动力煤现货暴跌

【英大期货】预计春节期间动力煤期现货市场价格震荡向上

受访人信息:英大期货有限公司 研究所总经理 蓝天祥 客户观点:动力煤期现货市场价格在经历了2021年暴涨暴跌回归合理价格区间之后，进入2022年受印尼一月份煤炭禁止出口和国内加强储备能力建设等因素的影响，春节前后动力煤期现货价格将处于震荡向上的走势 供给方面，在国内增产增供保供稳价等一系列政策和政府直接干预下，9-11月动力煤已经连续3个月出现供大于求的局面，差额分别为2563万吨、4465万吨和3008万吨，供求增速已经连续4个月出现供给增速大于需求增速的格局。

盘面炼焦利润或持续反弹

今年10月份，在国家发改委针对煤炭行业出台了一系列强力调控措施之后，国内煤炭保供稳价工作取得显著成效自10月下旬起“煤炭三兄弟”期货主力合约价格全线下跌，跌幅最小的焦炭主力价格也较价格顶点下跌了36%现货价格走势稍滞后于盘面，但随着政策效力显现，动力煤港口现货价格率先暴跌，焦煤、焦炭现货价格亦步入调降通道在煤焦期货、现货价格持续下跌的过程中，低迷许久的盘面炼焦利润却触底反弹，且反弹势头似乎仍未终止。

Mysteel：看数据说废钢——黑色盘面跳水 废钢或向下调整

市场方面，多数加工基地均接到限电通知，限电方式表现较为多样化，不过，从当前市场的收货情况来看，总体影响相对有限除此以外，下游机械加工行业、铸造企业受限电影响也有所加大，整体产废量及铸造废钢需求存在下降的趋势；从我们调研的情况来看，下半年以来，工业产废量呈现逐月下降的走势 2、 煤炭保供行动持续 期货跌停拖累钢材现货情绪 19日晚间，发改委连发3篇关于煤炭价格文章，文章指出，将依法对煤炭价格实行干预措施，促进煤炭价格回归合理区间，还推出八大举措促进煤电油气运重点企业保供稳价；最后发改委还强调要严厉查处资本恶意炒作动力煤期货，随后期货夜盘动力煤、焦煤等纷纷暴跌，动力煤期货跌停；20日焦煤、焦炭、动力煤期货再度跌停收盘，同时，螺纹钢期货、现货均受到情绪拖累，整体偏弱震荡。

Mysteel周报：一周钢市概览 现货市场价格弱势运行（10.15-10.22）

近期国家发改委重拳出击，部署落实能源保价稳供工作， 加强期货市场监控力度，限制过度投机炒作，期货市场动力煤及双焦连日跌停，黑色系超预期暴跌，现货市场价格承压宽幅下跌，恐慌观望情绪释放，成交清淡市场端对于减产边际减弱预期增大，而需求兑现预期落空，导致市场悲观情绪扩大钢贸商多观望为主，谨慎补库，且终端下游需求低迷，按需采购，加上成本端钢坯支撑宽幅下调，市场交投氛围乏力综合预计，下周京津冀中厚板价格或将震荡偏弱为主。

Mysteel周报：本周全国中厚板市场大幅下跌（2021.10.15-10.22）

近期国家发改委重拳出击，部署落实能源保价稳供工作， 加强期货市场监控力度，限制过度投机炒作，期货市场动力煤及双焦连日跌停，黑色系超预期暴跌，现货市场价格承压宽幅下跌，恐慌观望情绪释放，成交清淡市场端对于减产边际减弱预期增大，而需求兑现预期落空，导致市场悲观情绪扩大钢贸商多观望为主，谨慎补库，且终端下游需求低迷，按需采购，加上成本端钢坯支撑宽幅下调，市场交投氛围乏力综合预计，下周京津冀中厚板价格或将震荡偏弱为主。

Mysteel动力煤重点关注：30日百年党庆来临产地保安全生产 下游接货冷淡

现榆林Q5800报850元/吨，榆林Q6100报 880元/吨，鄂尔多斯Q5500报 800元/吨，大同Q5500报829元/吨 港口方面，目前北港库存波动至1909.5万吨，日环比增27.9万吨近日北方5港均有不同时段的暂停作业近日相关部门为保供稳价发声及期货市场电煤暴跌，港口动力煤市场呈走弱迹象，港口现货报价有所松动，高位煤价有所下调价格方面，现秦皇岛Q5500动力煤平仓价985元/吨，Q5000平仓价890元/吨。

煤价承压回落，不过，别担心

6月26日，上级主管部门接受采访时，表示：随着产能释放加快，七月份煤价将大降；部分贸易商闻风而动，出现低价抛售现象发热量5500大卡市场动力煤价格出现980-990元/吨的交易，但高价囤煤的贸易企业并不急于出手 29日，动力煤期货再次暴跌，给现货市场带来冲击，部分贸易商不知所措，电厂询价也有所减少昨天上午，环渤海某主力港口业务人员给各发运企业发函，呼吁主要发货人能够将港口市场煤按平仓价950元/吨以下交易，引起业内震动。

煤价会暴跌吗？

春节前那次下跌，是因为临近过年，贸易商抓紧甩货，互相攀比降价出售，造成煤价被“腰斩”而此次降价，主要由于政策预期影响，运销企业响应上级号召，叠加贸易商恐高情绪，以及整体工业品的暴跌所导致而动力煤供需基本面依然没有实质性改变由于之前的现货指数较为滞后（目前已停发），港口价格多参照期货报价，这几天期货暴跌之后，带来最直接的反应就是：产地和港口采购减少，观望情绪浓厚，客户们哪怕自己库存再低，也暂停采购；因为大家都认为期货会带动现货再次回调，晚采购一天，拉煤就可能会更便宜。

Mysteel：2021动力煤市场节前线上交流会顺利召开

其次由Mysteel动力煤分析师梁倚玮做《春节北港库存预测及港口动力煤市场分析》报告，对于当前动力煤港口市场他总结为五点：一.港口供需急剧变化，现货价格暴涨暴跌，价格波动350元/吨；二.全国港口库存低位，节前下游供需趋弱；三.北港及江内库存低位，仍需关注库存变化；四.近期动力煤市场上下行风险因素：1.上行风险：港口库存累库不及预期和电厂库存仍为中低位（库存低位），节后电煤及非电需求或有一定支撑（需求支撑）；2.下行风险：春节期间煤矿正常生产不放假及各产运存环节增量（供应增量），除澳煤外进口煤持续增量补充（外部补充）五.动力煤市场供需展望及后市预测：近期国内煤市供需改善，上下游煤价继续高位回落，预计2月份北港现货价格630-750元/吨，且上半年仍有震荡偏下行空间：1.供应端：煤矿正常生产不放假，内蒙涉煤反腐倒查影响消退，关注上游产销存价和北港库存变化；2.需求端：电厂库存中低位，但日耗继续下降，其他非电需求平稳为主，市场需求难以较大放量；3.政策端：虽然少数进口煤刚性缺口仍在，但除澳煤以外进口煤大量补充，后期市场供应较为充裕。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

春节过后，主产地在新冠疫情的影响下，供应无法及时恢复，而下游开始备货、等待开工，出现了供应短缺的局面，供小于求促使动力煤价格急速上涨半个月 随后，在保供政策的指导下，产地复产加速，供应逐渐恢复，但下游需求迟迟未见起色，加之疫情进一步蔓延，进出口萎缩、原油暴跌，更加拖累国内需求，动力煤价格持续下跌两个月，现货CCI5500大卡价格从576元/吨下滑至469元/吨，跌幅达107元/吨。

港口煤价暂时企稳 坑口限产才是上策

本轮港口煤价暴跌的主要原因，是疫情期间，煤矿复工复产速度明显快于下游，供给弹性大于需求，电厂和港口库存很快饱和，形成了阶段性供应过剩的局面从二月下旬至今，我国动力煤、炼焦煤、无烟煤的价格全部出现深度下调；两个月的时间里，环渤海港口的现货动力煤价格已经从绿色区域的上线跌至下线，然后跌入黄色区域，本周甚至接近红色区域，5500大卡煤炭下跌106元/吨高达18%的跌幅，使我国煤炭行业供给侧结构性改革的成果正在迅速被蚕食，煤企从盈利到亏损。

清关时间翻倍，中国贸易商暂停进口澳洲煤炭

这次清关延迟对澳洲煤炭价格暴跌有显著影响 澳大利亚纽卡斯尔港(Newcastle terminal)动力煤现货基准出口价格已从2018年的峰值下跌逾四分之一至90美元/吨以下，原因是供应充足，需求（尤其是来自中国的需求）却不温不火 上文提及的上海贸易公司经理说，一些港口管理局本月口头通知进口商，澳大利亚动力煤以及焦煤的清关时间将比以往更长。

8月13日炉料盘点

冶金煤方面：进口焦煤报价整体表现弱稳，一线煤报价报CF190美元/吨左右进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CFR126-128美元/吨，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价CFR134-135美元左右，国际价格低迷导致市场价格暴跌，市场询盘意向一般，八月船期动力煤方面：近期进口电煤价格下跌，虽然夏季用煤高峰，印尼NAR3800大卡报价为FOB42-43美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR48-49美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB62美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB65-66美元左右，价格继续下跌，CFR折合78-79美元/吨左右，价格继续下跌，目前港口内外贸现货价格止跌回调，部分港口进口煤排队现象严重，港口库存过高，电厂扼制高煤价，预计进口电煤市场弱稳运行。

8月10日炉料盘点

冶金煤方面：进口焦煤报价整体表现弱稳，一线煤报价报CF190美元/吨左右进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CFR126-128美元/吨，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价CFR133-134美元左右，国际价格低迷导致市场价格暴跌，市场询盘意向一般，八月船期动力煤方面：近期进口电煤价格下跌，虽然夏季用煤高峰，港口价格几连跌，现印尼NAR3800大卡报价为FOB42-43美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR48-49美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB62美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB66-67美元左右，价格继续下跌，CFR折合78-79美元/吨左右，价格继续下跌，目前港口内外贸现货价格止跌回调，部分港口进口煤排队现象严重，通关多又限制，预计进口电煤市场弱稳。

8月9日炉料盘点

冶金煤方面：进口焦煤报价整体表现弱稳，一线煤报价报CF190美元/吨左右进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CFR126-128美元/吨，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价CFR133-134美元左右，国际价格低迷导致市场价格暴跌，市场询盘意向一般，八月船期动力煤方面：近期进口电煤价格下跌，虽然夏季用煤高峰，港口价格几连跌，现印尼NAR3800大卡报价为FOB42-43美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR48-49美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB62美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB66-67美元左右，价格继续下跌，CFR折合78-79美元/吨左右，价格继续下跌，目前港口内外贸现货价格止跌回调，部分港口进口煤排队现象严重，通关多又限制，预计进口电煤市场弱稳。

8月8日炉料盘点

冶金煤方面：进口焦煤报价整体表现弱稳，一线煤报价报CF187美元/吨进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CFR126-128美元/吨，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价CFR133-134美元左右，国际价格低迷导致市场价格暴跌，市场询盘意向一般，八月船期动力煤方面：近期进口电煤价格下跌，虽然夏季用煤高峰，港口价格几连跌，现印尼NAR3800大卡报价为FOB42-43美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR48-49美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB62美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB66-67美元左右，价格继续下跌，CFR折合78-79美元/吨左右，价格继续下跌，目前港口内外贸现货价格止跌回调，部分港口进口煤排队现象严重，通关多又限制，预计进口电煤市场弱稳。

8月7日炉料盘点

冶金煤方面：进口焦煤报价整体表现弱稳，一线煤报价报CF187美元/吨进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CFR126-128美元/吨，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价CFR133-134美元左右，国际价格低迷导致市场价格暴跌，市场询盘意向一般，八月船期动力煤方面：近期进口电煤价格下跌，虽然夏季用煤高峰，港口价格几连跌，现印尼NAR3800大卡报价为FOB42-43美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR48-49美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB62美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB68美元左右，价格继续下跌，CFR折合79-81美元/吨左右，价格继续下跌，目前港口内外贸现货价格下跌，部分港口排队现象严重，且通关多又限制，电厂采购兴趣不大，预计后期电煤市场趋弱。

8月6日炉料盘点

冶金煤方面：进口焦煤报价整体表现弱稳，一线煤报价报CF187美元/吨进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CFR126-128美元/吨，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价CFR129-130.5美元左右，国际价格低迷导致市场价格暴跌，市场询盘意向一般，八月船期动力煤方面：近期进口电煤价格下跌，虽然夏季用煤高峰，港口价格几连跌，现印尼NAR3800大卡报价为FOB42-43美元/吨左右，南方港口到岸价格为CFR48-49美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB62美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价FOB68美元左右，价格继续下跌，CFR折合79-81美元/吨左右，价格继续下跌，目前港口内外贸现货价格下跌，部分港口排队现象严重，且通关多又限制，电厂采购兴趣不大，预计后期电煤市场趋弱。

探析煤炭贸易之变局

传统电煤现货购销模式有其局限性，以长协合同来说，谈判成本大，煤价暴涨时，长协量不足的电厂仍需大量外采现货，这部分成本无法锁定煤价大跌时，煤企长协价缺乏优势，电厂倾向减量采购以现货合同来说，在煤价暴涨暴跌时，现货合同存在巨大的违约风险 随着市场的发展和进口煤炭的冲击，只参与现货市场贸易的“一条腿走路”方式无法帮助企业规避动力煤价格剧烈波动的风险，为了稳定和熨平利润曲线，电力企业、煤炭企业都必须依靠“期货+现货”“两条腿走路”的方式生产经营。

Mysteel:焦炭调价那点事儿！

2、前期煤焦市场火爆使得汽运费暴涨，现钢厂补库意愿开始转弱，运力由于动力煤市场降温，使得汽运物流也有所缓解，运价下跌，故部分钢厂焦炭到厂结算价格有降20元/吨左右 3、近两个工作日黑色期货盘面暴跌，对市场恐慌情绪蔓延，钢材现货率先回落，双焦现货失去了对后市的想象空间。