方正期货动力煤

动力煤供应充足，市场走势平稳

上游煤矿由于受限价令影响，煤价上行幅度有限”方正中期期货动力煤分析师胡彬告诉记者 展望后市，胡彬认为，未来动力煤价格将呈现上有顶下有底的区间震荡格局，而国际能源供需紧张格局以及旺季来临将给动力煤价格形成托底支撑 王静认为，在保供稳价积极协调以及清洁能源替代作用增强的情况下，煤炭价格大概率将震荡回落不过，夏季用煤高峰来临，同时各项稳经济措施下预计工业用电需求将增加，煤炭价格大幅下挫的可能性不大，大概率处于合理价格区间运行。

动力煤多增空减

11日，动力煤2205合约呈现放量增仓、大幅回落走势其中，持仓增加2.19%，至28786手；价格下跌3.59%，至683元/吨 交易所持仓排行榜前20席位的数据显示，2205合约持仓呈现多增空减景象多头合计增持403手，至13575手；空头合计减持235手，至17220手 具体来看，多头前20席位中，增持多单的席位有12家其中，增持超过100手的有3家，分别为国泰君安期货席位、方正中期期货席位和东方财富期货席位，分别增加106手、103手和105手。

动力煤多头减持幅度更大

这表明上述席位对后市看涨信心不足 而采取空翻多操作的席位也有3家国泰君安期货席位在减持539手空单的同时增持403手多单，方正中期期货席位在减持79手空单的同时增持337手多单，招商期货席位在减持65手空单的同时增持224手多单这表明上述席位看好后市 根据主力持仓动向，笔者发现，昨日动力煤2201合约多空排行榜前20席位中，多头席位合计减持的多单数量超过空头席位合计减持的空单数量，说明多头继续推涨期价动力不足。

前7个月全国期货市场成交336.1万亿元

”方正中期期货研究院院长王骏对期货日报记者说，从各板块看，棉花、棉纱、橡胶、白糖等品种受国际市场带动行情较大；钢铁建材、有色金属板块受碳排放和能耗考核缩减产能等影响行情波动较大；化工和能源板块各品种整体表现比较活跃 “大部分品种在7月有所上涨，涨幅较大的品种包括红枣、不锈钢、棕榈油、焦煤、动力煤等，其中，红枣月度涨幅30%，不锈钢涨幅超过20%，棕榈油、焦煤、动力煤涨幅在15%—20%，热卷、棉纱、螺纹钢、焦炭、锡、乙二醇、尿素等品种涨幅在10%—15%。

供应难放量，需求稳增长，动力煤价格重心还将上移？

2021年，政策大方向仍是平控进口量 整体来说，年初的假日因素导致动力煤价格大幅回调，待春节过后，各行各业复工复产，电力需求将明显增加，而受制于气候条件，水电再难如2020年那般规模，火电需求旺盛此外，工业用煤也将一片火爆，坑口煤炭就地转化会分流一部分下水煤可以说，2021年动力煤市场供应难放量、需求稳增长，价格将先抑后扬，盘面运行区间预计在560—660元/吨（作者单位：方正中期期货） 。

看空预期令黑色系商品期货大跌？

“这些因素叠加影响促成了周二动力煤期货跌停”上述分析人士如是说 方正中期期货动力煤高级分析师胡彬告诉记者，进入2020年四季度，全国原煤产量明显增加虽然产地安检和环保依旧持续，但在产业集中度不断提高、大型煤企产能一再增加的情况下，增产的可行性有所提高落后产能的转型以及煤炭开采自动化程度逐步提高将是煤炭产量增加的原动力，2021年煤炭产量同比增长是大概率事件。

看空预期令黑色系商品期货大跌？

“这些因素叠加影响促成了周二动力煤期货跌停”上述分析人士如是说 方正中期期货动力煤高级分析师胡彬告诉记者，进入2020年四季度，全国原煤产量明显增加虽然产地安检和环保依旧持续，但在产业集中度不断提高、大型煤企产能一再增加的情况下，增产的可行性有所提高落后产能的转型以及煤炭开采自动化程度逐步提高将是煤炭产量增加的原动力，2021年煤炭产量同比增长是大概率事件。

苹果期价大幅反弹近4% LPG主力合约下挫5.15%

方正中期期货认为，原料动力煤价格大幅攀升压缩了尿素生产利润，也相应提升了尿素价格中枢；低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，尿素具备一定的配置价值

“二师兄”首日亮相重挫逾一成 时隔一日硅铁主力再封涨停

不过日内活跃商品仍是涨多跌少，全天市场累计净流入资金10.69亿元 硅铁多合约封板涨停 焦煤动力煤冲高收涨 1月8日，硅铁期货主力合约涨停，涨幅达6.00%，日线“四连阳”基本面供需偏紧支撑下硅铁延续强势方正中期期货分析指出，市场近期对内蒙主产区后续的供应产生了一定的担忧情绪，更进一步强化了硅铁短期供应偏紧的预期，短期硅铁期现价格仍将维持易涨难跌。

供暖季将至 煤炭天然气价格“思涨”

方正中期期货焦煤、焦炭研究员郝潇潇表示，今年受拉尼娜天气影响，我国将出现冷冬，煤炭和天然气需求量将增加当前东三省逐渐进入采暖季，受益于国家煤炭保供长效机制，采暖季煤炭供需将整体较为平稳，价格将稳定运行 “对于煤炭行业来说，由于冬季为用煤高峰期，需求端相对比较固定，因此市场变化主要看供应端的松紧程度，年底受政策调控影响，动力煤市场供应偏紧局面会略有缓解。

动力煤后市将呈现先扬后抑态势

2020年年初以来，动力煤一直延续在去年底不温不火的窄幅振荡格局，直到公卫事件来袭后，行情发生了较大变化和大部分工业品一样，动力煤走出了非常完美的V型反转，并且一度突破年内高点 方正中期动力煤期货高级研究员认为，究其原因，其中的下跌行情是短时的供需错配，但是上涨行情更多的还是供给持续收紧所致也就是说，今年上半年的交易逻辑更多的是在供给端就目前情况来看，供给端放宽松的预期较小，内蒙倒查二十年仍在继续，煤管票的发放依然较紧。

动力煤盘面先抑后扬V型反转，四季度或现年内高点

截至8月25日，动力煤主连合约收盘在557.8元/吨，年度涨幅0.62% 方正中期动力煤期货高级研究员胡彬介绍，今年以来，煤炭进口前松后紧，虽然5月份煤炭进口量同比环比皆大幅下降，但是由于前四个月基数较高，因此1—5月总量依然维持同比两位数的增长。

动力煤盘面先抑后扬V型反转，四季度或现年内高点

在这种背景下，港口煤炭价格也形成了易涨难跌的局面截至8月25日，动力煤主连合约收盘在557.8元/吨，年度涨幅0.62% 方正中期动力煤期货高级研究员胡彬介绍，今年以来，煤炭进口前松后紧，虽然5月份煤炭进口量同比环比皆大幅下降，但是由于前四个月基数较高，因此1—5月总量依然维持同比两位数的增长不过就目前的政策导向来看，各海关关口都在严格把控，很多地方进口配额已经用尽，预计未来下半年都将呈现较为紧缩的态势，除非是国内供应持续紧张，届时或将有松口的可能。

动力煤重点关注需求端变化

但同时，南方“水深”的同时，北方也在“火热”今年夏季高温天气的占比将极大地左右电厂的日耗煤数量，其将成为影响动力煤价格走势的重要因素之一 （作者单位：方正中期期货）

动力煤期价强势反弹 到底是什么原因？

“大家对后期需求还持乐观的态度，预期叠加期货价格的上涨，或将逐步影响带动现货市场情绪变化”上述不愿透露姓名的行业人士说 方正中期期货动力煤高级分析师胡彬告诉记者，近日席卷全国范围的高位天气目前全国天气可以说是“水深火热”，南方连降暴雨，北方高热持续，因此也推升了电力消费量，六大电厂的煤炭日耗数据也开始大幅上涨另外，今年的厄尔尼诺和拉尼娜现象或许都会出现，未来电煤的需求端依然要看天吃饭。

2020年动力煤价格重心将下移

整体来看，2020年动力煤价格将继续走低坑口煤价的坚挺或将成为过去，浩吉铁路的运营也将逐步挤压下水煤市场，并且拉低动力煤的成本支撑线政策性保供以及较高的年度长协比例依然会成为2020年动力煤市场的主旋律在全国电费下调的大背景下，动力煤价格易跌难涨2020年上半年动力煤价格将先抑后扬，全年维持振荡偏弱、重心下移走势，主要运行区间在480—600元/吨（作者单位：方正中期期货） 图为动力煤期货活跃合约日结算价走势 图为国外主要港口动力煤现货价格变动 图为全国煤炭铁路发运量当月值和重点煤炭港口运量当月值比较 图为近年我国各类型发电量变动 。

动力煤2019年价格重心将下移

未来随着煤电需求量被挤压，动力煤价格中枢还有下移空间2019年上半年动力煤价格将先抑后扬，全年维持振荡偏弱、重心下移行情，主要运行区间在480—640元/吨 （作者单位：方正中期期货）

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