8月CPI当月同比降至2.7%，PPI当月同比跌幅扩大至-0.8%1）CPI上看，猪肉价格超季节性上涨，蔬菜价格均值上涨，而水果价格下降，综合来看，CPI环比为正，但由于基数效应CPI当月同比下降2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数收缩区间内下行，且高频数据显示水泥、煤炭、钢铁、原油价格下降，而有色和农产品价格上涨，预计PPI环比依然为负，当月同比因基数效应跌幅扩大。

8月6日机构看点（宏观解析）

3）7月信用创造较6月减少，预计7月M2同比小幅下滑 四、价格：预计7月CPI当月同比持平于2.7%，PPI当月同比转负至-0.1%1）CPI上看，食品方面，猪肉、蔬菜价格均值超季节性上升，水果价格下降但仍超季节性非食品方面，国际原油价格环比上升，但交通工具用燃料价格受原油价格影响滞后，CPI中的燃料分项可能下降综合来看，CPI环比为正，CPI当月同比保持高位2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数上行，高频数据显示水泥、煤炭价格下跌，钢铁、原油、有色和农产品价格均值上涨，但考虑到工业品价格对PPI中行业分项的影响有一定滞后，预计PPI环比依然为负，当月同比转负至-0.1%。

6月5日机构看点（宏观解析）

综合来看，CPI环比为正，CPI当月同比继续上升，但预计不会升破3%2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数下行，高频数据显示钢铁和水泥价格均值上涨，煤炭、原油和有色价格均值下跌，预计PPI环比为正，但涨幅明显收窄考虑到基数抬升，5月PPI当月同比下滑 风险提示：财政宽松力度不足、货币政策过紧、信用进一步收缩、房地产行业出现风险 长江宏观固收 利率债收益率走势分化，转债指数下跌——流动性及债市跟踪第52期 债市策略：同业收缩，或使利率债短期面临一定调整压力；转债配置价值渐现 利率债短期可能面临一定调整压力，中长期有利因素或逐渐增多。