动力煤看空

Mysteel：进口动力煤市场看空情绪发酵 投标价快速下滑

终端电厂日耗逐步下降，且在高库存背景下，市场参与者看空情绪发酵；进口煤投标价快速下调，进而加大印尼煤价下行压力而印尼外矿报价已贴近成本线，价格继续下滑，或引发外矿减停产，从而供应开始减量 预计短期内进口动力煤市场延续弱势，电厂采购价保持当前水平后市需关注电厂接货价格及数量情况

Mysteel盘点：动力煤市场弱稳运行 持货商看空情绪浓厚

【Mysteel动力煤】2日动力煤市场弱稳运行 市场交投氛围悲观 产地方面，内蒙古鄂尔多斯市场弱稳运行区域内多数煤矿保持正常生产状态，以长协发运为主，整体煤炭供应稳定近期受降雨天气影响，气温阶段性回落，电厂日耗有所降低，叠加港口市场交投活跃度不高，下游整体需求释放有限，短期内煤炭价格支撑力有限, 部分煤矿出货情况一般，为刺激销售煤价下调10-20元/吨神木市场动力煤弱势运行，神木地区大部分煤矿正常生产销售，整体供应基本稳定。

Mysteel盘点：动力煤市场弱稳运行 市场看空情绪浓厚

【Mysteel动力煤】24日动力煤市场弱稳运行 询货问价现象减少 产地方面，蒙古鄂尔多斯市场动力煤弱稳运行。

Mysteel：进口动力煤市场看空情绪发酵 周环比下调45元/吨

自11月份以来，中国进口动力煤市场受终端电厂日耗降低，需求持续疲软影响，港口市场煤价进入下行通道；带动进口动力煤价下跌，市场看空情绪发酵，贸易商出货积极性有所提升，下游用户接货价一路走低，周环比累计降幅达45元/吨 印尼煤价及海运费纷纷下调 开始回落 印尼方面，临近年底部分矿商增加对国内电力市场的煤炭供应，进而出口量有所减少，叠加雨季影响，矿山生产受限，煤炭整体供应相对偏紧；但由于今年气温同比升高，印尼动力煤需求国不及预期，市场整体偏弱运行，报价均有下行。

Mysteel日评：30日动力煤市场偏弱运行 市场看空情绪发酵

产地方面，矿区煤矿偏稳运行，煤矿多数以长协保供为主，市场销售减弱陕西区域，多数煤矿处于产销平衡状态，少数煤矿因下游采购需求减弱，有做下行调整，幅度在50左右；内蒙矿区，受疫情影响煤矿管控严格，预计外运销量将有所减弱，部分煤矿因煤管票用尽，暂停生产，矿区整体产量及销量都有下降趋势鄂尔多斯Q5500报700元/吨，榆林Q5800报750元/吨，大同Q5500报700元/吨，以上均为坑口含税价。

Mysteel盘点：动力煤市场延续弱势 市场看空情绪浓厚

【Mysteel动力煤】29日动力煤市场延续弱势运行，市场看空情绪浓厚 产地方面，内蒙矿区，临近年底，煤矿保供任务多数已完成叠加煤管票用尽，部分煤矿已经停产，矿区产量减少，铁路发运量持续减少，下游保持刚需采购；陕西矿区，受外购价格下跌及疫情影响，矿区煤价震荡下行，幅度在30-50不等，终端用户在“买涨不买跌”情绪下，采购节奏放缓，观望情绪持续；山西晋北矿区，大矿仍以长协保供煤为主，市场发运极少，部分煤矿有下行调整。

Mysteel盘点：动力煤市场偏弱运行 市场看空情绪持续发酵

【Mysteel动力煤】24日国内动力煤市场偏弱运行，市场看空情绪持续发酵 产地方面，内蒙矿区，临近年底，部分煤矿煤管票已用尽，区域内化工用煤保持刚需采购，部分煤矿降价后销售情况有所好转，矿区拉运车辆往复；陕西矿区，区域内保持刚需调运，价格整体偏稳运行，疫情对矿区影响不大，调出情况正常；山西晋北矿区，大矿仍以长协保供煤为主，国有大矿价格稳固运行，部分小矿价格有小幅调整随增产保供政策的实施，全国煤炭产量较前期有所上升，据Mysteel数据统计，截止12月17日，全国378家煤矿动力煤日产385.9万吨，煤矿库存87.3万吨，较上周减少10.1万吨；现三西地区主流动力煤价格如下：现鄂尔多斯Q5500报730元/吨，榆林Q5800报940元/吨，榆林Q6200报990元/吨，大同Q5500报785元/吨，均为坑口含税价。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

按照发改委的口径来看，目前电厂库存高于往年同期水平，日耗的增量远低于库存的增量，加之下游终端对于后市看空预期较强，不断压低采购价格，减缓采购节奏，当下保供以及长协供应充足，市场以及进口煤采购停滞放缓 【观点】政策定调，港口长协煤基准价或上调至700元/吨，5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间鉴于当前煤炭供应充足，未来现货仍有下行空间，盘面将保持稳弱运行，建议观望为主。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【需求及库存】截止12月5日，六大电厂日耗78.84万吨/天，周环比增加2.09万吨，库存1153.4万吨，环比增加82.5万吨按照发改委的口径来看，目前电厂库存高于往年同期水平，日耗的增量远低于库存的增量，加之下游终端对于后市看空预期较强，不断压低采购价格，减缓采购节奏，当下保供以及长协供应充足，市场以及进口煤采购停滞放缓 【观点】政策定调，港口长协煤基准价或上调至700元/吨，5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，关注长协煤定价

【现货】截止12月2日，大同5500报价985（-）；朔州5000报价850（-）；榆林6200报价1035（-5）；榆林5800报价1030（-16）；鄂尔多斯报价5500报价914（-）；鄂尔多斯5000报价794（-）市场成交冷清，下游终端对于后市看空预期较强，不断压低采购价格，减缓采购节奏，当下保供以及长协供应充足，市场以及进口煤采购停滞放缓 【供给】截止11月29日，生产企业动力煤库存为1421.5万吨，较上周环比下降了4.6万吨。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止12月16日，大同5500报价890（-9）；朔州5000报价785（-4）；榆林6200报价960（-3）；榆林5800报价925（-3）；鄂尔多斯报价5500报价845（-5）；鄂尔多斯5000报725（-）煤矿销售一般，库存积压，加之在大集团价格下调带动下，坑口价格仍将延续跌势 【供给】产地少数煤矿因缺票倒工作面以及超产等影响减产停产，开工有所回落，但整体供应充裕。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止12月15日，大同5500报价899（-5）；朔州5000报价789（-6）；榆林6200报价93（-2）；榆林5800报价928（-）；鄂尔多斯报价5500报价850（-10）；鄂尔多斯5000报725（-）坑口煤价持续走低煤矿销售整体较差，除保供电煤及部分刚需用户采购外，其他下游暂停采购 【供给】目前产地煤矿生产积极，煤矿开工良好，整体供应稳定，国有煤矿受限价政策影响价格较平稳，基本以保供为主，但目前产地处于供过于求的局势。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止 12 月 14 日，大同 5500 报价 904（-）；朔州 5000 报价 795（-2）；榆林 6200 报价 965（-2）；榆林 5800 报价 928（-2）；鄂尔多斯报价 5500 报价 860（-）；鄂尔多斯 5000 报价 725（-）主产区市场延续弱势，产地大部分煤矿生产稳定，供应正常 【供给】目前产地煤矿生产积极，煤矿开工良好，整体供应稳定，国有煤矿受限价政策影响价格较平稳，基本以保供为主，但目前产地处于供过于求的局势。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止12月13日，大同5500报价904（-）；朔州5000报价797（-）；榆林6200报价967（-2）；榆林5800报价930（-）；鄂尔多斯报价5500报价860（-）；鄂尔多斯5000报价725（-）由于市场预期较差，站台及贸易商采购较少，需求主要以保供应和化工用户为主，大部分煤矿降价后销售无明显好转，少部分煤矿价格跌幅较大，出货好转后再次小幅回调10-20元 【供给】截止12月6日，生产企业动力煤库存为1425.3万吨，较上周环比增加了3.8万吨。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止12月10日，大同5500报价904（周-81）；朔州5000报价797（周-53）；榆林6200报价965（周-70）；榆林5800报价930（周-90）；鄂尔多斯报价5500报价860（周-53）；鄂尔多斯5000报价725（周-65）产地煤矿稳中下行，政策对市场情绪影响较大，目前除了保供，市场户发运成本较高，叠加铁路计划难批，市场户担心降价，暂停采购，派车积极性有所下降，煤矿拉煤车减少，库存开始积压，坑口煤价稳中下跌。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止12月9日，大同5500报价917（-8）；朔州5000报价805（-5）；榆林6200报价974（-20）；榆林5800报价942（-20）；鄂尔多斯报价5500报价871（-16）；鄂尔多斯5000报731（-20）煤矿销售一般，煤价承压下行 【供给】截止12月6日，生产企业动力煤库存为1425.3万吨，较上周环比增加了3.8万吨截至12月1日监测“三西”地区66家煤矿平均开工率较上期下降0.36%，其中山西地区开工率较上期减少2.16%；陕西地区开工率较上期增加0.99%，内蒙古地区开工率较上期增加1%。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，盘面稳弱运行

【现货】截止12月8日，大同5500报价925（-20）；朔州5000报价810（-10）；榆林6200报价994（-7）；榆林5800报价962（-20）；鄂尔多斯报价5500报价887（-8）；鄂尔多斯5000报价 751（-13）受港口行情下降及电力终端需求转弱影响，煤矿销售情况转差，拉运车辆减少，库存增加，价格持续下跌 【供给】截止12月6日，生产企业动力煤库存为1425.3万吨，较上周环比增加了3.8万吨。

广发期货：动力煤市场看空预期浓厚，关注盘面稳弱运行

【现货】截止 12 月 3 日，大同 5500 报价 985（周+7）；朔州 5000 报价 850（周-）；榆林 6200 报价1035（周-5）；榆林 5800 报价 1020（周-45）；鄂尔多斯报价 5500 报价 913（周+1）；鄂尔多斯 5000 报价 790（周-4）政策确定煤价区间，市场户担心降价，暂停采购，派车积极性有所下降，煤矿拉煤车减少，库存开始积压，坑口煤价稳中下跌，港口市场持续走弱，贸易商出货增多，但下游观望浓厚。

弘业期货：7月19日动力煤盘面不宜过分看空

今日秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价为594元/吨今日动煤主力09合约上涨，最终收于586.0元/吨7月19日沿海六大电厂日耗65.14万吨（+2.62），库存1782.07万吨（+5.87），可用天数27.36天（-1.05）近期主产地动力煤价格保持偏弱运行下游用户需求较弱，沿海电厂维持高库存低日耗状况，整体供需格局偏宽松后期仍存日耗上涨的预期，盘面不宜过分看空

不宜过分看空动力煤

实际数据表明，需求端仅仅是阶段性的偏弱，整体电力需求没问题而供给侧改革完成以后，整体煤炭市场利润会回归到平均水平，而不会像2015年那样普遍亏损 动力煤周线高位盘整，走出头部形态，引发交易人员对下跌空间的无限遐想，实际基本面情况是否支撑此判断？ 动力煤走势受国家政策影响较大，我们再审视下煤炭行业供给侧改革，总体来说主要有两条主线：一是化解过剩产能，释放优质产能，二是合理控制煤炭价格，通过鼓励签订长协价格、建立库存制度及进口来控制。