动力煤供需状况

Mysteel：1月制造业供给指数（MMSI）为141.69点，环比下降3.22%【2024年1月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2024年1月，中国制造业供给指数（MMSI）为141.69点，同比上升1.38%，环比下降3.22%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，1月煤矿陆续复产，因钢厂亏损加剧，对原料端压价意愿较强，焦炭连续提降两轮，但下游加快冬储补库节奏，煤矿销售状况改善，煤价开始止跌反弹，整体来看，炼焦煤价格先跌后涨；动力煤方面，主产地供应维持常态，需求端延续刚需采购，煤炭市场供需关系仍偏宽松，加之终端库存处于高位以及暖冬格局未改，需求并未大范围释放，动力煤价格震荡偏弱。

Mysteel：准格尔旗动力煤市场震荡运行 下游库存仍处高位

由此可见在长协煤的支撑下，电厂对市场资源采购有限，实际成交较为一般 综上所述，目前动力煤市场供需关系较为宽松，煤炭供应相对充足，需求端库存处于高位，采购积极性不强，预计短期内煤价将窄幅震荡运行，后市需关注我国天气状况及进口煤到港数量

Mysteel：准旗市场动力煤平稳运行 产地拉运仍受限制

随着北方地区陆续进入冬季供暖季，能源需求有所攀升，部分地区取暖补库需求仍然存在需求终端以长协保供煤为主，对目前市场煤采购积极性较低随着气温下降，冬季补库需求将得到释放，国家对保供的力度或将加大，后市应重点关注产地疫情变化及运输环节的疫情发展情况 综上所述，目前准旗动力煤市场呈现供需双弱格局，后市变化主要取决于产地疫情状况。

Mysteel：动力煤价格平稳运行

概述：今年动力煤保供稳价措施的实施影响煤炭市场供需状况较去年明显改善，但市场煤资源阶段性偏紧的情况依旧存在，俄乌冲突也成为影响煤炭市场的重要因素上半年煤炭各环节库存明显累积，下半年需求端是关注重点，若下游需求平稳，动力煤价继续承压运行 一、价格及市场情况 需求端受疫情及季节性影响转弱，国内产量维持相对高位，各环节库存逐步回升。

Mysteel：山西市场动力煤价格偏稳运行 煤炭产量稳步提升

综上，预计近期动力煤市场或将维稳运行，后期仍需关注煤炭供需状况及国家相关政策发布

【鲁证期货】节后动力煤价格或低位震荡运行

受访人信息：鲁证期货黑色高级研究员 张林 客户观点：很高兴接受上海钢联煤焦事业部的采访，以下是我的观点：我认为节前到节后煤价应该会震荡下跌，4月份价格逐渐回暖从季节性来看春节假期期间有一定数量的工厂停工，发电量降低，电厂日耗随之降低，库存保持高位，对动力煤的收购意愿降低；春节后天气逐渐回暖，供热压力降低，需求量也会随之减少，导致供需关系逐渐趋于缓和，公路运输和近海内河航运也会由于降雪停止天气转暖而恢复正常，动力煤价格应该会随之降低，3月底天气回暖疫情好转，经济状况随之向好发展，动力煤的价格也会水涨船高，冬季淡季结束电厂会为了夏季用电旺季做准备提高库存，对于动力煤的收购意愿增强，所以我的观点是从季节性和供需情况来看估计会震荡下跌，3月份筑底，4月份经济形势好转的话动力煤价格会上涨。

Mysteel月报：12月喷吹煤市场稳中偏弱运行

11月初随着动力煤供需紧张状况缓解，喷吹煤价格也随之走弱，市场观望情绪增多，采购积极性下降目前煤矿整体库存仍在高位，后续喷吹煤仍有降价预期 表1.11月份国内主要大矿喷吹煤挂牌价调整情况 （2）钢厂喷吹煤采购价格 从下游钢厂采购方面来看，11月钢厂无烟喷吹煤采购价格降幅明显，降幅在50-1200元/吨不等，部分挺价矿点或有降价预期，采购价下降钢厂数量及降幅均较上月有明显增加；近期钢厂喷吹煤库存偏低，多以按需采购为主，煤价看跌情绪增加，预计12月采购价格仍继续下降。

动力煤涨势接近尾声

保供政策叠加淡季来临 随着国家对煤矿批复的进行，动力煤供给端有望发力现阶段旺季已过，淡季将至，在国家保供的努力之下，叠加需求淡季的来临，动力煤供需矛盾大概率将有所缓解 得益于国家的保供政策，动力煤8月迎峰度夏的需求旺季平稳度过沿海电厂库存筑底企稳，但北方港口库存做出了“牺牲”，持续下滑9月已至，动力煤的现货价格仍维持在高位，接下来将会有何演绎呢？ 旺季已过，动力煤保供思路犹存 8月是动力煤季节性的需求旺季，根据6—7月动力煤的供需形势，市场原本预期8月动力煤紧缺的状况会较为严重，北方港口库存及电厂库存可能出现大幅度去化。

煤炭供需形势将进一步好转：产量明显增加，需求持续回落

供需矛盾逐步改善 随着多项举措落地，一系列保供稳价政策的效果正逐步显现国家发改委11日公布的调度数据显示，8月10日全国统调电厂供煤740万吨，创夏季历史新高，比前期正常水平增加近60万吨；耗煤720万吨，比峰值回落近30万吨生产方面，晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨 专家认为，随着政策加码和后期需求季节性转弱，动力煤供需紧张的状况有望缓解，价格见顶回落概率正在上升。

超级寒潮对动力煤价格有何影响？

曾翔也认为，1月18日之后供需状况会有所缓解，但未必能达到供需平衡下一个比较重要的时间节点是1月27日，从往年经验来看，电厂日耗受春节影响，出现季节性回落的起点一般是在1月27日左右，届时工厂会陆续放假，下游需求开始逐步回落而供应端，由于煤矿企业放假时间一般在2月4日，在这之前国内产量暂时不会有太大的下降，因此会出现一个短期供大于求的局面若放假期间按照2018年年初的保供情况来生产，则在春节期间会累积一波库存，从而彻底缓解目前动力煤市场供需失衡的格局。

超级寒潮对动力煤价格有何影响？

曾翔也认为，1月18日之后供需状况会有所缓解，但未必能达到供需平衡下一个比较重要的时间节点是1月27日，从往年经验来看，电厂日耗受春节影响，出现季节性回落的起点一般是在1月27日左右，届时工厂会陆续放假，下游需求开始逐步回落而供应端，由于煤矿企业放假时间一般在2月4日，在这之前国内产量暂时不会有太大的下降，因此会出现一个短期供大于求的局面若放假期间按照2018年年初的保供情况来生产，则在春节期间会累积一波库存，从而彻底缓解目前动力煤市场供需失衡的格局。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

今年夏季供应端的表现应当会与去年同期大致持平，需求端受到雨季影响，还需要考虑用电需求整体的表现，尤其是第二产业恢复的情况从目前的状况来看，国内经济复苏的速度较5月、6月下降，第二产业用电量可能无法出现前两个月的高增速在此背景下，预计今年夏季供需整体会呈现偏宽松的格局 [构建组合简化策略] 目前动力煤市场的主体包括中上游的贸易商和下游的电厂等工业企业。

Mysteel：下游企业逐步复工 4月煤价降幅度有限

其中1-2月份，全国规模以上电厂水电发电量1214亿千瓦时，同比下降11.9％，增速比上年同期回落18.5个百分点全国规模以上电厂火电发电量7807亿千瓦时，同比下降8.9％，增速比上年同期回落10.6个百分点而新能源核电、风电略有下降，太阳能发电稳定增长，其中核电下降2.2%，风电下降0.2%，太阳能发电增长12.0% 七、动力煤后市预测 3月份煤炭市场行情整体情况非常偏差，但随着上下游煤价持续下跌将近一个月后，各方报价基本开始收窄，煤价下跌状况可以说达到一定极限，而市场价格跌至年长协附近，但长协价支撑作用无法改变市场供需价格，加之进入4月初之后，煤炭传统消费淡季降逐步显现，雨水天气增加，水电替代效益增强，电厂在高库存低日耗的现状下，以消耗自身库存为主，叠加当前北方港口现货市场暂时受制于北港库存压力，短期仍然维持弱势，采购需求难以好转。

Myteel：港口煤价持续走低，下游需求尚未释放

进入2月中旬后，在国家保证煤电供应前提下，要求煤矿加快复产复工，并且对公路运输限制放松，产地供给提升，港口现货资源得到一定补充，库存回升，煤价开始走低因此沿海动力煤市场由供给收缩主导上涨行情转为下游需求不足促使煤价下行，供需偏紧状况逐渐缓和现5500大卡动力煤主流平仓价在563-568元/吨左右累计下调7-8元/吨不等截止3月9日环渤海三港总库存为1517.5万吨相对2月中旬库存最低时增加了238万吨左右，仅秦皇岛库存620万吨基本恢复至节前的水平。

煤市全面复苏还有多久？

春节至今，沿海煤炭市场经历了供应不足、煤价上涨，到补库结束、煤价下跌的两个过程；目前，煤炭上下游产业都在加快复产复工，煤市处于缓慢的复苏期随着疫情受控，各省份密集推出庞大的投资计划，新一轮大规模基建开始启动，另进口煤管控力度有所收紧，其对市场产生强有力的拉动作用二季度，沿海煤市供需两旺将再现 1.目前处于消耗库存阶段 当前沿海动力煤市场已由春节期间的供给收缩主导上涨行情转为下游需求不足促使看空行情；随着供给能力的恢复，环渤海港口供需偏紧状况逐渐缓和。

【金属镁】市场一周评述7.29-8.2

动力煤陕西榆林地区煤价整体平稳，前期降价销售略有好转，多数煤矿产销正常，库存暂时无压力 总体来说，夏季部分厂家检修还未结束，镁锭供应未达高位，厂家出货压力不大，供需相对平衡，支撑镁锭价格，但随着外贸方面交单结束，市场成交放缓，镁市承压上涨显难，预计短期弱稳为主，具体情况还有待观察成交状况

弘业期货：7月22日动力煤价格保持偏弱运行

今日秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价为593元/吨今日动煤主力09合约上涨，最终收于586.2元/吨7月22日沿海六大电厂日耗66.69万吨（+0.09），库存1762.20万吨（-4.8），可用天数26.42天（-0.11）近期主产地动力煤价格保持偏弱运行下游沿海电厂维持高库存低日耗状况，整体供需格局偏宽松

锰硅1909关注7772的阻力

今日（7月22日，下同）秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价为593元/吨今日动煤主力09合约上涨，最终收于586.2元/吨7月22日沿海六大电厂日耗66.69万吨（+0.09），库存1762.20万吨（-4.8），可用天数26.42天（-0.11） 近期主产地动力煤价格保持偏弱运行下游沿海电厂维持高库存低日耗状况，整体供需格局偏宽松硅铁市场多数报价在6000-6550元/吨。

硅铁1909关注6600的阻力

今日（7月19日，下同）秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价为594元/吨今日动煤主力09合约上涨，最终收于586.0元/吨7月19日沿海六大电厂日耗65.14万吨（+2.62），库存1782.07万吨（+5.87），可用天数27.36天（-1.05）近期主产地动力煤价格保持偏弱运行 下游用户需求较弱，沿海电厂维持高库存低日耗状况，整体供需格局偏宽松后期仍存日耗上涨的预期，盘面不宜过分看空。

弘业期货：7月19日动力煤盘面不宜过分看空

今日秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价为594元/吨今日动煤主力09合约上涨，最终收于586.0元/吨7月19日沿海六大电厂日耗65.14万吨（+2.62），库存1782.07万吨（+5.87），可用天数27.36天（-1.05）近期主产地动力煤价格保持偏弱运行下游用户需求较弱，沿海电厂维持高库存低日耗状况，整体供需格局偏宽松后期仍存日耗上涨的预期，盘面不宜过分看空