动力煤宽幅行情

动力煤价格料宽幅震荡

受去年煤炭产业链有效去库存、年后煤炭企业复产力度不足的影响，去年11月以来，动力煤期现货价格触底反弹截至3月25日，秦港Q5500动力煤价格累计上涨30元/吨至381元/吨，ZC1605累计上涨73.8元/吨至357元/吨近期国投中谷期货研究员先后走访了晋北、陕北、蒙西5家煤炭生产企业，主要结论如下 首先，产地供货依然偏紧，但或有所好转。

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煤焦年报撰写团队10多人，数据采集团队百余人，撰写者包含品种主编、分析师及重点市场区域负责人，致力于全方位展示 2023中国煤焦行业产业链运行情况，以及行业未来发展趋势如需咨询电子版，请联系顾娅婷15801851958 亮点包括： 1、焦炭年度报告：（1）焦炭产能过剩，行业亏损压力持续存在；（2）下游调整配焦比例，干湿熄价差缩小；（3）海外焦化产能增加，出口焦炭受到挤兑； 2、炼焦煤年度报告：（1）保供向左，安检向右，国产炼焦煤供应不确定性加大；（2）蒙古国炼焦煤进口量大幅增加，预计同比涨幅超100%；（3）贸易格局重塑，澳煤进口多直接流入终端； 3、动力煤年度报告：（1）国内动力煤市场供需格局宽松，价格中枢贴近长协限价区间；（2）国际煤价回归理性，中国进口动力煤总量同比增长95%以上；（3）动力煤逐渐呈现“淡季不淡、旺季不旺”市场趋势； 4、喷吹煤年度报告： （1）疫情后经济复苏缓慢喷吹煤市场低迷，供应减少带动价格反转；（2）钢厂库存低位运行，喷吹煤价格宽幅波动；（3）俄罗斯喷吹进口大幅增量市场下行，铁路检修价格呈现V型走势； 5、兰炭年度报告：（1）府谷铁炉置换影响兰炭整体供应情况；（2）国内兰炭市场开工持续低下 供需格局转变；（3）新疆环保检查对当地兰炭生产及影响。

Mysteel节后预测：动力煤市场节后或将震荡偏强运行

市场概述：九月以来市场煤价迎来了一波冲高回落的倒“V”型行情十一假期即将开始，市场开始趋稳运行节后市场是延续跌势还是企稳反弹？市场到底将何去何从？请跟随笔者，以陕西动力煤为中心，浅谈节后市场 一、节前市场 随着国庆节临近，以及非电行业预期较好，市场迎来了一波终端、煤厂的双重补库浪潮，市场煤价出现了宽幅上调，但因下游企业利润不及预期，高成本的原料煤成为企业负担，加之库存已到一定仓位，导致下游补库节奏发生变化，市场煤价开始回落，截至今日，价格出现出现企稳态势。

Mysteel：2022年喷吹煤市场回顾与2023年展望

2022年喷吹煤价格宽幅震荡，重心整体下移，机会与风险并存展望2023年，国内优质喷吹煤供应量有限，但随着动力煤保供压力的缓解，以及进口喷吹煤供应量增加，价格重心将会进一步下移 一、价格方面 2022年喷吹煤价格重心整体下移，回顾国内喷吹煤市场，年初国家积极推出一系列有利于经济稳定的政策，安全环保检查趋严格，供应紧张，但下游钢厂利润相对可观，带动了喷吹煤价格上涨；2月下旬开始，受焦炭第四轮提涨落空以及国家明确出台了中长期交易价格合理区间，引发了期货市场，动力煤、焦煤、焦炭、喷吹煤价格的大幅下跌；3月“两会”明确2022年国内生产总值增长5.5%的目标，以及“金三银四”传统需求旺季影响下高炉大面积开工，喷吹煤在需求刺激下迎来了一波上涨行情；4月-5月，疫情紧张，政治局常委会议的坚持“动态清零不动摇”的方针，无烟喷吹煤运输受到限制，焦炭连跌4轮，无烟喷吹煤价格震荡下跌；6月-8月钢铁市场出现的一段近乎断崖式下跌，多家钢厂出来喊话；无烟喷吹煤价格也降到最底点；8月-10月，喜从悲处来，钢铁期现货市场的持续反弹，带动了无烟喷吹煤价格出现持续性上涨；11月，疫情再次席卷，喷吹煤价格高位承压。

张瑜：2021年中国铝产业链运行情况及发展趋势

需求端：铝型材开工率低于预期，而铝板带箔开工率一枝独秀，铝杆及原生合金开工偏弱而目前废铝市场流通货源依旧紧缺，受现货行情波动较大影响，多数回收商出货意向不足 最后，张瑜总结到：成本端，氧化铝及动力煤价格大涨，电解铝成本大幅增加社库及厂库处于历史同期低位，铝价偏高影响去库速度消费端相对平稳运行，传统板块尚未出现旺季预兆整体来看，碳达峰引导的产能压缩预期或将持续对铝价形成有力支撑，消费端环比或出现增量，预计近期铝价高位宽幅震荡，偏强格局延续。

纸浆、动力煤、国产大豆涨逾4% 黑色系全线上涨

焦炭方面供应偏宽松局面有所改善，且成本端价格较为坚挺，主产地部分焦企再次开启首轮提涨动力煤连续两日大涨，再次逼近前高，国家矿山安监局将于4月14日召开全国矿山安全生产紧急视频会议，投资者认为煤炭产能的释放将受到约束 纸浆今日再次大涨，鲁证期货分析，近日新一轮外盘提涨报价，进口盈利窗口关闭，支撑浆价行情，但需求端拿货缓慢，旺季不旺，或导致浆价维持区间宽幅震荡 苹果期货连续几日上涨，昨日夜间开始，陕北地区逐渐开始有降雪出现，这再度引发天气炒作预期。

动力煤下跌行情结束了吗？

经历了2020年年末的供需失衡，2021年再次出现严重供需错配的概率较小基于季节性规律，2021年动力煤市场与2018年最为相似，价格也将宽幅振荡，区别在于2018年宏观周期下行决定了运行区间重心是下移的，而2021年受宏观周期上行支撑，振荡区间重心将上移 具体到行情节奏，结合技术分析，今年3月的价格低点已经位于年度振荡区间的下沿，相比往年4月才出现季节性低点，提前了1个月。

动力煤盘面先抑后扬V型反转，四季度或现年内高点

未来预计短期内会小幅回调然后振荡整理，整体上依然维持宽幅振荡行情 对于后市，胡彬认为，动力煤季节性趋势近几年淡化了很多，按照现货方面的传统规律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游电厂高库存储备的形势下，动力煤采购以及价格波动都更加日常相对而言，四季度出现年内高点的概率较大，现阶段则多维持振荡整理

动力煤盘面先抑后扬V型反转，四季度或现年内高点

未来预计短期内会小幅回调然后振荡整理，整体上依然维持宽幅振荡行情 对于后市，胡彬认为，动力煤季节性趋势近几年淡化了很多，按照现货方面的传统规律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游电厂高库存储备的形势下，动力煤采购以及价格波动都更加日常相对而言，四季度出现年内高点的概率较大，现阶段则多维持振荡整理

动力煤期权组合策略择机布局

夏季升势临近中后段 5月以来动力煤期现货快速拉涨，截至6月8日CCI5500累计上涨80元/吨，至549元/吨，涨幅达17.1%；动力煤期货主力合约收盘价最高上涨67元/吨，涨幅达14%，目前仍在520—550元/吨区间内呈现宽幅振荡走势之前我们详细分析过动力煤期现货价格已步入470—500元/吨的行业痛点区内，底部区间基本探明，并建议此前的偏空配置向多头策略转化，目前来看这一逻辑仍在延续，迎峰度夏前动力煤期现货市场有望维持振荡偏强格局，且上涨行情已步入中后段。

一周炉料概览（2.3-2.7）

本周国产矿主产区部分地区市场价格涨跌互现干散货海运市场持续下跌废钢市场整体弱势下行预计短期废钢市场将以趋弱调整运行为主钢坯市场价格宽幅下调国内喷吹煤价格维稳运行，主流大矿价格稳定，多数地方矿尚未开工，供应总体略有减少；下游整体采购需求一般，发运难度增加动力煤市场行情稳中有涨焦煤供应有所偏紧进口煤炭价格暂稳，目前港口通关基本维持节前状态，市场心态较弱，进口焦煤无烟喷吹煤价格暂稳焦企开工率继续下滑。

【黑金盘点】黑色系期货大幅冲高  品种现货积极上涨

核心观点： 今日期货方面铁矿石冲高回落，区间操作；焦企挺价意愿强烈，焦煤焦炭大幅反弹；螺纹钢宽幅震荡，行情或有反复；前期铁矿空单建议先行止盈，动力煤后期继续关注日耗回升情况 受中美会晤达成的2019年1月不增加额外关税的利好消息影响，今日黑色商品期货开盘大幅冲高，随后宽幅震荡运行受前期钢价长时间下跌压制，今日开盘各品种现货价格均有上调，市场交投火热，且成交增幅明显。

9月20日炉料盘点

【动力煤】20日国内动力煤市场价格稳中偏弱；港口方面，秦港库存继续上涨，北方港口由于环保日益严格，秦皇岛每日装船量已经减半致使秦港锚地船近百条，压港日益严重船舶周转缓慢，船滞期较严重，下游接货意愿不强，受下游水泥等厂需求良好，中卡煤价格较为坚挺，高卡煤价格走弱；产地方面，受冬储影响，产地块煤销售情况良好，部分地区因环保检查致使不合规煤场关停，产量受限，块煤价格有小幅上调，但沫煤走势和需求一般，价格持稳；下游方面，日耗小幅回升，下游电厂继续释放库存，补库需求小幅增加，后期冷空气即将到来，预计日耗又将回落，短期来看动力煤市场行情或将宽幅震荡运行。

9月20日动力煤市场行情盘点

【动力煤】20日国内动力煤市场价格稳中偏弱；港口方面，秦港库存继续上涨，北方港口由于环保日益严格，秦皇岛每日装船量已经减半致使秦港锚地船近百条，压港日益严重船舶周转缓慢，船滞期较严重，下游接货意愿不强，受下游水泥等厂需求良好，中卡煤价格较为坚挺，高卡煤价格走弱；产地方面，受冬储影响，产地块煤销售情况良好，部分地区因环保检查致使不合规煤场关停，产量受限，块煤价格有小幅上调，但沫煤走势和需求一般，价格持稳；下游方面，日耗小幅回升，下游电厂继续释放库存，补库需求小幅增加，后期冷空气即将到来，预计日耗又将回落，短期来看动力煤市场行情或将宽幅震荡运行。

9月19日炉料盘点

【动力煤】19日国内动力煤市场价格稳中偏弱；港口方面，秦皇岛港受环保压力限制煤炭进出港，调出量减少，库存有所增加但近期汽输运费上涨，到港成本依然较高，部分贸易商不愿低价出货，挺价情绪浓厚；产地方面，坑口煤炭需求一般，但煤价依然坚挺，暂时未见明显松动迹象，受民用块煤需求支撑，矿上排队拉块煤车辆较多，而沫煤走势相对平稳，矿方对后续冬季储煤市场相对看好；下游方面，随着气温回落，当前日耗较低，电厂多以长协煤拉运为主，库存仍维持高位运行，可用天数继续攀升至24天，补库积极性暂时不高，短期来看动力煤市场行情或将宽幅震荡运行。

9月19日动力煤市场行情盘点

【动力煤】19日国内动力煤市场价格稳中偏弱；港口方面，秦皇岛港受环保压力限制煤炭进出港，调出量减少，库存有所增加但近期汽输运费上涨，到港成本依然较高，部分贸易商不愿低价出货，挺价情绪浓厚；产地方面，坑口煤炭需求一般，但煤价依然坚挺，暂时未见明显松动迹象，受民用块煤需求支撑，矿上排队拉块煤车辆较多，而沫煤走势相对平稳，矿方对后续冬季储煤市场相对看好；下游方面，随着气温回落，当前日耗较低，电厂多以长协煤拉运为主，库存仍维持高位运行，可用天数继续攀升至24天，补库积极性暂时不高，短期来看动力煤市场行情或将宽幅震荡运行。

一周炉料概览（09.03-09.07）

【动力煤】本周国内动力煤市场运行宽幅震荡；港口方面，随环渤海港口煤炭调出、调入均有下降，但整体库存一直处于较高水平，仍存在疏港压力，目前夏季煤炭消费旺季过后，下游市场需求转淡，煤价涨跌趋势并不明朗，总体却持稳，部分贸易看好后续冬储行情，报价略微坚挺，目前北方港报价cv5500煤价格625元/吨左右，cv5000煤价格540元/吨左右；产地方面，主产区价格走势平稳，坑口销售情况并未因下游需求减弱而出现明显下滑，反而在块煤需求较好的情况下，沫煤价格暂无调整预期，排队拉煤车辆相对正常，陕西部分矿因环保检查仍在停产减产，资源供应略有紧张；需求方面，随着天气温度逐步转凉，用电负荷明显下降，但电厂仍处于高库存、低日耗状态，采购需求仍较弱，且库存水平较去年同期明显偏高400多万吨，基本不存在补库压力，加上长协价下调，明显低于现货价格，电厂只需常规补库拉运，对市场煤起到较大承压；运输方面，近期坑口销售并未因下游需求减弱而下滑，多数煤矿块煤装车排队，随着块煤销售市场逐步好转，中、远途运输车辆有所增加，加之近期油价上调，导致整体运费上涨，而短途运输相对比较平稳，贸易商发运到港口运输仍存在倒挂风险；进口方面，受制于国内政策不明朗影响，贸易商接货较为谨慎，进口煤交易稀少，印尼低卡煤报价稳定，CV3800报价FOB38美元。

国内动力煤市场一周概览（09.03-09.07）

【动力煤概览】本周国内动力煤市场运行宽幅震荡；港口方面，随环渤海港口煤炭调出、调入均有下降，但整体库存一直处于较高水平，仍存在疏港压力，目前夏季煤炭消费旺季过后，下游市场需求转淡，煤价涨跌趋势并不明朗，总体却持稳，部分贸易看好后续冬储行情，报价略微坚挺，目前北方港报价cv5500煤价格625元/吨左右，cv5000煤价格540元/吨左右；产地方面，主产区价格走势平稳，坑口销售情况并未因下游需求减弱而出现明显下滑，反而在块煤需求较好的情况下，沫煤价格暂无调整预期，排队拉煤车辆相对正常，陕西部分矿因环保检查仍在停产减产，资源供应略有紧张；需求方面，随着天气温度逐步转凉，用电负荷明显下降，但电厂仍处于高库存、低日耗状态，采购需求仍较弱，且库存水平较去年同期明显偏高400多万吨，基本不存在补库压力，加上长协价下调，明显低于现货价格，电厂只需常规补库拉运，对市场煤起到较大承压；运输方面，近期坑口销售并未因下游需求减弱而下滑，多数煤矿块煤装车排队，随着块煤销售市场逐步好转，中、远途运输车辆有所增加，加之近期油价上调，导致整体运费上涨，而短途运输相对比较平稳，贸易商发运到港口运输仍存在倒挂风险；进口方面，受制于国内政策不明朗影响，贸易商接货较为谨慎，进口煤交易稀少，印尼低卡煤报价稳定，CV3800报价FOB38美元。

12月8日期货收市报道 宽幅震荡筑顶

月初开门红，十一月淡季不淡？

可以说，2016年的冬季偏于冷冬的可能性偏 大冷冬一方面会使得今年冬季下游的作业时间进一步缩短，交通运输难度加大，贸易商出货或将遇到较大阻力，年底或有较大的资金压力另一方面，冷冬也将会 使得北方供暖压力的增加，南方用电量的增加，对动力煤的需求或将更大而政府在民生和工业的选择题中偏于保民生的可能性相对偏大，后期煤价或将继续保持上 涨势头 综合来看，目前市场处于供需两弱的基本面，与今年7-8月的行情类似，当时市场对外界的偶然因素干预相当敏感，价格走势宽幅震荡。