安信证券水泥价格

又见“煤飞色舞” 周期股再上风口

近期全球主要经济体公布的6月PMI均明显好转，欧美多国央行今年初以来推出的经济刺激政策初步显效 国投安信期货能源首席分析师高明宇对中国证券报记者表示，4月以来动力煤价格连续上涨，更多是供需边际改善的结果一方面，得益于以宽信用为发力点的逆周期调节政策，疫情后国内经济活动较快恢复，5月、6月国内建筑业和服务业PMI先后超越疫情前水平受地产、基建等建筑业活动需求带动，6月进入施工淡季后，建材成交、高炉开工、水泥熟料开工仍在同期高位水平，有效支撑非电力耗煤需求；另一方面，6月以来国内煤矿供应恢复力度不及预期，临近迎峰度夏，进口煤额度限制亦无松动。

水泥行业显现旺季效应

鼓励依托现有水泥生产线，综合利用废渣发展高标号水泥和满足海洋、港口、核电、隧道等工程需要的特种水泥等新产品支持利用现有水泥窑无害化协同处置城市生活垃圾和产业废弃物，进一步完善费用结算机制，协同处置生产线数量比重不低于10%强化氮氧化物等主要污染物排放和能源、资源单耗指标约束，对整改不达标的生产线依法予以淘汰 安信证券表示，随着雨季结束带来的需求抬升与企业生产受限带来的供应收缩，水泥价格大幅攀升，库存大幅减少，旺季效应显现。

前十月水泥行业固定资产投资完成额下滑4%

据安信证券消息，上周沪深300指数下跌2.84%,建材指数下跌4.13%,整体跑输市场,其中水泥板块下跌4.14%,玻璃板块下跌3.2%,玻纤板块下跌0.04% 11月份的板块表现符合我们月报的观点,但我们认为目前处于正常的预期调整中,市场对板块的情绪较为健康往后看,淡季的价格也会比较平淡,华东和华南地区的价格不会回到8月的低价。

旺季来临 9月海螺水泥产销两旺

安信证券指出，海螺水泥在华东和华中地区的产能占比达80%，该地区水泥价格每吨提高35-50元，公司水泥出厂均价每吨就能够提升27-41元，从而使公司吨毛利水平从三季度的50元上升至80元左右如果水泥价格继续大范围上扬的话，公司业绩有望超出市场预期 东方证券认为，供给控制是促成提价的主要原因，而旺季因素和已跌至成本线附近的价格水平构成了反弹的必要条件。

上周全国高标水泥价格上涨1.3% 水泥库容比下降0.5%

据了解，江苏南部地区企业近期有可能将再次上调水泥价格，幅度在30元/吨，如果提价成功，那么自9月中旬以来，江苏南部地区水泥价格累计上调4次，按企业发布提价累计是90元/吨，实际成交在70元/吨左右，由原来的195元/吨至目前的265-285元/吨 安信证券认为，近期华东和华中地区的水泥连续涨价已经达到市场对四季度水泥价格的预期，如果水泥价格继续上涨，则可能已经会超预期而引发盈利预测上调。

宁夏建材连续两日涨停 半年报业绩亏损

安信证券认为，2011年宁夏地区新增4条线，合计产能276万吨，增速19%；2012年预计新投3-4条，产能增速15-20%；预计2013年的供给压力减轻7-10%的产能增长与此对应，今年前7个月宁夏地区需求增速不到8%虽然从二季度的价格看来，公司的在区域内的水泥业务已经无利可图，因此价格下行的空间已经不大，但向上依然受到压制下调盈利预测至每股收益2012年0.05元，2013年0.28元和2014年0.46元。

水泥需求恢复慢于预期 行业性投资机会未到

安信证券和国信证券近日发布的水泥行业研究报告都指出，今年以来水泥行业需求恢复慢于预期水泥行业基本面仍在探底 据安信证券草根调研反映，今年的水泥需求恢复慢于预期，民工返城也有所推迟国信证券报告数据显示，上周全国水泥市场平均价格比上周下跌0.34%，山东和陕西地区水泥价格小幅上调但有价无市。

水泥市场尚未苏醒 需求不足库存压力大

据华尔街日报消息，虽然今天水泥股普遍走势强于大盘，但目前该行业似乎并无基本面支撑 据安信证券研究报告显示，上周全国水泥市场价格小幅走低，环比节前一周下跌0.27%华东地区水泥价格普遍下调，主要是因为库存压力较大，企业希望借助下调价格刺激下游采购量以减少库存压力 在库存压力方面，安信证券表示，华北和华东地区库存压力较大，均在80%左右，个别小区域已是满库状态；华中地区库存压力相对较小，在50%-60%之间。

中国12月CPI或超1.5% PPI有望“转正”

安信证券首席经济学家高善文分析指出，从CPI的细项来看，今年冬降雪较早及季节因素对蔬菜价格造成了一定的扰动，居住类价格的环比上升也带动了非食品CPI的上行，考虑到食品价格的环比上涨，预期12月CPI同比增长1.5% 国家统计局数据显示，去年12月中旬有色金属、化工类的绝大部分产品出现了5%以上的显著上涨，钢材价格也出现了明显走高；成品油价格虽无显著上涨，但原油涨幅达到了10%；水泥、煤炭价格也继续稳步上涨。

水泥行业产能升级促行业整合

由于2月份春节放假，实际上2月份是全年水泥需求量最低的月份安信证券指出，由于水泥需求进入淡季，水泥价格环比将出现正常性回调但考虑到南方部分地区水泥供应偏紧的因素，这些地区的水泥价格仍将保持在较高的水平，其他地区则受制于煤炭涨价的成本压力，水泥价格同比有一定上涨 而从国金证券在权威机构获取的价格监测信息来看，部分省市水泥价格已经在3月上旬出现了不同程度的上涨。

建材行业景气继续向好 关注节能降耗

此外，由于2008年区域市场投资差异导致的部分地区水泥供应紧张并进而导致水泥价格大幅上涨的情况还会出现，对于这些区域里面的水泥龙头企业来讲则存在阶段性投资机会，我们会持续跟踪水泥价格并提供相关投资建议的报告（来源：安信证券）

水泥销售旺季渐行渐近

依然看好四季度的水泥价格（来源：安信证券）