动力煤走势判断

Mysteel：新疆能否成为全国煤炭供给发力点？——基于新疆动力煤产量新高的分析及展望

根据 Mysteel动力煤团队周度调研数据显示，9月以来，新疆动力煤日均产量在不断提高，尤其是和其他地区相比，走出了较为独立的增产走势，是近期产地煤价震荡向下的重要原因，引发市场热议我国的动力煤供给不仅是均衡价格机制反馈以及市场预期博弈下的表现，还存在政策层面的指挥引导探究本次新疆日产新高背后的形成机制，做出以下判断：根本原因是规划产能的释放，直接原因是迎峰度冬时期表外产能释放的政策许可，以及价格整体回升和供给方式多样化都给疆煤增产带来动能。

Mysteel：2月月评 减产落地需求改善 精废价差大幅收窄 3月铝价重心有望上移

下游终端企业经过前一轮补货后，买涨不买跌，市场需求表现一般 本月后期，云南继去年二轮限电降负荷后，开启第三轮限电减产，持货商挺价惜售下游终端订单逐渐恢复中，但仍然未达到节前预期，接货方逢低谨慎接货，市场整体成交一般 Mysteel 综合 2023年2月整体的供应、需求、社会库存及厂库等情况，判断2月理论供应过剩17.9万吨 原材料价格变动分析 电解铝主要原材料方面，2月份氧化铝价格先涨后企稳但难以对冲动力煤价格、阳极价格的跌幅，外购电成本波动有限，预计电解铝成本整体下降，而3月成本预计维持环比下降态势但降幅收窄，详情如下： 动力煤方面，回顾2月，动力煤市场呈现“V”型走势。

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

从用途来看，煤炭主要分为动力煤和焦煤动力煤指用于作为动力原料的煤炭，下游主要包括火电、供热、建材、化工和炼钢，分别占动力煤消费总量约61%、9%、9%、6%和5%；而炼焦煤主要用于炼制焦炭，焦炭下游主要以钢铁为主 山西证券分析师杨立宏等10月8日发布的研报指出，根据三季度价格走势判断，前三季度动力煤和焦煤价格均有改善，三季度单季动力煤和焦煤走势有所分化，未来煤炭股仍具备比较大的修复空间。

【陕西煤炭运销公司】预计节前动力煤市场价格偏弱运行

问：榆阳区域现在价格上涨的矿还多吗？ 答：榆阳区目前也是趋稳运行，活跃矿区只占少数，价格调整矿区较少，走势不太明朗整体情况处于不温不火的状态 问：那您对后期春节前动力煤市场价格走势如何判断呢？ 答：预计煤价下周开始回落，春节前，将维持下跌趋势，年后需关注国家政策变动（保供结束）、疫情控制情况、以及印尼煤进口持续性的变动 （以上仅代表个人观点，与公司无关） 。

煤炭板块现分化：双焦强势攀高，动力煤高位承压

新华财经北京7月28日电（吴郑思）国内煤炭板块28日走势分化：焦炭大涨近3%，逼近前期高点；焦煤收涨逾2%，盘中再创上市以来新高但动力煤则明显承压，近月主力仅小幅收高不足0.4%，远月合约则更是不同程度收跌 虽然眼下无论动力煤还是双焦都面临着供求偏紧的现状，但市场对不同品种政策预期的不同，则导致了机构煤炭板块不同的判断 从焦煤和焦炭层面看，煤矿产能释放不及预期、优质焦煤紧缺等困扰焦煤供应的问题依旧。

动力煤期权运行现状及策略展望

2020年6月30日—2021年6月下旬，近1年的统计数据显示，动力煤期权成交量PCR指标均值为1.02，持仓量PCR指标均值为1.33其中，成交量PCR与动力煤价格指数相关性为0.63，持仓量PCR与动力煤价格指数相关性为0.78从持仓量PCR指标与动力煤价格指数的走势不难看出，二者具有较强的正相关性这进一步说明，投资者可将持仓量的PCR指标作为动力煤价格方向判断的参考指标。

产业人士：推动矿产品价格回归合理区间

因此，她判断有色金属或将走出“前高后低，高位振荡”的走势 煤炭市场方面，中国煤炭工业协会市场网研究部副总经理高宁宁表示，短期来看，我国煤炭消费增速将逐步放缓，供应增量空间有限，低库存周期等因素将支撑动力煤、冶金煤价格维持在合理区间中长期来看，当前国外输入性通胀对大宗商品的影响已经显现，煤炭作为基础性能源，全球“大放水”势必将对我国煤炭中长期价格中枢产生一定影响，但随着国内政策合理引导，影响在逐步减弱。

专访中国银行行长刘金：中国金融体系能够抵御并化解潜在外部风险

一是经济和金融背离风险他指出，年内全球主要经济体股市普遍上涨，原油、铜、铁矿石、动力煤等大宗商品价格明显上扬在全球经济尚未走出疫情冲击背景下，全球金融市场呈现非理性繁荣，未来调整风险加大 二是美联储货币政策正常化时点误判风险他表示，目前美国经济复苏加快，4月CPI同比增长4.2%，创2008年9月以来最大增幅随着通胀快速且持续超过2%目标水平，美联储内部对于货币政策走势和缩减资产购买计划的时点判断将出现分歧，或引发市场预期调整，加大市场波动。

市场观望情绪升温 煤价上涨暂时受阻

目前，动力煤市场供应情况出现内外双弱，国内主产地无明显增产计划，进口煤海外供应补充受阻正赶上四月份电厂机组检修，日耗下降，到港船减少；而大秦线检修，每日发运量由125万吨降至105万吨，也缩减了部分流向环渤海港口的供应，因此，市场出现供需双弱走势检修展开后，加速了库存由北向南的转移，环渤海港口库存随之下降下游需求暂时性增速放缓，并未造成市场恐慌和煤价大跌；业内人士判断，夏季到来之前的五六月份，电厂仍有集中补库需求，部分贸易商仍在积极囤货。

动力煤暂难深跌

中期来看，供应端的弹性明显小于需求端，需求端的边际变化决定了未来煤价的上方空间1月和2月，市场预期需求出现边际回落，现货价格涨势有望放缓,但不能据此判断会出现深跌 总之，短期来看，在寒冷天气导致居民用电居高难下、出口赶工带来的工业用电需求支撑下，电厂的动力煤日耗保持一定的韧性，煤价还是很难深跌的动力煤中期走势很大程度上取决于春节期间下游库存的累积情况

煤价日均上涨4元/吨 优质现货再受青睐

笔者曾经在8月16日发表署名文章《九月上旬将迎来煤价大幅上涨》，文章分析有三大原因促使九月上旬，港口煤价将出现大幅上涨：1.大秦线检修之前的抢运2.下游煤炭需求恢复3.夏季过后的补库目前的市场变化与笔者当初判断的一样，夏末秋初之际，终于迎来了港口煤价上涨从上周五（9月4日）开始，港口煤价开始了上涨之旅，在短短的6天里，动力煤价格上涨了24元/吨 近期，主产地动力煤市场延续偏强走势，需求积极，煤矿出货良好，叠加下游港口煤价出现明显上涨，进一步带动煤矿上调坑口售价。

煤价涨至十个月新高 旺季上行动力不减

据了解，7月份煤炭年度及月度长协价格均出现了大幅上涨与此同时，由于资源紧缺，为保长协兑现率，国家能源集团7月暂停现货销售另外，近期沿海六大电厂存耗煤数据停止发布，短期之内使得市场参与者无法获取下游的用煤情况，为判断环渤海港口动力煤价格走势增添了阻力 分析师荆认为，6月底至7月初这段时间内由于南方降雨天气较多，水电开机率大增，火电开机率平稳，沿海六大电厂耗煤量整体波动幅度不大，日耗在61-64万吨附近震荡运行，考虑到后期高温天气继续增多，沿海电厂耗煤量仍有较大的增长空间，部分库存偏低的中小型电厂对市场煤的采购量有所增多，预计7月上旬环渤海港口煤价将继续偏强运行。

动力煤期货价格波动加剧

从沿海地区六大发电集团的日均耗煤量来看，受防范新冠肺炎疫情蔓延所采取的多种限制出行措施影响，我国沿海经济发达地区的工商业活动恢复得较为缓慢，拐点何时出现将取决于下游复工进展及疫情防控，但这些因素本来就存在诸多不确定性，因而使得多空双方对于动力煤后市走势出现分歧 空头基于日耗偏低且电厂煤炭库存偏高的客观事实，判断下游补库需求将暂告一段落，如果疫情防控取得重大进展，上游煤矿加速复产的速度将继续优于下游复工。

不宜过分看空动力煤

实际数据表明，需求端仅仅是阶段性的偏弱，整体电力需求没问题而供给侧改革完成以后，整体煤炭市场利润会回归到平均水平，而不会像2015年那样普遍亏损 动力煤周线高位盘整，走出头部形态，引发交易人员对下跌空间的无限遐想，实际基本面情况是否支撑此判断？ 动力煤走势受国家政策影响较大，我们再审视下煤炭行业供给侧改革，总体来说主要有两条主线：一是化解过剩产能，释放优质产能，二是合理控制煤炭价格，通过鼓励签订长协价格、建立库存制度及进口来控制。

不宜过分看空动力煤

实际数据表明，需求端仅仅是阶段性的偏弱，整体电力需求没问题而供给侧改革完成以后，整体煤炭市场利润会回归到平均水平，而不会像2015年那样普遍亏损 动力煤周线高位盘整，走出头部形态，引发交易人员对下跌空间的无限遐想，实际基本面情况是否支撑此判断？ 动力煤走势受国家政策影响较大，我们再审视下煤炭行业供给侧改革，总体来说主要有两条主线：一是化解过剩产能，释放优质产能，二是合理控制煤炭价格，通过鼓励签订长协价格、建立库存制度及进口来控制。

港口煤价再次迎来震荡走势

受生产和发运成本支撑，港口煤价继续下跌出现困难，中卡煤种趋稳并小幅反弹；但受电厂日耗增加有限，以及高位库存支撑，煤价继续大幅上涨的后劲不足因此，笔者判断，未来半个月，市场煤价格将进入震荡走势；6月5日到20日，环渤海动力煤价格将再次出现W式波动，且涨幅和跌幅都很小，主要原因如下：1.环渤海港口场地上，低硫现货少，卖方惜售；虽然，实际交割量少，但询价客户多，助推煤价相对稳定目前，下游需求增加了，但资源少，促使现货价格上涨；而调进量一旦增加，超过下游实际需求，煤价又会出现下跌。

动力煤以基差修复行情为主

总结及操作建议 在对今年动力煤期价走势的扰动因素中，金融资本的影响在弱化，产业资本的影响将被动增强，这也是近4个月以来动力煤期价在小周期振荡反弹，而长周期价格重心依然下移的原因所在因此，根据以上对今年动力煤期价走势特点的分析，可以判断530—630元/吨将是今年大部分时间的煤价运行区间，其振幅较2018年有所收窄，价格重心较2018年有所下移。

动力煤以基差修复行情为主

总结及操作建议 在对今年动力煤期价走势的扰动因素中，金融资本的影响在弱化，产业资本的影响将被动增强，这也是近4个月以来动力煤期价在小周期振荡反弹，而长周期价格重心依然下移的原因所在因此，根据以上对今年动力煤期价走势特点的分析，可以判断530—630元/吨将是今年大部分时间的煤价运行区间，其振幅较2018年有所收窄，价格重心较2018年有所下移。

2019年开年至今的动力煤行情有三个特点

每一轮的上涨都是在期现回归，基差修复接近零轴后即戛然而止，这显示资本市场做多动力煤的热情在退却，商品市场资金在退潮 在对2019年动力煤期货价格走势产生扰动的因素中，金融资本的影响在弱化，产业资本的影响将增强，这也是四个月来动力煤期价在小周期震荡反弹，而长周期价格重心依然下移的原因所在因此，根据以上对今年动力煤期价走势特点的分析，可判断530-630元/吨区间将是2019年大部分时间的煤价运行区间，其振幅较2018年有所收窄，价格重心较2018年有所下移。

2019年开年至今的动力煤行情有三个特点

每一轮的上涨都是在期现回归，基差修复接近零轴后即戛然而止，这显示资本市场做多动力煤的热情在退却，商品市场资金在退潮 在对2019年动力煤期货价格走势产生扰动的因素中，金融资本的影响在弱化，产业资本的影响将增强，这也是四个月来动力煤期价在小周期震荡反弹，而长周期价格重心依然下移的原因所在因此，根据以上对今年动力煤期价走势特点的分析，可判断530-630元/吨区间将是2019年大部分时间的煤价运行区间，其振幅较2018年有所收窄，价格重心较2018年有所下移。