动力煤真实情况

Mysteel：成本拉升价格 华南区域动力煤偏稳运行

本周前半程内贸市场探涨情绪较浓，一定程度上带动部分采购需求冒出，华南区域市场成交情况稍有好转，但仍多以刚需采购为主；澳煤Q5500实际成交价880元/吨左右，秦皇岛动力煤现Q5500平仓报价830元/吨，叠加运费后进口相较内贸煤价格并无明显优势现阶段整体煤价趋稳运行，在此轮刚需补库过后，真实需求或仍较低迷，部分市场参与者对后市预期略显信心不足 综上所述，华南区域动力煤价格整体偏稳运行。

逢低配置正当时！煤炭板块一二级市场估值倒挂，受益上市公司梳理

估值差异的核心矛盾或为控制权溢价、股利支付率，对于煤炭企业而言收购煤矿可以直接获得该资产的利润，但是对于股票投资者而言，分红收益最真实，股利支付率的提升空间为煤炭估值修复提供基础 数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，2021-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%2023年保供增产得到落实叠加煤炭进口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。

Mysteel调研：内蒙古市场煤及煤化工走访报告

调研时间：2023年2月27-3月3日 调研地点：内蒙古鄂尔多斯 调研方式：实际走访 调研目的：了解煤矿真实产销存情况及下游工厂库存及利润情况 调研对象：鄂尔多斯煤矿及下游化工企业 调研背景：春节过后，产地动力煤市场经历了小幅回调-大幅下跌-大幅回调-小幅回落四个阶段，内蒙地区坑口价格已超过年前水平，对于产地动力煤市场短期行情走势，市场整体持谨慎观望态度，为更了解市场的真实动态，Mysteel动力煤团队组织内蒙古地区煤矿、煤化工企业调研活动，深入了解当前煤炭资源供应、煤矿拉运、煤化工企业生产采购情况，对生产企业产运销情况进行摸底调研，以下为本次团队实际走访调研情况： 煤矿A：该煤矿核定产能800万吨，指标为Q5300S0.3，80%长协占比，剩余20%供给自家化工厂甲醇用煤，煤矿配套洗煤厂，洗选能力800万吨。

Mysteel：山西炼焦煤市场延续跌势 短期或将弱势企稳

2、受进口炼焦煤增量预期的影响，市场预计炼焦煤价格重心整体下移，从业者看跌情绪浓厚，拿货更加谨慎，竞拍也更加理性、更加追求性价比，不再盲目追高3、焦钢博弈之下，焦炭价格涨跌两难，成材真实需求未见好转，价格冲高回落因此焦炭第三轮降价预期仍在，后市预期不明情况下，焦企原料采购积极性不高，贸易商选择暂缓入市4、动力煤价格下行，部分跨界煤种回流配焦煤供给或有小幅增加，炼焦煤底部价格失去支撑 短期来看，下周正月十五之后，煤矿春节放假周期基本结束，绝大多数煤矿将回归正常产量，供应较前期更为宽松。

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

从国内煤价情况看，7月份以来，动力煤价格持续处于高位，在用电高峰时单日价格达到了历史高点，今年以来的涨幅可观，煤价上涨会大幅增厚上市公司的利润 从煤炭公司的价值分析看，国泰君安研报认为当前一二级市场倒挂严重，煤炭资产亟待重估根据鄂尔多斯的公告，该公司近期拟以49.8亿元收购永煤矿业25%股权，对应的煤炭吨价格是23.5元但从A股煤炭上市公司看，其煤炭资产入账成本普遍为每吨2元左右，其真实价值被严重低估。

Mysteel：8月动力煤市场煤价如何演变？

另国家发改委运行局赴河北省唐山市、秦皇岛市开展煤炭保供稳价专题调研，要求客观真实反映煤炭交易情况，杜绝囤积居奇、哄抬价格，促进煤炭市场平稳运行政策是影响动力煤价格的重要因素，近日多部门相继发布增产保供政策后，后期供应预计增加，叠加下游对高煤价抵触心理较强，市场询货偏少，双重压力下煤价高位大涨可能性较小，预计8月下旬煤价将“拐弯” 二、产能释放预期加磅，下旬煤价或将转弯 7月份内蒙古自治区对鄂尔多斯市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿进行了批复用地，涉及产能6670万吨/年。

Mysteel动力煤产地简讯：煤矿复产调研重磅来袭

Mysteel动力煤产地简讯：6日，我网调研内蒙地区30家煤矿企业，合计产能1.1亿吨，目前28家“七一”期间停产煤矿均已恢复正常生产水平，合计产能1.05亿吨随着停产煤矿陆续复工复产，月初煤管票相对充足，而下游观望情绪浓厚，采购节奏放缓，矿区销售情况略显偏弱，部分煤价呈高位下行20-40元/吨，现沫煤（Q5000,S0.3）坑口含税660元/吨Mysteel团队将于7月12日前往鄂尔多斯地区煤矿企业，深入了解产地一线真实复工复产情况，报名即将截止，详情欢迎咨询：021-26096782。

Mysteel：简析煤炭进口限制政策是否放开

据Mysteel调研，自7月1日，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货，珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口,以上港口码头主要以进口动力煤为主如果一旦放开将对进口动力煤产生一定影响，但冶金煤影响微乎其微 Mysteel了解从部分贸易商调研得知有口头通知称将把进口煤限制时间推迟至5月份，但真实性有待考证；也有部分贸易商表示暂时没有信息，还要等具体文件出台 海关方面：详细的每个港口每个海关怎么执行，通关时间长短还有待考量，即便通关国内贸易商届时肯定会增加进口量，但是海关怎么放行、是否严格还需要具体政策，以及到2月15日之后执行情况再看。

煤炭资源税的“前世今生”

剩余税目为从量定额征收，目前炼焦煤需缴纳资源税8元/吨，动力煤的税额标准根据省份的不同略有差异，一般在2~4元/吨，这大约相当于坑口煤价的1%煤炭资源税从量计征对销售价格的变动缺乏直接影响从量计征的做法与市场价格变动脱离，不论价格是大涨还是大跌，资源税的征收标准是一样的，也就与实际的供需情况相脱离，既不能反映真实的市场情况，也不能对市场发挥调节作用。

华泰季报：铝价下方空间逐渐打开

由于国内发电成本一直不透明，以往分析中多采用电网销售电价来指代电解铝用电成本但从实际情况来看，上述计算方式存在失实考虑自备电力后的真实用电成本表明，国内铝价现金成本仅在[13500-13700]元/吨 动力煤下游需求中70%集中在发电随着市场对电解铝上游关键成本认知的加深，产能过剩格局下电力成本的降低将会更快反应在下游期铝价格上若煤电铝一体化产业结构能够在期市中复制，沪铝将跌破14200元/吨这条虚假的成本线，向[13500-13700]元/吨一线靠拢。

大同煤业：整体上市遭疑 跌逾5%

这让投资者对该矿目前的真实情况难以判断 收购价格被指偏高 公告显示,燕子山矿位于大同煤田西北边缘,可采储量约为1.36亿吨,煤种主要为动力煤而根据《采矿许可证》载明的生产规模400万吨/年及储量备用系数1.4测算,燕子山矿剩余可采年限约24.3年 截至2009年11月30日,该矿总资产约13.29亿元,净资产11.07亿元,其中采矿权账面评估价值为6.75亿元。

煤炭限价令显威 发改委意欲进一步加力

“不过，限价以后，几大煤炭集散地的价格已经不能反映正常的供求关系了，降一点可能是表面上但是从成交的角度来讲，是不是降了？还不好说，也可能会有阴阳合同价格的情况”他说 中投证券分析师肖汉平指出，“因为动力煤限价了，反而可能很难获取真实的交易价格数据，因此，对于价格能否真的反映真实交易，是值得怀疑的。

煤价三月来首跌 几大产煤省电煤限价出效果

“不过，限价以后，几大煤炭集散地的价格已经不能反映正常的供求关系了，降一点可能是表面上，但是从成交的角度来讲是不是降了，还不好说，也可能会有阴阳合同价格的情况”他说 中投证券分析师肖汉平指出，“因为动力煤限价了，反而可能很难获取真实的交易价格数据，因此对于价格能否真的反映真实交易是值得怀疑的。