煤制乙二醇动力煤

乙二醇供需逻辑主导价格

上周，因伊核谈判取得一定进展以及美欧在高通胀压力下提前加息的预期，使得原油价格回调，但周五夜盘，俄乌局势骤然升温，布伦特原油大涨超4%，站上95美元/桶大关因北方港口库存结构性紧张，加之国内低温天气助力需求，春节后动力煤走出了一波基差修复行情，之后高位回落 简单统计年初至今的涨跌情况，原油价格上涨14.35%，动力煤上涨23.42%，而乙二醇仅上涨4.74%，涨幅远不及原料油制路线现金流亏损持续扩大，煤制现金流亦有压缩，目前乙二醇各工艺路线处于全面亏损状态，乙二醇估值已至偏低水平，继续主动压缩空间不大。

成本端有支撑，乙二醇走势偏强

此外，由于乙二醇既有油制工艺又有煤制工艺，所以煤炭的价格也会对乙二醇的成本产生明显影响，从而影响乙二醇的价格，乙二醇与煤炭价格的相关性也较以前有了明显提升近几日在印度尼西亚1月禁止动力煤出口消息影响下，煤炭价格重心得以提升，但整体来看提升幅度有限，预计后期缺乏持续上行的动力 据了解，截至2021年12月底，乙二醇年产能基数为2081.1万吨，其中煤制乙二醇产能基数约757万吨；非煤制乙二醇产能基数约1324.1万吨。

乙二醇下游利润修复

综上所述，乙二醇期货价格大幅回落很大程度上是由动力煤期货持续下跌带动虽然动力煤期货价格大幅下挫，但是现货价格跌幅相对有限，煤制乙二醇亏损加剧，供应仍将维持在偏低水平下游聚酯企业由于整体利润尚可，因此开工负荷小幅回升此消彼长，目前乙二醇产业供需格局有所改善，乙二醇期价有望回升

东吴期货：煤炭三兄弟跌停，煤化工承压大跌

财联社10月28日电，受到动力煤西北坑口价格或限制在300－500元每吨的利空传闻影响，动力煤继续跌停，焦煤焦炭联袂跌停，近一周跌幅超过30%以上动力煤大跌也影响到煤化工成本快速下降，甲醇、乙二醇、PVC成本大幅坍塌，截止27日夜盘交易，煤化工全线大幅低开，市场情绪急剧偏空，东吴期货表示：动力煤政策性风险犹存，后市仍阶段性转弱，影响到煤化工的成本，但金九银十聚烯烃需求仍偏强，预计后市下跌空间收窄，化工板块震荡分化，低位空单获利减磅。

乙二醇保持偏强运行

截至2021年9月末，国内煤制乙二醇年产能为725万吨，约占国内乙二醇总产能的37% 自8月末起，国内煤炭供给偏紧问题逐渐凸显，国内煤炭价格也因此连续上涨截至10月11日，动力煤期货主力合约收盘价报1408.2元/吨，较8月31日大涨536.2元/吨，涨幅高达61.49%煤炭价格大幅上涨令煤化工产品成本飙升，近一个月时间煤制乙二醇加工成本上涨超50%，这也让原本在今年大部分时间内表现不佳的煤制乙二醇利润进一步恶化，同时也让原料价格上涨对于乙二醇的成本支撑效应进一步增强。

动力煤再创历史新高，机构疯狂招募周期研究员

九月的市场，“冷热节奏”变得有点快一觉醒来，又反转了……国内商品期货夜盘多数上涨，动力煤主力合大涨5.83%，续创合约新高 此外，PP、塑料、甲醇、PVC涨超5%，液化石油气、焦煤、苯乙烯涨超3%，焦炭、燃油涨超2%，乙二醇、白糖、热卷、螺纹涨超1%铁矿主力合约跌超3%，玻璃主力合约跌近2%中秋、国庆双节临近，商品市场存在哪些不确定性因素？节前最后两天该如何调整仓位控制风险？ 煤炭三兄弟狂飙背后 自7月份以来，大宗商品市场波动明显加剧，尤其是黑色系商品，走出了一轮极致的涨价行情。

乙二醇反弹高度受限

4月29日，用于估算煤制乙二醇成本的国内动力煤价格指数（CCI5000）为469元/吨，较3月5日下跌100元/吨，跌幅为17.57%，而用于估算油制乙二醇成本的石脑油CFR日本现货价为187.625美元/吨，较3月5日大幅下跌237.75美元/吨，跌幅高达55.89%由于原料不同，煤制乙二醇未能享受到国际油价大跌所带来的“福利”，最差时亏损达到1434.4元/吨根据估算，4月29日国内煤制乙二醇加工利润为-632.2元/吨，4月1—29日平均加工利润为-817.66元/吨，较2019年同期大幅下降841.17元/吨（根据估算，2019年4月1—29日国内煤制乙二醇平均加工利润为23.51元/吨）。

原油与煤价走势背离　煤制乙二醇盈利空间增大

近期由于中东叙利亚战争危机，原油持续走高，近期纽约商交所油价创两年来新高乙二醇作为原油的下游产物，有望延续7月来的上涨态势（7月初乙二醇价格为7300左右，目前为8300左右）另一方面，国内焦煤、动力煤等煤价价格持续走低，利好国内煤制乙二醇的相关公司 丹化科技旗下通辽金煤项目已成功投产，与河南煤业合作的新乡乙二醇项目也于去年3月底打通流程并产出产品，产能均为20万吨，有望增加利润2-4个亿；华鲁恒升（600426）乙二醇项目核心点主要在于负荷提升，未来也将形成有效产能，一旦实现投产，毛利有望提高5千万以上。

国际油价新高 国内煤价新低 煤制乙二醇公司迎来发展良机

而过去一周，国际油价已上涨近2% 各类化工品中，乙二醇受油价影响较大石油路线的乙二醇价格跟随油价水涨船高，却给了另一条路线——煤制乙二醇带来机遇和前者相比，煤制乙二醇的原料煤炭价格近期迭创新低 数据显示，中国煤炭市场风向标环渤海动力煤价格指数从6月26日的603元/吨一路跌至7月17日的583元/吨，仍在不断刷新近5年来最低纪录。

国际油价新高 国内煤价新低

而过去一周，国际油价已上涨近2% 各类化工品中，乙二醇受油价影响较大石油路线的乙二醇价格跟随油价水涨船高，却给了另一条路线——煤制乙二醇带来机遇和前者相比，煤制乙二醇的原料煤炭价格近期迭创新低 数据显示，中国煤炭市场风向标环渤海动力煤价格指数从6月26日的603元/吨一路跌至7月17日的583元/吨，仍在不断刷新近5年来最低纪录。

开滦集团2012年至2015年计划总投资达627.21亿元

其中在建项目有9个，总投资规模计划为171.68亿元，包括内蒙古开滦宏丰煤炭有限公司红树梁煤矿项目，内蒙古开滦化工有限公司2×20万吨/年合成气制乙二醇、2×20万吨/年煤焦油加氢多联产循环经济项目，蔚州公司北阳庄矿井项目，曹妃甸动力煤储配煤基地项目，唐山湾炼焦煤储配有限公司项目，中浩公司15万吨/年已二酸项目，中浩公司8万吨/年聚甲醛项目一期，中阳新能源有限公司100万吨甲醇燃料一期工程，以及开滦古冶煤矸石2×300MW坑口电厂项目。