天风证券水泥价格

【证券日报】水泥价格创五年新低，相关企业上半年业绩不振

就目前的水泥供需对比来看，还是需要依靠行业自律和错峰生产来平衡供需，加上动力煤价格下行造成的成本压力降低，因此预计供需关系先弱后强，水泥价格先抑后扬” 天风证券分析师鲍荣富认为，“全年水泥需求或仍存下滑压力，但在新开工逐渐接近周期底部情况下，预计水泥需求也将逐步企稳受益于煤炭价格下降，二季度水泥企业盈利环比或仍能维持相对稳定，下半年随着盈利基数的降低，水泥企业盈利同比有望转正”。

基建地产复苏带动建材涨价 华润水泥升近7%领涨港股水泥板块

地产方面，贝壳研究院数据显示，1月贝壳50城二手房价格指数环比上涨0.2%，这是自2021年8月连续17个月环比下跌以来首次止跌 基建方面，数据显示，今年以来各地发力扩大投资截至2月12日，全国多地发布2023年重大项目投资清单，总投资额合计已达21.5万亿元 天风证券指出，近期全国水泥价格开启恢复性上涨，上半年水泥需求主要依靠基建提振，下半年地产需求有望逐步恢复。

水泥行业历史性“遇冷”多家公司利润预计腰斩 求破局跨界新能源成风

水泥行业后期将会恢复较高的增速，价格也有望回稳” 据天风证券判断，水泥企业盈利已基本筑底，当前水泥企业（以海螺水泥为例）的毛利率几乎是近20年最低水平近期地产政策面利好较多，均指向地产需求侧，有望带动房屋销售企稳回升而供给端收缩力度继续加大，一方面行业总产能已经基本见顶，另一方面错峰生产力度有望继续加大因此23年水泥企业盈利改善情况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情。

水泥行业历史性“遇冷”多家公司利润预计腰斩，求破局跨界新能源成风

水泥行业后期将会恢复较高的增速，价格也有望回稳” 据天风证券判断，水泥企业盈利已基本筑底，当前水泥企业（以海螺水泥为例）的毛利率几乎是近20年最低水平近期地产政策面利好较多，均指向地产需求侧，有望带动房屋销售企稳回升而供给端收缩力度继续加大，一方面行业总产能已经基本见顶，另一方面错峰生产力度有望继续加大因此23年水泥企业盈利改善情况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情 资产整合加快 多家企业发力转型新能源 而少数业绩预喜的水泥上市公司，主要受益于采取多元化发展。

水泥行业历史性“遇冷”多家公司利润预计腰斩，求破局跨界新能源成风

水泥行业后期将会恢复较高的增速，价格也有望回稳” 据天风证券判断，水泥企业盈利已基本筑底，当前水泥企业（以海螺水泥为例）的毛利率几乎是近20年最低水平近期地产政策面利好较多，均指向地产需求侧，有望带动房屋销售企稳回升而供给端收缩力度继续加大，一方面行业总产能已经基本见顶，另一方面错峰生产力度有望继续加大因此23年水泥企业盈利改善情况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情 资产整合加快 多家企业发力转型新能源 而少数业绩预喜的水泥上市公司，主要受益于采取多元化发展。

【证券日报】供需关系趋向好转，水泥价格有望企稳回升

天风证券认为，“水泥需求恢复较为缓慢，旺季特征不明显，价格延续上行走势，仍然是依靠供给端发力鉴于部分地区水泥企业相继发布9月份错峰生产计划，后期价格将会继续保持小幅稳中有升态势” “‘金九银十’传统旺季来临，前期抑制的需求陆续释放，加之专项债进一步使用到位，促进地方项目开工及拉动施工进度，需求有望持续回升。

进入旺季周期多地试探涨价，水泥股价值待修复

8月17日，行业逐步进入传统旺季周期，水泥涨价范围持续扩大，近期多地陆续发布涨价通知，包括内蒙古、辽宁、京津冀、青海、陕西、江苏、福建、山东、云贵等全国大部分地区水泥价格开始上调受之前水泥价格下跌影响，A股中水泥上市公司上半年业绩普遍不佳受业绩影响，水泥企业今年以来股价表现不佳随着股价的下跌，水泥企业的价值也渐渐浮现天风证券就指出，当前从股息率及估值角度（部分龙头公司市净率已低于1倍）看，水泥股具有较高投资性价比。

郑州煤电称供需偏紧 公司煤价相应上涨

煤价继续看涨 4月以来，煤炭价格一路攀升其中，动力煤现货价格同比上涨50%，期货价格创出八年来新高对于本轮煤炭价格上涨的原因，天风证券认为，供需错配是导致煤炭价格拉涨的主因供给方面，部分检查使产地开工受限，市场供应量大幅下滑；需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期即将临近，补库意愿较强。

天风证券：基建增速可能低于预期

新华财经北京9月28日电天风证券分析师发布研报指出，今年市场对基建投资增速反弹的预期较高，一般认为全年/下半年增速可以达到两位数但目前来看，全口径基建投资单月增速仅在5月达到10.9%，随后6-8月单边下行，8月增速仅为7.0%参考9月的相关高频数据，钢材消费量旺季不旺，水泥价格反弹力度偏弱，基建投资增速仍然没有明显起色常规解释和表面原因主要集中在降雨、洪水等气候因素影响项目施工、财政支出进度偏慢、资金拨付效率偏低等。

天风证券：基建增速可能低于预期

新华财经北京9月28日电天风证券分析师发布研报指出，今年市场对基建投资增速反弹的预期较高，一般认为全年/下半年增速可以达到两位数但目前来看，全口径基建投资单月增速仅在5月达到10.9%，随后6-8月单边下行，8月增速仅为7.0%参考9月的相关高频数据，钢材消费量旺季不旺，水泥价格反弹力度偏弱，基建投资增速仍然没有明显起色常规解释和表面原因主要集中在降雨、洪水等气候因素影响项目施工、财政支出进度偏慢、资金拨付效率偏低等。

水泥板块淡季不淡 后市估值有望提升

天风证券分析称，《通知》对于宏观经济的稳定运行具有重要意义，在当前经济运行面临局部下行压力，外部环境充满不确定的环境下，专项债发挥重要作用有助于增加有效投资，稳定宏观经济预期专项债较快的发行进度，对基建等长期项目资金来源问题具有一定保障作用另外，地方政府等主体的融资能力和意愿有望得到提升，对于地方财政相对受限的区域项目建设推进进度具有一定的积极作用 中报行情被看好 近期南方地区雨水较多，水泥价格出现下行，价格下跌区域主要集中在上海、浙江、江西等地。

1月挖掘机销量同比增长135% 春节后销量有望超预期

其中，国内市场销量（不含港澳台）130559台，同比涨幅达107.5%；出口销量9672台，同比涨幅为32.0%2017年成为继2011年、2010年之后挖掘机销售历史的第三高点 天风证券指出，2017年以来，基建投资数据保持高增长，全年维持在15%以上，由此带来开工需求旺盛设备更新周期逐渐到来，大宗商品价格上涨导致水泥、有色材料等开工大增，因此挖掘机销售出现井喷。