动力煤合约基准价

关于动力煤期货ZC1701合约挂牌基准价的通告

快讯：澳洲和印尼动力煤价格走势分化

澳洲和印尼动力煤价格走势分化 澳大利亚基准动力煤的现货价格继续保持在400美元/吨以上的历史高位附近，但是印尼煤炭价格却表现得没有那么好 印尼是世界上最大的动力煤出口国，其基准价格与澳大利亚纽卡斯尔煤动力煤价格差已经扩大到了近82% 周三，新加坡交易的4200热值的印尼动力煤合约价格收于75.47美元/吨 而6000热值的纽卡斯尔煤炭合同周三在ICE交易所收于412.60美元/吨。

弘业期货：政策风险加剧，动力煤盘面高位回落

进口方面，受国际现货资源紧缺影响，动力煤基准价大幅上调，现印尼Q3800 FOB价报76.5美金/吨盘面上看，主力05合约昨日午后出现明显回落，短期波动率再度提升，交易所也对合约提保至50%，夜盘大幅低开后震荡，注意持仓风险

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

挂牌基准价方面，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）其中，标的ZC2009（主力合约）的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为14.3元/吨和10.3元/吨 郑商所有关负责人表示，动力煤是我国能源化工领域的重要品种，郑商所已经做好了动力煤期权上市前的各项准备工作，动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。

动力煤期权今日上市交易

合约具有三方面个性化设计 动力煤期权今日（6月30日，下同）在郑商所上市交易 29日，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价，隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）其中，标的ZC2009（主力合约）的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为14.3元/吨和10.3元/吨。

动力煤期权上市首日运行平稳

光大期货研究所资源品研究总监张笑金对期货日报记者表示，首日成交主要集中在ZC009行权价为570元/吨和600元/吨的两个认购期权合约在目前动力煤购销两旺的时间点市场对于未来价格相对乐观，在570元/吨和600元/吨这两个重要的压力位做出应对策论 从价格情况来看，因为标的期货出现较大幅度上涨，所以看涨期权较基准价出现上涨，看跌出现下跌其中09平值看涨期权合约（ZC009C550）开盘价12.1元/吨，最高价15.2元/吨，最低价10.1元/吨，收盘价14.1元/吨，收盘价较挂牌基准价上涨4.6元/吨；平值看跌期权合约（ZC009P550）开盘价13元/吨，最高价14.4元/吨，最低价10元/吨，收盘价10.6元/吨，收盘价较挂牌基准价下跌4.9元/吨。

“期货航母”动力煤今上线期权交易 将助推煤炭与电力市场化改革

根据动力煤期货价格运行区间，以500元/吨为分界点，分别设置5元/吨和10元/吨的行权价格间距动力煤期权行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国内商品期权及国际成熟市场惯例基本一致 记者还获悉，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）。

预计节后动力煤价格有望止跌

上周ZC2009合约探低回升上周动力煤市场延续弱势下行榆林地区煤矿供应充足，销售情况好转，场地存煤略有减少；晋蒙地区煤市变化不明显，销售情况一般北方港口库存继续下降，但下游询货不多，压价观望为主节前电厂库存呈现上升而日耗呈现下降，需求持续弱势节后随着气温升高，电厂日耗有望回升，电煤库存或能得到消化4月30日，中国华能集团，中国华电集团，国家电力投资集团与神华集团，中煤集团的动力煤年度长协基准价格为535元/吨，一定程度上有利于稳定煤价。

动力煤运行重心恐再次下移

2020年起，“基准价+上下浮动”的市场化机制替代煤电价格联动机制，充分体现出国家希望以市场化价格机制协调电煤与煤电、电价与上下游价格市场传导途径 结合上述分析，可以预判，动力煤价格后市仍不乐观具体操作上，2005合约可在556—557元/吨轻仓试空，止损设在前期位压力位同时也是本轮反弹高点561元/吨

动力煤运行重心恐再次下移

2020年起，“基准价+上下浮动”的市场化机制替代煤电价格联动机制，充分体现出国家希望以市场化价格机制协调电煤与煤电、电价与上下游价格市场传导途径 结合上述分析，可以预判，动力煤价格后市仍不乐观具体操作上，2005合约可在556—557元/吨轻仓试空，止损设在前期位压力位同时也是本轮反弹高点561元/吨

动力煤上行基础不牢固

因此，煤电行业经营压力增加，倒逼产业结构调整在此背景下，煤电集团对上游成本端采购更为谨慎，特别是目前大型电力企业并未就年度长协基准价谈判达成一致，内贸煤采购谨慎的情况将延续 总之，动力煤5月合约走势偏强，近期试探前高560元/吨附近压力，而一旦突破，强势或延续不过，由于缺乏需求配合，动力煤期价上行风险逐渐增大

动力煤上行基础不牢固

因此，煤电行业经营压力增加，倒逼产业结构调整在此背景下，煤电集团对上游成本端采购更为谨慎，特别是目前大型电力企业并未就年度长协基准价谈判达成一致，内贸煤采购谨慎的情况将延续 总之，动力煤5月合约走势偏强，近期试探前高560元/吨附近压力，而一旦突破，强势或延续不过，由于缺乏需求配合，动力煤期价上行风险逐渐增大

动力煤中长期弱势难改

一方面，电力企业没有享受到2019年税改让利成果，此前就有电力企业向国家反映降长协基准价诉求；另一方面，电力市场化交易已经成为未来的发展趋势，2020年电价暂不上浮，一般工商业电价只降不升，降电价的意图非常明显，为了改善煤电企业经营状况，上游煤炭长协基准价下调基本确定 总之，动力煤期货主力合约在538—545元/吨存在较强支撑，560元/吨附近上行阻力较大若长协价格下调，则动力煤价格重心将进一步下移。

动力煤下半年以振荡下行为主

综上所述，控制煤炭消费总量增长同时扩大优质煤炭增量供给是中长期内动力煤价格下行的核心原因就今年下半年来说，动力煤市场供需格局将由偏紧逐渐过渡至偏松的状态，这意味着均价下跌是大概率事件，但过渡阶段的扰动也会加剧市场波动，所以动力煤期货价格走势将以振荡下行为主，上半年的高点将是主力合约的重要压力位，下方不排除创年内新低的可能性，支撑位参考520—535元/吨的中长期合同基准价。

【能化要闻简讯】煤电中长期合约数被量化 动煤预企稳

明年煤炭中长期合同基准价料与今年持平 中国证券报记者11月30日从中国煤炭运销协会了解到，2018年煤炭中长期合同的基准价基本上确定，5500大卡动力煤基准价为535元/吨，与今年持平 发改委量化煤电中长期合约数 动力煤市场等候企稳信号 国家发改委办公厅近日发布关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知。

动力煤 迎来短暂反弹

其次，在11月下旬的全国煤炭交易会上，2018年煤电长协谈判落下帷幕，2018年长协基准价与2017年持平，为535元/吨在长协合同落地、保供稳价政策背景下，市场心态趋稳，动力煤价格很难大幅上行最后，尽管在取暖季刚性需求下，动力煤价格仍有一定支撑，但是，由于环境污染治理力度加大，建材、化工、冶炼等多行业用煤需求减弱，加之明年1月将迎来电煤传统需求淡季，因此我们对明年1月价格预期并不乐观 同时，尽管动力煤现货价格止跌反弹，但期价的快速上行令基差急速收窄，截至11月28日，动力煤1801合约价格较北方港口现货价格低13.2元/吨。

商品延续震荡 铁矿石继续跌停

据悉，新修改内容将于ZC1701合约开始执行另外，郑商所经研究决定，动力煤期货ZC1701合约挂牌基准价为：挂牌前一交易日ZC1612合约交易结算价加价16元/吨 原油 供求关系痛击市场油价单边下跌态势 美国NYMEXWTI原油2月期货周三收跌2.00美元，跌幅5.56%，报33.97美元/桶。

中钢期货：华北焦炭价格继续下调 焦炭价格承压运行

京唐港澳大利亚产主焦煤（S0.6V21A＜9G85Y18）报870-890元/吨，持平 消息面：昨日（1月29日），从业内多个渠道获悉，目前电力企业一方已经接受神华此前提出的长协方案，其中5500大卡动力煤一季度基准价为520元/吨，针对大客户优惠10元/吨，即510元/吨 【期货市场】 昨日焦炭1505合约增量减仓震荡，夜盘平开高走，收于1027，5日均线向下延伸，MACD绿柱延续，短期技术面偏空；昨日焦煤1505合约增量减仓，夜盘平开高走，收于727，5日均线拐头向上，MACD红柱延续，短期技术面偏中性。

印尼10月煤炭参考价降至数年来新低

10月份宣布的印尼煤炭基准价是基于发热量为6,322千卡/千克的动力煤来计算的印尼煤炭参考价是基于10月1日至31日交付的发热量为6,322千克/千克（GAR）、水分8.00%、硫分0.8%、灰分15%的动力煤FOB价格来计算的，适用于现货合约 2014年10月份印尼宣布的煤炭参考价比2013年同期低9.35美元，下调幅度为12.20%，比2011年2月宣布的最高的一次煤炭参考价低59.79美元，降幅为47.06%。

9月份印尼政府再度下调煤炭基准价

印尼宣布的最高的一次煤炭参考价是在2011年2月，为127.05美元/吨，比本月宣布的煤炭参考价高出57.36美元/吨 9月份宣布的印尼煤炭基准价是基于发热量为6,322千卡/千克的动力煤来计算的印尼煤炭参考价是基于9月1日至30日交付的发热量为6,322千克/千克（GAR）、水分8.00%、硫分0.8%、灰分15%的动力煤FOB价格来计算的，适用于现货合约。