胡喆：上海清算所铁矿石掉期中央对手清算业务| 同期论坛

2021（第十二届）黑色产业链衍生品峰会暨“我的钢铁网”铁矿石年会将于2021年12月7日至12月8日在厦门香格里拉大酒店盛大召开。7日下午由上海清算所主办的“铁矿石掉期中央对手清算业务”顺利召开。

上海清算所业务三部胡喆在本次同期活动上发表精彩演讲。

对于上海清算所业务概况，胡喆主要从概况、产品介绍、组合保证金业务、套期保值应用概要这四个方面进行介绍。

胡喆指出，上海清算所成立于2009年11月，是经人民银行批准、主管的国家级金融基础设施。作为我国唯一场外市场合格中央对手方机构，覆盖外汇、债券、利率、大宗商品、信用等5大类市场，基本建立我国场外市场中央对手清算机制。

中央对手方（Central Counterparty，简称CCP）将其自身介入一个或多个金融市场交易的合约对手方关系之中，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，以此确保待结算合约的权责履行。

场外大宗商品衍生品中央对手清算业务是上海清算所充分借鉴国际成熟经验，从2013年开始正式推出的重点业务，不仅填补了中国场外金融要素市场的空白，满足了实体企业套期保值的需求，也进一步提升了人民币国际定价权。

对于产品介绍方面、胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具。

对于组合保证金业务，实体企业参与上清所铁矿石掉期时，对于买卖方向不同、期限不同、数量相等的头寸，按照一定优先级建立跨期头寸组合，并根据跨期限组合参数汇总表收取组合保证金。

他对于套期保值应用一一举例介绍，风险管理方面目前主流的三种模式分别是长协套保、海漂套保以及虚拟库存管理。而套利方式主要是跨期套路和跨市场套利。

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