炼焦煤供需缺口

淮北矿业：预计年末焦煤供需有缺口，中长期煤炭仍将维持

市场供需因素影响下，焦煤行业维持了近三年的高景气度，相关上市公司凭借高盈利能力和高股息率成为长期投资者的“心头好”在淮北矿业7日的第三季度业绩说明会上，有投资者问及公司管理层对行业未来发展的预期时，公司董事长孙方表示出乐观的态度：“预计今年年末供需缺口将逐渐呈现，煤炭新的价格中枢将基本明确，中长期维度下煤炭仍将维持景气” 淮北矿业第三季度单季盈利14.7亿元，与上年相比小幅回落10.74%，同二季度基本持平，但在利润下滑的同时，公司对成本控制能力有所提升。

广发期货：焦煤供需仍有缺口，价格仍有支撑

从现货基本面来看，炼焦煤供需格局仍然偏紧，煤矿出货普遍无压力，考虑到保电煤任务紧迫且短期供给仍有缺口的情况下，价格仍有支撑政策扰动较大，建议观望为主

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月25日焦煤2201合约收盘价2970.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3800元/吨，期货贴水829.5元/吨，贴水比例27.92%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3754元/吨，期货贴水783.5元/吨，贴水比例26.38%炼焦煤主流价格持稳运行，部分地区有零星上调价格进口煤方面，二连浩特口岸和策克口岸仍处于闭关状态，且短期内通关预计难以恢复，甘其毛都口岸上周通关继续增加，其中22日通关达到了462车，但受近期国内外疫情影响，甘其毛都再度加强管控力度，短期通关有回落的可能。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月22日焦煤2201合约收盘价2875元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3800元/吨，期货贴水925元/吨，贴水比例32.17%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3754元/吨，期货贴水879元/吨，贴水比例30.57%炼焦煤价格以上涨为主，其中山西地区低硫主焦煤和乌海肥煤价格止跌反弹，涨幅在100-150元/吨，配焦煤受动力煤价格影响，涨幅较大，长治地区贫煤和贫瘦煤涨幅在250-530元/吨，子长地区气煤上涨300元/吨，济宁气煤上涨200-400元/吨。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤建议观望为主

【现货】10月21日焦煤2201合约收盘价3109元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3800元/吨，期货贴水691元/吨，贴水比例22.23%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3754元/吨，期货贴水645元/吨，贴水比例20.75%国内方面，煤价仍以继续上调为主，目前要求国有企业市场煤价格下调，暂对炼焦煤未有影响进口煤方面，甘其毛都口岸单日通关基本维持在300车左右，据多方信息反馈，甘其毛都四季度通关有望增加至日均400-500车，受国内市场转好带动，口岸蒙煤价格开始趋稳，部分报价有零星上调现象。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月18日焦煤2201合约收盘价3847元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3800元/吨，期货升水47元/吨，升水比例1.22%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3633元/吨，期货升水112元/吨，升水比例2.91%国内方面，山西地区煤矿竞拍价格均出现不同程度上涨，市场情绪向好，涨价煤矿逐步增多进口煤方面，甘其毛都口岸单日通关基本维持在300车左右，据多方信息反馈，甘其毛都四季度通关有望增加至日均400-500车，受国内市场转好带动，口岸蒙煤价格开始趋稳，部分报价有零星上调现象。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月15日焦煤2201合约收盘价3614元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3800元/吨，期货贴水186元/吨，贴水比例5.15%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3633元/吨，期货贴水41元/吨，贴水比例1.13%主产地区近期以保供电煤为主，炼焦煤部分煤种供应进一步收缩，且受安全、环保检查影响，叠加煤矿严控超产，煤矿开工率依旧偏低，对焦煤价格有一定支撑然因前期发运受阻，煤矿厂内部分煤种有库存，带动部分前期上调幅度较大的煤种价格稍有回调。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月14日焦煤2201合约收盘价3471.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3800元/吨，期货贴水328.5元/吨，贴水比例9.46%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3633元/吨，期货贴水161.5元/吨，贴水比例4.65%国产煤方面，市场情绪有所转好，涨价煤矿有所增多，以贫瘦、气煤及瘦煤为主进口煤方面，市场成交冷清，蒙5原煤价格稳中偏弱，目前报价在2900-2950元/吨 【供给】山西临汾乡宁地区前期因事故停产的煤矿已恢复生产，且山西地区受降雨影响的停、限产煤矿开工逐步提升，产量较国庆期间已陆续恢复，汾渭统计样本煤矿权重开工周环比小幅增加0.72%至101.8%。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月13日焦煤2201合约收盘价3475元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3900元/吨，期货贴水425元/吨，贴水比例12.23%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3633元/吨，期货贴水158元/吨，贴水比例4.55%国产煤方面，电煤保供压力较大，带动跨界煤种贫煤、气煤等供应持续紧张，贫煤及气煤部分精煤价格继续上调进口煤方面，通关基本维持在200车左右，原煤采购情绪低迷，目前口岸蒙煤价格仍以继续下跌为主，蒙5原煤价格下调至2900-2950元/吨。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月12日焦煤2201合约收盘价3465.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3900元/吨，期货贴水435.5元/吨，贴水比例12.54%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3610元/吨，期货贴水144.5元/吨，贴水比例4.17%国产煤方面，电煤保供压力较大，带动跨界煤种贫煤、气煤等供应持续紧张，贫煤及气煤部分精煤价格继续上调进口煤方面，通关基本维持在200车左右，原煤采购情绪低迷，目前口岸蒙煤价格仍以继续下跌为主，蒙5原煤价格下调至2900-2950元/吨。

广发期货：供需仍有缺口，焦煤价格仍有支撑

【现货】10月11日焦煤2201合约收盘价3409元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3900元/吨，期货贴水491元/吨，贴水比例14.04%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3610元/吨，期货贴水201元/吨，贴水比例5.9%国产煤方面，电煤保供压力较大，带动跨界煤种贫煤、气煤等供应持续紧张，贫煤及气煤部分精煤价格继续上调进口煤方面，通关基本维持在200车左右，原煤采购情绪低迷，目前口岸蒙煤价格仍以继续下跌为主，蒙5原煤报价下调至3000-3030元/吨。

广发期货：焦煤供需仍有缺口，回调幅度或较小

【现货】10月8日焦煤2201合约收盘价3157元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3900元/吨，期货贴水743元/吨，贴水比例23.54%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3610元/吨，期货贴水453元/吨，贴水比例14.35%炼焦煤价格涨跌互现，气煤和贫瘦煤等跨界煤种在动力煤支撑下，价格相对坚挺，而主焦煤和肥煤等高价煤种由于焦企采购节奏放缓，价格继续出现回落国庆期间甘其毛都口岸通关5天，日均通关171车，随着前期通关恢复，下游消极拉运。

焦煤7-8月仍有供需缺口 逢低轻仓试多

Mysteel：需求未有明显改善之下，焦炭仍需静待天光破云

而同样受产地煤矿事故频发影响，煤矿安监持续高压，焦煤供应恢复缓慢，但进口依旧维持较高水平，补充了相当一部分缺口焦钢利润持续收缩下，压力势必会向上传导，下游刚需采购补库走弱下会持续打击中间贸易环节投机情绪，叠加焦炭七轮提降落地后，焦炭或将仍有降价预期，若后续成材消费仍未有大幅回升，炼焦煤价格也将持续下行 而从焦炭的库存来看，目前焦炭港口库存与焦企库存与去年水平较有提升，铁水反而不如去年之下 ，整体供需矛盾不大，钢厂仍旧处于主动去库阶段，反映出个别焦企出货仍有压力，故焦炭或将仍旧存在提降压力。

国海良时期货：下游“买涨不买跌”心态加速焦炭补库进程

另外，炼焦煤所处矿层深、开采难度大，导致国内炼焦煤产能扩张困难，而优质的低硫主焦煤则更为稀缺，造成了炼焦煤价格居高不下的现实 考虑到焦煤的供给是以国内为主、进口为补充的格局，煤矿主产地停产带来的供给减量叠加下游低库存对补库频率和时间的要求，区域范围的停产容易在短期内形成供需缺口在此情形下，焦企被动接受煤价上涨，抬高焦炭的成本线其实，随着焦炭产能过剩局面的加剧，焦企话语权减弱的现象将会越来越明显，在焦企分散化和较低的市场集中度的大背景下，联合起来减产对于提高焦化企业话语权至关重要。

Mysteel数据：全国110家洗煤厂周度调研汇总（20230920）

情绪方面，竞拍市场成交向好，下游拿货积极性较高，流拍率持续在个位数徘徊，优质低硫主焦煤成交价格已涨至2360元/吨产地方面：山西近期煤矿事故频发，陕西、内蒙等地安全检查严格，原煤产量缩减，煤炭出现阶段性紧缺，近期动力煤价格的上涨也进一步推动炼焦煤价格抬升在终端需求持续高稳的情况下，现阶段供需缺口短期内仍会存在，煤价预计仍将易涨难跌

中州期货：焦钢博弈，双焦震荡偏强运行

①焦炭第五轮提涨正在进行，幅度为湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨焦炭前4轮提涨累计涨幅为300-340元/吨焦炭需求方面，铁水产量处于高位，钢厂库存存在缺口，可用天数跌至历史低位，有较强补库需求，现阶段给予需求支撑焦煤方面，昨日产地再出事故，产地供应不容乐观，供应偏紧综合来看，高铁水仍给予煤焦较强需求支撑，并且产地煤供需也较为紧张，目前做空时机尚未成熟，建议反弹做空01合约 ②2023年6月份，中国进口炼焦煤774.5万吨，环比增15.17%，占煤炭总进口量的19.43%。

Mysteel：2022年全球炼焦煤供需回顾与2023年展望

2022年中国炼焦煤供需保持偏紧格局2022年中国焦炭出口量增加，全年焦炭出口量为895.10万吨，较2021年增加38.8%；净出口焦炭843.64万吨，较2021年增加64.87%;2020年中国炼焦煤缺口约500万吨，基本代表了全球炼焦煤缺口 图2：统计局中国焦炭出口量（万吨） 数据来源：钢联数据 4、供需偏紧情况下，炼焦煤均价上移 2022年全年炼焦煤价格呈现前高后低走势，上半年价格整体高于下半年，2022年整体高于2021年。

2023年黑色板块存在哪些产业矛盾？

从一组数据可以窥见一斑2022年1—11月，我国原煤产量累计同比增长9.7%，相比之下，2022年1—10月，我国炼焦煤产量累计同比增幅仅有1.6%我国炼焦煤供应的瓶颈可见一斑 2022年1—10月，我国生铁产量7.27亿吨，同期国内炼焦煤产量4.11亿吨，国内焦煤供需缺口大致在5000万—7000万吨虽然2022年1—10月我国焦煤进口量突破5000万吨大关，达到5164万吨，同比增长1218万吨，但仍不足以弥补国内的供需缺口。

大有期货：双焦2023年运行重心将下移

因海外经济下行压力加大以及全球钢铁企业均陷入困境，海外高炉生产受到影响，加上海外部分焦炉亦陆续投产，国内焦炭出口需求面临回落总而言之，随着国内外焦炭需求下滑，即使产量增长不明显，预计在2023年全国焦炭供需也将不存在缺口，全年来看或有微幅累库价格整体上前低后高，重心较2022年有所下移，主力合约价格运行区间在2000—3200元/吨 焦煤：近两年国家大力推行保供稳价政策，全国煤炭产能明显增长，但其中焦煤产能占比少，加上炼焦煤资源的稀缺性，焦煤新增产能整体较小，后续产量增长空间有限。