15年动力煤大跌

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

动力煤市场化价格机制在经历了1978年开启的与市场脱钩的计划经济定价后，1985年进入价格双轨制，直至2013年根据国务院印发的《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》，才开启全面市场化定价，并由此导致2015年煤炭期现货市场价格大跌2015年11月24日，动力煤期货价格触及278.4元/吨的历史低点，现货价格于同年11月中旬触及365元/吨的低点 2016年国家发改委印发《关于加强市场监管和公共服务，保障煤炭中长期合同履行的意见》，由此产生了目前的以长协价格为基础、以期现货市场价格为补充的新的价格双轨制。

4月中旬内蒙古动力煤价格继续小幅下降

与2019年4月15日相比（下称同比），全区动力煤平均坑口结算价格上涨0.48%，其中，东部地区褐煤平均坑口价格上涨15.33%，鄂尔多斯动力煤平均坑口价格下降19.88% 据国家统计局数据显示，3月份我国PPI环比下降1.0%，同比下降1.5%，且环比、同比降幅均有所扩大PPI降幅扩大主要受原油价格大幅下降和国内制造业压力双重影响，而原油价格大跌对能源化工产业链的冲击较大，使得国内煤化工企业利润大幅缩减，倒逼化工行业用煤需求进一步减少。

鲜果期货下挫红枣跌1% 有色金属上攻沪镍盘中触涨停

7月18日，商品期货早盘分化，有色金属上攻，沪镍临近午盘大涨，盘中一度触及涨停，报117150元/吨，创2018年7月以来新高；能化板块持续低迷，原油大跌3%，沥青跌逾2%，纸浆、PP跌逾1%；黑色系波动不大，焦煤、动力煤等多品种飘绿，焦炭微涨；农产品涨跌参半，鲜果期货下挫，红枣、苹果跌逾1%，双粕上行均涨逾1% 截止午盘收盘，沪镍涨5.80%，沪银涨3.47%，沪锡涨1.56%，菜粕涨1.36%，豆粕涨1.13%；跌幅方面，原油跌3.01%，沥青跌2.39%，红枣跌1.71%，苹果跌1.64%，纸浆跌1.62%，PP跌1.03%。

【商品期货要闻简讯】商品跌幅扩大 黑色系大幅跳水焦煤跌逾4%

玉米3月合约收涨2-1/4美分，报每蒲式耳3.52美元，低于2015年的收盘价3.58-3/4美元；小麦3月合约收涨3-1/4美分，报每蒲式耳4.08美元，低于2015年收盘水准4.70美元近月大豆期货合约周五收低6-3/4美分，至每蒲式耳9.96-1/2美元，高于去年8.71-1/4美元的收盘价 ◎商品跌幅扩大 黑色系大幅跳水焦煤跌逾4% 1月3日，午后商品跌幅扩大，黑色系大幅下挫，焦煤大跌逾4%，焦炭、铁矿石跌逾3%，动力煤、螺纹跌逾2%。

供需从超跌向中枢回归 一季度煤价反弹

动力煤：供需从超跌向中枢回归，1季度煤价反弹 1季度煤价上涨是供需从超跌向均衡中枢的回归1季度沿海需求环比季节性下滑，3月环比有所改善但也难言旺盛2015年港口从历史高位大幅去库致煤价大跌，4季度后供给受限延续至今年1季度，供需从绝对低位回归需通过煤价上涨刺激坑口复产1季度煤价反弹实质是供需从超去后低点向中枢回归。

华能国际2015年年报净利增加

华能国际今日公布2015年年报，尽管需求端用电量低迷，但受益于上游煤价大跌，营业成本大降，公司去年在营收下滑7.94%的条件下仍获得净利润137.86亿元，同比增长了13.16% 由于上游煤炭产能过剩更加严重，2015年动力煤价最高一度下跌50%，对于以火力发电为主的华能国际来说，这意味着营业成本大幅下降，报告期内，营业成本同比降幅达12.45%。

瑞达期货：环渤海动力煤指数大跌 动力煤尾盘大幅下行

消息面：（1）10月14日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格）报收于387元/吨，较前一报告期下降了9元/吨（2）4-9月份（2015-2016财年上半年），印度电厂共进口动力煤4080万吨，同比下降6% 小结： 周三TC1601合约大幅下跌，国内动力煤市场成交弱，最新环渤海动力煤价格指数较上一期跌9元/吨，这或是尾盘大跌的原因；操作建议，在360附近抛空，止损参考363。

钢联资讯6月10日热点点评

本周二国内期货市场，化工、农产品板块的多品种下跌，橡胶1601大跌1.14%，豆油主力暴跌1.41%，棕榈油主力大跌2.05%，菜油1601大跌1.20%中国大宗商品发展研究中心(CDRC)发布的6月信心指数低至－0.16，告别了之前连续多月向阳的局面；由于螺纹钢、PTA、动力煤等主力品种单月跌幅显著，2015年的第二波下跌无疑已经到来 钢联点评：大宗商品的中线前景并非悲观。

2015年我国进口煤有望收窄至2亿吨以内

概述：随着去年一系列进口煤 政策性限制从今年1月份开始落实，国内煤炭市场重回跌势且降幅扩大，进口煤操作呈现利润低与风险大共存的窘境海关总署数据统计显示，2015年3月份我 国进口煤及褐煤1703万吨，环比增加177万吨；1-3月份共进口煤及褐煤4907万吨，同比下降41.5%。

Mysteel：2015年我国进口煤有望收窄至2亿吨以内

概述：随着去年一系列进口煤政策性限制从今年1月份开始落实，国内煤炭市场重回跌势且降幅扩大，进口煤操作呈现利润低与风险大共存的窘境海关总署数据统计显示，2015年3月份我国进口煤及褐煤1703万吨，环比增加177万吨；1-3月份共进口煤及褐煤4907万吨，同比下降41.5%是哪些因素导致了一季度我国煤炭进口量近“腰斩”？进口量暴跌是否利好内贸煤市场？2015年我国煤炭进口量能否收窄至2亿吨？带着这些问题，笔者从政策、市场及终端需求等方面来解析一季度煤炭进口量大幅下降的原因，就其对我国煤炭市场可能带来的影响做出研判，并对我国未来进口煤形势进行分析预测。

大宗商品4月热点回顾

在此背景下，周三（8日）国债期货市场再现全线下跌走势，5年期主力合约TF1506创下年内最大跌幅，10年期主力合约T1509单日重挫0.85%市场人士表示，短期来看，期债市场悲观情绪难以扭转，投资者应保持观望，同时对后市不宜过分看空详细 沪铅午后涨停 铁矿再创新低 4月10日消息，早盘商品回调明显，能源化工品种只有沥青和PP上涨，煤炭类的动力煤、焦煤、焦炭跌幅较大，午后煤炭板块品种跌幅扩大，三大品种全部创出上市以来新低。

大型煤企降价促销成主流

继月初神华、中煤等大型煤企降价促销后，一些煤炭主产地企业相继跟进，普遍下调价格30元／吨左右，降价促销成为市场主流销售策略，煤价下跌超出预期 4月15日，环渤海动力煤价格指数报收于450元／吨，环比下跌9元／吨，今年已连续下跌十四期，累计跌幅75元／吨此前两日发布的最新一期中国太原煤炭交易价格指数同样大跌，创下年内最大跌幅。

大型煤企降价促销成主流

继月初神华、中煤等大型煤企降价促销后，一些煤炭主产地企业相继跟进，普遍下调价格30元／吨左右，降价促销成为市场主流销售策略，煤价下跌超出预期 4月15日，环渤海动力煤价格指数报收于450元／吨，环比下跌9元／吨，今年已连续下跌十四期，累计跌幅75元／吨此前两日发布的最新一期中国太原煤炭交易价格指数同样大跌，创下年内最大跌幅。

大型煤企降价促销成主流

继月初神华、中煤等大型煤企降价促销后，一些煤炭主产地企业相继跟进，普遍下调价格30元／吨左右，降价促销成为市场主流销售策略，煤价下跌超出预期 4月15日，环渤海动力煤价格指数报收于450元／吨，环比下跌9元／吨，今年已连续下跌十四期，累计跌幅75元／吨此前两日发布的最新一期中国太原煤炭交易价格指数同样大跌，创下年内最大跌幅。

3月31日大宗商品早盘预测早知道

昨日商品期货方面强弱分明，玻璃1506合约盘中触涨停，创上市以来新高，而白糖则几近刷新期主力合约近两年新高；PTA、动力煤、黑色系、油脂仍处于跌跌不休的状态下且前景预期尚阴霾重叠上周五上市的镍和锡期货联袂大跌，其中镍下跌4.06%，领跌商品黑色金属铁矿石领跌能源化工玻璃和PVC收涨，PTA和动力煤下跌超2% 油价：周一（3月30日），油价收盘小幅下跌，市场对有关伊朗核问题展开的谈判可能导致放宽对伊朗制裁的预期对油价形成了压力。

铁路运费上调 煤炭企业最“受伤”

我国煤炭运输长期依赖于铁路，煤炭铁路运量在总产量中的比重高达60% 据了解，2014年8月底环渤海动力煤价格指数创历史新低478元/吨，较指数创立初期的808元/吨大跌40.8%换而言之，历次煤炭铁路运费涨幅大部分都由煤企和中间商消化了2015年2月初环渤海动力煤价格指数为510元/吨，在煤炭市场持续下行情况下，本次铁路运费上涨将加大煤价降幅，预计2015年3、4月煤价或再创新低。

3月5日炉料盘点

朝鲜A16无烟煤日照港提货价500-510元/吨；俄罗斯无烟喷吹煤A10V12S0.8CFR报价101美元/吨左右；澳洲低挥发喷吹煤报CFR98-100美元/吨印尼Q3800报36-36.5美元/吨FOB，Q4700报48-49美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报53.5-54美元/吨FOB；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨 【焦炭】5日国内焦炭现货市场价格持稳，各地市场价格暂无变动，成交情况钢厂多理性采购，打压心态不减；政策面两会召开中国2015年经济增速保持自7%左右，环保政策具体执行情况不明，市场普遍认为会影响原料需求，后市信心仍不足；期货方面今日大跌，且受环保炒作、15年经济增速下调、市场做多钢厂利润影响，后期走势仍不乐观；但成本因素也不容忽视、市场是否过度反应也需考虑，操作建议观望，激进者可轻仓试多，注意风险控制。

中钢期货：焦炭跌破1000关口 近期将弱势运行

【综合分析】 昨日焦炭主力合约继续放量大跌，并且跌破1000整数关口，使得焦炭重回下跌通道之中，主要受年底资金链紧张影响，钢厂补库焦炭意愿不高，并开始打压焦炭价格，因此焦炭近期将以弱势运行为主操作上建议买螺纹卖焦炭套利继续持有预计今日焦炭、焦煤下跌、动力煤震荡，焦炭1505合约目标价格995，焦煤1505合约目标价格710，动力煤1505合约价格区间474-480。

11月26日大宗商品早盘预测早知道

　　昨日期指股市继续大涨，商品期货多数收涨除跌幅前两名的铁矿石、动力煤外，多数早盘下跌品种午后反转走高，郑棉空头获利平仓盘涌现，主力合约1505收盘领涨，橡胶收盘前价格上扬涨1.26%；上午表现弱势的煤焦钢也出现不同程度的价格反弹，热卷涨0.21%，焦煤涨0.53%但铁矿石跌2.1%，动力煤跌1.66%，焦炭跌1.24%，煤焦钢后市仍以弱势震荡为主 　　油价：周二（11月25日），能源市场参与者越来越怀疑石油输出国组织欧佩克（OPEC）是否会在本周晚些时候的会议中决定大幅度地降低产量来支持近期表现低迷的原油价格，油价再度大跌，至超过四年以来的最低水平。

中钢期货：汇丰制造业PMI回落 焦炭期货价格承压

【综合分析】 昨日公布的11月汇丰制造业PMI回落至50.0，创近半年新低，表明经济仍有下行压力，焦炭期货价格承压，受此影响昨晚焦炭期货夜盘放量大跌，短期维持弱势，操作上建议焦炭短线空单继续持有预计今日焦炭、焦煤下跌、动力煤震荡，焦炭1505合约目标价格1020，焦煤1505合约目标价格740，动力煤1501合约价格区间497-503。