秦皇岛动力煤来源

Mysteel：动力煤需求欠佳 内外贸价格同步进入下行阶段

供强需弱背景下，市场煤价延续跌势，现秦皇岛港动力煤Q5500报价905元/吨，月环比下调20元/吨，Q5000报价790元/吨，月环比下调35元/吨目前下游用户在“买涨不买跌”背景下，观望情绪愈加浓厚，市场成交阻力加大 数据来源：钢联数据 而进口煤方面，华南沿海区域电厂继续采购进口远期中低卡煤，但在内贸价格及运费下滑趋势下，投标价有所松动；Q3800电厂接货价549元/吨，周环比下调10元/吨。

Mysteel：节后进口动力煤需求密集释放 煤价得到有力支撑

因此在连续两日上涨后，市场成交开始下滑，买方采购积极性下降，多询价未有实际成交，价格回归弱稳运行截至2月21日，秦皇岛港动力煤Q5500和Q5000分别报价940、835元/吨 数据来源：钢联数据 二、进口招标涨价超预期，流标现象较多 节后，国内沿海电厂一方面由于假期期间消耗，库存下降；及另一方面对远期货源仍有采购需求，陆续释放招标需求。

Mysteel：近5年动力煤春节前后市场走势

Mysteel：沿海电厂招标密集 进口动力煤倒挂现象未改

一、节后动力煤市场上下游博弈 煤价震荡走弱 元旦节过后，各地气温开始回暖，及煤炭供给侧有序恢复生产，市场询货稀少，贸易商开始降价销售；但在电厂负荷相对稳定下，长协煤有序调研，市场拿货积极性较低，上下游僵持下，煤价开始走弱秦皇岛港动力煤Q5500和Q5000分别从935、825降至1月16日的915、805元/吨，降幅约20元/吨 数据来源：钢联数据 二、进口市场招标不断，价格未有起色 供应方面，印尼方面由于安全事故影响，短期内现货供应有一定减量；及苏门答腊洪水影响，部分煤矿出货效率受到影响，支撑外矿报价继续坚挺。

Mysteel月报：10月动力煤市场供需宽松 预计煤价仍有下降空间

贸易商由于发运倒挂严重，加之市场销售受阻，发货意愿降低；导致北方港口持续去库，可售现货资源稀少由此循环导致现货报价偏强，下游刚需被迫接受高价成交中旬因产地煤价快速上涨，亦拉动港口情绪升温，加之假期前部分终端节前补货，带动港口煤价Q5500突破1000元/吨此后随下游对高价接受度有限，港口煤价有松动趋势截至9月26日秦皇岛港Q5500动力煤平仓价报985元/吨，月环比上涨160元/吨 数据来源：钢联数据 3.进口市场 本月价格小幅上涨为主。

榆林市短期内煤炭市场供需格局依然偏宽松

产地煤矿多保持正常生产，仅有个别煤矿开展工作面搬家及设备检修工作，整体影响较为有限，国内煤炭供应整体稳定；下游需求主要来源于终端用户刚需，贸易商等中间环节客户多数对后市存看空心理及发运倒挂等因素影响，操作积极性减弱，或以快进快出为主，或暂停操作 二是港口方面，本月北方港口动力煤市场偏弱僵持，市场实际成交有限近期秦皇岛、曹妃甸、京津唐等港口煤炭库存持续下降，沿海地区下游需求未有明显改善；终端用户除刚需外多继续推迟采购，压价还盘情绪浓郁；而贸易商在发运成本及港口可售优质资源有限等因素支撑下报价下调幅度不大。

Mysteel：迎峰度夏需求释放有限 动力煤市场表现平平

高温天气一方面拉动电厂负荷增长；另一方面也提振动力煤市场信心高负荷下电厂开启去库阶段，释放市场煤采购需求，招标询货增多，市场成交价格上涨，港口库存明显下降秦皇岛港动力煤Q5500从820元/吨上涨至860元/吨，涨幅40元/吨同时环渤海区域港口库存也下降近40万吨，但与去年相比增加了498万吨 数据来源：钢联数据 但因电厂和港口库存本身偏高，加之高温天气持续时间短暂，采购力度随价格上涨而减弱。

Mysteel参考丨动力煤供需格局宽松，煤价回落至近两年低位

此后动力煤价格因下游用户采购需求释放不足，维持底部震荡趋势，上下幅度变化维持在70元/吨 图10：秦皇岛Q5500平仓价（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据 五、后市展望 供应端，产地煤矿维持正常生产，个别煤矿因安全检查有停产、减产现象，但减量不明显，因此对整体产量并未有较大影响。

Mysteel参考丨水泥市场一季度回顾及二季度展望

3.煤价偏弱，成本下降 目前港口库存仍处于相对高位且整体供应偏宽松，需求随着气温逐渐回升，电煤消费需求或将弱势运行，但在工业经济恢复拉动下，非电行业补库需求阶段性释放，预计二季度煤价或将震荡偏弱运行，水泥生产成本有所下降 图7：2022-2023年Q5000动力煤秦皇岛港平仓价（单位：元/吨） 数据来源：百年建筑 4.价格震荡运行 总体来看，二季度供需双增，成本下降，叠加市场竞争因素，预计水泥价格涨跌互现，震荡运行。

百年建筑网：煤价涨至千元，局部地区水泥厂接到限电通知

另外徐州港动力煤平仓价1000元/吨，涨至千元每吨据了解近期煤炭价格持续高涨，主要受终端工业用电水平提升，同时水泥化工品需求较为强劲，为备战即将到来的用煤和用电高峰期，存煤偏少电厂积极补库，促进煤炭销量进一步提升，煤价持续上涨 图1：2021年秦皇岛5000大卡动力煤价格走势 数据来源：我的钢铁 煤炭是生产水泥主要的燃料，煤炭价格上涨对水泥行业影响较大，另外部分区域水泥企业或已限电，导致窑磨限产、停产的情况，因此生产成本将会进一步提升，促使水泥价格呈上行趋势。

Mysteel参考丨《煤炭法》修订草案出台对煤炭定价机制的影响

图3：秦皇岛港动力煤5500K价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网 2016 年我国供给侧改革政策执行初期，煤炭行业去产能执行严格，去产能、减产量导致煤炭价格在经历了长达五年时间的下跌行情后，出现快速反弹，煤炭市场政策陆续出台，现行《煤炭法》滞后于实践要求，因此根据煤炭发展改革要求和实践需要，对煤炭法进行修改，因此当年的11月进行第四次修订。

Mysteel参考丨上市煤炭企业吨煤成本分析

图4：秦皇岛港5500K平仓价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据，MRI 图5：2015年动力煤生产企业的生产成本（单位：元/吨） 数据来源：2015年上市煤企年报，MRI 成本较低企业在煤价下跌大潮中优势明显，而成本偏高企业是否优势全无，也不尽然。

【完整版】姜智敏：2017年中国煤炭市场回顾与2018年展望

第五个方面，市场化制度逐步确立一、中长期合同确定价格机制和“基础价+浮动比例”的定价机制，以动力煤为例，秦皇岛5500大卡下水动力煤全年平均价格568元/吨，从年中到现在的浮动，上下浮动没有超过25块钱，也处于合理水平和绿色区间另外包括焦煤确定中长期合同价格，都是非常稳定的二、增减挂钩、减量置换、产能指标交易制度，既引导了落后产能退出，也为发展优质产能腾出空间，同时拓展了去产能资金来源，增加了资金使用灵活性。

Mysteel:十九大中，动力煤市供应偏紧

国内动力煤市场偏稳运行，成交情况良好环保安全检查严格，国内主流大矿煤炭供应量仍偏紧，库存量较小；下游电厂冬储补货节奏相对稳定，电煤需求不淡，矿山仍保持乐观心态，预计短期内动力煤价格持稳。

Mysteel：动力煤市场2季度价格走势预测！

图10：2011-2017年秦皇岛动力煤平仓价格5500K走势图 数据来源：钢联数据、MRI 4、国际动力煤价格情况分析 进入2017年后，我国动力煤价格延续去年年末弱势下行态势，国际煤价也跟随内贸煤有所下调，从月度走势图也能明显看出。

Mysteel：一季度我国动力煤市场分析及二季度价格走势预测

图10：2011-2017年秦皇岛动力煤平仓价格5500K走势图 数据来源：钢联数据、MRI 4、国际动力煤价格情况分析 进入2017年后，我国动力煤价格延续去年年末弱势下行态势，国际煤价也跟随内贸煤有所下调，从月度走势图也能明显看出。

Mysteel：一季度我国动力煤市场分析及二季度价格走势预测

图10：2011-2017年秦皇岛动力煤平仓价格5500K走势图 数据来源：钢联数据、MRI 4、国际动力煤价格情况分析 进入2017年后，我国动力煤价格延续去年年末弱势下行态势，国际煤价也跟随内贸煤有所下调，从月度走势图也能明显看出。

钢铁行业去产能路在何方？——从整治中频炉说起

煤炭行业去产能力度较早、力度也较大，去产能2.5亿吨的任务已经完成但随之而来的是库存渐低，价格不断飙升12月1日秦皇岛港口5500大卡煤炭价格仍为每吨600元左右，比年初上涨了60%煤炭价格的快速上涨，给钢铁、电力等下游产业带来了巨大的压力在这样的情况下，国家发改委不仅启动了日增产30、50万吨的应急措施，还放开了煤炭工作日276天的生产限制，又有了产量增加的空间 图3：全国煤炭产量与同比增速 图4：环渤海动力煤价格指数走势 数据来源：MRI数据来源：MRI 一刀切的大幅去产量，则存在产量反弹的风险。

动力煤价格指数上涨

港口方面，根据我的钢铁网数据监测，秦皇岛港库存319万吨，环比增加9万吨曹妃甸港库存176万吨，环比减少4万吨由于受天气影响，广州港动力煤运行不佳，外贸煤率领跌一步而煤炭扶持政策不强；加之缺乏利好消息；同时汽运成本飙涨，使得动力煤市场成交无起色动力煤走量保价为目前节奏，季节因素成后市期待预计近期国内动力煤市场运行依旧不佳 消息面上，今年前7个月，连云港进口澳大利亚煤炭已达104.47万吨，占总进口量的53.27%，澳大利亚已跃升为连云港口岸煤炭进口第一来源国。

华泰期货：动力煤日报20151103

时间：2015-11-0308:27:46来源：投资咨询部(原) 昨日动力煤期货价格窄幅整理，主力1601合约收盘报328.2元/吨，下跌0.06%夜盘有所回升，报收329.6元/吨现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报360元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报430元/吨。