贸易商利用动力煤

煤炭贸易商利用动力煤期货减亏提效

近期，随着煤炭现货价格持续下行，坑口价格跌幅和降速低于港口及终端，发运倒挂导致贸易商面临较大亏损风险期货日报记者了解到，在此情况下，动力煤期货很好地发挥其风险管理的作用，有效满足了煤炭贸易商的避险需求 五寨县国新能源煤炭运销有限责任公司（简称五寨国新）是北方港最大的发运贸易商之一，在大秦铁路、准朔铁路以及神朔铁路沿线均建有自备站台，年发运量超4000万吨2016年7月至今，五寨国新开始持续参与动力煤期货交易。

Mysteel参考丨动力煤传统消费旺季，市场煤价上下两难

元旦后煤矿执行新的年度生产及长协任务，停产煤矿陆续恢复正常产销，整体开工水平有所回升受市场煤需求低迷及港口市场持续弱势影响，市场观望情绪继续主导，终端用户以刚需采购为主，站台、贸易商等谨慎参与，市场采购量较少，煤矿普遍出货缓慢，各煤种销售均不佳，部分煤矿库存压力较大 图1：全国煤炭产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 图2：全国煤炭库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据 进口动力煤方面，2023年1-12月累计进口动力煤为3.53亿吨，月均进口量约2900万吨；12月中国进口动力煤3425.5万吨，环比增长7.3%。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现

预计近期钢坯价格或呈现震荡上行的走势华东地区：本周江苏钢坯价格先扬后抑，成交一般供应端周边个别钢厂检修加之螺纹钢价格上行，外卖钢坯有所减量，个别码头外贸板坯虽有到港，但整体库存仍有所减量需求端江苏及周边调坯轧钢企业开工率及产能利用率降低，贸易商多正套补仓及反套交单为主库存端，本周华东主流码头仓库库存有所减量，调坯轧材少量补库预计短期钢坯价格或窄幅趋强运行 【动力煤】产地方面，煤价出现区域性分化特征，其中陕西区域自上周末起部分煤矿价格小幅反弹，由最初的民用煤、块煤逐步扩展到化工用煤，而山西、内蒙地区煤价依旧偏弱运行；陕西区域：周末开始榆林榆阳、神木地区在产煤矿销售情况略有好转，部分性价比较高的煤矿拉煤车辆增多，价格企稳上调。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格稳中有跌

供应端江苏及周边大部分钢企多消化厂内钢坯库存现货为主需求端江苏及周边调坯轧钢企业开工率及产能利用率降低，采坯意愿不佳，贸易商多正套补仓及反套交单为主库存端，本周华东主流码头仓库库存明显上升，部分进口板坯资源到港量预计短期钢坯价格大幅拉涨情况难以发生 【动力煤】产地方面，本周多数煤矿保供长协用煤，市场煤多以刚需采购为主，整体需求不强，且观望居多受此影响煤矿普遍出货缓慢，部分煤矿库存堆积，煤价承压下调；陕西区域：多数煤矿仍以保供任务为主，市场销售量有限，但受经济形势影响，整体需求不强，煤价仍有下行压力，此外，近日国家巡视组在当地煤矿开展检查工作；内蒙区域：近期多数煤矿仍以供应长协煤为主，市场除刚需少量采购外，整体观望较多，贸易商和部分终端担心降价暂缓操作。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现

华东地区：本周江苏钢坯价格宽幅下行，成交一般供应端江苏及周边大部分钢企多消化厂内钢坯库存现货为主需求端江苏及周边调坯轧钢企业开工率及产能利用率较上周持平，终端需求多观望，厂内成品库存累积，贸易商多正套补仓及反套交单为主库存端，本周华东主流码头仓库库存明显上升，部分进口板坯资源到港量，内外贸价差持续收窄预计短期钢坯市场价格或趋弱运行 【动力煤】产地方面，本周主产区大部分煤矿继续保供长协煤兑现，终端用户多按需采购，随着近期市场观望情绪增多，贸易商及站台采购节奏有所放缓，拉运车辆减少且出货缓慢，部分煤矿下调煤价后出货情况好转；陕西区域：本周榆林地区受强降雨天气，部分煤矿为确保安全短暂停产，煤炭运输短暂停摆，市场煤询货、采购情况一般；内蒙区域：周初受强降雨影响，主产区部分煤矿已暂停产销。

Mysteel日报：除个别品种外黑色系原燃料市场偏弱运行

进口动力煤方面：进口市场情绪差，部分贸易商有低价抛货现象，但下游仍采取观望态度，整体成交冷清国外矿方价格有所松动，但进口商普遍看空市场，拿货节奏放缓目前印尼进口印尼煤3800大卡FOB报价62美元/吨，澳洲5500大卡动力煤FOB105美元/吨 【焦炭】19日焦炭市场偏弱运行，第6轮降价全面落地，合计降1200元/吨本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为67.19%，环比上周减4.62%；焦炭库存217.81，增41.43；炼焦煤总库存1221.80，减68.22，平均可用天数16.11天，增0.20天。

百年建筑网：河北省环保管控加严，钢铁和水泥价格有回落趋势

目前唐山地区钢铁企业正在执行减排停产任务，京津冀地区生产企业整体的开工率和产能利用率较上周有明显下降目前河北钢材生产企业执行减排停产，资源供应压力较大；京津冀地区螺纹钢市场需求整体偏清淡，贸易商心态普遍较悲观预计短期京津冀螺纹钢价格或将继续弱位运行 二、动力煤价格波动是水泥价格变动的主要原因 据百年建筑网统计，截至10月31日，河北省P.O42.5散装水泥均价在584元/吨，同比去年30日水泥均价上涨31.2%，9月到10月水泥价格持续高涨。

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

长协定价机制是实现动力煤市场供给有计划、有保障的重要手段 其二，市场化价格体系2013年9月26日，动力煤期货在郑州商品交易所上市交易动力煤期货在发现价格、调节煤炭市场供需关系、为企业提供定价依据、提高企业资金利用效率以及指导企业生产经营等方面发挥积极作用的过程中，推动了煤炭价格由区域性、分散的以贸易商为核心的市场价格向以秦皇岛动力煤市场为中心的现货市场价格发展，逐步形成了具有一定权威性和代表性的期现货市场价格体系，有效发挥了市场配置资源的决定性作用，还原了能源、煤炭商品属性，构建了有效竞争的市场结构和市场体系。

郑商所期权讲习所第22期培训聚焦动力煤

参与线上培训的煤炭贸易商告诉记者，现货企业对动力煤期权的上市充满期待，目前单纯依靠期货规避风险不能满足企业实际的保值需求利用期权可以平滑企业经营波动，让煤电企业多“一条腿”走路，可以走得更远、更稳 据郑商所相关负责人介绍，为持续深入开展动力煤期权市场培训，提高产业企业利用期权管理风险的观念和意识，郑商所将于6月16日以线上直播的形式举办“动力煤期权套期保值培训班”（期权讲习所第23期）。

贸易企业利用动力煤期货转危为机

中证网讯 （记者 周璐璐）中国证券报记者日前获悉，受新冠肺炎疫情影响，近期煤炭价格在短时间波动加大，一些煤炭贸易商在市场波动中被迫退出，不过也有不少煤炭贸易企业通过合理运用期货工具，化危机为机遇，实现稳健经营 据了解，自2013年动力煤期货上市起，厦门国贸能源有限公司（简称“国贸能源”）便积极参与，充分利用期货套期保值和风险管理功能帮助企业稳健经营。

Mymetal：纯碱期货将于12月6日在郑商所上市

浙江杭实善成实业有限公司化工事业部经理梁江涛表示，纯碱生产工艺成熟，产品品质稳定，仓储运输便利，纯碱期货采用厂库+仓库+免检品牌的交割方式，易于交割，方便上下游企业参与纯碱期货上市后，贸易商等市场参与主体可以开发更为丰富的头寸组合，比如纯碱期现套利、月间套利、品种套利、地区套利、品牌套利、玻璃-纯碱套利、动力煤-纯碱套利、尿素-纯碱套利等江苏省纯碱进出口公平贸易工作站站长纪伟说：“中国纯碱企业应不断进行创新，包括学习土耳其、美国天然碱的先进经验，不断提高产品质量，提高服务水平，提高中国纯碱核心竞争力，必要时利用好期货等金融工具或进行资本运作，实施走出去战略。

一周炉料概览（12.10-12.14）

动力煤方面：近期进口电煤价格回温，虽然夏季用煤高峰，港口价格起伏较大，现印尼NAR3800大卡报价为FOB28-29美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR44-45美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB47美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB60-61美元/吨，CFR折合72-73美元/吨左右，预计进口煤炭市场后期弱稳 【焦炭】本周产能利用率下滑，主要由于徐州地区因为环保要求大幅限产，后续或将全部进入保温停产阶段；库存方面小幅上升，其中华北焦企发运、销售转好库存下滑，西北个别焦企由于订单价格问题缩减发货；另外贸易商询价、采购积极性提升，本周港口库存明显上升；价格方面超跌资源价格回升至主流价格，焦企低价出货意愿较低，部分焦企提出100元/吨上涨，下游钢厂抵触情绪较强，整体看来落实难度依旧较大，焦炭上涨支持稍显不足；原料方面炼焦煤现货价格稳中偏弱，安泽、长治、柳林、乡宁等地区部分高价资源小幅下调30-70元/吨不等，其他地区煤矿暂稳，短期来说炼焦煤仍有下行压力，受焦企冬储需求良好、焦炭价格止跌等支撑，继续下行空间也较为有限，预计短期炼焦煤现货价格持稳为主。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

冬季需求高峰临近，市场对煤价后期走势依然有不同看法，终端是否有进一步补库需求、港口是否有足够库容、华东地区企业利用期货工具的情况等成为关注焦点鉴于此，10月14—19日，郑商所主办、期货日报承办了“2018年长江沿线港口及电厂动力煤调研”活动 A2018年煤炭市场格局发生变化 2017年年底2018年年初，动力煤供应紧张，价格大幅上涨，随后，市场发生明显变化：北方主要港口、长江沿线港口动力煤库存逐步累积，消费企业库存也增加至高位，加上贸易商囤货待涨、电厂提前补库，市场出现“旺季不旺、淡季不淡”的现象。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

冬季需求高峰临近，市场对煤价后期走势依然有不同看法，终端是否有进一步补库需求、港口是否有足够库容、华东地区企业利用期货工具的情况等成为关注焦点鉴于此，10月14—19日，郑商所主办、期货日报承办了“2018年长江沿线港口及电厂动力煤调研”活动 A2018年煤炭市场格局发生变化 2017年年底2018年年初，动力煤供应紧张，价格大幅上涨，随后，市场发生明显变化：北方主要港口、长江沿线港口动力煤库存逐步累积，消费企业库存也增加至高位，加上贸易商囤货待涨、电厂提前补库，市场出现“旺季不旺、淡季不淡”的现象。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

冬季需求高峰临近，市场对煤价后期走势依然有不同看法，终端是否有进一步补库需求、港口是否有足够库容、华东地区企业利用期货工具的情况等成为关注焦点鉴于此，10月14—19日，郑商所主办、期货日报承办了“2018年长江沿线港口及电厂动力煤调研”活动 A2018年煤炭市场格局发生变化 2017年年底2018年年初，动力煤供应紧张，价格大幅上涨，随后，市场发生明显变化：北方主要港口、长江沿线港口动力煤库存逐步累积，消费企业库存也增加至高位，加上贸易商囤货待涨、电厂提前补库，市场出现“旺季不旺、淡季不淡”的现象。

郑商所连续活跃方案获市场认可

相比远月合约，利用1803合约进行套保更有效率，因此很受产业客户的欢迎” 一位参与PTA期货1803合约交割的贸易企业代表表示，1803合约的活跃，有利于贸易商更合理地安排交易期限，同时1803合约的交割也增加了期货和现货的通道，给PTA贸易商提供了更多期现业务操作的空间 值得注意的是，今年2月起，PTA期货1807合约和动力煤期货1807合约成为新的连续活跃目标合约。

煤炭贸易格局正在发生变化

无独有偶，印尼的一家煤矿企业近期也在国内设立了办事处这意味着国外矿方已主动出击，直接与下游用煤大户接触另一方面，国内大型电力集团进口动力煤的数量也在显著上升这些迹象表明，贸易商过去利用信息不对称赚取差价的空间正在丧失 另据邓舜透露，由于日、韩等市场对我国煤炭有一定的需求，神华集团等煤炭企业正在探索煤炭出口

严重供过于求 煤炭贸易格局正在发生巨大变化

该公司是由俄罗斯矿方SUEKAG独资建立的公司，苏艾科目前已与华能集团签订了年度长协无独有偶，印尼的一家煤矿企业近期也在国内设立了办事处这意味着国外矿方已主动出击，直接与下游用煤大户接触另一方面，国内大型电力集团进口动力煤的数量也在显著上升这些迹象表明贸易商过去利用信息不对称赚取差价的空间正在丧失 另据邓舜透露，由于日、韩等市场对我国煤炭存在一定的需求，神华集团等煤炭企业正在探索煤炭出口。

煤价触及十年低点 新政利好难现恐仍下行

事实上，自2014年末以来，指数一直都处于单边下滑的态势，而4月下旬以来，更是加速了跌势，本周价格较上一期大跌了19元/吨，如此之大的跌幅自2013年末之后还是首次出现 据悉，环渤海动力煤价格指数素来有“煤炭价格风向标”之称，是我国煤电企业和相关贸易商的定价主要参考指标，很大程度上能反映我国煤炭市场景气与否 在指数发布的同日，国家能源局也公布了《计划》，明确煤炭清洁高效利用方面的七大重点任务，以期能释放出煤炭市场更多的机遇。

国际煤炭市场一周综述（2.17-2.21）

高盛投资预计今年中国的煤产能利用率将受到环保政策影响，降至89%；并预测年尾环渤海指数降至540元/吨 未来近期内价格支撑因素包括铁路价上调和中国天气短期转寒，两者可适度加速电厂动力煤消耗，但这些因素均显短期性偏弱不过，有贸易商因此表示，可考虑于当前价位接货以供二季度销售 本周国际海运市场小幅上行，波罗的海指数受海岬型船运价带动有涨。