动力煤供求状况

“双控”限电之下，家电企业密集发布涨价通知

有专业人士分析，“双控”或将会带来大宗商品的再次涨价就在许多家电企业密集发布涨价通知的时候，9月下旬，期货市场上动力煤、焦炭、焦煤连续大涨期货市场的传导机制，会在其他品类和环节蔓延开来 供求矛盾可能进一步激化 “双控”还会带来另外一个结果，即产品生产量会大幅降低，在需求端没有出现明显弱化的状况下，供给端的产能输出下移直接打破了供求平衡，在一定阶段在一些产品上极有可能出现供不应求的局面。

关于纯碱产业链套利的那些事儿

纯碱和动力煤的关系是原料（能源）与产品的关系，动力煤的价格高低会影响到纯碱成本，所以动力煤价格变化可以作为预测纯碱价格波动的领先指标 跨期套利 纯碱的跨期套利主要考虑三个因素：一是成本因素，也就是煤炭价格的季节性和供求关系变化；二是纯碱产能和玻璃产能的变化，如玻璃生产线点火和熄火情况、纯碱装置投产状况；三是纯碱装置检修，每年夏季是纯碱装置的检修集中期，特别是南方碱厂的检修时间为每两年一次，在检修期间会对纯碱不同交割月的走势产生不同程度的影响；四是关注纯碱库存的变化，纯碱库存的变化对于近期和远期合约的影响有所区别。

环渤海动力煤价报收389元/吨 连续十周持平

尽管本报告期环渤海地区动力煤市场出现了一些新的热点，但是分析认为，这些热点不足以改变该地区动力煤市场供求相对均衡的局面，因而本报告期该地区动力煤交易价格和价格指数维持平稳运行局面其中两个较为突出的热点是： 其一，在电煤消费状况并未明显改善的背景下，本月中旬以来海上煤炭运价出现较强的反弹走势，受到短期因素影响的倾向较为明显，其对环渤海地区动力煤需求的拉动作用尚未完全传导，而且拉动的持续性也有待观察，对本报告期环渤海地区动力煤价格走势的影响有限； 其二，尽管临近大型煤炭企业调整6月份煤炭销售价格的时间窗口，市场传闻大型煤炭企业届时将上调煤价，但是毕竟“4+1”会议尚未召开、大型煤炭企业6月份的价格政策尚未明确，所以市场整体上仍然处于观望期。

价格下跌不是趋势，政策利好也不是春天------2015年度水泥行业报告

1.6万字，40页图文，百年建筑网研究咨询部最新出品《2015年度水泥行业报告》将以详尽的数据、权威的分析及预测，结合定性、定量分析方法，为您深度剖析水泥行业2015年运行状况及2016年发展走势 目录 一、行业发展环境分析 1.1宏观经济环境分析 1.2水泥行业政策法规行业分析 1.3水泥上下游产业链 二、行业供求分析 2.1供给情况 2.2需求情况 2.3供需平衡分析及预测 三、行业效益分析 3.1价格分析及预测 3.2经营分析及预测 四、进出口情况 4.1国际市场概述 4.2进出口情况 4.3表观消费量预估 五、竞争情况分析 5.1行业竞争情况分析 5.2重点企业2015年前三季度业绩点评 六、行业发展前瞻 6.1行业发展周期 6.2投资前景判断 6.3行业发展趋势 6.4投资风险 七、产业投资建议 7.1水泥板块投资建议 八、2015年度水泥行业数据汇总（见附件） 图表1历年GDP增速走势4 图表22005年以来我国人口及城镇化建设情况5 图表32015年固定资产投资及增速6 图表4铁路固定资产投资及增速7 图表5公路建设投资及增速8 图表6水利管理固定资产投资及增速9 图表7房地产开发情况11 图表8全国熟料产能年度走势及增速18 图表9各区域熟料产能年度占比情况18 图表10水泥累计产量月度走势19 图表11各省市水泥产量占比情况20 图表12重点企业水泥库存走势20 图表13各区域重点企业水泥库存占比情况21 图表142015年各型号水泥价格走势22 图表15各省市水泥价格情况23 图表162015年水泥及动力煤价格指数走势24 图表172016年水泥价格预测25 图表18水泥行业利润总额情况26 图表19分区域利润总额情况26 图表20各区域水泥亏损情况27 图表21各区域亏损总额情况27 图表221999年以来水泥主营业务收入走势28 图表23水泥行业毛利及税前利润预测28 图表24水泥进出口量情况34 图表252016年全国水泥表观消费量及增速预估34 图表26水泥企业集中度情况35 图表27水泥上市建企利润情况36 图表28水泥行业生命周期图37 报告正文下载 在共享经济2.0时代的浪潮下，市场发行价值5000元的水泥行业年度报告，百年建筑网研究咨询部为行业从业者免费发放并保质保量。

当前我国煤炭主产区现状调查分析以及前景预测

今年以来，煤炭市场持续低迷，供求关系不断恶化受此影响，动力煤价格拦腰下跌，各大煤企深陷亏损困局不少煤企面临净利润下降、资金回笼困难、现金流短缺等困难，煤炭企业融资难、融资贵问题凸显 面对煤炭价格的“断崖式”下跌，当前煤炭企业生存状况令人堪忧！各大煤企陷入亏损泥潭不能自拔。

全国热轧板卷市场周评(12.18-12.25)

年底逐步靠近，本地钢厂仍会按正常需求采购，可能不会放太多库存，结合目前的供求状况，价格处于相对平衡的位置，因此废钢价格不会有明显起落，废不锈钢弱稳运行，市场有价无市，成交差，预计短期内将持续弱势向下为主本周国内无烟喷吹煤市场呈现弱势下行格局，国内主流大矿价格普跌，跌幅在30元/吨左右，成交情况不佳本周国内动力煤市场主流平稳运行，成交一般北方港口动力煤价格出现小幅的上涨，涨幅在1-2元/吨本周全国炼焦煤市场个别地区价格有跌，山东枣庄地区炼焦煤跌30元/吨，市场维持弱势运行走势，成交情况不佳，其他地区保持稳定。

煤电中长协谈判启动 煤炭板块或迎年末翘尾行情

在煤电双方博弈关键期，即使今年需求弱于往年，但预计主力煤企还是会以拉涨价格为主 兴证期货分析称，当前6大发电集团煤炭库存仍维持在1400万吨以上，抑制了电厂的采购积极性，同时也抑制了资金入场的热情下游需求连续降低，环渤海港口库存量上涨明显，港口已经表现出供求失衡的状况 但兴证期货认为，季节性需求以及后期煤矿减产力度的加大将促使动力煤市场供需局面有望好转，预计后期煤价仍有上涨可能。

秦皇岛电煤价旺季不旺 或添电煤长协压力

一方面，鉴于当前动力煤市场运行状况不利于煤炭生产企业，中长期电煤合同价格定位偏低的可能性较大，导致近期市场的观望气氛浓厚另一方面，国内经济触底以及冬季电力和煤炭消费高峰对沿海地区动力煤供求的支持力度不足 尽管国内用电量连续两个月反弹，火电出力和电煤消费情况已经出现好转，而且主要电力企业的电煤库存水平已经出现下降，但是近期沿海地区的内贸煤炭需求形势却仍然难以乐观，火电发电量仍保持较低增长水平，煤炭需求持续低迷。

电煤价格并轨对近期动力煤供求与价格偏“利空”

据多方面信息表明，2013年电煤价格并轨已经毫无悬念，近期煤电双方就2013年电煤价格的"博弈"即将展开，但是当前动力煤市场的运行环境，明显不利于煤炭生产企业 一方面，因为市场动力煤价格大幅度下挫而遭受沉重打击的煤炭生产企业，面对供求依然疲软状况和业已存在的煤炭工业产能过剩倾向，在2013年"长协"电煤价格谈判中处于不利地位，降低动力煤年度合同"要价"的可能性正在提高，加之此前重点电煤价格水平不一致，不排除少数煤炭企业"合同定价偏低"而影响全局的可能性。

内蒙古将建立动力煤指数体系 强化定价话语权

建立内蒙古动力煤指数体系，可以及时、客观地反映煤炭资源供求状况，为下游电厂和上游煤炭企业提供价格依据和生产经营参考，以便政府对煤炭资源进行宏观调控

水电“超发” 动力煤价上涨乏力

上述两方面情况使得此前促进环渤海地区动力煤供求活跃主要因素之一的“心理需求”逐渐减弱 今年“水电超发”使得原本低迷的煤炭需求雪上加霜，继8月份我国水电产量达到创纪录的944.5亿千瓦小时、同比增长48.0%之后，9月份同比增速继续保持在45%以上的较高水平，这种状况有望在10上中旬得到延续，将继续抑制社会用电需求对火电出力的依赖，压制电煤消费的恢复和增长，降低了消费企业的动力煤采购热情。

内蒙古拟建立动力煤指数 以增加自身定价权

通过定期采集煤炭交易信息，实时跟踪动力煤价格变动情况来发现价格，通过运用适当的数学模型反映市场主流价格，描述动力煤价格变化的趋势与规律来分析价格，具有较强的客观性、时效性、稳定及代表性 内蒙古是我国重要的煤炭供应基地，既是煤炭生产大省，也是煤炭消费大省2011年，内蒙古原煤产量达9.8亿吨，占全国的27%建立内蒙古动力煤指数体系，可以及时、客观的反映煤炭资源供求状况，为下游电厂和上游煤炭企业间提供价格依据和生产经营参考，以便政府对煤炭资源进行宏观调控。

内蒙古将建立自己的煤炭市场定价话语权

建立内蒙古动力煤指数体系，可以及时、客观的反映煤炭资源供求状况，为下游电厂和上游煤炭企业间提供价格依据和生产经营参考，以便政府对煤炭资源进行宏观调控 内蒙古动力煤指数，是反映内蒙古煤炭坑口价格水平和波动情况的指数体系的总称，包括内蒙古煤炭综合指数和内蒙古动力煤分类价格指数两个部分通过定期采集煤炭交易信息，实时跟踪动力煤价格变动情况来发现价格，通过运用适当的数学模型反映市场主流价格，描述动力煤价格变化的趋势与规律来分析价格，具有较强的客观性、时效性、稳定及代表性，是煤炭供需企业参与交易活动的决策依据，政府了解煤炭市场、进行宏观调控的参考指标，科研机构进行煤炭行业分析与研究的重要窗口。

进口煤“退潮” 国内动力煤价微弱反弹

尽管港口库存和电厂库存都出现下降，但是行业内普遍认为煤炭消费状况并没有出现实质性改善 煤炭行业专家分析认为，尽管多项有利因素有效阻止了环渤海地区市场动力煤价格下滑，甚至催生了部分低品质市场动力煤交易价格的反弹，但是，在当前宏观经济形势未见明显好转、社会用电需求持续萎缩、煤炭消费难以提振的背景下，环渤海地区动力煤市场的运行环境并没有得到根本改善，市场动力煤供求的活跃程度继续受到抑制，交易价格上涨的幅度和速度也必然受到限制。

煤炭供应继续受运力制约

煤价持续回落 据相关数据显示，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收797元/吨，一周下跌11元/吨24个港口规格品种中，仅1个品种价格持平，23个品种价格下跌，连续第六周没有出现价格上涨的品种 相关分析人士认为，虽然主要发电企业的电煤库存可用天数有所下降，秦皇岛等重点发运港口的煤炭高库存有所回落，但是由于消费企业、主要发运和接卸港口的煤炭库存水平继续偏高，加之春节长假即将来临、电煤消费行将减少，沿海地区动力煤市场供求低迷状况没有得到较大改善，致使环渤海地区市场动力煤价格依然延续着下降态势。

国内煤炭市场行情分析

库存方面，截止1/4日，秦皇岛港内贸煤炭库存为655.14万吨，较上周同期下降21.02万吨广州港内贸煤炭库存为285.16万吨，较上周同期下降14.19万吨国投京唐港区煤炭库存为112万吨，较上周同期下降18万吨截止12月10日，重点电厂煤炭库存可用天数为20天，较上期下降1天；华东地区主要电厂场存较上周出现较大下滑 下游主要发电企业的电煤库存可用天数有所下降，但是由于消费企业、主要发运和接卸港口的煤炭库存水平继续偏高，加之春节长假即将来临、电煤消费行将减少，沿海地区动力煤市场供求低迷状况没有得到较大改善。

2011年国内煤炭市场行情回顾

8月后，动力煤市场受淡季预期和进口煤超预期等一系列因素影响，环渤海地区供求关系继续维持较弱的“买方市场”格局，价格持下降态势而无烟煤和炼焦煤市场进入需求旺盛季节，价格维持上涨态势随后港口动力煤市场在9月份略显“卖方市场”倾向，主要港口煤炭库存的回落，环渤海地区可供煤炭资源减少，价格出现上涨趋势价格直至现在煤炭市场总体相对平稳 1、2011年国内煤炭市场经济运行状况 今年以来，全国煤炭市场需求旺盛，供需基本平衡，价格高位波动。

煤炭海外开发或成为行业蓝海

目前，进口煤占江苏、浙江、福建、广东以及广西等五省区煤炭消费总量的比重已经达到16%近期数据显示，欧洲煤炭需求再度下滑，国际市场煤炭整体供求形势进一步宽松 赵家廉认为，煤炭进口可以调整我国储量少的稀缺煤种状况，补偿国内需求南部地区主要是动力煤进口，价格相对便宜，从俄罗斯进口的煤可以满足东三省一些钢铁企业的需求 进口政策不断放松，调整空间不大 赵家廉指出，过去我国主要鼓励出口，一般进口的是高精尖产品，原材料进口不是很倡导，因为进口材料需要启动外汇。

主要港口动力煤库存分析（9.19-9.23）

电厂煤炭库存总体上保持平稳截至9月16日，华东沿江地区主要电厂煤炭库存量为187.04万吨，大致与10天前的库存相当；9月上半月，该地区电厂煤炭库存微涨了10万吨市场方面，贸易商指出，广州港口之前出现的运煤船舶卸载困难状况并未根本解决，对上游发运港口动力煤供求和价格产生打击，但是由于进口煤价格处于较高水平也抑制了国内煤价的大幅下跌广州港动力煤市场逐渐转好，虽然价格持稳，但较前期而言，库存下降明显 综合来看，受下游电厂积极补充库存和提前冬储等因素的影响，后期广州港动力煤市场将继续好转。

主要港口动力煤库存分析（8.15-8.19）

市场方面，北方港口动力煤市场的“买方市场”格局已经确立环渤海动力煤价格连降七周，现止跌企稳，该地区环渤海地区煤炭市场“买方市场”的局面得到证实，随着环渤海地区动力煤资源状况的改善，供求关系也愈加趋向平衡综合来看，受传统屯煤期的影响，北方港口动力煤库存将继续小幅下滑 南方港口：库存方面，19日广州港煤炭库存为238.9万吨，较上周减少2.2万吨，降幅为0.9%。