新疆水泥价格青松建化

青松建化2020年净利增长14.46%

生于南疆，长于南疆的青松建化，优势不言自明南疆和田当地水泥企业除了供应本地，还要供应西藏阿里地区近年来，和田一直是新疆水泥价格最高的地州，一度达600元/吨青松建化已布局和田 2020 年末，新疆区域内产能约 1.07 亿吨，其中：熟料水泥产能 9500 万吨，粉磨产能 1200万吨。

青松建化继续深化国企改革 向“南”发展优化产业布局

春季复工以来，新疆水泥进入传统旺季，南疆水泥价格开始上涨，近期价格环比5月有所增加青松建化目前库房基本空空荡荡据了解，今年南疆水泥价格预计将继续保持500元-600元/吨的高位运行北疆地区由于水泥供应充足，目前价格在380元/吨左右，延续了水泥价格南疆高北疆低的格局 青松建化计划把此轮改革中破产的塔城青松南岗、博乐青松南岗、北屯青松南岗等北疆产能向南疆的和田地区、巴音郭楞蒙古自治州转移。

青松建化计划2020年实现年度经营性盈利2.5亿元

春季复工以来，新疆水泥进入传统旺季，南疆水泥价格开始上涨，近期价格环比5月有所增加青松建化目前库房基本空空荡荡据了解，今年南疆水泥价格预计将继续保持500元-600元/吨的高位运行北疆地区由于水泥供应充足，目前价格在380元/吨左右，延续了水泥价格南疆高北疆低的格局 青松建化计划把此轮改革中破产的塔城青松南岗、博乐青松南岗、北屯青松南岗等北疆产能向南疆的和田地区、巴音郭楞蒙古自治州转移。

高温限电促水泥淡季提价 上市企业受益

与此同时，同力水泥、冀东水泥、金隅股份、青松建化等公司则分别因为河南、新疆等区域水泥价格下降、行业竞争加剧等原因，预计中期业绩同比下降 申银万国认为，水泥行业处于估值底部,基本面相对确定性较高,优势区域华东、甘青等盈利性推动机会依然存在,维持行业看好下半年随着淡季结束,价格将企稳回升,特别是江浙市场价格提前上涨,进一步验证其优势市场的判断,但行业政策推动性机会依然需要等待宏观环境的好转。

“十二五”新疆建材工业将年均增长21%

目前，代表水泥发展方向的新型干法水泥技术在新疆的水泥企业中已经达到了普遍引用，行业整体水平大幅度提高，天山股份、青松建化等一批代表行业先进水平的优势企业发展壮大，水泥行业技术研发和创新能力明显增强，年利用各类工业固体废弃物1000万吨以上；墙材已经达到了“十二五”规划产业升级、节能环保的要求 孙存稳说，新疆建材业一直都按照“保供给、调结构、稳价格”的总体要求，抓好建材产品供需衔接；同时，采取差别化电价等措施，加快淘汰落后产能；全面推动水泥行业能效对标活动，实现降耗增效；推动新型墙体产业跨越发展；鼓励企业利用工业废渣和城市生活垃圾生产建材产品，推动循环经济发展。

水泥行业景气缓慢下行

本轮东部水泥股盈利高点已过的概率很大，盈利能力进入下滑通道，但行业整体PB和吨市值依然处于较高水平行业配置建议首选部分PB和吨市值偏低的安全边际高的品种，以及天山股份、青松建化(新疆地区的基建受宏观调控影响相对较小，水泥价格有真实需求支撑，公司盈利有保障) 基于对行业景气将缓慢下行的判断,我们维持水泥行业“中性”的评级。

业绩为王 水泥行业“喜迎新春”

华东地区尽管需求增速不高，但由于该区域市场集中度较高，企业协同性增强，通过联合停窑方式限制供给，因此在新增产能冲击较小的情况下，水泥价格保持稳定2011年以来，华东地区水泥企业共进行11次联合停窑，来稳定该区域的水泥价格新疆地区未来由于固定资产投资增速将高位持续，区域水泥将呈现供需两旺格局，预计2012年新疆水泥需求增速将在25%以上，年底之前供求关系将维持较好状态，天山股份（000877）和青松建化（600425）市场份额超70%，可以重点关注。

水泥价格承压 企业兼并重组深化

目前来看，新疆地区可能也会出现局部地区产能过剩的情况，2011年新疆在建项目居全国之首，除本土水泥青松建化(600425,股吧)、天山股份(000877,股吧)将扩建水泥项目外，红狮水泥、山水集团等疆外大企业集团都进疆布局，预计2012年下半年会有价格压力 价格“压力山大” 在价格方面，2012年水泥价格存在着下行压力，而价格协同和兼并重组将有利于稳定区域水泥价格。

水泥冬储价暴跌 今年“旺季不旺”已成定局

行业配置建议首选部分PB和吨市值偏低的安全边际高的品种，以及天山股份、青松建化（新疆地区的基建受宏观调控影响相对较小，水泥价格有真实需求支撑，公司盈利有保障） 基于对行业景气将缓慢下行的判断，我们下调水泥行业评级至“中性”

需求疲弱拖累湖北水泥再跌价

本轮东部水泥股盈利高点已过的概率很大，盈利能力进入下滑通道，但行业整体PB和吨市值依然处于较高水平建议行业配置首选部分PB和吨市值偏低的安全边际高的品种，以及天山股份（000877）、青松建化（600425）（新疆地区的基建受宏观调控影响相对较小，水泥价格有真实需求支撑，公司盈利有保障）

淘汰落后产能加剧水泥业竞争 被关停企业各不同

东北地区亚泰集团一枝独秀，颇有奉系军阀坐拥东三省的气势；新疆地区的天山股份和青松建化两家上市公司就已经垄断了近60%的水泥产能；至于西南地区，情况较为糟糕，有行业分析员指出四川作为重灾区，产能增长很快，水泥价格下降的比重也快，最高的时候，价格同比下降达到50%左右 总体来说，目前行业关注度较为集中的三个区域是华北、华东以及新疆地区。

青松建化：初步完成水泥生产线的战略布局

分析师指出，目前新疆投资增速、水泥价格开始启动5月份，新疆固定资产投资同比增速经PPI校准后为15.6%，仍处于较低水平，但环比看启动迹象明显进入6月后，乌鲁木齐42.5水泥市场价上调40元/吨，南疆地区涨幅较低(南疆处于夏收阶段，属施工淡季) 分析师认为，作为纯粹的疆内水泥企业，青松建化已初步完成水泥生产线的战略布局，在未来的新疆大开发中将充分受益。

水泥行业：二季度景气度将转暖

河北的冀东水泥、甘肃的祁连山、新疆的天山股份、青松建化、四川的四川双马、吉林的亚泰集团则没有受到任何影响 此次灾害，反映了我国铁路公路等交通建设、农村基础建设和电网建设的薄弱，灾后这些方面的重建都会得到强化因此，我们认为灾后重建将增加水泥的需求，水泥价格将很快恢复并出现季节性上涨同时在停电断煤期间，很多小水泥厂生存环境进一步恶化，落后产能的淘汰也被动加快，行业整体结构和竞争环境进一步改善。

新疆水泥价格自律增强盈利能力

我们认为，自律带来的实际利益、严厉的处罚措施(与初次尝试相比，目前正在推行的价格自律增加了很多对企业的约束条款：例如每个企业要向建材行业协会交纳数额不等的违约金，企业每天销售的水泥数量也有严格限制，超额部分要按售价的20倍进行罚款)、全区新增产能较小(只有青松建化公司的200多万吨)等因素将使2006年新疆境内自律价格得以维持的可能性大大增加 水泥毛利率升至33.8% 青松建化公司原先水泥产能集中在南疆，而新生产线主要在北疆投产，2006年公司在南、北疆的产能分别为120和200万吨。