动力煤下半年前景

中信证券：煤价前景仍不乐观，但电价具备韧性

中信证券研报指出，下半年水电出力有望自去年同期极端偏枯的低基数上反弹，导致H2火电增长动能或有衰竭，考虑动力煤的高库存和供给持续释放环境，预计急跌后的煤价前景仍不乐观预计火电公司在盈利修复周期起步阶段即迅速大规模下调市场交易电价概率极低，且电价中的政策性干预风险也有下降，预计煤价下跌环境下的电价具备韧性，火电行业盈利修复具备持续性

太平洋航运创上半净利4.65亿美元

此策略有助提高船队效率及资产寿命，并以历史高位的二手价格变现价值 由于资产价格已贴近历史高位，预期集团的购船活动将较去年放缓，如有具吸引力的二手船，集团仍会把握购入机会截至目前，太平洋航运日均运营约240艘船，其中自有117灵便型和超灵便型核心船队 市场前景 鉴于全球经济回软，太平洋航运预期下半年的干散货运需求会由近日高位有所回落，继续维持相对稳定，主要由于粮食市场出现季节性因素、动力煤炭需求上升以及全球基础设施投资持续所致。

大宗商品周报导读（2012年6月4日）

然而，当市场资金认为美元可能是最好的避险工具之时，美国糟糕的经济数据也使得其较为乐观的经济前景再度蒙上阴影…… 有色：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 国际形势不容乐观，6月铜价或将维持低位运行 Ø 下半年铝价可能呈现先扬后抑的走势 Ø 消费不力将成为今后一段时间内制约铅价走势的主要因素 Ø 锌价进一步大幅下跌难度较大 石油：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 国际油价继续大幅下探 Ø 成品油市场表现依然低迷 Ø 燃料油价格延续跌势 煤炭：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 动力煤市场延续弱势 Ø 无烟煤市场波动不大 Ø 炼焦煤市场继续下跌 Ø 冶金焦市场阴跌不止 钢材：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 政策利好频出，钢材跌势趋缓 Ø 铁矿石市场小幅反弹 订阅热线： 021-26093422 021-26093415 。

大宗商品周报导读（2012年6月4日）

然而，当市场资金认为美元可能是最好的避险工具之时，美国糟糕的经济数据也使得其较为乐观的经济前景再度蒙上阴影…… 有色：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 国际形势不容乐观，6月铜价或将维持低位运行 Ø 下半年铝价可能呈现先扬后抑的走势 Ø 消费不力将成为今后一段时间内制约铅价走势的主要因素 Ø 锌价进一步大幅下跌难度较大 石油：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 国际油价继续大幅下探 Ø 成品油市场表现依然低迷 Ø 燃料油价格延续跌势 煤炭：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 动力煤市场延续弱势 Ø 无烟煤市场波动不大 Ø 炼焦煤市场继续下跌 Ø 冶金焦市场阴跌不止 钢材：（详情请参阅《20120604大宗商品周报》） Ø 政策利好频出，钢材跌势趋缓 Ø 铁矿石市场小幅反弹 订阅热线： 021-26093422 021-26093415 。

环渤海动力煤价现反弹后期行情难言乐观

综合媒体消息：经历了三周的底部震荡，29日最新公布的环渤海动力煤价格指数终于出现上涨，这是近四个月来该价格首次出现反弹 专家表示，眼下正值夏季用煤高峰再加上煤炭主产区限产等因素为前期持续下滑的煤价提供了止跌的支撑可由于国内经济前景仍不明朗，煤炭实质需求依然疲弱，再加上进口煤冲击，后期煤炭行情仍难言乐观，下半年国内煤价反弹高度或受限。

下半年我国煤炭运输形势将继续看好

但是，动力煤价格连续上涨，煤炭第二大用户冶金企业开始陷入生产困境，钢材库存上升过快，而整体需求略显不足，国际国内炼焦煤的上涨使部分大型钢铁企业开始进入盈亏平衡点，且节能减排等政策的实施可能会使小型炼钢企业被迫停产，上述因素的后期影响或将会逐步传导到煤炭市场政府大力开展房地产调控和欧洲债务危机的骤然升级，给旺季的煤炭前景带来不确定性的影响但总体形势依然看好，下半年煤炭市场应该继续呈现旺盛态势另外，由于煤价上升较快，购煤成本加大，煤炭价格成本占到发电总成本的70%左右，发电企业的严重亏损，购煤、存煤积极性下降，既不利于国民经济的健康发展，也不利于电网的安全运行，更不利于发电企业的可持续发展。

我国煤炭出口还有多大空间？

去年下半年，澳大利亚、印尼等国为恢复已失去的市场份额，开始低价抛售动力煤，其市场略显疲软，价格回落在所难免，前景扑朔迷离整体看，国际煤炭市场的价格不可能持续攀升 回首国内，由于整顿小煤矿的效果开始显现，国内煤炭市场出现阶段性、地区性趋紧的态势国有重点煤矿、地方国有煤矿和乡镇煤矿产量占煤炭总量的比重逐步调整为6?2?2，比例趋向合理2002年度全国煤炭订货会上，电煤价格恢复性上调，国内一些用煤企业转而进口煤炭，去年我国进口煤炭也有提高，已达到300万吨以上。

煤炭出口还有多大空间

去年下半年，澳大利亚、印尼等国为恢复已失去的市场份额，开始低价抛售动力煤，其市场略显疲软，价格回落在所难免，前景扑朔迷离从整体上看，国际煤炭市场的价格不可能持续攀升，必然有一个回落的过程，而回落已见端倪 回首国内，由于整顿小煤矿的效果开始显现，国内煤炭市场出现阶段性、地区性趋势的态势国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿在煤炭总量的比重逐步调整为6：2：2，比例趋向合理。

煤炭出口有多大空间 不确定因素增多

去年下半年，澳大利亚、印尼等国为恢复已失去的市场份额，开始低价抛售动力煤，其市场略显疲软，价格回落在所难免，前景扑朔迷离从整体上看，国际煤炭市场的价格不可能持续攀升，必然有一个回落的过程，而回落已见端倪 回首国内，由于整顿小煤矿的效果开始显现，国内煤炭市场出现阶段性、地区性趋势的态势国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿在煤炭总量的比重逐步调整为6：2：2，比例趋向合理。