动力煤期货反套

Mysteel：7月期螺反弹逻辑拆解及正套操作机会

政策面，城中村改造对建筑钢材需求的带动有限，推动先进制造业是扩大内需的重要主张，未来钢铁的增量需求在板材方向 期螺突破3815点震荡箱体，是否阶段性机会将要来临，下面结合我们跟踪的期现基差、盘面卷螺差、螺纹盘面利润等模型，一起来梳理当下走势 一、黑色系期货反弹主要逻辑分解 1、第一波反弹，粗钢产量维持偏高水平，铁矿供需紧平衡，5月26日-6月16日铁矿领涨，随后政策面禁止对铁矿盲目炒作，加强铁矿价格监管； 2、第二波反弹，持续高温，多省用电负荷创新高，动力煤供应紧张，使焦煤产量受到抑制，加上煤焦价格持续下跌后也有超跌反弹需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭领涨，资金从高位的铁矿转向低位煤焦； 3、第三波反弹，在粗钢产量平控的传闻，叠加会议利好、“金九银十”需求旺季的预期，7月21日后，成材展开补涨，热卷率先突破…… 二、期螺正套机会尚需等待 我们在上一篇文章中提前预判了期货2310合约与北京市场螺纹价格贴水200元/吨入场的反套机会，平水至升水已经逐步平仓，买入现货。

期螺走弱焦炭跌停，钢价跟随下跌

10月19日晚，国家发改委打出一套政策组合拳，研究依法严厉查处资本恶意炒作行为，动力煤、焦炭、焦煤等期货品种应声跌停当前钢市供需压力不大，最近消息面、政策面影响扰动更大，短期钢价或仍处于震荡反复态势

四月份煤价会出现滞涨 但不会大跌

往年的三月份是传统的动力煤消费淡季，北方地区供暖期结束，南方地区气温也普遍转暖，部分电厂开始春季检修，动力煤市场进入消费淡季，煤价也在谷底运行而今年，动力煤市场和价格走势，却是一反常态 主产地煤价大幅上行，主产地内蒙古部分煤矿因煤管票所剩不多受环保、安全检查严格影响，加之矿上排队车辆较多，陕西榆林地区供给收紧，价格上探，短期供应紧张局面持续港口方面，受坑口煤价大幅上涨带动成本走高，部分企业套保，港口可售资源偏紧，期货预期较强等因素影响，现货价格继续大幅上探。

动力煤下跌行情结束了吗？

4月的企稳反弹在基本面数据表现极差、市场情绪悲观的环境下出现，超出绝大多数参与者的预料 4月行情反转的触发因素一是进口政策收紧，二是电厂集中进行了一波招标此次止跌的重要信号是期货主力1805合约转为升水，带动一批贸易商进行了空期货多现货的套利5月，电厂日耗超预期回升再次提振市场，动力煤现货价格辗转上涨到7月，才在680元/吨见顶 2.2019年春节前后 2019年春节是2月5日。

大宗商品牛市仍在途中？几大板块交易逻辑大盘点

品种间主力合约上可尝试做多螺矿比，合约间可尝试多远月空近月的反套操作 煤炭：国内产量偏低，进口量处于低位 动力煤近期的持续上涨同样引发市场关注在一德期货分析师曾翔看来，近期动力煤价格不断上行的主要原因有两个：一是今年供应上受倒查25年的影响，产量前期一直处于偏低的状态，同时进口在下半年受额度限制，进口量较少因此，无论是国内还是进口补充上，供应都难以得到很好的补充。

动力煤及煤化工为产业转型升级贡献期货力量

期货日报记者在采访中发现，通过套期保值对冲现货市场风险是许多实体企业参与期货市场的主要方式动力煤期货上市7年来，煤电企业逐步树立了风险管理的理念，同时结合自身实际积累了很多套期保值的经验，在煤电企业降本增效上发挥了很大的作用 期货合约作为标准化合约，由期货交易所统一制定交割标准，对可用于交割的商品做出质量等级规定，通常本着反映市场主流现货品质兼顾符合行业发展趋势的原则，不断解决产业运行中出现的质量标准问题，促进产业转型升级。

动力煤期货助力煤炭企业复产复工

” 抗击新冠肺炎疫情期间，云天化动力煤期货套保团队密切关注动力煤现货和期货市场的波动2020年春节之后，受煤矿复工不及预期的影响，动力煤价格较为坚挺但随着煤矿复工，下游需求较为疲弱，叠加国外疫情蔓延，动力煤价格持续下行动力煤期货领先于现货反映了未来压力，为企业的现货采购提供了良好的价格指引在动力煤期货上，云天化通过动力煤期货2005、2007、2009等合约，实现了采购节奏调节，为企业保供、加快复工作出了贡献。

云南云天化积极利用动力煤期货复工复产

” 据了解，抗击新冠肺炎疫情期间，云天化动力煤期货套保团队密切关注动力煤现货和期货市场的波动2020年春节之后，受煤矿复工不及预期的影响，动力煤价格较为坚挺但随着煤矿复工，下游需求较为疲弱，叠加国外疫情蔓延，动力煤价格持续下行动力煤期货领先于现货反映了未来压力，为企业的现货采购提供了良好的价格指引在动力煤期货上，云天化通过动力煤期货2005、2007、2009等合约，实现了采购节奏调节，为企业保供、加快复工做出了贡献。

动力煤期货成为电企抗“疫”保供“稳定器”

受疫情影响，当前煤炭价格波动敏感性提高、价格反应速度加快，极易因突发事件而出现大幅波动在这种市场环境下，无论是市场采购还是合同兑现，都面临诸多困难，煤炭采购工作较为被动，保供压力逐渐加大在上述业务人员看来，动力煤期货是有效应对煤价波动风险的重要工具动力煤期货价格和现货价格相关性较高，电力企业可以通过买入远月期货合约提前在较低价位锁定煤炭价格，实现控制煤炭成本的目的此外，企业参与期货套保，要认真学习并掌握期货工具，设置科学、合理的套期保值比例，帮助企业稳健经营、锁定利润、对冲风险。

【黑金盘点】商品期货涨跌分化，现货品种小幅上涨

核心观点： 今日黑色系商品期货涨跌分化，夜盘高开之后维持震荡，午后开始跳水，收盘动力煤跌逾1%，领跌黑色系，螺纹、线材、焦煤和硅铁收涨，其余品种均有不同幅度下跌，尾盘跌势凌厉，空头大幅增仓，资金略有流入，主力合约进入移仓之时，盘面多空势力暗流涌动，从基本面来看，钢材价格成本抬高，下游需求旺盛，下跌幅度有限，但整体供给仍有压力，库存也处于较高水平，钢材价格将持续维持上有顶下有底的格局，操作上仍以高抛低吸为主，反套有利。

焦煤焦炭：事件冲击 单边暂缓

虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 【期货走势】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有

倍特期货：1月14日事件冲击 焦煤焦炭单边暂缓

虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 【期货走势】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有 （倍特策略分析师：范宙）

倍特期货：1月15日焦煤焦炭关注支撑 单边暂缓

【现货市场】现货市场，政策方面，自2019年1月1日起，山东省青岛港、烟台港、日照港的煤炭集港全部改为铁路或水路运输价格方面，太原准一焦1950元/吨，一级焦2000-2050元/吨；临汾准一焦1850-1900元/吨，一级期货方面，近日，对于矿难事件的解读将成为交易的主逻辑虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 【期货走势】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有。

焦煤焦炭：关注支撑 单边暂缓

【现货市场】现货市场，政策方面，自2019年1月1日起，山东省青岛港、烟台港、日照港的煤炭集港全部改为铁路或水路运输价格方面，太原准一焦1950元/吨，一级焦2000-2050元/吨；临汾准一焦1850-1900元/吨，一级期货方面，近日，对于矿难事件的解读将成为交易的主逻辑虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 【期货走势】焦炭焦煤，单边暂缓，卖5，买9反套谨慎持有。

期货要闻简讯丨徐州焦企再次限产 黑色系整体强势

倍特期货：近日，对于矿难事件的解读将成为交易的主逻辑虽然涉事煤矿属于动力煤，但不排除对于整体黑色系的带动焦煤焦炭单边空单均需回避，反套头寸亦需谨慎 中钢期货：原材料焦煤价格坚挺对焦炭成本支撑作用强烈，焦化利润进一步压缩或将引发焦企主动限产，焦炭现货价格继续下行空间较小，期货价格目前基本反应现货下跌预期，整体处于阶段底部区间，建议关注逢低做多机会。

2018年12月20日期货公司沪铝短线操作建议

风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模 策略：中性，空仓止盈平仓，关注协会讨论结果套利：沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套（买国内抛国外）头寸风险点：宏观风险 信达期货 铝供给方面：开工产能下降至3584吨，亏损导致企业继续减产；成本端：氧化铝、动力煤及阳极碳素等价格皆有所走弱，但行业依旧保持大幅亏损。

商品期货多品种盘中跳水 橡胶领跌苹果逆势暴涨逾5%

苹果将在5月中下旬进行集中套袋，全国通过苹果套袋量会对后市有进一步的预期以目前的减产情况来看，通过量价关系传导，苹果产新季节，价格将同比上涨30%左右 两因素造就动力煤V型反弹 4月13日以来，动力煤期货大幅反弹，至5月14日反弹累计涨幅达13.31%南华期货分析师张元桐表示，市场更多地将这轮上涨解读为是对一季度连续大幅下跌的修正。

四大发电集团严禁采购高价市场煤

据证券日报报道，近期，煤价上演淡季不淡的行情，不断创出今年新高针对目前非理性大涨的市场煤价，四大发电集团更是纷纷采取相关措施进行“反抗“，积极引导煤价下行近期，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤；严禁在动力煤期货市场炒作套利

四大发电集团严禁采购高价市场煤

据证券日报报道，近期，煤价上演淡季不淡的行情，不断创出今年新高针对目前非理性大涨的市场煤价，四大发电集团更是纷纷采取相关措施进行“反抗“，积极引导煤价下行近期，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤；严禁在动力煤期货市场炒作套利

动力煤期货助力煤电企业产融结合发展

朱叶蕾说，套期保值是一种风险管理模式，但不是无风险模式企业套期保值时要坚持以期货、现货利润和亏损加总进行评估由于煤炭价格存在波动，套期保值可以规避现货亏损，但也可能影响利润上涨的空间，因此要理性看待期货或者现货亏损状态，以帮助企业稳定经营，控制采购成本 对于动力煤后期的价格走势，中国煤炭运销协会副秘书长郝向斌表示，前期动力煤价格跌幅较大，主要是受前期累积供需剪刀差影响受终端能源电气化和新型煤化工带动，今年动力煤需求有望比去年小幅增长，但受供给侧持续强劲增长影响，价格持续反弹的机会较少，预计稳定一段时间后将继续下跌。