对冲水泥价格

天山股份：谨慎乐观预判2024年国内水泥需求同比小幅下滑

4月16日，天山股份发布投资者活动关系记录表，具体内容如下： 一、介绍公司经营概况 2023年，受社会预期偏弱、投资增速放缓、房地产深度调整等多重因素影响，公司三大主业均面临严峻形势公司统筹推进优化升级、降本固基、改革创新、业务整合等工作，成本费用持续下降，其中水泥综合成本同比下降约50元/吨；经营活动现金流保持稳健，“两金”压降约64亿元；“水泥+”业务贡献度提升，骨料销量同比增长23.55%；部分区域业绩改善，但未能对冲主营产品价格大幅下降带来的影响，公司实现归母净利润19.65亿元，2023年度分红率为50.29%。

天山股份：预判经营情况前低后高，下半年好于上半年

近日，天山股份发布投资者关系活动记录表，具体内容如下： 一、介绍公司2023年经营概况 2023年，受社会预期偏弱、投资增速放缓、房地产深度调整等多重因素影响，公司三大主业均面临严峻形势公司统筹推进优化升级、降本固基、改革创新、业务整合等工作，成本费用持续下降，其中水泥综合成本同比下降约50元/吨；经营活动现金流保持稳健，“两金”压降约64亿元；“水泥+”业务贡献度提升，骨料销量同比增长23.55%；部分区域业绩改善，但未能对冲主营产品价格大幅下降带来的影响，公司归母净利润同比下降约57%，2023年度分红率为50.29%。

Mysteel：化工煤价持稳运行 下游刚需采购为主

成本方面，气化烟煤价格偏稳运行气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古近期，主产区域内国有煤矿正常生产销售，民营煤矿多数已放假停产，市场煤供应维持紧缩态势；受降雪及冰冻影响，部分汽运道路拉运受限，在产煤矿以长协发运为主，当前下游采购需求偏弱，多数煤厂及贸易商基本停止采购，市场逐步进入休市状态，煤价整体平稳运行；下游方面，冷空气的到来，延缓了日耗季节性回落的时间，但随着春节的临近，工业用电负荷还将加速回落，基本对冲了民用需求的释放，加上电厂库存水平尚可，基本满足春节需求，节前多数终端并不急于采购，依旧维持少量刚需拉运；非电方面化工行业需求表现平稳，水泥需求较弱，短期来看，煤价或将平稳运行。

百年建筑年报：2023年湖北水泥市场回顾与2024年展望

“以进促稳、适度加力”，新老基建齐发力、稳增长但由于房地产行业的低迷，基建增量或难以对冲房地产下行带来的需求空缺，2024年湖北省水泥需求或继续下行 2.3水泥均价或继续下移 目前湖北省水泥价格已处于较低水平，短时间内依然偏弱运行。

Mysteel：全国水渣2023年市场回顾与2024年展望

2021年以来水泥行业盈利水平不断下移，2023年持续下降的房地产投资和新开工数据影响，市场淡旺季特征已经明显弱化，当前市场价格已跌至周期底部 房地产、基建和民用市场是拉动终端需求的三大主力，房地产投资逐渐下滑，基建需求难以对冲房地产下行的影响，终端需求也大幅下降，水泥、熟料、水渣产能过剩是长期存在的问题。

C50风向指数调查：10月社融增速继续回升，年内仍有降准可能

“从当月价格来看，虽然受原油和黑色系价格下行的影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月下降6.8和5.8个百分点；但是煤炭、有色和水泥等价格有所上行，商务部公布的生产资料价格指数继续上涨0.8%，两类价格涨跌可能相对冲抵，预计整体PPI环比价格持平”张瑜预计，10月PPI同比将从-2.5%小幅降至-2.7%左右 北京大学国民经济研究中心表示，国际油价主要受需求预期减弱叠加市场风险偏好回落影响有所回落，带动国内工业上游生产资料价格支撑减弱，生活资料价格受中下游工业需求回温影响保持平稳，工业生产价格同比低位震荡消化，其预计10月PPI同比下跌2.7%，较上期下降0.2个百分点。

2023第九届中国·山东建筑行业供需对接交流会圆满召开

她表示，2023年以来建筑材料价格呈现三个特征首先是“旺季不旺淡季不淡”，旺季产能释放过剩，供过于求，价格下行，淡季基建类需求可持续，行业减产执行，成本支撑，价格并未大幅下跌；其次是“竣工端建材价格强于开工端”，地产竣工大年、部分基建项目阶段性竣工和一二线城市办公楼竣工量增加等因素均促使竣工端建材需求表现火热；第三是“上有顶下有底”，受地产下行的拖累，建筑业终端整体需求和螺纹钢、水泥等价格同比均下滑，价格冲顶动力疲软，同时，基建和市政需求增加对冲了一部分房地产下行所导致的需求缺口，使得“上有顶、下有底”的价格风格趋显。

2023 第三届广州国际建筑业和规划设计产业博览会暨第九届 中国·广东建筑行业供需对接交流会在广州圆满召开

首先是“旺季不旺淡季不淡”，旺季产能释放过剩，供过于求，价格下行，淡季基建类需求可持续，行业减产执行，成本支撑，价格并未大幅下跌；其次是“竣工端建材价格强于开工端”，地产竣工大年、部分基建项目阶段性竣工和一二线城市办公楼竣工量增加等因素均促使竣工端建材需求表现火热；第三是“上有顶下有底”，受地产下行的拖累，建筑业终端整体需求和螺纹钢、水泥等价格同比均下滑，价格冲顶动力疲软，同时，基建和市政需求增加对冲了一部分房地产下行所导致的需求缺口，使得“上有顶、下有底”的价格风格趋显。

百年建筑周报：供需双弱，水泥行情窄幅震荡运行（11.13-11.18）

【房建】——投机对冲，降幅收窄 北方市场搅拌站方量下降，提货减少；另外部分市场疫情下，工程进度放缓；但另外市场由于水泥企业停窑加之涨价前投机增加，仍有补库因此房建降幅收窄 广东某水泥企业：本周天气好转，加之区域内水泥价格降价促销，下游囤货增加 河南某水泥企业：由于市政工程的量在增加，因此有一定的需求支撑，而11月15日起全省大部分水泥企业停窑，目前仅有10条A级企业的窑线在开，因此近期价格预计大幅上涨，下游积极囤货，出库量大幅提升。

百年建筑：需求分水岭，基建水泥用量南强北弱

【房建】——投机对冲，降幅收窄 北方市场搅拌站方量下降，提货减少；另外部分市场疫情下，工程进度放缓；但另外市场由于水泥企业停窑加之涨价前投机增加，仍有补库因此房建降幅收窄 广东某水泥企业：本周天气好转，加之区域内水泥价格降价促销，下游囤货增加。

螺纹钢维持近弱远强格局

建材成交量也一直在14万—16万吨之间波动同时，得益于废钢价格的大幅下挫，电炉钢利润的好转，供应有一定恢复短流程螺纹钢周产量从10月份最低的25.61万吨回升至29.04万吨这种阶段性的错配，依然会对现货和近月合约形成压制 但需要注意的是，这种供需阶段性错配的格局在边际上已经有所好转在基建投资的带动下，螺纹钢需求还是维持了一定的韧性10月以来，螺纹钢表观消费量同比基本维持正增长，沥青和水泥的开工率也都处在高位，表明基建投资的回升对冲了部分房地产投资下滑带来的影响。

林昊：2022年四季度国内建筑材料市场或量价齐升

钢材、水泥受需求影响较大，量价双弱；尽管混凝土垫资周期延长使得价格坚挺，虽然单位利润上升，但销量大幅减少，因此建筑材料行业利润均有所下滑 并对下半年市场做出展望：在宏观政策以及货币政策发力支持下，四季度整体需求回暖，建筑材料产量环比有望回升但下半年需求难以对冲上半年空缺，同比去年建筑材料产量仍会大幅下降，预计全年螺纹钢同比降幅在10%以上，水泥及砂石同比降幅10%左右，混凝土同比降幅20%左右。

2022年上半年混凝土与水泥制品行业运行分析

今年以来企业资金压力叠加突发疫情，房企新开工积极性不足 建筑业投资在2021年出现短暂回升后2022年再次同比回落，铁路运输业和道路运输业投资在上半年也出现同比回落走势，水利管理业、公共设施管理业投资增速保持两位数增长对于混凝土与水泥制品行业来说，水利管理业和公共设施管理业投资的增加对于下游主要需求端萎缩力度的对冲程度较小 2.供给端重点产品产量明显下滑，商混价格高位回落 2022年上半年，混凝土与水泥制品行业重点产品产量均出现明显萎缩。

四川双马：上半年净利润5.22亿元，同比增长13.79%

周边区域的行情下行使得公司水泥价格在年初高位逐渐承压回落，但由于公司实施积极地应对策略，通过提升核心高价市场销量占比，强化与战略性客户的合作基础和合作深度等有效措施，对冲了一部分宏观行情带来的不利影响，水泥销量和价格均在区域内维持领先水平 2022年下半年，水泥和骨料行业量价均有反弹基础下半年随着各地疫情防控缓解，政府将会重新聚焦稳增长，全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，基建投入将持续加大，超跌的需求和价格将有所修复。

徐向春：钢铁业是否重蹈长期亏损覆辙？

最后达成共识，于2014年主动推行冬季、夏季错峰生产，有效化解了供应过剩难题，稳定了价格改善了效益近几年水泥行业销售利润率达18%，盈利水平远远高于钢铁行业钢铁行业也有成功例子，去年四季度钢材需求急剧萎缩，但是由于下半年产量同比大降15%，有效对冲了需求负面冲击，在钢材价格一个多月跌超1000元的情况下，钢铁企业盈利面仍然保持在70%以上，仅仅下降了10个百分点，没有伤筋动骨。

2022基建投资发力有望支撑水泥需求

地产和基建是拉动钢铁、水泥市场的火车头，如果2022年大量基建项目能够顺利落地，肯定会对钢铁、水泥等建材行业带来一定利好，但目前而言，能否拉动价格上涨，还要看基建投资能否对冲房地产投资下滑的缺口 目前来看，稳投资是稳增长的主要着力点，新老基建共同发力，基建拐点已经到来民生证券分析称，考虑财政结转和专项债提前下达量超过往年等因素，今年一季度基建投资增速将显著高于季节性增速，中性预测增速或达10%。

欧洲能源危机还要持续多久？

欧洲此次能源危机是由多方面因素共同造成的2021年12月末，来自钢铁、化肥、水泥和造纸等行业的11个欧洲协会发布了一份报告，警告称困扰欧洲大陆的能源危机在过去几个月内恶化，造成这种情况的主要原因包括对冲基金和大宗商品交易公司在内的金融市场投机、天然气市场失衡、可再生能源产量季节性减少、核能产量减少、煤矿关闭，以及通过电价传导的碳成本增加等对于未来欧洲地区的能源价格，从短、中期角度来看，供需错配局面仍将延续；从长期角度来看，天然气呈现供需双强的格局，“北溪二号”项目的投入使用将对市场造成强力冲击。

Mysteel：贵州建筑钢材2021年市场回顾与2022年展望

纵观2021年，全国钢价曲折离奇、升腾跌宕，机遇与风险高度并存展望2022年，钢材需求或面临进一步挑战，但在政府“碳达峰”“碳中和”双碳目标背景下，工信部提出到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗商品产能只减不增，粗钢产量或将进一步压减，钢厂限产或趋于常态化，2022年依旧是机遇与风险并存的一年，贵州建筑钢材价格或仍将维持宽幅波动，均价重心或将下移回归合理区间，商家应适当利用金融工具对冲风险，不宜盲目赌行情。

Mysteel宏观周报：4月地方债发行量或超5000亿，拜登推出2.25万亿基建计划

一周概览： 宏观要闻：二季度地方债发行将提速，4月发行量或超5000亿元；3月中国制造业PMI为51.9；美国3月份新增非农就业91.6万；美国当周初请失业金人数71.9万人，超出市场预期；美国总统拜登公布2.25万亿美元的基础设施计划 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场操作完全对冲到期量；Mysteel调研的247家高炉开工率连续7周下跌，全国110家洗煤厂开工率略下降；当周铁矿石价格稳定，动力煤和螺纹钢上涨明显，水泥价格上涨6元/吨，混凝土价格保持稳定；当周乘用车日均零售5.3万辆，波罗的海BDI指数下降5%。

Mysteel宏观周报：前2月工业企业利润大增1.79倍，美国拟推3万亿美元经济计划

二、数据跟踪 （一）资金面 图1：当周央行货币完全对冲到期量 图2：当周同业拆放利率降至2.17% （二）行业数据 图3：247家钢厂高炉开工率跌至79.56% 图4：全国110家洗煤厂开工率下跌0.33% 图5：当周铁矿石上涨1.35美元/干吨 图6：当周动力煤价格涨破700元/吨 图7：当周螺纹钢价格涨破4800元/吨 图8：当周上海平水铜价格下跌925元/吨 图9：当周水泥价格上涨7元/吨 图10：当周混凝土价格保持稳定 图11：当周乘用车日均零售4.6万辆 图12：当周BDI指数下跌4.52% 三、金融市场概览 当周，商品期货方面，原油、有色金属、贵金属全部下跌，其中，白银大跌4.63%。