炼焦煤稀缺

山西探索“世界稀缺煤种”炼焦煤保护性开采

作为冶金炼焦用煤的“骨架”原料，炼焦煤是国际上保护性开采的不可再生稀缺煤种公开资料显示，全球炼焦煤储量占煤炭总量约10%，目前可采储量炼焦煤资源的80%集中在俄罗斯、中国和美国 中国炼焦煤储量有670亿吨左右，其中，最优质的焦煤、肥煤只有210亿吨，被国家发展和改革委员会列为特殊和稀缺资源在煤炭大省山西，省属国企山西焦煤集团的优质炼焦煤占到该省总量的80%以上。

焦煤价格升至数年来新高，资源稀缺性持续凸显

8月20日晚间夜盘交易中，焦煤期货2201合约上涨5%截至周末，焦煤现货市场均价较去年同期涨逾九成，达到数年来新高据媒体报道，因核酸检测溯源，紧邻蒙古国的内蒙古甘其毛都口岸将暂停蒙煤入境通关国内方面，近期产地煤有所增加，但受环保检查影响，主产地焦煤供应仍旧较为偏紧 平安证券樊金璐认为，碳中和目标下，煤炭行业产能或先于需求达峰2020年我国进口焦煤0.73亿吨，约占钢铁行业用煤总量的9.9%，进口受限对焦煤市场影响较大，山西、贵州等优势主焦煤产地企业将受益于焦煤量价提升。

东海期货：我国炼焦煤进口或维持“蒙煤+俄煤”结构

从政策来看，对我国来说，随着山西炼焦煤产量增速放缓，优质炼焦煤的稀缺性逐渐显现，我国对优质炼焦煤的进口需求增加；对煤炭资源丰富的蒙古国来说，煤炭出口收入是其财政收入的主要来源2023年，中蒙双方就拓展中蒙全面战略伙伴关系达成互利合作，2023年5月18日，蒙古国财政部长布·扎布赫楞在大呼拉尔全体会议上曾预计2024年全年蒙煤对中国出口达5000万吨；10月4日，蒙古国财政部国务秘书兼ETT全权代表吉·钢巴图表示，根据最新的预算修正案，蒙古国已批准出口5000万吨煤炭。

Mysteel：开年澳煤进口激增为那般？——进口澳炼焦煤竞争力逐年下降

中长期看，海外市场的钢铁需求将有效支撑澳洲炼焦煤的强势，并且在优质资源越来越稀缺的背景下，澳洲炼焦煤价格依然具备较强韧性 澳煤始终作为我国炼焦煤进口的边际供应窗口，阶段性的进口增减波动受到国内钢铁市场需求与煤矿生产情况、蒙古与俄罗斯等其他主要进口国竞争、海外钢铁市场发展，以及澳洲煤炭自身生产情况的影响在2020年后我国逐渐形成“蒙煤+俄煤”的新型炼焦煤进口格局下，澳煤进口竞争力逐年下降的趋势难以改变。

国海良时期货：关税调整，印度崛起，焦煤进口将何去何从

全球多国进出口政策变化梳理 近年来，随着钢铁工业发展日趋成熟，稀缺的炼焦煤资源成为钢铁生产的重要组成部分，然而近年来全球多国炼焦煤的进出口变数不断： 2020年12月，我国发布澳大利亚煤炭非正式禁令，占据我国煤炭近半进口量的澳煤进口量归零，使国内炼焦煤价格一度大幅波动，国内在全球寻找新的焦煤卖家；2023年年初，澳煤禁令解除，但中国已经形成了以“蒙古国+俄罗斯”为主的炼焦煤进口格局；2023年10月1日，俄罗斯对煤炭出口征收与卢布汇率挂钩的弹性出口关税；2023年12月15日，俄罗斯宣布取消对出口焦煤加征的弹性关税；2023年12月21日，我国宣布针对煤炭的暂定零税率到期，自2024年1月1日起重新对部分国家焦煤加征3%的进口关税，其中包括我国焦煤的主要进口来源蒙古国和俄罗斯；2月29日，俄罗斯宣布自3月1日起重新对煤炭出口征收与卢布汇率挂钩的弹性出口关税。

必和必拓经济和大宗商品市场展望（2024年2月）

2023年蒙古国冶金煤出口量创下历史新高，如果把海运和陆运供应量加起来，冶金煤供应量较2019年增加了1800万吨 未来几年，大多数计划和潜在供应的新冶金煤的品质可能为中等或低品位，而随着开采年限的增长，以往曾出产高品质炼焦煤的部分成熟资产正在经历品质下降此外，受政策环境的影响，位于澳大利亚昆士兰州的世界最大优质硬焦煤产区不再那么利于长期投资相对紧张的供需关系意味着优质硬焦煤可能会长期存在稀缺性溢价。

Mysteel：从焦炭市场现状表现看焦炭后期走势

临汾安泽市场炼焦煤价格再跌150元/吨，累跌400元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V18、G80出厂价现金含税2100元/吨主产地优质稀缺煤种的下跌，带动其他煤种价格走弱同样看竞拍市场，整体成交乏力，流拍比例逐步扩大在当前下游需求偏弱下，且受到买涨不买跌的心态影响，焦企有意控制厂内原料库存，保持低位暂不涨库。

乌海能源四座矿井获得新采矿许可证

也即意味着，乌海能源近年来证照办理重点攻关的四座矿井深部资源获取工作圆满结束，资源接续紧张问题得到有效缓解，为企业长远发展打下坚实基础 乌海能源有限责任公司是国家能源集团公司的全资子公司，位于内蒙古乌海市，是一个集焦煤生产、洗选加工为一体，兼营瓦斯和光伏发电的专业化煤炭生产企业，资源主要分布在内蒙古乌海、阿拉善、西鄂尔多斯三个地区，主要矿区分布于黄河以西的贺兰山煤田和黄河以东的桌子山煤田，煤炭总资源储量16.04亿吨，其中91%为炼焦煤用煤，是特殊稀缺煤种；可采储量4.65亿吨，是内蒙古最大的焦煤生产基地。

国海良时期货：下游“买涨不买跌”心态加速焦炭补库进程

另外，炼焦煤所处矿层深、开采难度大，导致国内炼焦煤产能扩张困难，而优质的低硫主焦煤则更为稀缺，造成了炼焦煤价格居高不下的现实 考虑到焦煤的供给是以国内为主、进口为补充的格局，煤矿主产地停产带来的供给减量叠加下游低库存对补库频率和时间的要求，区域范围的停产容易在短期内形成供需缺口在此情形下，焦企被动接受煤价上涨，抬高焦炭的成本线其实，随着焦炭产能过剩局面的加剧，焦企话语权减弱的现象将会越来越明显，在焦企分散化和较低的市场集中度的大背景下，联合起来减产对于提高焦化企业话语权至关重要。

Mysteel调研：2024年春节期间炼焦煤矿放假安排及后市研判

煤矿的放假停产导致下游必须冬储供需错配之下煤价在节前基本呈现上涨态势但是由于煤矿签单基本已预付款预售为主，在节前两周之前多数焦企已经完成冬储订单的签订因此反而临近春节的时间内成交反而表现得不温不火，直到春节假期完全休市而节后收假结束直至重大会议期间，炼焦煤市场也会进入短暂观望期，上下游生产均较为谨慎，供需双弱之下煤价难有太大的波动但由于今年收假结束之后，煤矿复产距离重大会议时间较近，煤矿预计生产积极不高，而恰逢炼焦煤总体库存整体偏低，期间较为稀缺的优质骨架煤种可能有上涨机会。

Mysteel：1月26日(17:30)长治市场炼焦煤价格行情

26日长治市场炼焦煤价格暂稳运行 产地方面，部分煤矿因事故及搬家倒面停产，其余生产基本正常，但临近春节，煤矿安检形式严峻，叠加部分煤矿下周陆续安排放假，炼焦煤供应维持偏紧格局，随着下游冬储补库，市场成交氛围好转，产地库存去化，部分优质煤种小幅反弹，但焦企受制于利润不佳，对原料煤采购整体仍相对谨慎，较为稀缺的骨架煤反弹空间有限，而以贫瘦煤为主的配焦煤价格或将弱稳运行；下游方面，本周钢厂日均铁水产量223.29万吨，环比增加1.38万吨，焦炭刚需支撑较强，短期内焦炭持稳运行。

Mysteel：1月26日(09:00)长治市场炼焦煤价格行情

26日长治市场炼焦煤价格暂稳运行 产地方面，部分煤矿因事故及搬家倒面停产，其余生产基本正常，但临近春节，煤矿安检形式严峻，叠加部分煤矿下周陆续安排放假，炼焦煤供应维持偏紧格局，随着下游冬储补库，市场成交氛围好转，产地库存去化，部分优质煤种小幅反弹，但焦企受制于利润不佳，对原料煤采购整体仍相对谨慎，较为稀缺的骨架煤反弹空间有限，而以贫瘦煤为主的配焦煤价格或将弱稳运行；下游方面，本周钢厂日均铁水产量223.29万吨，环比增加1.38万吨，焦炭刚需支撑较强，短期内焦炭持稳运行。

Mysteel盘点：国内炼焦煤情绪回升，市场小幅震荡运行

【炼焦煤】22日国内市场炼焦煤小幅震荡运行近日国内市场炼焦煤情绪有所回升，因部分产地煤矿有放假计划，市场采购竞拍情绪有所回暖，部分地区下跌较多煤种开始探涨坑口报价以稳为主，部分优质主焦以及稀缺资源向上小幅反弹现太原古交低硫主焦煤A9.5、S0.5、G85出厂价现金含税2450元/吨涨50元/吨延安子长个别地方矿气煤出厂价现金含税执行1300元/吨涨50元/吨，1月22日12时起执行下游方面，焦钢企业库存看后续补库预期仍存，但在利润未修复下，恐高情绪仍存，采购依旧谨慎，预计此轮炼焦煤价格上涨幅度也有限。

Mysteel：1月25日(17:30)长治市场炼焦煤价格行情

25日长治市场炼焦煤价格暂稳运行 产地方面，部分煤矿因事故及搬家倒面停产，其余生产基本正常，但临近春节，煤矿安检形式严峻，叠加部分煤矿于月底陆续安排放假，炼焦煤供应维持偏紧格局，随着下游冬储补库，市场成交氛围好转，产地库存去化，部分优质煤种小幅反弹，但焦企受制于利润不佳，对原料煤采购整体仍相对谨慎，较为稀缺的骨架煤反弹空间有限，而以贫瘦煤为主的配焦煤价格或将弱稳运行 价格方面，低硫瘦焦煤（A8，S0.5，G70）执行价2469元/吨；低硫主焦煤（A8.5，S0.5，G83）执行2500元/吨；低硫瘦焦煤（A9.5，S0.45，G65）执行2300元/吨；低硫瘦煤（A10.7，S0.35，G34）执行1581元/吨；低硫贫瘦煤（A10.5，S0.4，G15）执行1430元/吨。

Mysteel：1月25日(09:00)长治市场炼焦煤价格行情

25日长治市场炼焦煤价格暂稳运行 产地方面，部分煤矿因事故及搬家倒面停产，其余生产基本正常，但临近春节，煤矿安检形式严峻，叠加部分煤矿于月底陆续安排放假，炼焦煤供应维持偏紧格局，随着下游冬储补库，市场成交氛围好转，产地库存去化，部分优质煤种小幅反弹，但焦企受制于利润不佳，对原料煤采购整体仍相对谨慎，较为稀缺的骨架煤反弹空间有限，而以贫瘦煤为主的配焦煤价格或将弱稳运行 价格方面，低硫瘦焦煤（A8，S0.5，G70）执行价2469元/吨；低硫主焦煤（A8.5，S0.5，G83）执行2500元/吨；低硫瘦焦煤（A9.5，S0.45，G65）执行2300元/吨；低硫瘦煤（A10.7，S0.35，G34）执行1581元/吨；低硫贫瘦煤（A10.5，S0.4，G15）执行1430元/吨。

国海良时期货：中国钢材抢占国际市场

2023年，澳洲焦煤重返中国市场，然而，澳煤进口价格始终因国际需求旺盛而保持强势进口价格倒挂导致澳煤难以进入中国市场，而蒙煤以其低硫低灰易洗选的特点，成为国内焦化厂的首选我国虽为煤炭大国，但优质主焦煤随着钢铁工业的发展越来越成为稀缺品，进口优质炼焦煤将长期成为我国炼焦煤的重要补充，从近年来炼焦煤洗选率的不断降低亦可见其稀缺性的抬升 2020年以前，我国炼焦煤洗选率维持在0.4左右，即10吨原煤约可洗选4吨炼焦精煤。

Mysteel：1月22日(17:30)吕梁市场炼焦煤价格行情

22日吕梁市场炼焦煤震荡运行焦炭两轮已经全面落地，钢厂利润有所好转，焦煤价格也有止跌迹象，第三轮继续提降的概率逐渐减小临近春节，下游焦钢企业均有补库计划，另外考虑到煤矿春节放假，终端对原料煤需求量加大，预计炼焦煤价格止跌企稳，个别稀缺煤种价格小幅上涨价格方面，煤价目前企稳回升随着下游需求的推动市场贸易氛围开始活跃，多数贸易商进行采购，个别煤种有不同程度的上涨线上竞拍流拍率逐渐降低离石高硫主焦煤A11，S2.2，G82，V17成交均价2067元/吨；孝义高硫肥煤A10.5，S2.0，G95，V31成交价2012元/吨。

Mysteel：1月22日(09:00)吕梁市场炼焦煤价格行情

22日吕梁市场炼焦煤震荡运行焦炭两轮已经全面落地，钢厂利润有所好转，焦煤价格也有止跌迹象，第三轮继续提降的概率逐渐减小临近春节，下游焦钢企业均有补库计划，另外考虑到煤矿春节放假，终端对原料煤需求量加大，预计炼焦煤价格止跌企稳，个别稀缺煤种价格小幅上涨价格方面，煤价目前企稳回升随着下游需求的推动市场贸易氛围开始活跃，多数贸易商进行采购，个别煤种有不同程度的上涨线上竞拍流拍率逐渐降低离石高硫主焦煤A11，S2.2，G82，V17成交均价2067元/吨；孝义高硫肥煤A10.5，S2.0，G95，V31成交价2012元/吨。

Mysteel：炼焦煤竞拍成交氛围有所好转，成交价格企稳反弹

总体来看，本周炼焦煤线上竞拍环比前期流拍比降低，且部分煤种价格出现上涨，市场成交氛围较前期好转，部分煤种成交价格上涨4-80元/吨，且下游焦炭继续提降难以落地，部分投机需求开始入场，但预计焦煤价格不具备大幅上涨的条件下游焦钢企业盈利情况仍不乐观，所以预计下周煤价持稳运行，除部分高价煤种继续回调外，多数煤种价格仍将持稳运行炼焦煤价格行情预计春节前降持稳运行，个别稀缺煤种或有小幅上涨空间。

Mysteel：1月19日(17:30)太原市场炼焦煤价格行情

稀缺优质主焦煤价格率先出现企稳反弹随着焦炭三轮降价预期减弱，炼焦煤市场悲观情绪有所缓解，下游寻货要货积极性回升但是部分煤种前期滞销带来的库存压力依旧存在，后期价格可能继续偏弱现古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出厂现金含税价2400元/吨；清徐瘦煤（A10.5S0.6）报价1780元/吨。