旺季保供动力煤

Mysteel：动力煤市场再度走弱 终端电厂采买仍偏缓

近日动力煤市场弱稳运行目前产地区域内大部分煤矿正常生产销售，国有大矿发运仍以保供及内部供应为主，整体供应水平暂无明显波动目前下游需求未见明显释放，市场活跃度依旧不高，淡季特征开始显现，产地市场持续走弱，陕西区域坑口面煤价格较上周已有20元/吨左右降幅，且拉运情况未有显著改善，预计短期内煤价或将继续承压 需求方面，目前大部分电厂库存仍处于偏高水平，终端在长协和进口煤的稳定供应下，并无补库压力，因此在煤价下行的情况下，终端观望缓采情绪依旧浓厚，本周多地气温将较常年同期偏高，电煤消费旺季已近尾声，后续日耗将逐步走弱；非电方面，化工耗煤维持常态，需求释放有限，目前各环节库存较为充足，下游补库意愿不足。

【中粮期货】预计节后动力煤市场仍将偏稳运行

总体看动力煤价格在国家稳价保供的大政策下，应当以稳为主，操作方面应当淡季补库，旺季兑现 企业简介：中粮期货有限公司是中粮集团全资子公司公司从事期货的代理、培训及信息咨询服务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家期货交易所的全权会员资格，以及中国金融期货交易所全面结算会员资格，是中国期货业协会理事单位年来，中粮期货依托集团的强大实力，始终处于中国期货行业的前列。

中金：2024年煤价可能在历史相对偏高水平上波动，炼焦煤价格仍有支撑

中金研报表示，2024年煤炭需求有望实现平稳增长，而供给弹性可能偏弱，煤炭安全生产面临一定挑战在更好地平衡保供和安全生产中，供给阶段性扰动可能仍存，不排除阶段性供需趋紧再度发生，煤价可能在历史相对偏高水平上波动在经济增长预期偏弱、财政政策有望加码、货币环境相对宽松的情况下，高股息率为煤企提供吸引力，继续看好煤炭板块表现 具体从供需分析来看，中金公司表示，需求增长存韧性短期来看，随着电煤旺季来临，动力煤消费量持续爬升，终端库存已经开始去化。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

展望12月，动力煤方面，电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足；而后续全国多地寒潮大降温预计使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平释放需求非电方面，淡季之下水泥、化工等非电终端观望情绪浓厚，市场采购积极性明显不足整体来看，基于目前的港口和终端库存高企、供需相对宽松的基本面，预计12月动力煤市场或将继续稳中偏弱运行而外购电价在枯水期的调价基本到位，后续预计窄幅变动为主。

Mysteel：动力煤市场需求冷清依旧 主产地煤价环比跌30-90元/吨

秋深冬近，我国大部地区气温未出现明显下降，暖冬预期增强，加之冬季保供效果显著，煤炭供需格局相对宽松，市场价格旺季上行动能不足，下游及贸易商采购需求乏力，矿区普遍出货不畅，价格持续处于阴跌态势，后期市场走势如何？本文将对周度动力煤矿山调研数据进行简要解读，具体如下： 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率94.3%，周环比增0.3%，陕西个别民营矿恢复正常生产，整体供应稍有回升。

Mysteel：新疆能否成为全国煤炭供给发力点？——基于新疆动力煤产量新高的分析及展望

产能利用率约为132%原因在于新疆有部分煤矿被纳入国家重点保供煤矿，实际产量远大于核定产能，实际产量释放强度主要由政府核准 根据Mysteel新疆29家动力煤矿山实际产能利用率数据显示，自9月开始，新疆煤炭日产开始大幅上行，主要原因是优质产能的陆续释放，9月下旬，产量大降，原因是非电煤旺季，部分民营矿短暂退出保供序列。

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煤焦年报撰写团队10多人，数据采集团队百余人，撰写者包含品种主编、分析师及重点市场区域负责人，致力于全方位展示 2023中国煤焦行业产业链运行情况，以及行业未来发展趋势如需咨询电子版，请联系顾娅婷15801851958 亮点包括： 1、焦炭年度报告：（1）焦炭产能过剩，行业亏损压力持续存在；（2）下游调整配焦比例，干湿熄价差缩小；（3）海外焦化产能增加，出口焦炭受到挤兑； 2、炼焦煤年度报告：（1）保供向左，安检向右，国产炼焦煤供应不确定性加大；（2）蒙古国炼焦煤进口量大幅增加，预计同比涨幅超100%；（3）贸易格局重塑，澳煤进口多直接流入终端； 3、动力煤年度报告：（1）国内动力煤市场供需格局宽松，价格中枢贴近长协限价区间；（2）国际煤价回归理性，中国进口动力煤总量同比增长95%以上；（3）动力煤逐渐呈现“淡季不淡、旺季不旺”市场趋势； 4、喷吹煤年度报告： （1）疫情后经济复苏缓慢喷吹煤市场低迷，供应减少带动价格反转；（2）钢厂库存低位运行，喷吹煤价格宽幅波动；（3）俄罗斯喷吹进口大幅增量市场下行，铁路检修价格呈现V型走势； 5、兰炭年度报告：（1）府谷铁炉置换影响兰炭整体供应情况；（2）国内兰炭市场开工持续低下 供需格局转变；（3）新疆环保检查对当地兰炭生产及影响。

【证券日报】火电行业上半年归母净利润同比增长近四倍，有机构称行业盈利改善仍在持续

进入二季度后，海外煤价快速下跌，部分高卡低价煤流向中国，冲击国内现货市场，带动内贸价格下滑至相对低位整体来看上半年动力煤市场渐呈供需宽松格局，致使煤价回归低位” 下半年有望延续高增长 在被问到下半年煤炭价格的走势时，薛丁翠表示，现阶段季节性用煤旺季已过，终端电力企业多为去库阶段；而长协保供煤有序调运，及进口动力煤稳定供应，单月进口量保持在3000万吨。

Mysteel：6月中国制造业供给指数（MMSI）录得148.92，环比回升3.5%【2023年6月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

燃料加工业、化学原料和化学制品制造业库存指标也有明显改善，这预示着需求复苏正在向产业链中上游传导，去库存周期正在收尾 6月全国煤炭价格小涨6月煤炭行业供给指数为165.32，同比上升2.84%，环比上升1.20%焦煤方面，供应收缩，煤炭主产区发生事故导致煤矿安监力度大，矿方减产供应减少，价格上涨虽带动进口蒙煤的增加，但整体进口量依然不及3、4月；需求增加，钢厂铁水产量维持高位，使得库存低位的焦钢焦化厂对焦煤采购需求增加，对焦煤价格形成一定上涨支撑；动力煤方面，供给端，本月煤矿供应收缩，以长协保供为主，进口煤增长；需求端，此前多地面临干旱、降雨和高温天气提前等复杂天气，电煤消费旺季时段性特征更为突出，电煤消费增加，支撑动力煤价格震荡上行。

Mysteel：伊金霍洛旗市场动力煤暂稳运行

据Mysteel统计，截止7月14日，全国72家电厂样本区域存煤总计1237.8万吨，环比下降18.3万吨；日耗52.41万吨，环比增加2.0万吨；可用天数23天 综上所述，伊金霍洛旗市场动力煤暂稳运行，产地煤矿供应稳定，在季节性需求旺季带动下，市场情绪升温，煤矿销售情况有所好转，但在长协保供政策下，煤价涨幅有限，后续市场仍需关注下游需求的变化情况

Mysteel周评：国内动力煤市场一周评述（6.16-6.25）

近期动力煤市场稳中偏弱运行，煤矿供应水平整体稳定，多以保供为主，产地销售情况一般，节后市场情绪有所转弱下游方面，近期天气炎热，多地高温破同期记录，用煤旺季之下，电厂整体日耗增速加快，去库速度提升，但鉴于前期长协及进口煤持续进厂，现阶段整体库存依旧处于偏高水平，且内陆部分地区电厂机组负荷相较于沿海地区偏低，终端当前累库速度整体偏缓水电方面，南方已进入梅雨季节，水库水位上涨，水力发电得以补充据Mysteel统计，截止6月23日全国232家电厂样本区域存煤总计4290.3万吨，环比减62.3万吨，日耗205.7万吨，环比增1.1万吨，可用天数20.9天，环比降0.4天。

Mysteel：煤炭进口零关税政策继续实施 预计全年进口量再创新高

当前动力煤市场即将迎来消费旺季，终端用电负荷开始增长，煤炭需求量增加虽有电煤保供作为压舱石，但在用电高峰期时，仍需采购市部分市场资源作为补充；而进口煤更具价格优势，更吸引终端用户采购兴趣因此动力煤进口量将继续增加，预计全年煤炭进口量突破新高

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 终端询货增多

目前下游需求暂无明显增加，对市场煤采购态度依然是刚需、观望为主据Mysteel统计，截止9日全国72家电厂样本区域存煤总计1264.4万吨，日耗42.25万吨，可用天数29.9天 进口方面，当前动力煤市场即将迎来消费旺季，终端用电负荷开始增长，煤炭需求量增加虽有电煤保供作为压舱石，但在用电高峰期时，仍需采购市部分市场资源作为补充；而进口煤更具价格优势，更吸引终端用户采购兴趣因此动力煤进口量将继续增加，预计全年煤炭进口量突破新高。

【南华期货】预计节后动力煤市场窄幅震荡运行

问：有幸邀请到南华期货的客户经理来接受我的采访，您对动力煤市场近期和春节后有什么看法？ 答：供应方面，春节临近，产地除部分小矿放假外，大型煤企春节期间将维持生产调运常态化进行，总体来看煤炭产量保持正常水平，煤炭供应相对稳定需求方面，当前全国持续全面供暖，电厂日耗维持高位，随着冬季消费旺季逐渐进入尾声，加之下游企业陆续进入停产放假状态，终端补库接近尾声，叠加气温偏暖导致日耗总体低于往年，日耗高峰已经显现，目前响应政策备货，春节后如保供不退，日耗继续回落，现货市场仍将承压，总体而言，节后动力煤以窄幅震荡走势为主。

Mysteel：2022年喷吹煤市场回顾与2023年展望

2022年喷吹煤价格宽幅震荡，重心整体下移，机会与风险并存展望2023年，国内优质喷吹煤供应量有限，但随着动力煤保供压力的缓解，以及进口喷吹煤供应量增加，价格重心将会进一步下移 一、价格方面 2022年喷吹煤价格重心整体下移，回顾国内喷吹煤市场，年初国家积极推出一系列有利于经济稳定的政策，安全环保检查趋严格，供应紧张，但下游钢厂利润相对可观，带动了喷吹煤价格上涨；2月下旬开始，受焦炭第四轮提涨落空以及国家明确出台了中长期交易价格合理区间，引发了期货市场，动力煤、焦煤、焦炭、喷吹煤价格的大幅下跌；3月“两会”明确2022年国内生产总值增长5.5%的目标，以及“金三银四”传统需求旺季影响下高炉大面积开工，喷吹煤在需求刺激下迎来了一波上涨行情；4月-5月，疫情紧张，政治局常委会议的坚持“动态清零不动摇”的方针，无烟喷吹煤运输受到限制，焦炭连跌4轮，无烟喷吹煤价格震荡下跌；6月-8月钢铁市场出现的一段近乎断崖式下跌，多家钢厂出来喊话；无烟喷吹煤价格也降到最底点；8月-10月，喜从悲处来，钢铁期现货市场的持续反弹，带动了无烟喷吹煤价格出现持续性上涨；11月，疫情再次席卷，喷吹煤价格高位承压。

Mysteel：下游需求回升缓慢 动力煤市场弱稳运行

本周煤炭主产区市场弱稳运行疫情管控放开后，煤矿拉运车辆增多，多数煤矿以保供为主，产销保持平衡但冬季非电需求偏弱，下游采购在短暂释放后再次转弱，产地市场地销资源供应略显宽松，贸易商因为货源偏少和旺季支撑，多数仍倾向于挺价，整体成交量较少下游电厂基于长协支撑继续维持少量刚性采购，价格稳中偏弱运行本周产地动力煤价累积下调20-50元/吨 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率89%，周环比增加0.8%，随着疫情防控措施的优化，区域内多数煤矿生产趋于稳定，整体供应水平已有提升，整体开工较上周有所提升。

Mysteel：11、12月沿海电厂将进入去库周期，预计煤价将继续回落

不过沿海电厂电煤库存处于近几年同期高位，库存可用天数恢复至2019年同期水平，后续大范围补库需求将减弱，叠加保供政策下，沿海市场动力煤价格或进一步下跌 12月消费旺季，下游进入去库周期，煤价仍有下跌空间。

双焦中期保持逢高抛空思路

当前电煤需求还处于淡季向旺季转换的过程中，电厂日耗还未见到上行拐点，而随着天气转冷，北方采暖需求陆续释放，预计日耗继续高位运行的态势将持续可以看到，下游电厂库存在9—10月这一轮需求淡季中明显回补，但电厂库存回升并不是来自供应增长，同期港口库存亦同步出现较大降幅进入需求旺季后，在历年同期新高的日耗水平冲击之下，动力煤整体保供形势依旧不容乐观而在当前国内外动力煤价格严重倒挂、全球能源供应紧张的格局之下，供应端后续发力主要依赖于国内煤矿供应增量。

Mysteel：9月PMI指数重回扩张区间，企业生产活跃度提升【2022年9月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

9月动力煤依然保持供需紧平衡，焦煤供应紧张局面有所缓解9月煤炭行业供给指数为163.9，同比下降26.16%，环比增长4.39%2022年9月份，煤炭市场供应量较上月增加2.3%，增速较上月加快1.5个百分点从市场情况来看，随着煤炭保供稳价政策深入推进，原煤生产继续保持较快增长，煤炭市场供应增加加快动力煤方面，主产区内蒙和陕西随着降雨天数减少及疫情防控得当，市场供应较前期明显增加；“金九银十”非电行业迎来传统旺季，非电用煤采购需求释放；动力煤市场整体供需紧平衡，市场煤价呈现震荡偏强态势。

Mysteel：供增需减 炼焦煤价格面临阶段性回调

需求方面，与去年不同的是，今年钢厂减产行政干预较少，也就意味着制约钢厂铁水产量的是下游需求及利润，在钢材需求不出现崩塌的情况下，钢厂的减产是一个相对缓慢的过程，当前铁水日产依旧处于236万吨的较高位置，预计随着钢材旺季接近尾声，钢材需求逐步转弱，在需求的制约下，钢厂主动减产逐步增多，中性预计11月铁水日产在230万吨左右,12月铁水日产在220-225万吨焦钢企业对炼焦煤刚需逐步减弱，但由于四季度取暖季到来，部分炼焦煤种保供动力煤，同时还有冬储补库需求在，炼焦煤价格虽有走弱预期，但四季度深跌可能性较小。