华能国际动力煤

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

国盛证券指出，动力煤方面，Q3煤价淡季不淡，港口Q5500现货均价1228元/吨，同比上涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%展望Q4，内外煤价或将倒挂，而极端天气扰动下电煤采购望维持高位，且化工、水泥开工率持续提升，需求韧性十足，供需趋紧下，煤价大概率会保持偏强运行 焦煤方面，山西证券指出，四季度长协焦煤企业挺价意愿强，业绩有望继续改善 国内主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤长协签约率均在80%以上；动力煤龙头有中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际、昊华能源等。

Mysteel早读：中天螺纹下调400，钢银库存减少3.2%

(证券时报) ◎ 近期，中煤、国家能源、晋能控股、伊泰集团等多家煤企，根据近期“点对点”煤炭保供运输的部署安排，向华能营口、浙能富兴等电厂供应低价保供优质动力煤，价格在1200元/吨左右，目前已陆续靠泊装船作业煤炭市场供应量大幅增加，港口现煤价格及海运价格双双下降，市场理性回归态势明显 ◎ 山西焦煤所属山煤国际销售分公司与辽宁省沈阳市供煤保障工作专班委托的发电企业签订了保供合同9万吨（2船），热值5500大卡，坑口价1000元/吨。

发改委重拳出击抑制煤价，煤炭股上演跌停潮，火电股大涨

面对煤炭价格的快速上涨，发改委19日连发三文，表示将运用一切必要手段对煤炭价格进行干预，受此影响，动力煤等期货品种跌停，A股市场中的煤炭股集体大跌，火电股则大幅上涨 20日期货市场开盘后，煤炭相关期货品种延续颓势，动力煤主力、焦煤主力、焦炭主力集体跌停 随后，A股市场开市交易，与煤炭相关的概念股同样集体大跌，截至发稿，煤炭板块指数跌超7%，冀中能源、山煤国际、兰花科创、昊华能源等逾10股跌停。

黑色系“涨声一片” “煤超疯”行情再现！兰花科创、山煤国际双双涨停

个股方面，昊华能源、山煤国际和兰花科创涨停，新集能源、潞安环能涨超7%，陕西黑猫、山西焦煤、晋控煤业、兖州煤业、郑州煤电等个股涨幅居前 华西证券指出，短期内动力煤和黑色产业链期货价格的快速回调基本到位，后续在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增。

煤价长期仍存下行空间 火电或将迎来盈利拐点

比如华能国际此前发布的业绩预减公告就显示，2017年归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期比，将减少人民币70亿元到79亿元，同比减少88%到98%华电国际、国电电力净利润预告同比降幅分别约为87%和53%，如考虑相关公司现有电力装机结构及其他资产结构，煤电业务基本处于盈亏平衡边界 动力煤价格持续下行，作为下游的火电企业开始蠢蠢欲动。

瑞达期货：下游需求弱势 郑煤弱势运行

根据公告，除大唐发电外，华能国际、华电国际、国电电力、中国电力净利润较上年同期均将有较大降幅，最大降幅预计超过90% 小结： 3月1日，电厂和企业煤炭库存较高，目前需求很弱，基本都采取按需采购，动力煤市场价格或偏弱，建议ZC1805合约于635附近抛空，止损参考640。

纽卡斯尔动力煤价回落

上周国际三港动力煤市场澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数小幅回落，欧洲三港和理查德湾港口动力煤价格指数较稳，变化不大 受近期出台禁止部分口岸经营煤炭进口业务影响，此次被禁止业务的码头所属电厂分别是华能，大唐，国电和华电，进口量总计1500万吨假设下半年禁止卸货，将影响750万吨的进口量，占去年动力煤进口总量的4%。

煤炭行业:悲观情绪逐步释放 看好板块触底反弹

前期国际能源价格、黑色产业链期货价格调整加剧了煤炭板块的悲观情绪经过前期调整，煤炭股无论从P/E还是P/B看，都有明显的估值优势目前下游需求并未大幅下滑，淡季基本面符合预期，国际油价也从底部恢复中，悲观情绪已充分释放我们看好煤炭板块触底反弹，推荐受益于供给侧改革和国企改革的龙头公司阳泉煤业、西山煤电（山西国企改革标的）、陕西煤业（吨煤盈利最好的动力煤龙头，受益于“十三五”规划）以及昊华能源（盈利反转，低估值高弹性）。

一周炉料概览（12.19-23）

内蒙古南部部分煤矿煤价涨幅10-20元/吨，港口跌幅5元/吨，其他地区暂时平稳海运费方面，跌幅较大23日环渤海动力煤价格指数报收于595元/吨平截止12月23日，北方四港港口库存1792.6，环比增加129.2万吨，其中秦皇岛港煤炭库存总量744.5万吨，比上周增加73.5万吨，广州港库存203.7万吨，没有变化；国际港口纽卡斯尔港库存185.4万吨，环比上周27.4万吨，跌幅12.8%下游电厂方面，下游电厂方面，冬季电厂负荷增加，六大电厂日耗下跌，下游电厂采购积极性弱；截止12月23日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1154.89万吨，日耗总量62.23万吨，平均可用天数18.6天。

国内动力煤市场一周概览（12.12-12.16）

市场人士表示，动力煤价格的下行态势也趋于缓和，且北方主要港口动力煤库存保持稳定，市场采购逐渐增加，动力煤价格止跌企稳截止12月16日，北方四港港口库存1633.4，环比下跌46.2万吨，其中秦皇岛港煤炭库存总量671万吨，比上周下跌17万吨，广州港库存203.7万吨，环比上涨0.2万吨，变动不大；国际港口纽卡斯尔港库存212.6万吨，环比上周增加29万吨，涨幅15.8%下游电厂方面，下游电厂方面，冬季电厂负荷增加，六大电厂日耗有所增加，但下游电厂采购积极性较弱；截止12月16日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1139.79万吨，日耗总量135.01万吨，平均可用天数8.44天。

供给侧改革成效初显 钢铁煤炭业绩回暖明显

上海能源以2269.69%的净利润同比增速成为唯一一家增速在10倍以上的煤炭企业*ST神火、美锦能源、中煤能源、陕西煤业等多家企业净利润增长在100%以上当然，也有诸如昊华能源、兰花科创等煤炭企业净利润下降幅度较大 在招商证券分析师看来，煤炭估值可看到2倍P/B，持续看好煤炭股投资者可重点关注三类股票，一是高弹性的冶金煤股票，如阳泉煤业、冀中能源、潞安环能、西山煤电；二是转型概念股，如神火股份、永泰能源、山煤国际和安源煤业；三是短期动力煤旺季弹性大的股票，如陕西煤业、兖州煤业等。

国内动力煤市场一周概览（8.1-8.5）

国际港口来看，纽卡斯尔港219.2万吨，较上周增加43.5万吨，价格优势比较明显，刺激了用户对进口煤的需求，且动力煤期货近月交割的需求刺激了近期发运到中国煤炭的增加从下游电厂来看，库存仍在下降，日耗维持在高位，对煤炭的需求增加明显；截止8月4日，下游电厂方面：沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1110.9万吨，日耗总量77.7，平均可用天数14.3天

一周炉料概览（8.1-8.5）

其中，秦皇岛港口煤炭库存266.5万吨，较上周减少13.5万吨，广州港煤炭库存179.4万吨，较上周增加16.2万吨国际港口来看，纽卡斯尔港219.2万吨，较上周增加43.5万吨，价格优势比较明显，刺激了用户对进口煤的需求，且动力煤期货近月交割的需求刺激了近期发运到中国煤炭的增加从下游电厂来看，库存仍在下降，日耗维持在高位，对煤炭的需求增加明显；截止8月4日，下游电厂方面：沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1110.9万吨，日耗总量77.7，平均可用天数14.3天。

国内动力煤市场一周概览（4.5-4.8）

概览：【动力煤】本周国内动力煤市场主流暂稳，成交转弱；各路局针对煤企一对一下调运费，其中太原局对山煤国际降25元，内蒙古伊泰16元，同煤17元，但发运量与发运价格绑定山西省重新调整煤矿生产能力，缩减产能2.24亿吨至7.64亿吨，供应端收缩明显本周港口库存仍出现小幅回升，除秦港由于大秦线检修，调入量有减少，港口库存减少32万吨，其他港口库存均出现回升，环渤海四港库存1061.2万吨，增加55.6万吨，广州港库存158.8万吨，增加9.2万吨；下游电厂方面：沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1134万吨，日耗总量53万吨/天，平均可用天数20.5天。

华能国际2015年年报净利增加

华能国际今日公布2015年年报，尽管需求端用电量低迷，但受益于上游煤价大跌，营业成本大降，公司去年在营收下滑7.94%的条件下仍获得净利润137.86亿元，同比增长了13.16% 由于上游煤炭产能过剩更加严重，2015年动力煤价最高一度下跌50%，对于以火力发电为主的华能国际来说，这意味着营业成本大幅下降，报告期内，营业成本同比降幅达12.45%。

山煤集团煤炭转型升级 建晋中智能物流中心

选煤厂主要工艺引入国际国内先进的选煤技术和设备，采用单位体积处理量大、分选精度和效率高、分选粒度下限低的无压三产品重介旋流器，对原煤进行深加工洗选产品为优质动力煤、高炉喷吹煤、煤泥、中煤及煤矸石，主要产品将通过铁路专用线经阳涉线、邯长线运往华北、华东、华南等地区的电厂、钢铁厂，以及青岛、日照等港口公司;副产品前期通过本地砖厂和低热值煤电厂消化，后期通过正规划建设在距园区2.5公里的华能2×66万千瓦低热值煤电厂全部消化。

焦煤焦炭：震荡偏空 0716

华能国际是山西焦煤集团公司最大的动力煤客户，多年来与山西焦煤在煤炭供应领域保持着良好的合作关系华能国际年报显示，2014年其主要供应商为中国华能集团燃料公司、神华集团有限责任公司、山西阳泉煤业(集团)有限责任公司、山西晋能集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司其中，华能集团燃料公司占总采购金额比例的27.74%，为最大的供应商 3上半年固定资产投资增速有所回落：上半年，固定资产投资（不含农户）237132亿元，同比名义增长11.4%（扣除价格因素实际增长12.5%），增速比一季度回落2.1个百分点。

焦煤焦炭：震荡偏空 0715

华能国际是山西焦煤集团公司最大的动力煤客户，多年来与山西焦煤在煤炭供应领域保持着良好的合作关系华能国际年报显示，2014年其主要供应商为中国华能集团燃料公司、神华集团有限责任公司、山西阳泉煤业(集团)有限责任公司、山西晋能集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司其中，华能集团燃料公司占总采购金额比例的27.74%，为最大的供应商 3上半年中国出口煤炭同比下降25.9%：海关总署近日公布的数据显示，中国6月份出口煤炭47万吨，同比增加7万吨，增长17.5%，环比减少14万吨，下降22.95%。

王云：2014年进口煤市场分析与展望

进口煤贸易环境日益恶化，部分贸易商为了维护国际信用度，努力维持长协交易，对老客户坚持供煤；而停止现货采购，以避免亏损在进口煤贸易环境持续不景气、风险增大的情况下，实力不济的贸易商退出市场 今年，五大电力以及浙能、粤电均增加了进口煤采购数量，今年1-11月份，大唐、华能和粤电的进口数量跻身动力煤进口商的前三位，上述三家电力企业合计进口动力煤占同期全国进口动力煤总量的15%。

2014（第二届）中国动力煤产业大会即将召开

自2013年以来，中国动力煤产业大会便获得了各界的大力支持，截止目前，会议得到了行业近200家企业的支持与参与，并获得了十余家企业的赞助支持赞助支持的企业有包括新湖期货、福建省商业（集团）有限责任公司、全骏达实业有限公司、SGX新加坡交易所、广西穗海贸易、广西建工集团国际有限公司、广西西江集团、万达期货股份有限公司、弘业期货、倍特期货及广西泛华能源。