动力煤操作策略

动力煤期权运行现状及策略展望

5月，保供政策加码，国常会上总理讲话进一步给市场情绪降温，煤价回落6月，恐慌情绪基本释放完毕，煤价宽幅波动上行 期权策略选择：4月市场情绪过热但难言顶点，5月保供政策的强势执行迅速给市场情绪降温，6月恐慌情绪虽释放完毕但政策面仍在等待指引整体上，4—6月市场以较大幅度运行，方向性策略风险偏高，操作上以多波动率策略为主 策略选择 今年安全检查再度趋严，目前主产地出现不同程度的减停产，到月底供应将进一步缩量，而需求持续强劲，供应紧张问题并未改变，坑口、港口价格进一步上涨，北港5500大卡动力煤报价至千元关口，叠加发运倒挂，贸易商采购囤货积极性降低，北港市场成交有限，对于高价下游多观望。

动力煤主力移仓 价格维持偏强态势

策略方面，可以逢低做多2103合约或者进行买2103抛2105正套操作而主要风险在于政策层面：一是澳煤进口问题已引起澳方高度关注且澳方表露出协商解决意向，故接下来1—4个月内澳煤进口政策仍有发生变化的可能性，二是动力煤价格已到相对偏高水平，价格继续上冲有引发政策调控的风险

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

此外，在行情及波动率水平发生波动的情况下，同期货工具的加减仓操作相比，企业可以利用期权工具对仓位进行更加优化的处理 除策略所需资金规模及持仓风险的差异外，面对不同级别的行情及波动率水平，针对企业的风险需求，期权多样化策略可以使企业进行精细化风险管理，并为企业争取额外收益，而传统期货套期保值无风险敞口，很难产生额外收益 需要注意的是，有别于动力煤期货合约，动力煤期权合约数量众多。

郑商所期权讲习所第22期培训聚焦动力煤

6月10日至11日，郑商所通过在线直播形式举办期权讲习所第22期培训，聚焦动力煤品种郑商所相关业务人员就动力煤期权合约规则进行了讲解，业内知名讲师就期权基础知识、动力煤期权套保策略及动力煤现货市场情况、期权软件操作等进行了分享 考虑到疫情防控常态化，郑商所创新期权讲习所投教方式，首次采用线上直播的形式举办系列培训，并增设线上知识测评环节，检验学员期权知识掌握水平，对测评成绩优异的学员发放证书。

贸易企业善用动力煤期货助其基业常青

除为自身贸易需求进行套期保值外，公司还帮助不便直接参与期货的国有企业电厂进行套期保值，以降低电厂的采购成本 该负责人表示，通过长期参与动力煤期货，瑞茂通深刻认识到，期货是能够切实为实体经济服务的有效工具，是现货企业发展的“稳定器”，在帮助企业扩大生产经营规模，稳定并平滑企业经营利润方面作用显著企业参与期货交易必须要做好三方面基础工作：一是准确判断和把握现货行情；二是深入了解期货市场知识和规则；三是进行期货交易前一定要制订和现货经营相结合的操作方案，针对潜在风险制订相应策略，不能有赌后市行情心态。

动力煤期货成为电企抗“疫”保供“稳定器”

同时，公路运输、跨省汽运暂时受限，运输环节也面临较大困难据光大期货动力煤高级分析师张笑金介绍，春节过后，煤炭运力严重不足由于多地封锁道路，司机跨省运输面临隔离问题，汽运复工进度慢于煤矿企业近日随着疫情逐渐缓解，道路封锁相继解除，运力才有所恢复 记者在采访中发现，灵活运用期货工具进行风险转移，成为疫情期间企业保障稳健运营的关键举措之一不少企业通过科学的期现结合策略及合理的操作，缓解了企业压力，稳定了生产经营，浙能富兴燃料有限公司（下称浙能富兴）便是其中之一。

三伏威力初显 需求提振缓解郑煤下行压力

综合而言，9月合约最后一个月的价格波动有限，上下空间均不大，01合约主要运行区间或在550-600区间 操作策略：郑煤(586,-0.60,-0.10%)09合约空单考虑止盈离场，01合约则逢低布局多单，逢高布局空单 热点追踪：进口煤政策，宏观经济数据 风险点：下游需求超预期，安全检查力度超预期 一、行情回顾 7月，煤炭价格并未表现出旺季的强势，秦皇岛5500大卡动力煤累计下跌约3.74%，坑口煤价环比亦有明显的下跌，尤其是榆林地区，随着年初矿难事故影响的逐渐消退，煤炭供应得到恢复。

倍特期货：1月14日事件冲击 焦煤焦炭单边暂缓

虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 【期货走势】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有 （倍特策略分析师：范宙）

焦煤焦炭：事件冲击 单边暂缓

虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 【期货走势】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有

盘点｜2019黑色系走势如何 机构这么看

操作策略：整体维持 500~650 区间操作为主，重点把握价格季节性变动节奏 瑞达期货 2019年，供给端维持增长，需求增速放缓甚至是回落，供需缺口得以修复，供需状况逐步宽松，预计动力煤期价波动区间520-620元/吨，价格中枢将略有下移，整体展现先涨后跌的格局。

动力煤料维持偏弱走势

笔者认为，操作上可以考虑维持逢高沽空策略不过，随着冬季消费旺季临近，加上天气的不确定性因素，动力煤期货也不可过分看空，600—620元/吨将是较强的支撑区间（作者单位：中信建投期货）

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

实际上，生产企业在经营活动中，可以根据市场变化，充分利用动力煤期货的套期保值和价格发现功能，很好地规避和降低价格波动给经营带来的风险 期货市场采取保证金交易制度和交割制度，企业只需要向交易所支付少量的保证金，就可以进行大宗商品期货合约交易，从而避免企业的大量资金被占用，同时增加了企业的销售采购渠道，灵活选择购买和销售煤炭现货的时机 “未来，陕煤化集团将继续深化动力煤套期保值业务，不断在交易规模、操作策略等方面全面提升，使动力煤期货在规避企业经营风险方面发挥巨大作用。

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