动力煤现货基差

Mysteel：榆阳市场动力煤震荡偏强运行

港口市场动力煤暂稳运行昨日港口市场交投冷清，需求端延续疲态，成交情况表现较差现阶段港口观望情绪浓厚，多数报价持稳运行，少数现货优质煤挺价惜售，下游询货现象一般，市场基本延续僵持态势，节前难有改观 下游方面，昨日已进立春时节，全国气温将进一步回暖，加之国有煤矿长协供应充足，电厂补库意愿较差，非常行业部分进入停产停工阶段，但为维持节后生产仍有一定补库需求，目前产地洗煤厂对后市看弱，囤煤意愿较差，加之节后民营煤矿收假时间靠后，高卡煤可能会出现一定程度的供应短缺。

Mysteel：江内港口动力煤库存持续下降 煤价偏稳运行

上周江内市场动力煤煤价整体偏稳运行，区域内部分港口有进口煤调入，其余港口基本以小幅调出为主上周江内区域煤价基本以持稳为主，目前动力煤市场需求未有明显放量，市场活跃度不高，成交较少截止1月5日江内港口库存总计867.9万吨，周环比减71.3万吨在此背景下Mysteel团队针对港口动力煤市场情绪进行了调研，详见下文： 数据来源：钢联数据 江内贸易商A：近期江内部分电厂有采购计划，但采购需求有限，大多以采购进口煤为主，内贸煤成本偏高，现货贸易商挺价意愿偏强，上下游报还盘存在一定差距，成交较少。

Mysteel：近五年彩涂板卷价格相关价差分析

反观2021年，价差波动尤为频繁，整体呈现倒“V”走势，涂冷价差由年初1062元/吨扩大至5月底1667元/吨，累计涨幅605元/吨，主要因为2021年彩涂板卷现货价格高位运行，多数下游客户表示远超其生产成本，操作多为按需采购，加上“保供稳价”政策出台，各方积极响应煤价调控，焦煤焦炭动力煤领跌原料热卷价格，彩涂板卷价格随之下调进入2022年后，市场商家的观点都认为今年整体行情不及去年，且市场均价较去年下移不少，在二季度以后基本也都处在下跌通道，到7月份跌幅更是进一步扩大，冷轧及彩涂板卷分别跌入年内最低位，分别为4381元/吨和6136元/吨，同时价差扩大至五年最高，达到2112元/吨。

Mysteel：江内港口动力煤库存小幅上升 煤价偏稳运行

现货贸易商挺价意愿偏强，上下游报还盘存在一定差距，成交较少预计后市煤价以震荡运行为主 江内贸易商B：现在市场活跃度不高，少量需求释放可以短期内提振贸易商信心；但下游采购节奏较缓，基本以刚需采购为主，压价现象较为普遍，煤价上行缺乏稳定支撑市场需求预期暂未明朗，后市煤价上行空间较小 综上：江内区域动力煤小幅增库上周市场整体报价偏稳运行，部分刚需释放，下游询货问价现象稍有增加，但对高价接受度一般，成交较少。

本周（10月7日-10月13日）有色金属整体下跌

节后铝锭铝棒累库幅度超预期叠加海外通胀超预期拖累铝价偏弱运行，现货成交偏弱、供需边际暂无较强表现，同时成本端动力煤价格有所转弱，预计下周铝价在基本面暂无较强支撑情况下随宏观情绪偏弱运行为主国庆后首周铅价下跌，下游企业原料库存逐渐消化，存在补库需求，但企业普遍看跌后市铅价，以刚需接货补库为主国内电动自行车电池市场节后消费表现一般，下游经销商和终端门店拿货备货情绪一般，按需拿货补库本周锌价整体震荡偏弱，主要受国内市场节后消费低迷，现货连续累库影响，锌锭现货升水及期货价格都呈下跌趋势，近月差也大幅缩小，整体表现偏弱。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （10月7日-10月13日）

节后首周铜价波动较为明显，宏观上看，美联储加息预期反复变动导致铜价波动频繁，海外地缘局势动荡，市场避险情绪较高，铜价趋势偏弱基本面上，国内社库由于进口铜流入与国内冶炼厂的节后发货而进入积累状态需求端较节前消费有所减弱，由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升整体来看，下周供应更为充足，现货价格可能表现相对弱势，升水上涨压力大，而铜价处于一个震荡偏弱的格局之中，下跌空间较为有限节后铝锭铝棒累库幅度超预期，叠加海外通胀超预期拖累铝价偏弱运行，现货成交偏弱、供需边际暂无较强表现，同时成本端动力煤价格有所转弱，预计下周铝价在基本面暂无较强支撑情况下随宏观情绪偏弱运行为主。

Mysteel月评：宏观与基本面共振带动8月铝价上涨

随着各项地产板块需求提振政策陆续出台，供需平衡偏短缺格局将继续带动月差、内外价差走扩；而后续进口铝锭会国内现货库存的补充不可忽视，预计对基差有所影响 数据来源：Mysteel 原材料价格变动分析 8月电解铝主要原材料价格涨跌不一，详情如下： 动力煤价格偏弱运行，据Mysteel样本数据，8月低陕西14家样本煤矿坑口价较7月底环比下跌50元/吨至上涨63元/吨，均值为环比下跌4.9元/吨。

Mysteel：7月期螺反弹逻辑拆解及正套操作机会

政策面，城中村改造对建筑钢材需求的带动有限，推动先进制造业是扩大内需的重要主张，未来钢铁的增量需求在板材方向 期螺突破3815点震荡箱体，是否阶段性机会将要来临，下面结合我们跟踪的期现基差、盘面卷螺差、螺纹盘面利润等模型，一起来梳理当下走势 一、黑色系期货反弹主要逻辑分解 1、第一波反弹，粗钢产量维持偏高水平，铁矿供需紧平衡，5月26日-6月16日铁矿领涨，随后政策面禁止对铁矿盲目炒作，加强铁矿价格监管； 2、第二波反弹，持续高温，多省用电负荷创新高，动力煤供应紧张，使焦煤产量受到抑制，加上煤焦价格持续下跌后也有超跌反弹需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭领涨，资金从高位的铁矿转向低位煤焦； 3、第三波反弹，在粗钢产量平控的传闻，叠加会议利好、“金九银十”需求旺季的预期，7月21日后，成材展开补涨，热卷率先突破…… 二、期螺正套机会尚需等待 我们在上一篇文章中提前预判了期货2310合约与北京市场螺纹价格贴水200元/吨入场的反套机会，平水至升水已经逐步平仓，买入现货。

铁合金价格已探底，七八月份将以企稳回升为主

2023年上半年，硅铁期货走势以震荡回落为主，截至6月底，硅铁期货价格下跌17.2%至6986元/吨近年来硅铁价格主要受到电力定价的影响由于市场化改革，电价的波动与供给端电厂成本直接相关，而2023年海外能源危机解除，动力煤价格下行导致电厂成本下降和电价回落，使得2023年硅铁成本一路走低，价格也一路走低 2023年上半年，硅铁现货、钢厂招标价格明显回落，基差波动范围缩小 据相关机构统计，1月份标志性钢厂硅铁招标价为8750元/吨，2月份为8430元/吨，3月份为8150元/吨，4月份为7880元/吨，5月份为7580元/吨，6月份为7300元/吨，7月份为7250元/吨。

Mysteel周报：国内炼焦煤市场概览（5.27-6.2）

钢焦端小规模补库之后采购再次回归按需，后续需求继续走弱，难有提振，基本面对于价格没有支撑此外，炼焦煤大矿季度长协价补跌基本确定，等待具体方案，此举会给市场煤价更多下调动力煤焦基本面依旧较差，价格尚未到底，预计下周市场整体缓慢向下，后续需关注宏观政策的影响 2日MyCCpic炼焦煤国产现货综合指数1370.3，较上一工作日降10.05月均价1375.3 各品种炼焦煤价格指数如下： 低硫（S0.6）主焦煤1633.7（-5.7），月均1636.6； 中硫（S1.3）主焦煤1394.5（-4.2），月均1396.6； 高硫（S2.5）主焦煤1283.5（-），月均1283.5； 高硫（S1.8）肥煤1347.5（-24.7），月均1359.9； 1/3焦煤（S0.8）1381.0（-），月均1381.0； 瘦煤（S0.6）1355.6（-43.3），月均1377.3； 气煤（S0.5）1267.9（-9.0），月均1272.4 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S3.0，G85报1245元/吨。

Mysteel日报：地产竣工数据表现尚可 铝价维持震荡态势

供应端，企业投复产及产能置换情况仍在进行中；预计3月废铝需求较2月将继续增加，而废铝供给却变化不大，废铝紧缺程度会进一步加剧需求端，建筑型材样本产量高于去年同期水平，关注地产相关板块的恢复进展成本端，陕西样本动力煤价格昨日持平，港口样本动力煤价格昨日环比上涨10元，关注动力煤进口事宜进展情况及对动力煤价格的利空影响；氧化铝价格近期维持平稳 综合来看，下游消费的季节性恢复表现尚可，现货端主流消费地成交情况差异明显，但库存基数偏高情况下预计南北价差短期难以达到跨地区流动的格局，预计华南现货价表现坚挺将对北方现货升贴水有所带动。

Mysteel周报：本周兰炭价格持稳运行 市场观望情绪加重（2.27-3.3）

本周硅铁期货反弹，现货市场报盘持稳电石市场整体持稳运行，部分企业存在降负荷或停炉现象，市场供应缩减，但也有部分企业提炉，整体市场供应变化较小下游市场待卸车区域差异性较大，下游企业整体开工较为稳定，待卸车处于消耗阶段，货源略显紧张 原料端动力煤市场弱稳运行，部分煤矿进行安全检查，暂无生产影响，整体供应基本稳定。

Mysteel：俄罗斯无烟喷吹煤偏弱运行

4日俄罗斯喷吹煤市场偏弱运行，远期现货Low Vol PCI 价格指数242.5.00美元/吨，低挥发喷吹煤报价cfr250.00美元/吨12月份俄罗斯喷吹煤价格经历了先涨后跌，节后市场依旧下行供应方面，1月份大量船只陆续到港，市场供应得到补充，但国内煤矿全年任务基本完成，产能释放有限，供应整体偏弱，产地大矿挺价意愿强烈，大矿价格整体高位，动力煤价格下跌拖累，价格支撑较差，临近春节，市场采购积极性较低；需求方面，主要钢厂补库基本完成，部分钢厂补库需求仍在，焦炭仍有2-3轮下跌预期。

国泰君安期货黑色观点12月29日

铁矿石：高位反复 螺纹钢：现货跟涨乏力，高位反复 热轧卷板：现货跟涨乏力，高位反复 硅铁：多空博弈加剧，宽幅震荡 锰硅：宏微表现分化，宽幅震荡 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：供需双弱，偏弱运行延续 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货黑色观点12月14日

铁矿石：高位震荡 螺纹钢：现货跟涨力度不足，高位震荡 热轧卷板：现货跟涨力度不足，高位震荡 硅铁：现实观望加剧，高位震荡 锰硅：成本支撑显著，高位震荡 焦炭：宏微观共振，高位震荡 焦煤：宏微观共振，高位震荡 动力煤：观望情绪浓厚，企稳运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel周评：国内动力煤市场一周评述（12.12-12.16）

现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价818元/吨 【进口】：进口现货市场表现相对较为活跃，进口贸易商的采购需求积极，受印尼天气和DMO政策的影响，印尼煤的供给相对偏紧，市场上的货源数量不多，进口贸易商的报价进一步上涨 现印尼Q3800FOB价报96美元/吨 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货黑色观点12月13日

铁矿石：受现货市场牵制，向上驱动有限 螺纹钢：乐观预期升温，偏强震荡 热轧卷板：乐观预期升温，偏强震荡 硅铁：现实观望加剧，高位震荡 锰硅：成本支撑显著，高位震荡 焦炭：宏微观共振，高位震荡 焦煤：宏微观共振，高位震荡 动力煤：需求疲弱，企稳运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel盘点：动力煤市场震荡运行 港口市场成交僵持

受低卡煤现货紧张影响，贸易商投标数量明显下降，投标价格稳中有涨短期内需重点关注下游电厂招中标情况 综上，12日动力煤市场整体震荡偏强运行主产地疫情防控形势略有好转，煤炭供应量有所回升，受寒潮影响，下游采购需求略有回升，市场情绪有所好转，煤炭价格坚挺运行短期来看，受冷空气影响，电厂日耗回升，用煤需求增加，或将对煤价形成一定支撑 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货黑色观点12月8日

铁矿石：预期支撑较强，高位震荡 螺纹钢：近端现货压制，高位震荡 热轧卷板：近端现货压制，高位震荡 硅铁：观望加剧，震荡延续 锰硅：需求承压，驱动不足 焦炭：三轮提涨开启，宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：需求仍有待释放，企稳运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

现货提涨预期兑现，双焦面临阶段转折

大秦线秋季检修结束后，北方港口煤炭调入持续恢复，近期港口市场畏高观望情绪较为普遍，下游采购积极性较差，北方港口动力煤库存自低位较快反弹11月30日，环渤海港口5500动力煤现货价格报1278元/吨，环比大降317元/吨 B宏观及产业环境 宏观方面，11月的美联储议息会议最终宣布加息75个基点，符合市场预期，虽然美联储释放出未来可能放缓加息的信号，但同时表明货币政策不会很快转向，并抬升了本轮加息终值预期。